近期忙，推送少。說(shuō)幾點(diǎn)你們愛(ài)聽的：

1、【消費(fèi)+醫(yī)藥，非常確定的趨勢(shì)加速、過(guò)熱信號(hào)】。       創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制公布，更是加速了這種抱團(tuán)（消費(fèi)+醫(yī)藥，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)+回報(bào)好）。
      不過(guò)，目前受追捧的泛內(nèi)需，已經(jīng)有多個(gè)細(xì)分行業(yè)，出現(xiàn)饑不擇食的狀況。提取了消費(fèi)+醫(yī)藥，業(yè)績(jī)+估值數(shù)據(jù)。醫(yī)藥生物類的績(jī)優(yōu)品種，動(dòng)態(tài)PE普遍50-100倍。

     質(zhì)地最優(yōu)的龍頭公司業(yè)績(jī)正常增長(zhǎng)、股價(jià)漲、估值有所溢價(jià)，是符合邏輯的。但當(dāng)一些二三線品種，邏輯瑕疵、業(yè)績(jī)?cè)鏊倨接沟?，同樣補(bǔ)漲時(shí)，要對(duì)板塊予以警惕。類似海天味業(yè)，千禾味業(yè)+中炬高新，這種龍頭——到瑕疵品種的補(bǔ)漲，就是抱團(tuán)后段的特征。這個(gè)與2月份提示半導(dǎo)體加速泡沫是一樣的道理。

    我雖然沒(méi)有很深入去看每一家公司背后的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)邏輯。但業(yè)績(jī)+估值數(shù)據(jù)匹配下，結(jié)合行業(yè)地位、板塊估值水位，是可以看到趨勢(shì)的形成、轉(zhuǎn)折、與反向輪回的。
    很多時(shí)候，我們離真相很遠(yuǎn)。大家可以去看消費(fèi)、醫(yī)藥，預(yù)期增長(zhǎng)的公司、沒(méi)有達(dá)到符合預(yù)期的增速；有些悲觀的公司、反而超預(yù)期。在疫情影響這個(gè)大的悲觀背景下，說(shuō)白了，也是不分青紅皂白使勁擼，抱著【確定性】這個(gè)朦朧美在漲了。

    大的風(fēng)格在消費(fèi)+醫(yī)藥板塊，有些股票哪怕業(yè)績(jī)?cè)鏊贈(zèng)]有超預(yù)期，只要符合預(yù)期、股價(jià)也能漲，容忍度很高。但這種情況，會(huì)被加速的板塊抱團(tuán)，所打破。用業(yè)績(jī)和估值說(shuō)話。目前風(fēng)格在消費(fèi)+醫(yī)藥，但已經(jīng)到了過(guò)熱階段，一些代表性公司業(yè)績(jī)沒(méi)有想象中那么好（先炒股價(jià)了）、二三線瑕疵品種補(bǔ)漲、醫(yī)藥類普遍估值高位。

2、【科技類股票，陸續(xù)有龍頭公司打消業(yè)績(jī)疑慮】
    科技類相反，業(yè)績(jī)包容度低；這與2月份科技股上天、消費(fèi)冷淡，是同樣的道理，風(fēng)格掉轉(zhuǎn)。實(shí)話實(shí)說(shuō)，2月份的半導(dǎo)體是泡沫的（哪怕今年高增長(zhǎng)）。但現(xiàn)在情況有變，經(jīng)過(guò)大段跌幅后，如業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)能夠匹配，比如韋爾股份為例，全年業(yè)績(jī)算下來(lái)，它當(dāng)前市值不過(guò)分。

    從目前來(lái)講，我認(rèn)為消費(fèi)電子+半導(dǎo)體，悲觀預(yù)期消化，反轉(zhuǎn)概率在加大。當(dāng)然這個(gè)過(guò)程，是反復(fù)曲折的。這兩個(gè)板塊總有干擾因素（比如Q1擔(dān)心Q2、Q2擔(dān)心Q3，沒(méi)完沒(méi)了。不像消費(fèi)股，穩(wěn)如狗的增速、高個(gè)10%低個(gè)10%都沒(méi)啥問(wèn)題，科技股的業(yè)績(jī)?cè)鏊僮儎?dòng)區(qū)間太大，股價(jià)波動(dòng)也放大）。

      （1） 特別重要的事實(shí)，很多人沒(méi)有注意到的一點(diǎn)。2019 年的一、二季度，消費(fèi)電子+半導(dǎo)體，業(yè)績(jī)基數(shù)普遍很低。所以，現(xiàn)在疫情之下，大家擔(dān)憂的半年報(bào)數(shù)據(jù)，龍頭公司不會(huì)那么差（立訊精密是特例，過(guò)去兩年的各季度同比+環(huán)比都持續(xù)高增長(zhǎng)）。

     （2）三四季度，例行的新機(jī)發(fā)布、上市期，今年的逐季度環(huán)比肯定是更好的。等到三四季度，股價(jià)上去了，業(yè)績(jī)也發(fā)布了，卻發(fā)現(xiàn)增速怎么還降低了，其實(shí)卻是去年三四季度基數(shù)高。所以，股價(jià)高位無(wú)限吹捧優(yōu)點(diǎn)，股價(jià)低位放大缺點(diǎn)，是因?yàn)椴](méi)有深入看數(shù)據(jù)規(guī)律和業(yè)績(jī)邏輯。

不做腦殘科技粉、也不做固執(zhí)的消費(fèi)醫(yī)藥價(jià)投。借用某大神的話：價(jià)值規(guī)律，利用人性輪回、去高往低。      在100倍的科技股，50倍的醫(yī)藥，20倍的消費(fèi)，出現(xiàn)時(shí)，在趨勢(shì)高位要果斷地賣掉科技、買入醫(yī)藥消費(fèi)。當(dāng)30倍的科技，60倍的醬油，80倍的醫(yī)藥股，這種板塊現(xiàn)象出現(xiàn)時(shí)，要果斷賣掉80倍的醫(yī)藥、60倍的醬油，擁抱科技。（這里的30、60、80倍，只是個(gè)用來(lái)打比喻的數(shù)字）