疫情之后的困惑：我到底該負(fù)債多少錢？| 米筐原創(chuàng)

天承辦公室 2020-02-24

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我到底該負(fù)債多少錢？ 來自米筐投資 09:39

▲米筐投資提醒：音頻大小為12M

這次疫情讓很多中小微企業(yè)和有貸款負(fù)債（如房貸）的個(gè)人一時(shí)陷入現(xiàn)金流斷裂的困境。一個(gè)教訓(xùn)不脛而走：少負(fù)債、低杠桿、別冒險(xiǎn)，一定得儲(chǔ)備足夠多的資金，以防意外。

果真如此嗎？

辦企業(yè)，房租、工資、日常開支……處處花錢，對(duì)于本就缺錢的中小微企業(yè)來說，怎么可能長期閑置一筆錢作為儲(chǔ)備資金呢？

大城市安居不易，可能買房的首付已掏空了六個(gè)錢包，又哪來的閑錢作為長期的月供儲(chǔ)備呢？

有人會(huì)說：別冒險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)，得找個(gè)工作老實(shí)上班拿工資；別冒險(xiǎn)擴(kuò)張，絕不能貸款負(fù)債做企業(yè)；別貸款買房，月供壓力大影響生活品質(zhì)。

請(qǐng)問：都不創(chuàng)業(yè)，哪來的班讓你上？都不擴(kuò)張，哪來的經(jīng)濟(jì)增長？都不買房，去哪租房？有房的人生體驗(yàn)和或明或暗收益如何獲得？

正如一句雞湯所言：哪有什么歲月靜好，只是有人負(fù)重前行。積極主動(dòng)的人是不會(huì)為了預(yù)防一個(gè)不知何時(shí)來臨的意外而不負(fù)債、不擴(kuò)張、不買房、并留足夠多儲(chǔ)備資金的。

我們需要的是一些方法策略。

一個(gè)困惑

退休的大媽大爺，會(huì)因?yàn)橐粋€(gè)免費(fèi)的雞蛋在商家門口排隊(duì)站立3小時(shí)；
剛參加工作的小白領(lǐng)，會(huì)因?yàn)槲绮鸵灰右粋€(gè)10元的雞腿而猶豫不決；
城里的中產(chǎn)，會(huì)因?yàn)榈胗浶庞每?quán)益里的洗車券和觀影券而耗費(fèi)精力；
……

在錢有限的情況下，人不得不做著取舍，并為此而困擾。

比困擾更強(qiáng)一級(jí)的是困惑：

職場(chǎng)新人消費(fèi)貸買了部8千元的手機(jī)，困惑著自己下個(gè)月是不是開始要吃土了；
小資們旅游貸5萬塊體驗(yàn)了一次“詩和遠(yuǎn)方”，困惑著自己是不是陷入了精致窮；
剛需們按揭貸100萬有了一個(gè)屬于自己的窩，困惑著以后的月供能不能還上；
……

你以為只有屌絲草根、小老百姓才會(huì)為負(fù)債多少而困惑？NO！高資產(chǎn)人士的困惑其實(shí)一點(diǎn)也不少。

在一次線下論壇上，我就碰到了這樣一位高資產(chǎn)人士。

按當(dāng)下的房價(jià)算，他的房產(chǎn)總價(jià)2500萬，其中貸款1500萬、凈資產(chǎn)1000萬，他問我自己的負(fù)債是不是太多了、杠桿是不是太高了。

債務(wù)額1500萬，總資產(chǎn)2500萬，負(fù)債率就是60%（1500萬÷2500萬），不管是從絕對(duì)值（1500萬債務(wù)）看還是從相對(duì)值（60%負(fù)債率）看，杠桿確實(shí)不低，但真的能這樣理解負(fù)債嗎？

我又做了進(jìn)一步的了解。

他的房產(chǎn)大致如下：1套當(dāng)?shù)馗蝗藚^(qū)價(jià)值800萬的洋房、3套二線城市價(jià)值400多萬的市區(qū)房、1套價(jià)值600萬的海外房產(chǎn)、2套價(jià)值600萬的旅游房產(chǎn)……

這些房子大多是2016年之后買的（房子在他及家人的名下），只有其中的一套房對(duì)外出租，月租金1800元，其他的房子要么已交房還沒有裝修、要么是還沒有交房，每年的月供款100萬左右……月供款主要來自于生意經(jīng)營。他所在的行業(yè)這兩年生意還不錯(cuò)，所以月供款沒有問題。

可隨著年齡增大（40多歲），他在困惑自己要不要減輕些債務(wù)、降低些杠桿。

一個(gè)模型

在回答他這個(gè)問題之前，我們先假設(shè)一個(gè)良性的負(fù)債模型。

小王是一個(gè)樂觀上進(jìn)的青年，目前在一個(gè)二線城市工作，月薪1萬左右，工作這些年存款20萬，家里能支持約30萬。請(qǐng)問小王能買一套什么樣的房子？

首先，應(yīng)從哪些角度著手考慮呢？

要離公司近，所以優(yōu)先考慮老破??？
要為以后升值考慮，所以最好是次新房？
要想著以后結(jié)婚居住，所以得是學(xué)區(qū)房？
要想著居住舒服，所以應(yīng)買郊區(qū)的大房子？
……

以上統(tǒng)統(tǒng)錯(cuò)誤！

應(yīng)從他的月收入去反推能買什么樣的房子。

月薪1萬，如果去掉生活開銷后還能剩余6000元，那6000元對(duì)應(yīng)的按揭貸款額是多少呢？大概在100萬左右。貸款100萬的房子對(duì)應(yīng)的房子總價(jià)是多少呢？按照30%首付的話，房子的總價(jià)款應(yīng)該在150萬左右。

所以小王應(yīng)該在150萬房子總價(jià)款這個(gè)硬約束條件下，有取有舍得去尋找自己最滿意的房子。

現(xiàn)在工作變動(dòng)頻繁，更不會(huì)一個(gè)公司干到退休，所以離公司近就不那么重要；
第一套房主要解決的是自己的居住，所以升值也沒那么重要；
還沒有結(jié)婚、小孩還遠(yuǎn)呢，何況小孩生下來過6年才會(huì)上學(xué)，這期間的教育政策變化太大，學(xué)區(qū)也就沒那么重要了；
現(xiàn)在年輕還是打拼的時(shí)候，應(yīng)把更多的時(shí)間精力用在工作上，所以偏遠(yuǎn)的大房子確實(shí)不是考慮的重點(diǎn)……

如此一來，選擇范圍是不是大了很多？

為什么這是一個(gè)良性負(fù)債的模型呢？因?yàn)楦鞣降靡?。小王提前享受了住房、地產(chǎn)商賣掉房子實(shí)現(xiàn)了利潤、銀行安全的放貸出去賺取了利息、政府也因此實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的增長。

這各方得益的前提是什么呢？是小王能還得起6000元的月供。

順著這個(gè)模型再擴(kuò)展開來：如果小王月薪2萬，每月能積攢1.2萬，那就能負(fù)債200萬，對(duì)應(yīng)就能買近300萬的房子。

如果小王月薪3萬呢？月薪5萬呢？那能負(fù)債的金額不是就更大了嗎？

所以能負(fù)債多少，我們是有原則可以遵守的。

一個(gè)原則

一個(gè)人債務(wù)是否過多、杠桿是否過高，既不取決于他的債務(wù)額、也不取決于他的債務(wù)率，而取決于他的現(xiàn)金流。

只要現(xiàn)金流沒有問題，債務(wù)就不會(huì)違約、杠桿就不會(huì)斷裂，就能歲月靜好、現(xiàn)世安穩(wěn)。

翻譯成大白話就是，只要你到期的貸款本息能還得上就不用怕……不用怕負(fù)了多少債、擔(dān)了多少杠桿。

就像上文中的那位高資產(chǎn)人士，因?yàn)樽约耗壳暗氖杖敫?、還月供完全沒有問題，所以沒有必要擔(dān)心債務(wù)額和杠桿高的問題。也許有人會(huì)說，他的高收入并不能保證三十年啊，以后收入低了怎么辦呢？

別著急，后面會(huì)有建議的。

我們很多人會(huì)把現(xiàn)金流等同于自己的收入，這也很多好理解……畢竟大多數(shù)人都是只有一份工作的普通人，能獲得的現(xiàn)金流也就是工資了。

這當(dāng)然沒錯(cuò)，其實(shí)借貸、房租、分紅等都可構(gòu)成現(xiàn)金流，其中借貸是見效最快的現(xiàn)金流籌集方式了，大家想想信用卡融資的便捷程度就知道了。

當(dāng)然，工資構(gòu)成的現(xiàn)金流是最良性、最穩(wěn)固的。就像上文中的債務(wù)模型，首付來自于自己和家人的積蓄，月供來自于工資，這種債務(wù)對(duì)債務(wù)人（借款人小王）來說沒壓力、對(duì)債權(quán)人（出借人銀行）來說最優(yōu)質(zhì)。

如果小王漲薪至2萬，并能留存1.2萬，就能負(fù)債200萬買近300萬的房子，這可比150萬的房子選擇余地大多了。

小王的月供沒問題，難在首付……由45萬（150萬×30%）提升到90萬（300萬×30%），要多掏40多萬。

怎么辦呢？

如果小王能借到一筆低成本的40萬貸款，并且能用新的貸款去歸還這筆到期的貸款……以此往復(fù)循環(huán)，是不是就解決了呢？

這種方法叫以貸還貸。再擴(kuò)展開來，如果小王的首付全是借的、月供的一部分或者全部也是借的……只要借貸能籌集來錢，那不是也沒問題嗎？

這只是理論上沒問題，這得需要小王有極強(qiáng)的現(xiàn)金流籌劃能力，并且不可能一直持續(xù)下去，必須得有一個(gè)閉環(huán)。

一個(gè)閉環(huán)

為什么很多人不敢借更多錢、負(fù)更多的債？因?yàn)榻桢X沒啥用、因?yàn)闆]有投資渠道、因?yàn)榕逻€不上欠款……其本質(zhì)都是沒有找到一個(gè)確定的資金使用閉環(huán)。

這個(gè)閉環(huán)就是，你把錢借進(jìn)來，再使用出去，從而獲得更大的回報(bào)，之后用這個(gè)回報(bào)去歸還你最初的借款。

上文中剛需者小王，用貸款買了套房，之后自己居住使用，回報(bào)是居住的體現(xiàn)和滿足感，就此形成了一個(gè)閉環(huán)；
貸款做生意的，把錢借進(jìn)來再去投入生意當(dāng)中，回報(bào)是生意的利潤，用這個(gè)利潤再去歸還之前的貸款，以此形成閉環(huán)；
貸款炒股的，把錢借進(jìn)來去買了股票，回報(bào)是炒股的利潤，用這個(gè)利潤再去歸還之前的貸款，以此形成閉環(huán)；
貸款投資房產(chǎn)的，用錢買了房子，等房子漲價(jià)后出售變現(xiàn)，再去歸還之前的貸款，以此形成閉環(huán)。

好的閉環(huán)是回報(bào)大于產(chǎn)出、投資收益高于貸款的利息，這就要求消費(fèi)得起、生意得賺、炒股能贏、房子會(huì)漲……而這很多人不能保證啊。

上文中的高資產(chǎn)人士也是擔(dān)心這種閉環(huán)能否持續(xù)或建立——公司的收入會(huì)否能一直保持當(dāng)下的水平？房子的租金以后會(huì)否漲、并漲到能覆蓋住月供的程度？房子的價(jià)格以后會(huì)否漲、并漲到能覆蓋住貸款本息的程度？

這些確實(shí)存在很大的不確定性。

如果不確定能否服建立良性的資金使用閉環(huán)，那怎么辦呢？要讓購入的資產(chǎn)更具流動(dòng)性。我給他的建議是，并不一定要減負(fù)債、降杠桿，但需要對(duì)房產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化，優(yōu)化成流動(dòng)性更強(qiáng)的房產(chǎn)，一旦出現(xiàn)意外能隨時(shí)止損出局。

對(duì)于貸款做生意、辦企業(yè)的人來說，最好能提高資金的籌集能力，能隨時(shí)應(yīng)對(duì)意外、能活得更久更長。

這次疫情中出名的西貝餐飲老板賈國龍，曾對(duì)外宣稱“西貝永遠(yuǎn)不上市”，可經(jīng)此疫后，得到的教訓(xùn)并不是少負(fù)債、不擴(kuò)張、留更多的儲(chǔ)備資金，而是重新評(píng)估西貝上市的可能性……上市才會(huì)有更強(qiáng)的現(xiàn)金流籌集能力。

我到底該負(fù)債多少錢？看你的收入水平、看你隨時(shí)調(diào)動(dòng)一筆錢的能力。

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