原創(chuàng) 局座 局座投資筆記 今天
今天兩市高開(kāi)低走，全天震蕩下行，到收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌2.20%，上證指數(shù)跌0.94%，兩市成交額9729億，再次跌破萬(wàn)億。
板塊方面，海南、港口航運(yùn)、景點(diǎn)旅游、種植業(yè)等漲幅靠前，半導(dǎo)體、證券、計(jì)算機(jī)應(yīng)用等，相對(duì)較弱，北上資金今天凈流出53億元。昨晚有朋友問(wèn)到，光通信龍頭亨通光電，是否會(huì)反轉(zhuǎn)？因?yàn)樵绫P(pán)一度二連板，市場(chǎng)關(guān)注度比較高，我盤(pán)中，也在小密圈做了詳細(xì)分析。A股之所以很難走出長(zhǎng)線科技牛股，重要原因之一，就是在缺乏持續(xù)創(chuàng)新能力的前提下，業(yè)績(jī)周期性太明顯。比如蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)的好壞，和蘋(píng)果產(chǎn)品的銷售情況，直接相關(guān)；再比如通信產(chǎn)業(yè)鏈，2G/3G/4G，包括目前處于建設(shè)高峰的5G，一輪建設(shè)高峰一旦過(guò)去，相關(guān)設(shè)備股業(yè)績(jī)，也就要走下坡路了。回到亨通光電，上一輪行業(yè)需求爆發(fā)，還要追溯到“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的推進(jìn)，2016—2018年上半年，整個(gè)光纖光纜行業(yè)，都沉浸在一個(gè)量?jī)r(jià)提升、供不應(yīng)求的狀態(tài)。亨通作為行業(yè)龍頭，2016—2018兩年時(shí)間，股價(jià)翻了3倍多。但是到了2018年下半年，隨著家庭寬帶建設(shè)進(jìn)入尾聲，整個(gè)光纖光纜市場(chǎng)，也從供不應(yīng)求，走向了供大于求的下坡路。對(duì)應(yīng)股價(jià)，2018至2019年，亨通走勢(shì)腰斬。短期，市場(chǎng)之所以又關(guān)注到了光纖光纜行業(yè)，確實(shí)有一定補(bǔ)漲需求。從基本面的角度，5G架構(gòu)的改變，帶來(lái)了基站數(shù)量增長(zhǎng)，同時(shí)，數(shù)據(jù)中心的互聯(lián)互聯(lián)等，均帶來(lái)了光纖光纜需求，邊際企穩(wěn)。不過(guò)多方面跡象表明，并沒(méi)有比較大的拐點(diǎn)到來(lái)。行業(yè)沒(méi)有量?jī)r(jià)齊升，只是邊際改善，所以這個(gè)位置，也只是反彈，不是反轉(zhuǎn)，持續(xù)性大概一般，屬于比較難賺的錢(qián)吧。我們說(shuō)，做研究要自上而下，這其中，判斷當(dāng)前行業(yè)所處發(fā)展階段，非常重要，這也直接決定了，當(dāng)年投資是否能賺取超額收益。以白酒行業(yè)為例，昨天我在小密圈聊到，在去年經(jīng)歷量?jī)r(jià)齊升的高景氣周期后，今年要適當(dāng)降低預(yù)期。從各大酒企20年規(guī)劃，多定位為穩(wěn)中有進(jìn)的過(guò)渡年，相對(duì)發(fā)展速度，要更加重視發(fā)展質(zhì)量。行業(yè)增速上不去，除非股價(jià)跌的足夠有吸引力，確實(shí)很難取得超額收益吧。
相比較，今年作為新基建元年，尤其是經(jīng)濟(jì)壓力較大的情況下，5G建設(shè)、5G應(yīng)用、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心建設(shè)等，均被摁下了加速鍵。
因?yàn)?G建設(shè)剛處于高峰期，5G應(yīng)用還一個(gè)沒(méi)落地，5G手機(jī)的滲透率，也才剛剛開(kāi)始，所以相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)，自然也遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。具體短期市場(chǎng)，因?yàn)橥鈬膭×艺鹗?，出現(xiàn)了一定回調(diào)，我覺(jué)得反而是好事。因?yàn)?，無(wú)論外圍形勢(shì)多么復(fù)雜多變，并不會(huì)影響到，我們的一些純內(nèi)需行業(yè)。比如5G建設(shè)，也正因?yàn)槌隹趬毫哟螅炊鸬搅舜龠M(jìn)發(fā)展的作用，所以，對(duì)于新基建行業(yè)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，這波恐慌調(diào)整，也一定會(huì)是今年全年，最好的一次布局機(jī)會(huì)。具體每天復(fù)盤(pán)，我會(huì)針對(duì)市場(chǎng)消息面，行業(yè)、個(gè)股基本面變化，以及看好的投資機(jī)會(huì)，做出相應(yīng)的第二天操作計(jì)劃，并及時(shí)指出大家存在的一些問(wèn)題，光每天的復(fù)盤(pán)內(nèi)容，至少都在2000字以上，這還不算，每天交易日的幾千字輸出。以之前詳細(xì)梳理的云產(chǎn)業(yè)鏈為例，我在1月中上旬，詳細(xì)聊到了光模塊龍頭新易盛的投資機(jī)會(huì)，隨后因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)發(fā)展加速，過(guò)去兩個(gè)月股價(jià)漲幅，是超預(yù)期的。同時(shí)，去年底和大家反復(fù)提及配置的，還有IDC龍頭光環(huán)新網(wǎng)，以及服務(wù)器龍頭浪潮信息等。
再聊一筆近期的操作，因?yàn)橐咔榈木壒?，生鮮到家需求激增。某龍頭供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，被進(jìn)一步放大。傳統(tǒng)生鮮供應(yīng)鏈，上下游集中度低，鏈條長(zhǎng)，中間參與者眾多，不僅損耗率增加，價(jià)格也更貴。而且疫情期間，上下游供應(yīng)鏈掌控不足，也會(huì)導(dǎo)致缺貨問(wèn)題嚴(yán)重。相比較，某龍頭超市供應(yīng)鏈、物流配送優(yōu)勢(shì)，就非常明顯，疫情情況下，良好的購(gòu)物體驗(yàn)，消費(fèi)者忠誠(chéng)度提升，在小型企業(yè)加速出清的前提下，市占率也在穩(wěn)步提升。不過(guò)，也有不少值得反思的地方，比如一季度的大牛股億緯鋰能，在行業(yè)高景氣度下，有些過(guò)于強(qiáng)調(diào)買(mǎi)入的安全邊際，導(dǎo)致倉(cāng)位沒(méi)有太多。
|
