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回復(fù)「你好」，領(lǐng)高價(jià)值干貨 
沒有比較就沒有傷害，有傷害就有得利，這么一比較，中國聯(lián)通的利潤增長情況簡直是太好了，這可以解讀為中國聯(lián)通回到了正常的發(fā)展道路上。近日，中國聯(lián)通披露的2020年上半年的業(yè)績報(bào)告：上半年中國聯(lián)通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1503.97億元，同比增長3.8%，凈利潤76億元，同比增長10.1%。
從賬面數(shù)據(jù)來看，這算不上是什么太驚艷的表現(xiàn)，畢竟收入增長不過個(gè)位數(shù)，跟騰訊、阿里這些動輒百分之幾十的增長率相比，可以說是相形見絀，凈利潤增長情況略好，但也沒好到哪去，還有一個(gè)致命的要害是：利潤率仍然太低了，作為一個(gè)"壟斷"行業(yè)的企業(yè)而言，這利潤率并不合格。所以，綜合所有的優(yōu)劣表現(xiàn)，客觀評價(jià)，中國聯(lián)通這份半年業(yè)績報(bào)告只能說是中規(guī)中矩而已。但讓人驚訝的是，就憑著這份"平庸"的業(yè)績報(bào)告，近日，中國聯(lián)通的股價(jià)出現(xiàn)了驚人的暴漲，比如——中國聯(lián)通港股在過去一周的漲幅高達(dá)36%！中國聯(lián)通美股在過去一周的漲幅高達(dá)35%！中國聯(lián)通A股在過去一周的漲幅也高達(dá)5.8%這個(gè)漲幅在中國聯(lián)通的股票價(jià)格運(yùn)行歷史上是非常罕見的，畢竟中國聯(lián)通2019年全年港股跌了12.4%，美股跌了13.94%，中國聯(lián)通這一周的表現(xiàn)絕對是創(chuàng)造歷史的。為什么資本市場如此高捧中國聯(lián)通半年業(yè)績表現(xiàn)呢？我簡單分析了下，認(rèn)為有三點(diǎn)原因：第一，比上不足比下有余，中國聯(lián)通表現(xiàn)完爆中國移動雖然中國聯(lián)通的半年業(yè)績表現(xiàn)相互國內(nèi)一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭遜色不少，比如，前不久騰訊也發(fā)布了上半年業(yè)績，營收2229.48億元，同比增28%，凈利潤572.32億元，同比增長29%，無論是數(shù)字絕對值還是增長率，都碾壓中國聯(lián)通。但是，正所謂比上不足比下有余，中國聯(lián)通跟同行業(yè)的競爭對手相比，情況就好得多。比如，中國移動半年報(bào)現(xiàn)實(shí)，上半年實(shí)現(xiàn)營收3899億元，同比微升0.1%；歸母凈利潤558億元，同比下降0.5%。從營收及凈利的增速來看，中國聯(lián)通的表現(xiàn)都明顯好于中國移動。沒有比較就沒有傷害，有傷害就有得利，這么一比較，中國聯(lián)通的利潤增長情況簡直是太好了，這可以解讀為中國聯(lián)通回到了正常的發(fā)展道路上。第二，混改效應(yīng)顯現(xiàn)，中國聯(lián)通上半年表現(xiàn)確實(shí)有亮眼之處。財(cái)報(bào)顯示，上半年，中國聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長36%，達(dá)到人民幣227億元，占整體服務(wù)收入比例提高到16%。具體來看，ICT業(yè)務(wù)收入人民幣75億元，同比增長39%；IDC及云計(jì)算業(yè)務(wù)收入達(dá)到121億元，同比增長29%；物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)及大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入分別達(dá)到人民幣22億元和人民幣9億元，同比分別增長55%和67%。實(shí)際上，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入已經(jīng)成為聯(lián)通業(yè)績的重要增長點(diǎn)。顯然，中國聯(lián)通在面向互聯(lián)網(wǎng)改革的步伐走得比同業(yè)競爭對手（移動、電信）都要快，其產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入在總收入比在三大運(yùn)營商中無疑是最高的，這一點(diǎn)很重要，因?yàn)樵诋?dāng)前傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)市場持續(xù)下行，甚至萎縮的大背景下，三家運(yùn)營商都在積極拓展產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。而如今從單純的成效上看，中國聯(lián)通在互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型上的表現(xiàn)確實(shí)值得高看一眼，這也算是"混改"的主要成效，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的入局，一些新的思維、新的理念，確實(shí)起到了提振作用。第三，報(bào)復(fù)性反彈，過去一段時(shí)間中國聯(lián)通跌的太慘了。中國聯(lián)通這次的暴漲在一定程度上可以解讀為過去很長一段時(shí)間"跌跌不休"的一種報(bào)復(fù)性反彈，今年上半年，中國聯(lián)通港股從年初的7.29港元，跌到了近期的低點(diǎn)4.32港元，跌幅高達(dá)40.7%！美股表現(xiàn)也不遑多樣，從年初的9.3美元，跌到近期的地點(diǎn)5.54美元，跌幅高達(dá)40.4%！股票總是有漲有跌的，不可能一直漲，或者一直跌，經(jīng)歷了如此漫長且慘重的向下周期，市場積攢了巨大的向上動力，這次還算不錯(cuò)的業(yè)績表現(xiàn)給了上漲一個(gè)借口。那中國聯(lián)通會從此趁勢崛起嗎？實(shí)話實(shí)說，我認(rèn)為很難。業(yè)務(wù)層面上不詳細(xì)說了，坑太多，一次股票大漲解決不了所有問題。比如，中國聯(lián)通的利潤率還是太低了，上半年利潤率不過5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中國移動的14%，更落后于騰訊的26%，這樣的利潤率是不健康的，簡單來說，這證明中國聯(lián)通內(nèi)部生產(chǎn)鏈?zhǔn)谴嬖趩栴}的，不能很好地實(shí)現(xiàn)價(jià)值的轉(zhuǎn)化，造成大量成本的浪費(fèi)。這一點(diǎn)值得好好分析，另外撰文再述吧。比如，作為支柱業(yè)務(wù)，中國聯(lián)通的通信業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不好，上半年中國聯(lián)通的移動服務(wù)收入同比下降2.8%，這一項(xiàng)中國移動是正向上升的，通信服務(wù)收入這是運(yùn)營商發(fā)展的根基，所謂基礎(chǔ)不牢地動山搖，這一點(diǎn)需要中國聯(lián)通關(guān)注。比如，中國聯(lián)通的移動客戶規(guī)模是同比下降的，從2019年底的3.18億戶降至了上半年的3.1億戶，流失了800萬戶，雖然靠新增客戶來賺取規(guī)模紅利的發(fā)展模式已經(jīng)不符合現(xiàn)在的運(yùn)營商發(fā)展策略，但客戶規(guī)模絕對是衡量運(yùn)營商發(fā)展質(zhì)量的一個(gè)重要標(biāo)志，客戶都留不住，談何發(fā)展啊。中國聯(lián)通現(xiàn)在就像一艘到處漏水的船，雖然來了一陣東風(fēng)，趁著東風(fēng)能快速向前駛上一程，但是如果不能扎扎實(shí)實(shí)地把破洞修補(bǔ)，把風(fēng)帆扎牢固，我并不看好它能走多遠(yuǎn)、走多好。還有最關(guān)鍵的一點(diǎn)，員工收入！眾所周知，中國聯(lián)通的員工薪酬情況是幾家運(yùn)營商中最差的，雖然說薪酬水平不能絕對等同于人才能力水平，但如果薪酬的競爭力一直弱于對手，那些優(yōu)秀的人才憑什么留在你家呢？企業(yè)發(fā)展，最重要就是人才啊。君不見，中國移動為了留住人才、激勵人才，下血本推出了股權(quán)激勵計(jì)劃，中國聯(lián)通在員工收入上的表現(xiàn)就有點(diǎn)讓人失望了。
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