基金套利 | 風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)套利，博大概率的韭菜收割游戲

甲榜進(jìn)士 2020-06-14

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（本文于6月12日編寫(xiě)13日發(fā)布）

前天剛寫(xiě)完《折價(jià)套利全攻略》，結(jié)果昨天晚上美股就開(kāi)始暴走，不管在群里還是在網(wǎng)上，我都仿佛聽(tīng)見(jiàn)了咔嚓咔嚓韭菜割肉的聲音，這讓我感到極其興奮！

我說(shuō)過(guò)暴跌暴漲行情是最容易套利賺錢吃大肉，這不今天就出現(xiàn)了一個(gè)非常不錯(cuò)的吃肉機(jī)會(huì)?。?！

這個(gè)機(jī)會(huì)就是道哥在備用號(hào)發(fā)車的《今日套利》，在高階群已經(jīng)反復(fù)多次提醒兄die們上車了。

「中國(guó)互聯(lián)」「中國(guó)互聯(lián)」「標(biāo)普科技」「納指LOF」場(chǎng)內(nèi)贖回持倉(cāng)，同時(shí)買入等額持倉(cāng)，做風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)套利。

但是有很多小伙伴就開(kāi)始疑惑，這幾只基金根本沒(méi)有折價(jià)啊，相反都是溢價(jià)，你竟然讓我去做折價(jià)套利，道哥你是不是腦袋被驢踢了？

不止群里的小伙伴有疑惑，什么藥水平臺(tái)發(fā)車的套利也是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)套利（賣出持倉(cāng)同時(shí)申購(gòu)等額基金），而不是折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)套利（贖回持倉(cāng)買入等額持倉(cāng)）啊，難道道哥是傻子么？

不是道哥傻，而是很多人根本沒(méi)有弄明白這其中的原理，而藥水平臺(tái)的教條死板式發(fā)車也純屬是誤人子弟，因?yàn)樗麄冞BQDII基金的套利邏輯都沒(méi)弄清楚，不管這次套利成不成功!

為什么不做溢價(jià)套利？

在《中國(guó)互聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)套利經(jīng)典戰(zhàn)役》和《QDII溢價(jià)套利》中，道哥就詳細(xì)解釋過(guò)了。

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)套利的意思是，今天基金場(chǎng)內(nèi)價(jià)格高于凈值，賣出較高的價(jià)格，去申購(gòu)較低的凈值，而要想獲得這個(gè)較低的凈值，當(dāng)天晚上持倉(cāng)美股必須下跌或者漲幅小于溢價(jià)，才算是成功了。

還是以華寶油氣為例，今天場(chǎng)內(nèi)賣出價(jià)格0.295，凈值估0.2879（集思錄），溢價(jià)估2.17%。

風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)套利就是賣出0.295的價(jià)格，去申購(gòu)低于0.295的凈值，而這個(gè)申購(gòu)凈值到底多滴，要看晚上x(chóng)op的漲跌幅。

跌4%凈值0.276，套利收益（0.295-0.276）/0.295=6.4%；

跌3%凈值0.279，套利收益（0.295-0.279）/0.295=5.3%

....

而如果XOP今晚漲幅超過(guò)2%的話，那么風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)套利的收益就是虧得了。

我說(shuō)的在直白一些，今天如果做華寶油氣的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)套利，那么就是在賭明早收盤XOP的漲幅小于2.2%。

當(dāng)然今晚的XOP到底會(huì)不會(huì)漲小于2.2%，這個(gè)誰(shuí)也不知道，但是我們可以通過(guò)一些技巧做一個(gè)起碼大概率判斷。

首先股票油基連續(xù)暴跌3天了，累計(jì)跌幅20%了，短期已經(jīng)下跌這么多了，再去看跌并不是很明智。

其次，今天美股、中國(guó)、法國(guó)等股指期貨都在白天開(kāi)啟反彈模式，預(yù)示著晚上大概率是要反彈行情，而且很可能是高開(kāi)的，而且XOP盤前也已經(jīng)體現(xiàn)了。

就這兩個(gè)理由，除非腦子有病的人才會(huì)再去覺(jué)得今晚XOP繼續(xù)下跌。

當(dāng)然這是理論邏輯，具體最后什么結(jié)果誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)，但是QDII基金就是這樣，套利成功與否具有一定的運(yùn)氣成分，起碼我們要博一個(gè)大概率事件吧！

不管是華寶油氣，還是其他的QDII溢價(jià)基金都是一樣的，今天風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)套利大概率是屬于逆向操作，不僅吃不到肉，還會(huì)擴(kuò)大虧損！

所以，至于毒藥發(fā)車，勸各位僅僅僅僅做參考，都是很死板教條的無(wú)腦發(fā)車，單純根據(jù)折溢價(jià)來(lái)判斷，根本不考慮實(shí)際情況！

為什么要做風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)套利

首先我們要弄清楚今天的基金為什么要溢價(jià)，而且不溢價(jià)就是不合理的。

對(duì)于美股相關(guān)的QDII基金來(lái)說(shuō)，今晚的XOP大概率是要漲的，明天的凈值也會(huì)跟著上漲。

而集思錄上的折溢價(jià)是當(dāng)日按場(chǎng)內(nèi)基金價(jià)格與T-1日凈值價(jià)格比較的，我們申購(gòu)贖回的凈值是T日的凈值，而不是T-1日的凈值。

說(shuō)直白一點(diǎn)，QDII基金的溢價(jià)是因?yàn)橥砩厦拦煽赡芤蠞q，基金通過(guò)提前上漲價(jià)格來(lái)兌現(xiàn)這個(gè)漲幅，才能使得明天凈值與價(jià)格相近。

而如果溢價(jià)較低或者折價(jià)，那么就說(shuō)明這個(gè)基金就是被低估的，被韭菜們誤傷的，就是應(yīng)該被買入的！

而這其中就包括中國(guó)互聯(lián)（溢價(jià)0.2%）、石油基金（溢價(jià)0.8%）、標(biāo)普科技（溢價(jià)0.4%）、納指LOF（溢價(jià)0.4%），所以如果你持有其中場(chǎng)內(nèi)基金超過(guò)4天，就可以考慮做風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)套利，場(chǎng)內(nèi)贖回基金，并且買入等額持倉(cāng)。

特別是中國(guó)互聯(lián)，我在群里就多次提醒明確發(fā)車了，當(dāng)時(shí)盤中小幅折價(jià)，然后道哥直接1.572價(jià)格買入。

產(chǎn)生小幅溢價(jià)

這部分買入的資金收盤吃到0.5%漲幅，而晚上美股的中概股上漲，明天則有可能繼續(xù)吃漲幅。

而同時(shí)贖回等額持倉(cāng)，則會(huì)以今晚美股上漲后的凈值成交，形成雙倍資金吃到漲幅的情況。

當(dāng)然以上套利的結(jié)果預(yù)測(cè)最終還是要以明早收盤價(jià)來(lái)確定，但是這個(gè)吃肉的概率還是比較大的。

而如果發(fā)生小概率事件，美股高開(kāi)低走甚至暴跌，那么風(fēng)險(xiǎn)折價(jià)套利將會(huì)承受額外的虧損。

這里肯定有小伙伴會(huì)說(shuō)，盈虧同源，你雙倍持倉(cāng)吃漲幅，和我直接買雙倍倉(cāng)位有什么區(qū)別？

乍一聽(tīng)完全沒(méi)有毛病，但是具體操作起來(lái)你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，不通過(guò)套利操作，雙倍資金是無(wú)法吃到雙倍漲幅的。

美股如果上漲高開(kāi)，高開(kāi)就意味著無(wú)法通過(guò)直接買入去吃到這個(gè)已知的漲幅，而我們通過(guò)底倉(cāng)的套利操作，不過(guò)高開(kāi)有否，都是完全吃到這個(gè)高開(kāi)的凈值漲幅，同時(shí)額外買入的基金還能繼續(xù)享受價(jià)格漲幅。

所以，理論與實(shí)際操作完全不是一碼事啊，朋友！

說(shuō)了這么多，我估計(jì)大部分小伙伴仍然是看不懂的懵逼的，腦袋嗡嗡要炸裂。

這個(gè)也可以理解的，畢竟QDII基金套利是較為復(fù)雜的，不是所有人都能理解，要不哪來(lái)那么多韭菜讓我們收割？

當(dāng)然如果實(shí)在想學(xué)，就反復(fù)所有干貨文章多看幾遍吧！

還有這次基金溢價(jià)反手折價(jià)套利的案例，與《中國(guó)互聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)套利經(jīng)典戰(zhàn)役》是相反的套路，但都是有異曲同工之妙，其核心點(diǎn)就是價(jià)格與凈值的撕扯理論。

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