投資的本質(zhì)是什么？許多商業(yè)?佬都不約?同地總結(jié)為認(rèn)知變現(xiàn)，什么是認(rèn)知變現(xiàn)，該如何認(rèn)知變現(xiàn)？本?我們會(huì)從?個(gè)??跟各位分享和探討。 

投資即決策，?決策差異背后的根本是認(rèn)知?平（“認(rèn)知是?腦的決策算法”）：投資就是對(duì)未來(lái)的不確定性下注，投資的過(guò)程就是不斷地在勝率和賠率之間做平衡。

???世界，每個(gè)?看到的世界都是不?樣的，每個(gè)?對(duì)同?投資機(jī)會(huì)的認(rèn)知也分不同的維度，不同維度的認(rèn)知意味著各?完全不同的勝率選擇。

沒(méi)有?確定性為前提的?賠率，是賭博。但市場(chǎng)普遍認(rèn)知到的?確定性，在通常情況下又不可能給你?賠率。

所以問(wèn)題的本質(zhì)其實(shí)是你是否有超越市場(chǎng)?多數(shù)?的認(rèn)知，適時(shí)的判斷出市場(chǎng)的錯(cuò)誤定價(jià)，以?勝率去做?賠率的決策。

馬云所說(shuō)的，任何?次機(jī)會(huì)的到來(lái)，都必將經(jīng)歷四個(gè)階段：“看不見(jiàn)”、“看不起”、“看不懂”、“來(lái)不及”，也是同樣的邏輯。

認(rèn)知是多維度的，成功的投資需要完整的體系?撐，多維度的認(rèn)知可以從不同的層?優(yōu)化你投資體系的勝率和賠率指標(biāo)。

?如對(duì)?業(yè)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的認(rèn)知：?業(yè)空間、競(jìng)爭(zhēng)格局、價(jià)值鏈分布、核?競(jìng)爭(zhēng)?、增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素等；交易系統(tǒng)的認(rèn)知：倉(cāng)位管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等；投資思維的認(rèn)知：安全邊際、復(fù)利等。

當(dāng)然，不同?在整個(gè)體系的不同環(huán)節(jié)的認(rèn)知能?是有差異的，需要選擇性的修煉邊際收益最

?的部分，也可以通過(guò)團(tuán)隊(duì)合作讓??的某?部分優(yōu)質(zhì)認(rèn)知最?程度上發(fā)揮價(jià)值。

投資很難賺到你不信的那份錢(qián)，知道和相信之間有很?的距離，?真正的認(rèn)知是相信，甚?信仰，我們先看?個(gè)數(shù)字：

a、王者榮耀刷遍朋友圈，我相信?部分?都知道，但截?到今天，騰訊股價(jià)今年的漲幅是72.3%，漲幅超越絕?多數(shù)資產(chǎn)的收益率，?絕?多數(shù)?也只是感慨下?騰訊好?逼啊?已；

b、相信?多數(shù)?通過(guò)各種渠道學(xué)習(xí)了很多關(guān)于google、亞馬遜、Facebook、蘋(píng)果、騰訊、阿?巴巴等這些明星公司的核?競(jìng)爭(zhēng)?、企業(yè)?化、商業(yè)模式、創(chuàng)始?風(fēng)格等各??的知識(shí)，都知道他們很?，但如果把六?股票做?個(gè)組合去復(fù)盤(pán)，過(guò)去三年的年化的平均回報(bào)也?達(dá)百分之好??。

這些現(xiàn)象背后移動(dòng)互聯(lián)?對(duì)?們?活?式、商業(yè)模式的深刻改變，新??代的消費(fèi)習(xí)慣的升級(jí)等原因，我們?多數(shù)?都知道，但能否真正的從知道到相信，進(jìn)?步轉(zhuǎn)化為可以投資的認(rèn)知，則少之又少。

如何提?從認(rèn)知到投資的轉(zhuǎn)化率？

對(duì)于我們?多數(shù)?專業(yè)投資?來(lái)講，對(duì)于??所從事多年的?業(yè)認(rèn)知?平肯定是超越市場(chǎng)上?多數(shù)的?，因此對(duì)多年在某種特定?業(yè)中的積累、獨(dú)特認(rèn)知和趨勢(shì)判斷放在投資的視?思考，完全可以把這種深度認(rèn)知輕松變形。

 ?如，“2010年google退出中國(guó)，很容易判斷最?的收益?是百度，事實(shí)上百度那?年股價(jià)確實(shí)翻倍了。?如愛(ài)玩游戲的?可以關(guān)注暴雪，了解?機(jī)?業(yè)的?可以關(guān)注?通，從事k12 的?可以關(guān)注學(xué)?思、新東?。”

我?直說(shuō)，在過(guò)去的6-7年時(shí)間??，除了?線城市的房?jī)r(jià)（是否參與的背后也是認(rèn)知的差異），我們還錯(cuò)過(guò)了兩撥超過(guò)10倍的投資機(jī)會(huì)。

?次是智能?機(jī)從10%不到的滲透率提?到65%的浪潮（2010-2013年中），相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的公司都是動(dòng)輒?倍的漲幅，其中?產(chǎn)觸摸屏的歐菲光短短?年上漲近10倍。

另外?波是智能?機(jī)滲透率超過(guò)65%之后帶來(lái)的移動(dòng)互聯(lián)?浪潮，在??級(jí)市場(chǎng)都?后春筍般的出現(xiàn)了?量?效率的投資機(jī)會(huì)。

其中變現(xiàn)最快、同時(shí)也跟?多數(shù)?的?活緊密相關(guān)的?游?業(yè)規(guī)模短短4年時(shí)間就增長(zhǎng)了10 倍（2012年-2016年從60億左右增長(zhǎng)到了600多億），其中誕?的?股就不??喻，?直到今天的王者榮耀。

相信，這兩撥?的浪潮和機(jī)會(huì)絕?多數(shù)的80后、90后都是親?經(jīng)歷、感同?受，因此如果你把這種?邊的熟知現(xiàn)象，?作中對(duì)?業(yè)的積累通過(guò)深度思考轉(zhuǎn)為真正的認(rèn)知，再通過(guò)投資?具實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)，那就是屬于你的投資機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)也屬于認(rèn)知變現(xiàn)的范疇（李善友曾說(shuō)，創(chuàng)始?的認(rèn)知邊界是企業(yè)真正的邊界），只是其要求更?，除了需要具備超越市場(chǎng)的認(rèn)知外，還需要戰(zhàn)略、組織等?系列綜合能?。

?投資，特別是?級(jí)市場(chǎng)的投資，其交易成本基本可以忽略不計(jì)，是?多數(shù)?認(rèn)知變現(xiàn)最佳的路徑。（?級(jí)市場(chǎng)投資門(mén)檻更?，交易成本也更為復(fù)雜）

商業(yè)大佬們的投資感悟

公司研究的核?是空間、結(jié)構(gòu)、深度、?度；交易策略的核?是概率、賠率和預(yù)期差；投資體系的核?是對(duì)象，時(shí)機(jī)，?度；?投資最本質(zhì)的核?是價(jià)值、安全邊際和復(fù)利。

這?個(gè)環(huán)節(jié)是同?圓，越后?的越靠?jī)?nèi)環(huán)。內(nèi)環(huán)決定戰(zhàn)略和原則，外環(huán)確定策略和技術(shù)；內(nèi)環(huán)是道，外環(huán)是術(shù)；內(nèi)環(huán)解決了What和Why，外環(huán)實(shí)現(xiàn)了落地的How；內(nèi)環(huán)不牢靠是悶頭亂撞，外環(huán)不扎實(shí)是夸夸其談。

?、市場(chǎng)的?波動(dòng)不代表?風(fēng)險(xiǎn)，反之市場(chǎng)的平靜也不等于均衡。

 公司的不確定性到底來(lái)?哪?？我想主要是：

1，未來(lái)市場(chǎng)需求與當(dāng)前預(yù)期之間的差異；

2，公司戰(zhàn)略制定及執(zhí)?過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題；

3，對(duì)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)?重要影響的各種不可控因素（如原材料波動(dòng)，匯率波動(dòng)，政策重?變化，顛覆性技術(shù)?新等）；

4，競(jìng)爭(zhēng)烈度的?幅提升；

5，隨著時(shí)間的拉長(zhǎng)使?切事物不可控進(jìn)?不可測(cè)。

對(duì)于上述?到三的對(duì)策，其實(shí)是解鈴還須系鈴?。優(yōu)秀的企業(yè)家和管理團(tuán)隊(duì)是提升這三項(xiàng)確定性的根本依靠；

對(duì)于四，更重要的是?意屬性上的根本特征，已?簡(jiǎn)單事在?為的范疇；

對(duì)于五，唯?需要的就是對(duì)?命周期的敬畏和對(duì)安全邊際的重視，其應(yīng)對(duì)本質(zhì)已在企業(yè)??之外。

投資?的主動(dòng)性努?不外乎以下?點(diǎn)：

第?，尋找中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)提升確定性?的企業(yè)；

第?，尋求中短期賠率好的價(jià)格；

第三，構(gòu)建能平衡?天鵝風(fēng)險(xiǎn)和研究的有效回報(bào)的投資組合；

第四，持續(xù)學(xué)習(xí)爭(zhēng)取每年進(jìn)步?點(diǎn)點(diǎn)；

第五，保持??健康，做好以上循環(huán)并耐?等待。

其它的，基本就交給國(guó)運(yùn)了。

?、資產(chǎn)配置的重要性有多?？

 我覺(jué)得第?它是重要的，但它?定是在?個(gè)長(zhǎng)期的刻度上才顯?出這種優(yōu)勢(shì)；

 第?，所謂的配置?定要有?夠的?度才有效果，優(yōu)質(zhì)的配置機(jī)會(huì)但你只配了很輕的資產(chǎn)，也沒(méi)什么意義；

第三，資產(chǎn)配置本?并不必然導(dǎo)致升值，它是分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這兩者區(qū)別很?。

 最后，配置的重要性與單?資產(chǎn)的規(guī)模成正?，?部分的?問(wèn)題不是配置?是規(guī)模。

三、繁榮總是靜悄悄的發(fā)?，?災(zāi)難總是在?吵?鬧中降臨。

 市場(chǎng)時(shí)刻都熱點(diǎn)繁多，新聞每天都有驚悚頭條，但咱做投資的真要有點(diǎn)?滿清太祖那“任爾?路來(lái)我只?路去”的勁頭。

 與真實(shí)的價(jià)值為伍，站在概率和賠率的有利?，透徹理解并執(zhí)?復(fù)利法則，其它的何必管它那么多？?多數(shù)的所謂對(duì)策都沒(méi)有存在的必要，?部分刺激的新聞都與投資沒(méi)關(guān)系。其實(shí)過(guò)度的關(guān)注反映的是內(nèi)?的焦慮，這是種病，?且不好治。

 投資成長(zhǎng)中有兩個(gè)臨界點(diǎn)，在第?個(gè)臨界點(diǎn)之前是艱?的學(xué)習(xí)，?勤奮都不?以描述，簡(jiǎn)直是廢寢忘?的惡補(bǔ)。完成這個(gè)階段的時(shí)間因??異，但1萬(wàn)?時(shí)定律是最起碼的。

過(guò)了這個(gè)基礎(chǔ)臨界點(diǎn)后，反思和質(zhì)疑開(kāi)始產(chǎn)?價(jià)值（之前別瞎反思），實(shí)踐和總結(jié)推動(dòng)著越過(guò)第?個(gè)臨界點(diǎn)，但悟性和天資可能讓?些?永遠(yuǎn)翻不過(guò)去。兩次質(zhì)變之后，將開(kāi)始享受學(xué)習(xí)積累和資產(chǎn)積累的雙重復(fù)利。

 ?部經(jīng)典諜戰(zhàn)劇?有個(gè)特?說(shuō)過(guò)?句話：“在我們這個(gè)?當(dāng)?，懷疑，是最好的品質(zhì)”。

那么，在投資這個(gè)?當(dāng)?，最好的品質(zhì)又是什么呢？如果?定要選擇?個(gè)的話，我想是理性。

 理性讓世界有序，感性讓世界多彩。理性讓我們區(qū)別于動(dòng)物，感性讓?區(qū)別于機(jī)器。理性催?了科學(xué)，感性孕育了藝術(shù)。

理性可以培養(yǎng)和訓(xùn)練，感性多是?然的萌發(fā)。失去理性很難美好的?活，失去感性很難擁有真正的?命。

四、投資的竅門(mén)就是巧?法+笨功夫。

 巧?法是指?法論體系，讓你事半功倍，做到?效聰明的整合信息碎?形成完整認(rèn)識(shí)；笨功夫，就是踏踏實(shí)實(shí)花時(shí)間花精??點(diǎn)點(diǎn)去閱讀、搜集和積累。

 市場(chǎng)?80%的?被笨功夫這層就淘汰了，基本失去超額收益的?圍資格。剩下的又有?半?被巧?法擋住了，原地打轉(zhuǎn)收益與付出?法匹配。所以相當(dāng)贏家，既要?于“笨”又要善于“巧”。

 總有朋友感慨：看哪些商業(yè)?佬們每天飛來(lái)飛去的，出息各種活動(dòng)，許多投資啥都不??就成了。那當(dāng)然不是！

?般?作的繁忙很容易識(shí)別，但投資?作其實(shí)就是三件事：學(xué)習(xí)、思考、做決定。

除了學(xué)習(xí)研究是較容易看到的，更重要的“思考”和“做決定”完全可以?點(diǎn)?外在表現(xiàn)都沒(méi)有，但其實(shí)它們才是最重要的可積累?形資產(chǎn)。

職業(yè)投資?的社交很單純，不需要維系多余的社會(huì)關(guān)系。在主動(dòng)篩選后能沉淀下來(lái)的是三種?：

第?種是有料。某???的學(xué)識(shí)好，能彌補(bǔ)??的知識(shí)短板開(kāi)拓思維，與之交流有益；

第?種是有趣?；蝻L(fēng)趣豁達(dá)或古靈精怪，與之交往總能給?活帶來(lái)?抹亮?；

第三種是有品。就是能信任靠得住，價(jià)值觀相近可坦率的說(shuō)??話。當(dāng)然如果能多條兼顧，?然是交友的精品。

投資很難賺到你不信的那份錢(qián)。

往?了說(shuō)，對(duì)?個(gè)公司沒(méi)有充分的信?，最多只能賺到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)直接相關(guān)的那點(diǎn)?錢(qián)，再遠(yuǎn)點(diǎn)長(zhǎng)點(diǎn)的錢(qián)是不可能賺到的。

往?了說(shuō)，對(duì)國(guó)家未來(lái)從?底悲觀，那么最多賺到?個(gè)波段的?聰明的錢(qián)，要賺?錢(qián)也很難了。

格局、歷史感這些東西在99%的時(shí)候都很虛，但在1%的重要決策時(shí)刻往往就是強(qiáng)?信念的真正?撐點(diǎn)。