數(shù)據(jù)支持：林瓊蕓 1. 與燃油車相比，新能源汽車熱管理系統(tǒng)更加復雜，要求更高。燃油車的熱管理系統(tǒng)主要由發(fā)動機冷卻子系統(tǒng)、變速箱冷卻子系統(tǒng)、進排氣熱管理系統(tǒng)和空調子系統(tǒng)組成。相比于燃油車, 電動汽車的能源為電能, 電機作為其驅動單元，其熱管理拓撲結構主要包括電池回路、電機回路、空調回路和暖風芯體回路，即增加電池、電機及電子部件等熱管理需求，如：電動車汽車空調只能采用電動壓縮機，三電冷卻系統(tǒng)聯(lián)系緊密。動力電池組保持在合理的溫度范圍內工作，需要復雜的電池熱管理系統(tǒng)。電機及電控等功率件工作時散熱需求較高，通常需要主動冷卻。 2.新能源汽車導致熱管理的要求提高，技術門檻提升，熱泵空調、液冷技術逐漸成為主流應用。1）新能源汽車空調現(xiàn)階段主要采用PTC制熱和熱泵空調，PTC缺點是損耗電能降低續(xù)航里程，而熱泵空調可大幅降低能量損耗，是目前發(fā)展趨勢?；跓岜贸杀鞠噍^于傳統(tǒng)空調較高，國內市場目前配套的車型主要集中在相對略高端的車型。隨著技術的成熟和成本的降低，未來也會有越來越多的國內車型將搭載熱泵空調。2）隨著熱管理要求逐步提升，電池熱管理也將從自然冷卻方式逐步發(fā)展成為液冷等效果更好的方式。隨著A00和A0級別車型份額下降，其他車型份額上升，液冷系統(tǒng)的比例將迅速擴大。 3.與燃油車相比，新能源汽車熱管理系統(tǒng)單車配套價值翻番。新能源汽車熱管理市場年復合增速超過25%。隨著汽車向電動化和智能化方向發(fā)展，整車能量管理涵蓋內容增多，對電動汽車能量管理的要求也從粗放型設計向精益化設計轉變。從整車層面對各子系統(tǒng)進行能量統(tǒng)籌管理將成為電動汽車未來的發(fā)展趨勢。燃油車熱管理單車配套價值約 3000 元，純電動乘用車熱管理單車配套價值約6000元，單車配套價值翻番。根據(jù)廣證恒生測算，傳統(tǒng)汽車熱管理全球市場規(guī)模在3000億元左右，保持平穩(wěn)；新能源汽車熱管理市場，預計2021年全球市場空間約234億元，2025全球市場空間約586億元，年復合增速超過25%。 4.新能源汽車熱管理競爭格局未定，內資龍頭搶得市場先機。新能源汽車熱管理處于藍海階段，基數(shù)小，空間大。傳統(tǒng)汽車熱管理行業(yè)集中度高，外資企業(yè)電裝、馬勒、法雷奧、翰昂合計占據(jù) 55%的市場份額。汽車空調壓縮機領域，奧特佳全球排名前六。閥類、泵類領域，三花、盾安形成雙寡頭格局。面對新能源汽車對熱管理的強勁需求，三花智控、銀輪股份等企業(yè)抓住市場機遇，加強新技術和新產(chǎn)品研發(fā)，進入國內外知名客戶的供應體系，在手訂單充足。 1. 汽車熱管理簡述 1.1 汽車熱管理系統(tǒng)概述 1.2 汽車熱管理技術
3.乘用艙空調系統(tǒng)技術：汽車空調系統(tǒng)是實現(xiàn)對車廂內空氣進行制冷、加熱、換氣和空氣凈化的裝置。它可以為乘車人員提供舒適的乘車環(huán)境，降低駕駛員的疲勞強度，提高行車安全。
2.電機/電機控制器熱管理技術：電機與控制器在電能與機械能的轉換過程中，部分電能會損耗成為熱能釋放。對于新能源汽車，驅動電機作為動力源，控制器提供能量轉換，缺一不可。兩者的熱管理系統(tǒng)則主要對其冷卻，使其能夠安全可靠運行。隨著驅動電機功率和轉矩的日益增大，對電機和控制器熱管理系統(tǒng)的要求也隨之提高。目前，針對電機與控制器的冷卻方式依據(jù)其介質不同，可分為風冷和液冷。新能源汽車的電機熱管理系統(tǒng)主要為驅動電機、發(fā)電機、控制器、車載充電機和DC/DC等元件進行溫度控制，保證其能夠工作在最合適的溫度。采用風冷的驅動電機和控制器均只能采用較小功率，還不能適用于常規(guī)的新能源汽車；而以ATF為冷卻介質的電機國內暫無相應產(chǎn)品，使用日本電機成本較高。
3.DCDC熱管理技術：DCDC的作用就是將整車動力電池336VDC或者540VDC轉化為12VDC或者24VDC，供整車低壓用電器工作，同時具備給鉛酸蓄電池充電的功能。DCDC是電動汽車不可或缺的一個關鍵零部件。DCDC除了具備電壓轉化功能外，還具備高壓互鎖檢測、輸出防反接保護、欠壓、過壓、過溫保護等功能，目前市面上的DCDC技術已經(jīng)非常成熟，很多采用集成電路控制，成本也同步降低了，基本上就1元/W。 DCDC的控制方式有高壓喚醒、硬線激活、CAN喚醒等方式，根據(jù)整車的不同需求而選擇，目前來說最高效的是CAN喚醒模式，可以減少硬件的布置，節(jié)約空間便于布置，當然了CAN喚醒對DCDC的CAN收發(fā)模塊要求比較高。DCDC與電池采用相同方式進行熱管理。 4.充電機熱管理技術：新能源車載充電機OBC較新的設計已經(jīng)集成了多個功能，比如：雙向功率轉換以及直流轉換，使得OBC整體設計更加密切緊湊。由于交流充電模式和驅動模式并不同時發(fā)生。熱設計工程師通常會在多功能車載充電機里面多個熱負荷共享同一個散熱體，從而減少整體成本、尺寸、重量。避免出現(xiàn)環(huán)境污染問題。充電機與電池采用相同方式進行熱管理。 2. 熱管理是汽車發(fā)展的必然趨勢 2.1 節(jié)能減排重要性倒逼汽車熱管理
中國汽車保有量巨大，對石油能源需求巨大，石油資源高度依賴進口。中國汽車擁有量不斷上升，2018年的民眾汽車擁有量達到23231.23萬輛，私人汽車擁有量達到20574.93萬輛。從滲透率角度來看，我國汽車行業(yè)仍頗具潛力。世界銀行公布了2019年全球20個主要國家千人汽車擁有量數(shù)據(jù)，其中中國每千人擁車量為173輛，位列榜單第17名，可以看出，與發(fā)達國家相比，目前我國汽車滲透率還處于較低的水平。
我國石油進口依賴度一直維持在70%以上，降低汽車節(jié)能減排有利于緩解石油進口依賴度。2017年我國石油消費量58745萬噸，進口量達到49141萬噸，進口依賴度甚至達到83%。據(jù)預測，我國石油消費量到2050年將超過8億噸，而國內產(chǎn)量由于資源和生產(chǎn)能力的限制，將穩(wěn)定在年產(chǎn)2億噸左右，進口依賴程度將達75％。。鑒于我國汽油、柴油能源消耗仍在繼續(xù)增長，而目前主要采用的化石能源不僅有限，我們對石油資源的依賴度只升不降。
雙積分政策在2019年由“正向激勵”向“獎罰并行”演變，鼓勵節(jié)能減排。2017年版雙積分政策明確了 CAFC、NEV 雙積分的核算、抵償方法，2019和2020 年度 NEV 積分比例要求，以及對未抵償清零負積分企業(yè)的處罰措施。2019 年 7 月，工信部發(fā)布 2021-2023 年《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量（CAFC）與新能源汽車（NEV）積分并行管理辦法(征求意見稿)》修正案，新增 2021-2023 年度 NEV 積分比例要求，在 NEV 積分達標值計算過程中引入低油耗乘用車的概念，并對積分計算方法、工況標準進行了調整；2019年9月，工信部發(fā)布關于修改《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法（征求意見稿）》的決定（以下簡稱“2019 版雙積分修訂征求意見稿”），將低油耗乘用車的生產(chǎn)量或者進口量按照其數(shù)量的 0.2 倍改為 0.5倍計算以及調整純電動車型能耗目標值等。
2.2 熱管理對新能源汽車更加重要 2019年中國新能源乘用車保持著2.4%的正增長，整體也已達到5%的滲透率。隨著新能源汽車在汽車市場上占有率的提高，消費者使用頻率不斷增多，因此消費者對于續(xù)航里程提出更高的要求，一是要求新能源汽車載電量上的提升，二是要求新能源汽車在冬天續(xù)航里程的不再存在較大幅度的縮短。 2019年純電動乘用車工況續(xù)航里程在250-400km區(qū)間和400km及以上區(qū)間車型產(chǎn)量占比分別為59.5%和39.6%，續(xù)航里程最高可達650km，250km以下車型不足1%。 隨著技術研發(fā)不斷進步，動力電池的能量密度逐步提升，使用壽命要求也越來越高。根據(jù)《節(jié)能與新能源汽車技術路線圖》，能量型鋰離子電池比能量2020年要達到單體350Wh/kg， 2025年達到400Wh/kg，功率型鋰離子電池比能量2020年要達到單體200Wh/kg，2025年達到250Wh/kg，電池壽命2020年達到10年，2025年達到12年。
1.續(xù)航里程和電池成本問題，仍然制約新能源汽車的發(fā)展，汽車熱管理有利于提升電動車續(xù)航里程。在續(xù)航方面，高速行駛時的續(xù)航、高溫開空調時的續(xù)航和低溫開空調時的續(xù)航三項指標表現(xiàn)較差，其中表現(xiàn)最差的是低溫開空調時的續(xù)航里程。從純電動車型的實際續(xù)航表現(xiàn)上看，常溫不開空調時的平均實際續(xù)航里程為290公里，而開啟空調后，無論是冷風還是暖風，續(xù)航里程均會受此影響出現(xiàn)下降的情況，其中冬天開啟暖風對續(xù)航的影響尤為明顯，平均實際續(xù)航僅為233公里，下降了20%。北方用戶受此影響很大，從滿意度得分上來看，北方用戶對低溫時續(xù)航的滿意度（60.6）顯著低于南方用戶（65.3）。
2.新能源汽車的安全問題仍然制約新能源汽車的發(fā)展，加強動力電池品控和整車熱管理有利于減少安全事故。根據(jù)新能源汽車國家大數(shù)據(jù)聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，2019年5月到8月18日共發(fā)現(xiàn)新能源汽車安全事故79起；已查明著火原因的車輛中，58%車輛起火源于電池問題，19%車輛起火源于碰撞問題，還有部分車輛的起火原因源于浸水、零部件故障、使用問題等原因。
近期的《工業(yè)和信息化部關于修改的決定（征求意見稿）》在“準入審查要求”中也明確，“新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)應具備保證產(chǎn)品質量和安全所必需的生產(chǎn)設備設施”，“應具備專用充電設備，數(shù)量應能保證產(chǎn)品充電需要”，“申請燃料電池汽車的，應能保證產(chǎn)品加氫需要”，“應建立充分的安全生產(chǎn)管理措施、人員防護措施、應急處理措施”。上述表明新能源車安全性受重視。 新能源汽車的自動化控制程度更高，采用的功率器件更多，且新能源汽車的動力電池系統(tǒng)對工作環(huán)境的溫度要求較高，溫度過低會影響電池的續(xù)航能力，溫度過高會導致電池使用壽命變短，因此新能源汽車對熱管理系統(tǒng)的要求更為嚴格。 動力電池會隨著溫度的升高，電壓下降速率增大，表明自放電越來越大。這是由于隨著溫度的升高，電池內部的化學反應越來越活潑，導致電池的自放電變大。在充放電倍率相同的條件下,溫度越高,電池容量的衰減速率越快；在溫度相同的條件下,電池的充放電倍率越大,電池容量的衰減速率越快。
3.新能源汽車生產(chǎn)準入門檻放寬：造車新勢力迎利好，各個車企制定新能源汽車戰(zhàn)略。2020年4月7日，工業(yè)和信息化部組織起草了《工業(yè)和信息化部關于修改的決定（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。工信部表示，隨著國內外形勢的發(fā)展變化，為更好適應我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，進一步放寬準入門檻，激發(fā)市場活力，加強事中事后監(jiān)管，促進我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展，需要對《準入規(guī)定》部分條款進行修改，利好造車新勢力。新能源汽車的保有量越來越多，需求量也是越來越大，各個車企規(guī)劃新能源汽車產(chǎn)品戰(zhàn)略。
3.新能源汽車熱管理應用技術主流 3.1 PTC加熱損耗熱能，熱泵空調是主要應用方向
按制冷劑劃分，熱泵空調系統(tǒng)主要有R134a型和CO2型。雖然CO2具有良好的熱物理性能，并且CO2使全球變暖的潛在能力（GWP）是R134a的千分之一，但由于目前各種汽車空調系統(tǒng)主要使用制冷劑R134a，零部件設計、生產(chǎn)及售后服務及維護，均依據(jù)R134a制冷劑物理性能設計，R134a型熱泵空調系統(tǒng)成為當前研發(fā)的主流技術。但以二氧化碳作為制冷劑，可充分發(fā)揮其高環(huán)保、低價、高制熱能效的特點，因此二氧化碳熱泵空調在新能源車領域具備很廣闊的應用前景。 基于熱泵成本相較于傳統(tǒng)空調較高，國內市場目前配套的車型主要集中在相對略高端的車型，這個可能是目前比較容易進入的市場，平臺化供貨也是這個行業(yè)未來降本的方式。外資車企中搭載熱泵空調的車型比較多，技術相對來說比較成熟。隨著技術的成熟和成本的降低，未來也會有越來越多的國內車型將搭載熱泵空調。
熱泵空調發(fā)展方向：1）跨臨界 CO2 低溫熱泵技術。超臨界 CO2的物理性質決定了其在熱泵空調方向具有很大的優(yōu)勢，其在低溫環(huán)境下的制熱性能遠優(yōu)于采用傳統(tǒng)制冷劑的系統(tǒng)，并且部件體積更小，系統(tǒng)更為緊湊，所以跨臨界CO2熱泵空調系統(tǒng)應是未來汽車熱泵空調技術的發(fā)展方向。2）熱泵空調與電池熱管理的耦合控制。對運行策略進行研究，包括對冷卻劑分流比的控制、熱力循環(huán)控制、系統(tǒng)安全保護等，從而提高整車的能量利用效率。3）關鍵部件設計及密封問題。CO2 壓縮機和高效氣體冷卻器以及節(jié)流裝置的設計尤為重要，一方面要提高部件的效率，另一方面要解決部件的耐高壓問題，而且選取的材料不僅要達到系統(tǒng)的要求，還要充分研究其在高壓下的壽命周期，確保系統(tǒng)安全可靠。 3.2 液冷是電池熱管理主流方向 電池熱管理方式有自然冷卻、風冷（主動+被動）、主動液冷（板式+獨立回路）、主動直冷四種，其中液冷具有技術成熟、冷卻效果好等優(yōu)點。隨著熱管理要求逐步提升，電池熱管理也將從自然冷卻方式逐步發(fā)展成為液冷等效果更好的方式。根據(jù)NE時代數(shù)據(jù)，2017年國內新能源汽車動力電池53%采用自然冷卻，主動風冷占比25%，液冷占比22%。其中純電動車58%采取自然冷卻，預計多為A00級純電動車；插混車型66%采取液冷方式，自然冷卻占比34%。
隨著新能源汽車補貼的逐步退坡，和新能源市場的不斷推廣，近幾年新能源乘用車的市場結構呈現(xiàn)出A00和A0級別的車型比例下降，其他車型比例將上升。隨著A00級別的份額下降，液冷系統(tǒng)的比例或將迅速擴大。
3.3 新能源整車熱管理是必然的趨勢 隨著汽車向電動化和智能化方向發(fā)展，整車能量管理涵蓋內容增多，對電動汽車能量管理的要求也從粗放型設計向精益化設計轉變。從整車層面對各子系統(tǒng)進行能量統(tǒng)籌管理將成為電動汽車未來的發(fā)展趨勢。電動汽車熱管理系統(tǒng)，相對于傳統(tǒng)燃油車熱管理系統(tǒng)，溫度控制范圍更為細化，各回路之間的能量交互使得熱管理系統(tǒng)設計更為復雜，熱管理系統(tǒng)設計向集成化方向發(fā)展。為了對電動汽車能量管理控制模式進行優(yōu)化和預標定，減少整車試驗工作量，電動汽車熱管理系統(tǒng)與數(shù)字樣車聯(lián)合仿真將成為電動汽車能量管理的未來發(fā)展方向。 新能源汽車的熱管理系統(tǒng)的重要度和成本比重的提升。一是新能源汽車熱管理涉及到快充、續(xù)航這類每次出行都會遇到的問題，若不加強熱管理，整車核心性能會受到重大影響。二是新能源汽車的熱管理系統(tǒng)幾乎涵蓋了新能源汽車的所有組成部分，包括動力電池、驅動電機、整車電控等。 按照熱管理需求劃分，新能源汽車的熱管理系統(tǒng)主要包括電池包環(huán)境、功率電子器件、電機散熱、汽車空調等。相較于傳統(tǒng)燃油汽車，新能源汽車的熱管理系統(tǒng)更為復雜。傳統(tǒng)燃油汽車只要考慮發(fā)動機冷卻系統(tǒng)、空調系統(tǒng)等，但現(xiàn)在加上新能源汽車三電系統(tǒng)，集成難度大大增加。同時，為了實現(xiàn)新能源汽車熱管理系統(tǒng)的精確控制和車載能量源的高效利用，無法將熱管理系統(tǒng)獨立匹配設計，需上升到整車層級的能量流控制。 在設計中針對新能源汽車的熱管理系統(tǒng)搭建相應的試驗測試臺架，對熱管理系統(tǒng)進行靜態(tài)和動態(tài)的測試，采集熱管理系統(tǒng)中各零部件的數(shù)據(jù)，為設計匹配計算提供依據(jù)；建立內嵌控制邏輯的熱管理系統(tǒng)CAE一維仿真計算模型，以此作為整車經(jīng)濟性仿真的一個熱管理系統(tǒng)模塊；與整車共同經(jīng)歷綜合工況下的模擬，反饋整車各工況下各零部件的溫度，進而匹配出各零部件的效率；引入熱管理系統(tǒng)對整車能量流的影響，并據(jù)此優(yōu)化系統(tǒng)方案，實現(xiàn)能源的高效利用，提升整車續(xù)駛里程。 例如新能源汽車上的余熱回收技術是通過將驅動電機和電力電子產(chǎn)生的余熱用來給車輛電池包加熱，該方式相比于現(xiàn)有的電池包加熱方案，實現(xiàn)了余熱的回收利用，在一定程度上增加了車輛的續(xù)駛里程，提高了新能源汽車上的能量利用效率。目前新能源汽車上的余熱回收技術方法主要有兩種，一是高溫回路與電池包低溫回路通過Chiller進行熱交換；二是利用多通道電磁閥控制技術實現(xiàn)高溫回路與低溫回路的實時連通與切斷，通過高溫回路余熱直接加熱電池包。 3.4 新能源汽車熱管理單車配套價值高
4. 各國輕量化路線各有側重 4.1 從燃油車到新能源車，熱管理單車配套價值量倍增
4.2 汽車熱管理市場競爭格局
電裝成立于1949年12月16日，是世界汽車系統(tǒng)零部件的頂級供應商。電裝在環(huán)境保護、發(fā)動機管理、車身電子產(chǎn)品、駕駛控制與安全、信息和通訊等領域，成為全球主要整車生產(chǎn)商可信賴的合作伙伴。主要的汽車熱管理產(chǎn)品有空調系統(tǒng)、動力傳動冷卻系統(tǒng)、壓縮機等。 法雷奧專業(yè)致力于汽車零部件、系統(tǒng)、模塊的設計、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售的工業(yè)集團。公司業(yè)務涉及原配套業(yè)務及售后業(yè)務，是世界領先的汽車零部件供應商，為世界上所有的主要汽車廠提供配套。主要的汽車熱管理產(chǎn)品有空調系統(tǒng)、動力總成熱管理系統(tǒng)、壓縮機、前端模塊等。
馬勒為汽車與發(fā)動機行業(yè)提供高質量的零部件產(chǎn)品，并且作為活塞系統(tǒng)、氣缸零部件、氣門驅動系統(tǒng)、氣體管理系統(tǒng)和液體管理系統(tǒng)的三大供應商之一，為全球所有的汽車制造商提供門類齊全的高質量產(chǎn)品。主要的汽車熱管理產(chǎn)品有空調系統(tǒng)、冷卻系統(tǒng)、壓縮機、電池調節(jié)技術等。 翰昂是世界領先的汽車熱管理領域的供應商，在全球行業(yè)內僅有的兩個全線汽車熱管理供應商之一?？偛课挥陧n國，在韓國交易所上市，通過多種渠道向全球的汽車生產(chǎn)商提供適應不同消費市場需求的產(chǎn)品技術。主要的汽車熱管理產(chǎn)品有空調系統(tǒng)、壓縮機、發(fā)動機冷卻系統(tǒng)及管路在內的熱管理系統(tǒng)全體系。
1）空調領域：市場格局排名靠前的包括電裝、馬勒、法雷奧、翰昂等，占據(jù)全球市場80%以上的市場份額。其中乘用車市場排名靠前的有法雷奧、電裝、翰昂、愛斯達克、華域三電等；商用車空調主要有東風貝洱、法雷奧、南京協(xié)眾、松芝股份等。 國內空調市場上，外資品牌汽車空調企業(yè)憑借技術優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢以及與外資品牌整車制造商良好的全球合作關系占據(jù)大部分市場份額，主要空調系統(tǒng)供應商主要有十幾家，以外資、合資為主。在技術能力和市場份額方面，日本電裝獨占鰲頭，其他幾大汽車空調業(yè)的龍頭如法國的法雷奧、美國德爾福、德國貝洱。此外，汽車空調業(yè)的龍頭與該地區(qū)整車廠設立合資公司：如貝洱與東風合資建有東風貝洱，一汽與法雷奧合資建有一汽法雷奧，空調國際與長安合資建有南方英特，華域汽車與三電、貝洱合資建有上海三電貝洱等。 內資品牌當中，奧特佳、松芝股份具有較強競爭力。奧特佳，股票代碼：002239。奧特佳以汽車空調壓縮機起家，公司空調壓縮機業(yè)務主體是全資子公司南京奧特佳新能源科技有限公司和牡丹江富通汽車空調有限公司。南京奧特佳是全世界領先的渦旋式汽車空調壓縮機生產(chǎn)商，牡丹江富通是國內自主品牌活塞式壓縮機領軍企業(yè)。作為專業(yè)汽車空調壓縮機廠商，奧特佳在國內行業(yè)排名第一，在全球排名第六。2015年底，奧特佳收購了美國空調國際公司，實現(xiàn)了全球化布局?？照{國際集團是技術領先的汽車空調系統(tǒng)生產(chǎn)商，在美、歐、亞等大洲均有業(yè)務，服務通用、福特、捷豹-路虎等世界知名汽車生產(chǎn)廠商，在中國市場和其他新興市場國家也擁有廣泛客戶。2019年，奧特佳營業(yè)收入32.11億元，其中空調壓縮機22.34億元，汽車空調系統(tǒng)9.76億元。 松芝股份創(chuàng)立于1998年，2010年在深交所成功上市，股票代碼：002454。依托二十年的卓越管理與雄厚的技術積淀，松芝股份業(yè)務領域逐步覆蓋大中型客車空調、乘用車空調、軌道車空調、冷凍冷藏車空調、車用空調零部件、新能源汽車空調領域。目前公司是國內大中客空調龍頭，覆蓋多個客車客戶。乘用車空調領域，覆蓋長安自主、江淮、上汽通用五菱等客戶。2019年，松芝股份營業(yè)收入34.09億元，其中乘用車空調15.29億元，大中型客車空調15.07億元。
2）壓縮機領域：全球傳統(tǒng)的壓縮機市場高度集中，電裝、三電、翰昂占據(jù)了超半數(shù)的市場份額。奧特佳和華域三電在國內占據(jù)主導地位，2016年出貨量分別為758萬和723萬臺，按照2016年國內乘用車銷量2,438萬輛計算，市占率分別高達31.1%和29.7%。 3）閥類、泵類領域：除了空調壓縮機之外，冷凝器、蒸發(fā)器、截止閥、四通換向閥、電子膨脹閥、電磁閥、變頻控制器等，是空調制冷的主要零部件，廣泛應用于家用空調、商用空調、冷鏈業(yè)務和熱泵系統(tǒng)等領域。在閥類、泵類領域，國際上有日本太平洋、韓國unix（截止閥）；日本鷺宮、日本不二工機（電子膨脹閥）等企業(yè)，國內有三花、盾安形成雙寡頭格局。
新能源汽車正處于成長階段, 且熱管理系統(tǒng)單車配套價值明顯高于傳統(tǒng)汽車, 各巨頭正加大該領域的布局, 且多以系統(tǒng)產(chǎn)品配套為主。我國部分以傳統(tǒng)汽車熱管理業(yè)務為主的零部件公司, 如三花智控、銀輪股份、奧特佳等, 也在加大布局, 目前大多還在部件配套的階段, 僅少數(shù)企業(yè)已開始配套系統(tǒng)產(chǎn)品。新能源汽車熱管理行業(yè)正處于發(fā)展初期, 國際巨頭具備豐厚的技術儲備, 本土企業(yè)兼具貼近市場和低成本兩大優(yōu)勢, 兩類企業(yè)各有機會。本土企業(yè)有望在新能源熱管理部件產(chǎn)品上獲取較大份額, 且優(yōu)質企業(yè)有望成長為領先的新能源汽車熱管理系統(tǒng)供應商。新能源汽車熱管理系統(tǒng)配套技術壁壘高, 目前國內企業(yè)大多還在部件配套的階段, 未來有望從部件向系統(tǒng)延伸。
5. 投資建議 短期關注部件放量帶來的業(yè)績彈性, 中長期看好有望實現(xiàn)熱管理系統(tǒng)配套的企業(yè), 推薦三花智控、銀輪股份。 5.1 重點推薦標的：三花智控
5.2 重點推薦標的：銀輪股份
6.風險提示 分析師：
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