在前天公眾號(hào)的文章中，我給大家提供了一組滬深股市的數(shù)據(jù)，通過簡(jiǎn)單的計(jì)算和分析，估算和判斷了一下當(dāng)前股市的投資價(jià)值。

有人說是雞湯，有人說是干貨。

由此可見，雞湯和干貨在不同人的眼里，會(huì)有不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)。

我很難滿足所有的人，最好的辦法，就是做好自己——堅(jiān)守自己的投資原則，寫作原則，做人原則，就ＯＫ了。

我沒必要把自己打扮成圣人或高人的模樣。

那不是騰騰爸。

那是傻逼。

昨天文章寫得匆忙，還有一個(gè)數(shù)據(jù)，也非常重要，沒來得及跟大家提供。

今天補(bǔ)上。

先把昨天的主要數(shù)據(jù)列舉如下：

１、目前滬深兩市總市值約為５４.５萬億；

２、通過計(jì)算，目前兩市整體市盈率估值，靜態(tài)約為１８.６倍，動(dòng)態(tài)約為１６倍上下；

３、通過計(jì)算，２０１７年全市場(chǎng)３５００余家上市企業(yè)，共錄得凈利潤約為２.９２５萬億人民幣。

除了滬深股市總市值是個(gè)確數(shù)，下邊的計(jì)算，都是用騰騰爸小學(xué)五年級(jí)時(shí)學(xué)的算術(shù)方法，所以最大的特點(diǎn)是：差不多準(zhǔn)和一定不精準(zhǔn)。

也就是俗稱的“毛估估”。

對(duì)我這樣的普通散戶而言，有這兩把刷子，粗判一下市場(chǎng)定位，足夠了。

現(xiàn)在，再提供一個(gè)數(shù)據(jù)：

從公布的２０１７年所有上市公司的半年報(bào)和年報(bào)上統(tǒng)計(jì)，去年全年Ａ股上市公司已分配和公布但尚未分配的現(xiàn)金股息，共約１萬億人民幣。

這個(gè)數(shù)字是高還是低？

意味著什么？

和我們進(jìn)行股市投資又有什么關(guān)聯(lián)？

老手一目了然，新手一臉茫然。

騰騰爸這些年做的工作，就是想讓新手盡快過度成老手——所以經(jīng)常有朋友私下里問我：費(fèi)那么大勁寫那些東西，圖的嘛呀？

我的興趣點(diǎn)是：把問題淺白化的寫作多了，就有了《投資大白話》，然后又有了《生活中的投資學(xué)》。

度人和度己原本就是一個(gè)問題兩個(gè)角度的表述。

好了，閑言少敘，下面我們進(jìn)行一下騰騰爸式的分析：

１、２０１７年共得凈利潤２.９２５萬億人民幣，現(xiàn)金分紅１萬億，意味著把總利潤的三分之一用來分紅了，整體分紅率約為３４%，界于３０%－４０%之間。

這個(gè)分紅率，是非常健康的，也是我非常喜歡的分紅比例。

既體現(xiàn)了對(duì)股東的尊重和回饋，又兼顧了企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展。

在我看來，這樣的分紅率，是黃金比例。

我好像在《生活中的投資學(xué)》中談到過這個(gè)話題。這里不再多聊。

總之，非常“顧的”！

這從一個(gè)側(cè)面說明，我們今天的市場(chǎng)真是越來越健康了。很多人只關(guān)注眼前的波動(dòng)，賬面上稍一受損，就大罵管理層如何如何，抱怨A股如何如何。其實(shí)，理性地說，A股真是越來越健康了。

２、股息１萬億，總市值５４.５萬億，由此計(jì)算總體股息率約為１.８%。

不是太高，但是超過了一年期定存利率１.５%。

而且是在分紅率只有３４%的前提下取得的股息率水平。

這意味著投資目前的市場(chǎng)，總體上要比把錢存在銀行里強(qiáng)。

當(dāng)然，我說的是總體，買到優(yōu)質(zhì)好股的比１.８%還要強(qiáng)，買到樂視網(wǎng)這號(hào)的，當(dāng)然會(huì)很悲催。

這些都是個(gè)例——現(xiàn)在騰騰爸談的是總體投資價(jià)值。

３、按照騰騰爸提供的估值大法，當(dāng)前股息率水平的中國股市，正常的估值應(yīng)還有２０%的上升空間（怎么計(jì)算出來的？請(qǐng)參看《投資大白話》某一章某一節(jié)）。

也就是說，從靜態(tài)的角度看，目前的股市，３６００－３８００點(diǎn)是正常的合理的。

考慮到２０１８年全市場(chǎng)凈利潤增速還有１３%－１５%的潛力，那么在此基礎(chǔ)上再提高１０%是謹(jǐn)慎和保守的。

如此，２０１８年底，４０００點(diǎn)的市場(chǎng)點(diǎn)位，才是合理的。

寫到這里，今天的主題就講完了。

但是我需要著重著重著重強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是：上述的點(diǎn)位分析，只是我通過股息和市盈率推算出的股市合理點(diǎn)位，是一個(gè)預(yù)估的合理值——也就是說，股市達(dá)到這個(gè)點(diǎn)位，很正常，合情合理，不貴，考慮到經(jīng)濟(jì)的增長、上市公司的發(fā)展，甚至可以說，稍微的還有一點(diǎn)低估，依然具有很好的投資價(jià)值——但我絕對(duì)不是預(yù)測(cè)股市未來某一天的點(diǎn)位。

以往的歷史一再證明：預(yù)測(cè)點(diǎn)位是股市投資中最傻的一類行為。

如果年底達(dá)到這個(gè)點(diǎn)位，我會(huì)說：很正常啊。

但我不會(huì)說：你看，我早就預(yù)測(cè)出來了，牛掰吧！

如果年底遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到這個(gè)點(diǎn)位，我會(huì)說：很好啊，離預(yù)估的合理值更遠(yuǎn)了，這說明股市更有投資價(jià)值了。

嗯，這段話講得有點(diǎn)啰唆了——?jiǎng)e怪我，一個(gè)意思反反復(fù)復(fù)講這么多，可能還會(huì)有很多人看不懂的。

實(shí)話實(shí)說，《投資大白話》之所以寫得啰里啰嗦，就是因?yàn)槲覍?duì)某些人的文字理解能力非常沒有信心。

但愿今天大家都能理會(huì)我上述分析的原意，不要在年底指數(shù)不達(dá)預(yù)期而來尋師問罪，或因?yàn)榍『眠_(dá)到而心生敬慕胡吹海謗。

再強(qiáng)調(diào)一遍：我們分析的是股市整體的投資價(jià)值，而不是在預(yù)測(cè)股市年底會(huì)達(dá)到的具體點(diǎn)位。

全文完。