最近20年，大的投資泡沫，大概有四次，2000年美國納斯達克互聯(lián)網(wǎng)泡沫，2007年國內(nèi)股市泡沫以及美國房地產(chǎn)泡沫，2015年國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板泡沫。

面對泡沫，怎樣做選擇，這既考驗一個投資者的知識、經(jīng)驗，也考驗一個投資者的世界觀。

具體的選擇，大致可以分為兩類。

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第一種選擇：巴菲特式

巴菲特的選擇很簡單：我不參與。

1999年，對于巴菲特來說，是很特別的一年。

因為一直拒絕投資互聯(lián)網(wǎng)概念股，堅持投資可口可樂這些藍籌股，巴菲特那年的業(yè)績表現(xiàn)很差。

差到什么程度？

1999年，納斯達克100指數(shù)漲幅101.95%，巴菲特的凈資產(chǎn)僅增長了0.5%，巴菲特掌管的伯克希爾，股價逆市下跌19.9% 。

以至于，《時代》周刊的封面標題都是「沃倫，究竟哪里做錯了？」

巴菲特在1999年的致股東信中，不得不說：“ 我唯一的功課是資本配置， 而1999年我這門功課的成績是D ” 。

巴菲特在1999年時，還破例做了一個公開演講，里面特別提到「雖然創(chuàng)新可能讓世界擺脫貧困，但是歷史上創(chuàng)新的投資者后期都沒有以高興收場」、「根本就不存在新模式，股票市場的最終價格只反映經(jīng)濟的產(chǎn)出」。

當然，做演講時，巴菲特依然被嘲笑，直到一年后，納斯達克見頂，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。

二十年過去了，時間證明，巴菲特當年堅守自己的投資原則，不參與互聯(lián)網(wǎng)泡沫，是對的。

2000年，納斯達克指數(shù)下跌36.84%，巴菲特掌管的伯克希爾哈撒韋，股價逆勢上漲26.56% 。

2001年，納斯達克指數(shù)下跌8.98%，伯克希爾哈撒韋上漲6.48% 。

1999年年底時，納斯達克100指數(shù)的點位是3707.83，最新收盤價為9623.58，二十年漲幅為160% 。

1999年年底時，伯克希爾的股價是56100美元，最新收盤價為340223.94，二十年漲幅為506% 。

第二種選擇：索羅斯式

索羅斯有一句名言：世界經(jīng)濟史是一部基于假象和謊言的連續(xù)劇，要獲得財富，做法就是認清其假象，投入其中，然后在假象被公眾認識之前退出游戲。

索羅斯是這么說的，也是這么做的。

1998年時，互聯(lián)網(wǎng)泡沫已經(jīng)出現(xiàn)，在此之前，美聯(lián)儲主席格林斯潘已經(jīng)提醒過大眾，要警惕非理性繁榮。

明顯的泡沫，自然逃不過索羅斯這種老狐貍的眼睛。

所以，最開始，索羅斯也是看空互聯(lián)網(wǎng)概念股的，1999年初，索羅斯旗下的量子基金，建立了大量關于雅虎、亞馬遜的做空倉位。

可市場太瘋狂了，1999年互聯(lián)網(wǎng)概念股繼續(xù)瘋漲，大佬止損從不含糊，索羅斯果斷空翻多，可此時，互聯(lián)網(wǎng)泡沫已經(jīng)接近尾聲，量子基金高位接盤。

2000年3月，納斯達克觸及歷史大頂，十六年之后才收復失地。

做空和做多連續(xù)失敗，這讓索羅斯元氣大傷，據(jù)說量子基金的損失接近50億美元。

一個月之后，2000年4月，叱咤風云，曾經(jīng)擊敗過英國、泰國央行的量子基金，宣布關閉，從此退出歷史舞臺。

泡沫既難預測何時開始，更難預測何時會終結，但毫無疑問的是，當大眾意識到買入某個投資品種，就可以輕松賺取暴利時，往往都是泡沫的中后期。

大多數(shù)人的想法都是，自己去泡沫里參與一把，然后泡沫破滅時，再跑掉。

我想說，這只是一種美好的愿望，絕大多數(shù)人參與泡沫炒作，都難以善終，因為，沒有幾個人能克制住誘惑，在泡沫頂峰時跑掉；也沒有幾個人在泡沫破滅后，敢于果斷止損。

連投機大師索羅斯都是如此，更何況我輩普通人。

我的選擇

一直以來，我自己做投資的原則都是，以安全的價格，買自己能看懂的股票和基金。因此，我不會主動參與各類泡沫炒作。

但我會珍惜各類泡沫帶來的投資機會。

一方面，當出現(xiàn)大規(guī)模的泡沫時，市場上就會有不少錯誤定價，這些機會安全邊際很高、收益也很可觀，是低風險投資者的盛宴。

舉兩個栗子。

2007年時，無腦打新股，全年也會有20%至30%的收益率，如果使用一些套利技巧，收益還要比這高得多。

2015年時，安心投資分級基金A類，也會有20%至30%的收益 。

最重要的是，這些機會的風險非常非常非常非常低。

另一方面，當泡沫破滅時，往往會泥沙俱下，好公司也會受連累，2015年股災時，格力電器、貴州茅臺、騰訊控股這些公司也是大跌，這種錯殺，對于長期投資者而言，是非常好的買入時機。

股市中，賺錢的方法有很多種，但「投資」和「賭博」要分清楚，把「賭博」當成「投資」會很悲劇。如果執(zhí)意一定要賭一把，那么，請一定要做好愿賭服輸?shù)臏蕚?，千萬不要因此連累自己的家人。