炒股的估值的公式不少，但計算不要太精確，其實都是口算就可以的經驗公式。

PEG=1，即市盈率PE=企業(yè)年均增長率G，是價值投資派挑選成長股的經驗，但不要太較真。

PEG來源

PEG的思想是從PE來的。如果某只股票PE=8，都小于10倍了，應該是價值低估了。另一只股票PE=28，是否價值高估呢？

由于前一只股是平穩(wěn)股，后一只股是成長股，不同性質股票沒法比較，所以彼得林奇就提出將增長率參數加進來，構造了PEG選股公式。所以如果不是成長股，再用PEG選擇就不合適了。

PEG的適用范圍

PEG選股適用的范圍大約是PE=15~70倍的股票，我覺得更嚴格點是20~50之間合適。

對于銀行股，它們的比較基準，其實是當下市場的長期債券利率。比如，若市場債券利率約6%，則銀行股的合理PE=16.6，（1/16.6=6%）。考慮股票的風險稍大，則銀行PE=14、15合適。這就是美國股市的銀行股PE。

對于藍夢的股票，PE=100以上的，即使增長率有100也是不適用的。這種企業(yè)主要不是業(yè)績年年增長，而是看得到的未來利潤遠超當下賬面數字。這種企業(yè)也不用看連續(xù)幾年的財務利潤了，要看未來政策指向，資源儲備，市場專營權等等。

PEG的數學邏輯

做個比較：

試算1

某銀行股，業(yè)績平穩(wěn)，年年每股收益1元，當下市場利率是r=6.67%，則銀行股價15元合理。某醫(yī)藥成長股，業(yè)績平穩(wěn)增長，當下每股收益1元，但年增長率30%，則股價應該多少？

比較原則是：用T年的時間看，當下股價應該是T年利潤總和的n倍，而且在一個市場里，兩只股票的n應該相同。

對于銀行股比較簡單，T年的總利潤E1=eT，其中e是每股收益

對于醫(yī)藥股復雜一點，T年的總利潤E2=e eg eg^2 ……，是個等比數列，其中g=130%*e，即年增30%。按數列求和公式E2=e（g^n-1）/(g-1)

如果兩只股價是V1、V2，則銀行股n=V1/E1，醫(yī)藥股n=V2/E2，

當T=3年時，得到結果是V2=20，即市盈率PE=20倍

試算2

調整T=3年，4年，5年，6年，

則V2=20，23.2，27.2，31.9

試算3

如果固定T=5年，但調整基準利率r為5%，6%，7%，8%。

則V2=36.1，30.2，25.8，22.8

結論：

1，PEG的適用條件里，有隱含的限制參數。

彼得林奇是依照企業(yè)未來5年的發(fā)展，來估計的成長股股價，同時他默認的市場基準利率大約是6%。

2，如果調整兩個參數，企業(yè)未來的參考年限T，和市場基準利率r，則成長股的合理股價就變化了，即PE不等于G。

問題1：成長股的成長趨勢能維持幾年？5年是否已經太長？這就是企業(yè)增長率100%不適用PEG的原因。但是5年里年增30%還是可信的。

問題2：如果利息提高，則成長股相對不那么值錢，相反，越是降低市場利率，則越值得投資成長股。那么我國的市場是多少利率呢？恐怕有4%~8%之間變化。

所以抱著固定PEG值選股，可能有大謬。