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我們上次關(guān)于二期大基金的投資寫了一篇文章《北方華創(chuàng)，還能繼續(xù)輝煌嗎？》，在那一篇文章里，我們用二期大基金投資的目的來做的選股邏輯，也就是為什么北方華創(chuàng)依然是市場資金關(guān)注的核心。 如果上次我們的思維核心是增強(qiáng)，那么，今天我們就用一個(gè)補(bǔ)漏的的邏輯來思考本次二期大基金的確定性方向。 所以，今天我們給大家討論三個(gè)問題。第一，我們的一期大基金投資了哪些上市公司，它們處于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的哪一塊；第二，我們參考當(dāng)下全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈所占的比例以及需要被投資的比例；最后，我們把半導(dǎo)體里面最需要資金支持的對(duì)于方向和個(gè)股找出來。 一、一期大基金投資了誰從一期投資的上市公司公告來看，大基金一期投資了7家半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)和7家半導(dǎo)體材料且，合計(jì)投資57.7億元，占一期投資的4.2%。  7家半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)  7家半導(dǎo)體材料企業(yè) 二、全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的投資比例  我們可以明顯看出上一期投資和全球半導(dǎo)體比重的差距，設(shè)備的國內(nèi)外區(qū)別是2%和10%，材料區(qū)別是1.5%和9%。 三、對(duì)應(yīng)上市公司半導(dǎo)體設(shè)備：重點(diǎn)關(guān)注工藝設(shè)備薄弱環(huán)節(jié)、硅片生長與加工設(shè)備 據(jù)中國國際招標(biāo)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，國產(chǎn)工藝設(shè)備國產(chǎn)化率平均在 10%左右，其中 CVD、量測(cè)設(shè)備的國產(chǎn)化率低于 5%，光刻設(shè)備、涂膠顯影、離子注入機(jī)等工藝設(shè)備即將或剛剛?cè)〉昧愕耐黄疲c國際品牌還有很大差距。 1、 工藝設(shè)備：重點(diǎn)關(guān)注光刻設(shè)備、涂膠顯影、離子注入機(jī)、量測(cè)設(shè)備等薄弱環(huán)節(jié) （1）光刻工藝設(shè)備：光刻機(jī)國產(chǎn)化尚未重大突破，涂膠顯影機(jī)國產(chǎn)化率不超過 5%，對(duì)應(yīng)可投資標(biāo)的包括上微、芯源； （2）離子注入機(jī)：國產(chǎn)化率也接近為零，對(duì)應(yīng)可投資標(biāo)的包括萬業(yè)企業(yè)（凱世通）、中科信； （3）量測(cè)設(shè)備：國產(chǎn)化率不超過 5%，對(duì)應(yīng)可投資標(biāo)的包括精測(cè)電子、中科飛測(cè)、上海睿勵(lì)； （4）此外，華海清科、屹唐半導(dǎo)體也尚未獲得大基金一期投資。另大基金提到仍會(huì)對(duì)刻蝕機(jī)（中微、北方華創(chuàng)）、薄膜設(shè)備（北方華創(chuàng)、拓荊）、清洗設(shè)備（盛美）等領(lǐng)域已布局企業(yè)保持高強(qiáng)度持續(xù)支持。 半導(dǎo)體材料：重點(diǎn)關(guān)注大硅片、光刻膠、掩膜板、電子特氣等領(lǐng)域 2018 年，全球半導(dǎo)體材料市場規(guī)模 300 多億美元，其中大硅片占比 37%，電子氣體占 13%，掩模版占12%，拋光材料、光刻膠、濺射靶材分別占比 6.6%、5.2%、2.4%。 1、 大硅片：全球被信越、Sumco、環(huán)球晶圓等壟斷，其國產(chǎn)化對(duì)應(yīng)可投資標(biāo)的有硅產(chǎn)業(yè)、中環(huán)股份、金瑞泓、上海合晶、晶盛機(jī)電等； 2、光刻膠：投資標(biāo)的如北京科華微、晶瑞股份、南大光電等； 個(gè)人理解如果不看位置的話，圖中我標(biāo)紅的股票都是我們的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。但是，很可惜市場在去年科技股的炒作上都是把它們拉到了一個(gè)很高的位置。 所以，如果本次大基金投資沒有超預(yù)期的內(nèi)容，那么無論是北方華創(chuàng)、精測(cè)電子或者南大光電、晶瑞股份都很容易演化為利好兌現(xiàn)。 我們就單單以光刻膠龍頭的南大光電來看。  從5.75上漲到37元的南大光電，分別在上漲圖中的9元附近和12.5元附近出現(xiàn)了2買和3買的價(jià)格以及對(duì)應(yīng)的中樞結(jié)構(gòu)。 回到“選股+交易”的本身，我們選股邏輯上可以確認(rèn)這三個(gè)事實(shí)： 第一，光刻膠作為半導(dǎo)體材料領(lǐng)域，屬于大基金一期沒有關(guān)注的方向； 第二，光刻膠領(lǐng)域非常需要二期大基金的資金支持來發(fā)展，因?yàn)槟壳皣a(chǎn)化率過低； 第三，南大光電是此領(lǐng)域的佼佼者。 當(dāng)時(shí)，與此同時(shí)，我們從交易的思維上來理解，也需要確認(rèn)兩個(gè)事實(shí)： 第一，南大光電在前面5.75漲到37元這個(gè)接近700%的幅度中累計(jì)大量獲利盤； 第二，如果當(dāng)前價(jià)格進(jìn)入，容易遇到持續(xù)性的調(diào)整。 所以，我的建議是，該股票暫時(shí)加入自選之中。 如果未來南大光電在價(jià)格在25-35之間形成明確的種樹結(jié)構(gòu)。那么，我們可以把25元視為3買的買點(diǎn)。 在這里，有兩個(gè)交易的重點(diǎn)： ①，未來形成被確認(rèn)的中樞，波動(dòng)區(qū)間是25-35，也就是25元是買點(diǎn)區(qū)域； ②，二期大基金的投資被確認(rèn)。
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