他說，投資人暗示要給他好處，并主動提出幫項目改數(shù)據(jù)，因為機構(gòu)喜歡高估值項目。

他說，To B企業(yè)被資本捧得太高，他在第二輪融資時自降估值，打了8折。

他說，投資人把對賭協(xié)議夾雜在一系列合同中并忽悠他簽，融了300萬元，最后卻賠付了1030萬元，就連妻子也被列為失信人。

……

2019年，鉛筆道報道了2000家公司，從中我們看到了創(chuàng)業(yè)者融資時碰到的“不尋?！惫适拢蛟S窺探到了今年融資的部分“真相”。

創(chuàng)業(yè)者顫顫巍巍，一邊安慰自己是大環(huán)境不行，一邊卑微尋找融資；投資人心驚膽戰(zhàn)，一邊想方設(shè)法募資，一邊又希望撿到便宜又有前景的項目。以下14則故事，創(chuàng)業(yè)者回顧了與投資人之間擦出的“火花”，并希望同伴們看到故事后多一分警醒。

注：本文內(nèi)容主要來自鉛筆道記者采訪和網(wǎng)絡(luò)公開信息，論據(jù)難免偏頗，不存在刻意誤導(dǎo)。

一、“投資人邊diss、邊投資，是想逼你降估值。”

講述人：某企服賽道創(chuàng)業(yè)者 王玉

原定周五下午5點，但他直到7點才出現(xiàn)。中途，我打過電話、發(fā)過微信，都沒有人回。他后來說了一句“堵路上了”。算是解釋吧，我只能這樣安慰自己。

他來了之后，我依舊很熱情，只是他引導(dǎo)的聊天內(nèi)容全是關(guān)于我的背景，與項目一點關(guān)系都沒有。我當(dāng)時很生氣，連“一起吃個晚飯”這樣的客氣話也沒有說，只想快點把他送走。

那是去年9月，我剛剛展開新一輪融資。由于項目所切的賽道較小，前期大概與20多家投資機構(gòu)溝通過，但都沒有后文。我以為這家也只不過是眾多失敗案例中的一個。

但一切在周日發(fā)生轉(zhuǎn)機，他突然跟我打電話，主動跟我說他非常感興趣，希望再聊一次。我當(dāng)時特別開心，感覺這次有戲。要知道，以往都是沒有后文的。

這次聊天，關(guān)于項目的部分明顯變多了，不過diss成分也居多。當(dāng)時，我給的報價是融600萬，出讓10%股份。他一直在還價，并吐槽我們的項目不好。項目還在早期，我當(dāng)然知道還有很多地方需要完善，但我真的需要資金運轉(zhuǎn)，最終，我自降1/3估值，只融200萬，并與他達(dá)成共識。

這件事看起來結(jié)束了，但大坑還在后面。通常而言，早期項目都是2～3個月完成所有交割，這個投資人卻拖了我快半年時間。

200萬元資金，他要求分期付款。先打100萬元，等到工商變更5個工作日內(nèi)再打100萬元。我當(dāng)時著急拿錢，第一筆到賬后我馬上做了工商變更，希望趕緊拿下第二筆。

銀行財務(wù)那邊賬戶出現(xiàn)了問題、公司資金遇到了問題、銀行系統(tǒng)升級、賬戶被凍結(jié)……我每一次催他，他都能夠找各種理由，還甩出截圖給我看，以證明他的“借口”是“事實”。我一度懷疑，這是他們的慣性操作，雖然我也沒搞明白這樣做的好處。

拖拖拉拉到年后，這筆錢才到賬。我常常在想，資本寒冬里，如果當(dāng)時我不是著急融資，自降估值，在融資上更加沉得住氣一些，可能也不會遇到這樣的投資人。

二、“團隊成員來自美團、滴滴等，卻被批不行。”

講述人：CoachAI創(chuàng)始人 陳逸非

2014年時，我們團隊做產(chǎn)品落地推廣，兩禮拜拿下1萬多個用戶后，很快拿到3、4個TS，比較輕松。

但今年，我已經(jīng)是一個一線公司的合伙人，團隊里有清華博士，還有來自滴滴、小紅書、美團、聯(lián)想的朋友。然而，在見投資人時，這種配置都會被投資人批團隊不行。

拿錢這么難，我們就要不斷去逼自己去思考，這讓我增加了一種跟團隊討價還價的能力。

如果放在2014、2015年，我們會很容易融到資，并輕松支撐我們就把產(chǎn)品做出來，但這是一把雙刃劍。

錢來了之后，即使想法并不成熟，也會抱著試試也無妨的心態(tài)隨意做決定，但并沒有逼自己去思考。但是這次就不一樣了，我會逼自己說可能下個月如果再沒有找到pmf（產(chǎn)品符合市場需求），我可能就發(fā)不出工資了，必須要求變。

這次創(chuàng)業(yè)我們花錢相當(dāng)謹(jǐn)慎，我自己也會算一些小賬。從家到公司三公里的路程，以往都會打車上下班，單程十來塊。我現(xiàn)在花3000塊買了一個平衡車，每天上下班都騎，相當(dāng)于一年單程只需5元錢，比打車便宜多了。

更關(guān)鍵的變化是對產(chǎn)品的迭代。我們過去幾次創(chuàng)業(yè)的習(xí)慣，是每兩周或者每一個月開會回顧總結(jié)，但現(xiàn)在不一樣，我們?nèi)炀陀幸淮危恢軙_兩三次會，討論產(chǎn)品迭代的問題。

對于創(chuàng)業(yè)，我做了一個總結(jié)。首先，做真正用戶想要的東西是核心，并且他們愿意為此花時間或是花錢。當(dāng)找到了這個產(chǎn)品或是玩法，第一步就對了。同時，創(chuàng)業(yè)要有終局觀，如果資源無限到底能做到什么樣子的思考方式。其次，這又是個技術(shù)活兒，優(yōu)化每個步驟，規(guī)避可能的風(fēng)險。

三、“對賭協(xié)議讓我賠了一套房子，欠1000多萬。”

講述人：某共享項目創(chuàng)始人 劉真

我原來是一家共享項目創(chuàng)始人，公司從2016年開始經(jīng)營，到2018年時，項目在商場開設(shè)了幾家商場門店。項目整體經(jīng)營不錯，在小眾市場上處于頭部地位。

眼看著項目整體蒸蒸日上，項目開始需要大筆資金增加資產(chǎn)，自建配送體系，提升顧客滿意度，并擴大公司經(jīng)營規(guī)模。

這期間，有投資人主動找到我們，表示對此項目感興趣，要投資。他首先表示我們這個項目前景可期，又因為我們是重資產(chǎn)項目，就很有誠意地要給我們投3000萬，不過要占股50%。

聽到這個條件，我就有些不想繼續(xù)談了。但對方一再強調(diào)，相比他們支付3000萬元，我們的實力比較小，他們風(fēng)險太大，應(yīng)該保障他的利益。

考慮到這一階段，公司確實需要資金，又怕錯過這次機會，下一輪融資會遙遙無期。我們還是選擇接著和對方談了。

2018年6月開始談判，歷時5個月時間，協(xié)議卻一變再變。開始，他說一次性投入3000萬風(fēng)險很大，要分批投入，先投500萬，降低風(fēng)險。

然后，他又拉著證券公司、律所、會計師事務(wù)所輪番和我聊。因為我以前沒有過融資經(jīng)驗，也沒有任何財務(wù)意識，這讓我分散了大部分精力在融資談判上。導(dǎo)致公司在經(jīng)營上出現(xiàn)問題，銷售收入下滑，資金開始有了缺口，對融資的需求也更大了。

與此同時，在談判上，公司一直處于被動的位置。合同談成了一個不可思議的數(shù)額：對方投資500萬，先入資300萬，再提供50萬的個人借款，并用房產(chǎn)抵押。剩余的150萬算公司借款，要以公司名義打借條。

如果這樣也就算了，最后，在我沒看明白之下，公司還簽訂了一個投資保底協(xié)議。大意是定一個保底任務(wù)，如果沒有達(dá)成任務(wù)，公司按未完成的比例向投資人支付賠償，我本人承擔(dān)無限連帶義務(wù)。

今年，公司項目失敗后，我才知道我簽的是“對賭協(xié)議”。投資人實際給我投資了350萬，我賠付對方一套我2005年在外地花費30多萬買的房產(chǎn)，還要另外支付他1000萬元。同時，用房產(chǎn)給我提供擔(dān)保的愛人也被列為失信人。

將我的遭遇說出來，是希望創(chuàng)業(yè)者們，在公司極度缺乏資金的時候，也不要簽個人保底協(xié)議。市場情況千變?nèi)f化，誰也不知道未來是什么樣的，對賭風(fēng)險太大，不能讓創(chuàng)業(yè)者承擔(dān)所有的風(fēng)險。

四、“大環(huán)境不好時，有投資人建議我們?nèi)グl(fā)幣。”

講述人：Bvaluate 創(chuàng)始人 黃婧祎

我們公司成立幾個月后，產(chǎn)品逐漸打磨成型，正準(zhǔn)備大干一場時，現(xiàn)實卻澆了一瓢涼水。

火熱之后，區(qū)塊鏈行業(yè)在2018開始迅速轉(zhuǎn)冷，步入寒冬。惡劣的大環(huán)境下，公司隨時有可能撐不下去。

有位正統(tǒng)行業(yè)出身的投資人給我支招，讓我們發(fā)幣。跟我講發(fā)幣應(yīng)該怎么做，一共幾層，有什么機制。在當(dāng)時，得到融資是多數(shù)區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司夢寐以求的事，雖然他們想要投資我們，但真的不敢拿他們的錢。

萬幸的是，最后還是熬過來了。

其實還沒有準(zhǔn)備融資的時候，就見過英諾的袁曄總，不過當(dāng)時主要交流的是行業(yè)的事情。沒想到，最后兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)回來，合作的還是他。經(jīng)他推薦，與竹總見了面并順利拿下英諾領(lǐng)投的融資。

見了一圈投資人后覺得，融資真的就跟談戀愛一樣。

一個三觀一致的投資人，他會在寒冬期給你各種輔助資源，但是遇見（三觀）不一致的投資人的話，你就基本上屬于是邊邊角角沒人疼的那種角色。

并且，若是認(rèn)知不一致的話，他會在風(fēng)口期催促你盡快變現(xiàn)，因為他也要盡快見到投資的效果嘛，創(chuàng)始人與投資人意見相左的話，就變成了情侶間鬧矛盾，一旦處理不當(dāng)就只能分手。

另外，很難遇到那種全才型的投資人，對于像區(qū)塊鏈這樣的新興行業(yè)而言，經(jīng)常會遇到那種對行業(yè)了解不深的投資人。

投資是一個見仁見智的事情，有的人就覺得自己特別懂，他跟創(chuàng)始人說你們應(yīng)該怎么怎么樣，事實上，他差太遠(yuǎn)了。

對于那種了解不深卻還自以為是的投資人，一定要敬而遠(yuǎn)之。大家的時間都很寶貴，沒有那么多時間去說服他接受新生事物。更何況，他未必會接受你的觀點，話不投機半句多。

我們能夠遇到幾位合得來的、虛心的投資人是一件很幸運的事，所以回顧一下以往的經(jīng)歷，剩下的只有“感謝”了，感謝一路走來的每一個人。

五、“to B企業(yè)要懂得自降估值。”

講述人：商越創(chuàng)始人 苗峰

2019年12月11日，接到鉛筆道邀請，作為To B領(lǐng)域的一線創(chuàng)業(yè)者來寫下我眼中的2019真相——現(xiàn)實永遠(yuǎn)比預(yù)想快。

今年是商越成立的第一年，“商越”在10個月的時間內(nèi)完成兩輪融資，共計9700萬。分別是2019年1月3900萬元的天使輪，來自銀杏谷資本、賽意產(chǎn)業(yè)基金、峰瑞資本、鼎聚投資。以及5800萬元Pre-A輪融資，由元璟資本領(lǐng)投，執(zhí)一資本、惠友資本與天使輪資方全部跟投。

在天使輪融資結(jié)束后，現(xiàn)實的節(jié)奏比我預(yù)想的更快。一是市場的需求旺盛程度遠(yuǎn)超預(yù)設(shè)；二來資本更加主動。上輪融資宣布后，商越接連收到50多家投資機構(gòu)的橄欖枝，拿到10家的TS。

記得當(dāng)時有投資機構(gòu)當(dāng)天聊完，就往“商越”賬上打了款，來表態(tài)度。但當(dāng)天我們又打了回去，這不合規(guī)。

本沒打算啟動第二輪融資，但考慮到當(dāng)前客戶的需求遠(yuǎn)大于“商越”的組織能力，資本又樂意給錢。于是我們決定拿下Pre-A輪融資，用于加大產(chǎn)品研發(fā)和交付運營的投入。

第二輪融資，我們選擇了自降估值，打了8折。被資本追捧，我們始終持謹(jǐn)慎態(tài)度。我看過太多to B企業(yè)因為被資本捧得太高，吊在空中下不來，最終全盤崩潰的案例。

我們選擇資本伙伴，一是要聊的來、二是先來后到。拿到資本是結(jié)果，但是如何發(fā)展是企業(yè)根本。

六、“并非寒冬，只是對項目的要求變高了。”

講述人：SISHERO創(chuàng)始人 肖月

今年4月，我成立SISHERO。最早是跟4個朋友一起做內(nèi)容類的公號，想把它做成一個“工作之余的公益項目”，核心思想是幫助女性建立勇敢自立的心態(tài)。

沒想到我們的文章推送到第六次的時候，就收到了出版邀約，請我們把推文里的故事改為長篇進(jìn)行出版。

目前為止，我們的融資是失敗的，可以歸結(jié)為“被投資人拒絕”和“拒絕投資人”兩個故事。

“被投資人拒絕”。年初，YC中國開始募集項目，我們幸運地通過了第一輪，但卻沒通過第二輪。在最終錄取名單出來之后，我們看到了自己和入選團隊的差異還是比較大。當(dāng)時我們沒有特別優(yōu)異的表現(xiàn)，整個商業(yè)模式也很模糊、不健全，這讓我們意識到了自己所欠缺的部分，也更清楚了如何去迭代自己。

“拒絕投資人”。我創(chuàng)業(yè)后走訪了一位成功創(chuàng)業(yè)的朋友，希望他能給我分享一些創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗，尤其是一些我能避的坑。他的答案是：“對不起，我沒有任何經(jīng)驗可以分享給你。因為我太順了。如果你需要錢，我倒是可以投資你300萬。”朋友對我的商業(yè)模式并不關(guān)心，也不要求占有股份，只是出于信任就想要投資我。這讓我覺得如果接受這筆錢會顯得有些占人便宜，于是就拒絕了。

從SISHERO這個項目目前的經(jīng)驗來看，我并不覺得創(chuàng)投市場真的在遭遇寒冬。

首先，從投資機構(gòu)的層面來看，我們也看到了其他的優(yōu)秀項目從投資機構(gòu)手里拿到了錢，當(dāng)我們以體量、商業(yè)模式、投資潛力等指標(biāo)與融資成功的企業(yè)進(jìn)行對比后，就能夠發(fā)現(xiàn)其他團隊拿到錢都是有道理的。投資人越謹(jǐn)慎，越說明資本市場的要求在逐步變高，在這樣的情況下，要拿到錢就肯定會需要項目更能落地、更實際一些。

另一個是從非專業(yè)投資機構(gòu)的層面看，從朋友手里也能夠拿到錢和一些資源，只是這些資源更多的是實際日常使用的層面，而不是市場資源和客戶、合作資源，單純需要錢的情況，其實是可以考慮接受朋友的投資，創(chuàng)始人IP本身也是早期項目獲得融資的關(guān)鍵因素。

七、“雖然被跟投的天使放鴿子，但我能理解。”

講述人：好事精釀啤酒 HUSH BREW 創(chuàng)始人 出爺（李杰出）

實際上，我創(chuàng)辦的好事精釀啤酒 HUSH IPA 已經(jīng)在今年中完成過一輪融資，由于希望加速線下輕加盟店布局發(fā)展，我又開了一輪。

年中的時間，有個投資人明確表示想投我。隨后，我特意從北京飛到深圳，聊了約4小時，很快就進(jìn)行到討價還價并簽署了3頁紙的基礎(chǔ)協(xié)議，之后我一直沒有催促他。有時候我給他打電話，他會掛斷然后回信息說正在開會。好幾次都是凌晨1、2點給我回電話，也只不過是閑聊幾句，簡單問下進(jìn)度和數(shù)據(jù)，并特意囑咐一切等他來北京后推進(jìn)?？珊髞?，他說的北京之行卻遙遙無期。

雖然被鴿，但憑心而論，他這個人的確不錯。他早些年因為做酒類生意發(fā)財，隨后當(dāng)上天使投資人。被跳票后的幾天，我還查過他的公司，已經(jīng)進(jìn)入非正常狀態(tài)了。大環(huán)境不好，這些人說沒錢就沒錢了，可能錢一下子砸進(jìn)某個項目，就再也出不來了。

除了沒錢的天使投資人，我還碰到過并不寬裕的投資機構(gòu)。像我知道的某些一線投資機構(gòu)，有的募資額度只有去年1/4，有的已經(jīng)彈盡糧絕沒錢了。

即使手上有錢，有些機構(gòu)也不愿意在大消費行業(yè)“發(fā)射子彈”。他們大多都會投向產(chǎn)業(yè)升級改造、智能制造、芯片等。這也可以理解，因為國家目前在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，供給側(cè)改革。我認(rèn)為這是一波大行情，大消費的苦日子可能還會持續(xù)一段時間，但耐心等下去，一切再理性些，終究會變好。

還有比較奇葩的是，一個投資人朋友收了我的BP后，暗示要“跟著出爺發(fā)大財”。我當(dāng)時就判斷出他其實想要吃回扣，隨即告訴他，“有FA預(yù)算”，他明顯變得更熱情了。因為新模型剛剛跑通，數(shù)據(jù)還不錯，但這位投資人告訴我他們公司喜歡看估值較高的項目，并主動提出幫我改數(shù)據(jù)。至于盡調(diào)，他都能幫我搞定。天呢，這行業(yè)到底怎么了？

最近，我剛剛拿到十月和十一月的輕加盟店的銷售數(shù)據(jù)，上海松江單店月毛利約55000元，銷售了將近4000罐好事精釀。酒吧老板告訴我，其他的酒基本都不太好銷，只有我們的酒還賣得不錯。

看著良好的數(shù)據(jù)反饋，關(guān)于融資的事我也沒有那么急了，年底很多投資機構(gòu)也都放假了，眼前一切隨緣，準(zhǔn)備過完春節(jié)后繼續(xù)發(fā)力。

八、“創(chuàng)業(yè)者要謹(jǐn)慎，防火、防盜、防假投資。”

講述人：共享賽道創(chuàng)業(yè)者 李林

這幾個天使投資人過來考察了我的項目3次后，第4次帶了一個非投資人的朋友過來。也是從那時開始，我感覺不對勁。后來了解到，他們從我這套取數(shù)據(jù)，并“復(fù)制”我們的項目，在其他地方落地實施。

我當(dāng)時做的那個項目，準(zhǔn)入門檻并不高。我記得應(yīng)該是鋪了3個場景，每處每個月都能被動實現(xiàn)近千元的收入。

起初，我并沒有想過融資，打算一點點滾雪球，將項目做大。后來也是想盡快鋪市場搶占先機，就考慮著接觸下投資人，融資200萬元，出讓30%。

這幾個投資人一邊告訴我們對項目感興趣，希望持續(xù)與我們接觸，一邊暗自安排自己的人手過來考察。

巧合的是，投資人第4次帶過來的朋友，正好是一家零售公司的管理層，而我的合伙人，跟這個管理層來自同一家公司，與該人是上下級關(guān)系。這不就露餡了嘛，天使投資人的圈子沒有多大，所以也很容易辨別出來。

我們這行是需要給“入場費”的。當(dāng)時，我們的原則是，如果場地費只需要600元，我們就入駐，否則換場地。因為成本得到很強的控制，投資人才能看到我們是盈利的狀態(tài)。

隨著這類項目越來越多，場地方開始坐地起價，從不到1000元/年，變成了10000元/年，項目成本也急劇上升。同時，我們慢慢發(fā)現(xiàn)，這個項目也對場地方的要求特別高，不是所有的場景都適合。

這些都是在投資人復(fù)制我們項目之后，我們才發(fā)現(xiàn)的。至于投資人有沒有踩坑，我們并不清楚，后來也再沒有聽見他們的消息。

至今，這個項目依舊沒有完成融資，我的精力也漸漸從這上面剝開，開始關(guān)注其他更有可能性的項目。

資本寒冬里，什么怪現(xiàn)象都有，打著投資的名義，套取數(shù)據(jù)，可能正是看中了創(chuàng)業(yè)者的迫切心理。

九、“如果產(chǎn)品足夠強，并不存在資本寒冬。”

講述人：Tripalink 創(chuàng)始人 李東昊

Tripalink是一個青年共享公寓品牌，項目主要市場在美國。創(chuàng)立到現(xiàn)在已經(jīng)快4年的時間了，陸陸續(xù)續(xù)完成了5輪融資。

說實話，我們沒有太感受到所謂的創(chuàng)投寒冬。后面三輪融資，是在不到1年時間內(nèi)完成的，每輪都能拿到十幾個TS，每輪從開始到關(guān)閉差不多用3個月。其實，我們在剛剛完成A輪融資的時候，就有幾個機構(gòu)看到消息過來和我們聊，在那半個月里，就接了5個A+輪的TS，而且估值是翻倍的。

經(jīng)常有媒體問，在今年這樣的資本環(huán)境中，我們?yōu)槭裁茨苡羞@樣的融資成績。其實在我們看來，產(chǎn)品做好了，拿到融資是順其自然的事情，融資永遠(yuǎn)不是目的，只是為了產(chǎn)品做大做好的一個手段而已。

拿我們來說，首先是產(chǎn)品上的打磨和質(zhì)量。現(xiàn)在，我們的鄰客寓產(chǎn)品迭代到2.5代，每次都在進(jìn)步一點點。我前幾天剛開完產(chǎn)品設(shè)計研討會，會議目的是通過用戶反饋數(shù)據(jù)不斷地調(diào)查分析用戶的習(xí)慣，提供更適合美國青年的產(chǎn)品。具體一點，我們每三個月都要進(jìn)行一次用戶體驗收集反饋，包括廁所馬桶旁邊的架子放在哪個位置更合適，這個我們至今已經(jīng)改了三版；還有房間要不要陽臺，房間客廳的設(shè)計是開放式廚房好一些還是稍微封閉型的好一些。

另外，我們雖然1年融了3輪，但卻是根據(jù)我們的自身需要，跟著產(chǎn)品的發(fā)展進(jìn)行的，不是盲目的。當(dāng)我們的產(chǎn)品經(jīng)得起市場考驗，滿足需求時，就需要擴大規(guī)模。比如，我們2020年的目標(biāo)是擴展到美國30個城市，做到1萬個床位，這時候就需要更優(yōu)秀的設(shè)計人才、技術(shù)人才，需要拿到更好的地段，需要在不同城市組建團隊等，這些都需要資金，所以就啟動了融資。

如果你的產(chǎn)品足夠強的話，資本其實對你來說不會是寒冬的，因為所謂的寒冬是因為現(xiàn)在資金的流動性不太好，資本會比較謹(jǐn)慎，愿意去投那種比較安全、比較保險、比較優(yōu)質(zhì)的項目。

十、“機構(gòu)不敢隨意撒錢，不了解的項目不敢投。”

講述人：某文娛項目創(chuàng)始人 齊銘

我承認(rèn)，自己對于創(chuàng)業(yè)的準(zhǔn)備是不足的。

2018年的時候，腦袋一熱就拽上幾個小伙伴，出來創(chuàng)業(yè)。當(dāng)時的想法很簡單，就是想掙錢，中了創(chuàng)業(yè)毒雞湯，覺得自己的能力也夠，下一個實現(xiàn)財富自由的人可能就是我。

但是，現(xiàn)實很快給我潑了一盆冷水。團隊創(chuàng)立后幾個月，沒拿到幾個訂單，根本不夠養(yǎng)活整個團隊，甚至還需要我自己往里面搭錢。

為了續(xù)命，那半年團隊開始瘋狂找投資人，希望能夠得到融資。但是以前大家都沒有接觸過這一方面，所以進(jìn)展得相當(dāng)困難。

首先在找投資人這一環(huán)節(jié)就吃了苦頭。創(chuàng)業(yè)前我們這幫人就只知道埋頭苦干做產(chǎn)品，別說投資人了，跟錢有關(guān)的工作都沒怎么參與過，想找投資也不知道找誰。

為此，我們瘋狂給各個投資機構(gòu)發(fā)郵件，希望對方能夠看我們一眼，可惜都石沉大海。

線上不行，那線下呢。圈內(nèi)一有與投資相關(guān)的活動、論壇、峰會，只要是能去的，我基本都會去，的確加了不少人的微信，但是把BP發(fā)給對方后也沒了下文。

說到BP，還有一個故事。剛開始找融資的時候，合伙人跟我說，我們需要做一個BP吧，但是BP怎么弄，我們完全不知道。有個公司說可以給我們做BP，張口報價好幾萬元，立馬把我嚇退了，最終我們選擇自己做BP，雖然很簡陋，但是不花錢呀。

跟投資人聊了差不多半年了，錢沒有收到，但是其他的收獲倒是不少。

一個投資人跟我說，其實我們挺想投你的，但是我們現(xiàn)在實在是沒錢呀，你放心，只要錢到了，我第一時間就投你們項目。可是到現(xiàn)在，他們也沒有聯(lián)系我。機構(gòu)沒錢了可以等，我們這種急缺錢救命的公司卻等不了。

還有投資人跟我講，他們今年投的項目大部分都涼了，現(xiàn)在都不敢輕易“撒錢”了?，F(xiàn)在就算投資，也會投資那些“關(guān)系戶”，對項目以及創(chuàng)始人了解較多的、互相認(rèn)識的才會投資。

很多失眠的時候都在想：要不算了吧，自己可能真的不適合創(chuàng)業(yè)，但是這樣真的對不起一起創(chuàng)業(yè)的小伙伴，他們都在咬牙堅持，我卻先退縮了。

今年最大的心愿就是活下去，希望明年能夠時來運轉(zhuǎn)吧。

十一、“投資款項拖一拖，是創(chuàng)投行業(yè)潛規(guī)則。”

講述人：某教育項目創(chuàng)始人 張潔

今年初，我們公司在B輪融資快結(jié)束的時候（那一輪我們估值1.2萬美元），一家知名基金創(chuàng)始人突然找到我們，說已經(jīng)和公司B輪的其他基金投資人打好招呼，一定要給我們投資500萬美元。

我們公司是一家在線教育學(xué)習(xí)平臺，主要制作大量自有版權(quán)的視頻放在平臺，讓用戶按月付費或者按年付費。

當(dāng)時對方說得非常真誠、急切，我們也就接受了這筆投資。

但誰能想到，對方卻一直沒給我們打錢，反而一直問公司數(shù)據(jù)情況，一周問2次那種。正好我們那幾個月的數(shù)據(jù)增長并不理想，對方就一直拖著沒打錢。

就這樣拖了我們整整4、5個月，這期間，公司沒錢差點掛掉，對方還是不同意將資金打進(jìn)來。

好在老投資人依舊看好我們，并先借給我們幾百萬過橋資金，我們才能活下來。

與此同時，就在我們數(shù)據(jù)將要有起色的時候，劉偉突然告訴我們說不投資了，要重新修改協(xié)議、退出。沒有辦法，最后還是老投資人支持我們，堅持將我們B輪的融資完成。

戲劇性的是，就在劉偉決定不投資的2天后，我們后臺的數(shù)據(jù)就開始爆了。僅一個月時間，我們公司的估值又翻了一倍。

挺過困難后，我跟其他創(chuàng)業(yè)者聊過才發(fā)現(xiàn)，今年我身邊就有5、6個項目被知名的大基金“毀約”，小基金更是數(shù)不勝數(shù)。

后來我才知道，投資基金們將投資款項“拖一拖”已經(jīng)是行業(yè)潛規(guī)則。80%的基金都會這樣做，時間少的兩三個月，多的甚至有一兩年。

之所以這樣做，也是因為今年大環(huán)境不好。

簽協(xié)議，是怕錯過好的項目，先下手能以比較低的估值先把項目簽下來。

拖時間打錢，也是為了“占便宜”，看公司接下來幾個月數(shù)據(jù)是不是能夠保持高增長。數(shù)據(jù)變化大，估值就會不一樣，基金就會痛快地把資金打過來。如果數(shù)據(jù)變化不大，甚至沒有起色，就找個理由“撕協(xié)議”。這樣一來，頂多名譽上略微受點損，但經(jīng)濟上沒損失。

當(dāng)然，也有一部分基金是被LP毀約，該籌的錢沒籌到，自然也沒錢繼續(xù)投資。

十二、“每次聊投資，我會抱著50%被坑的風(fēng)險。”

講述人：某社交項目創(chuàng)始人 吳志

今年初，一個投資人主動加我微信，說對我們的項目很感興趣，希望我能夠去找他見面聊一聊。

我是一位主打垂直社交的“初級”創(chuàng)業(yè)者，對于我來說，有投資人約見，其實是一件很開心的事情。但見面之后，我發(fā)現(xiàn)對方和我聊的問題有點“刨根問底兒”。

他不光看了公司BP，還總是聊一些我對公司商業(yè)模式的理解、團隊人員配置、接下來會如何發(fā)展等問題，而且這些問題還會越問越細(xì)。

不僅這樣，對方似乎對我們非常感興趣，還會約我去打球，“順便”聊一聊公司近期的情況。這樣一來，我對這家公司的投資其實已經(jīng)很有把握了。

就這樣過了3個月，對方又以要繼續(xù)談融資的理由，也不簽TS，就要對公司進(jìn)行DD。他們稱，這樣才能決定是否投資、定價多少。

等盡調(diào)一段時間后，我們才從圈內(nèi)得到消息，原來他在接觸我們的時候，就已經(jīng)定下要投競品對手了。之所以來和我們聊，只是想要把我們公司的情況，告訴我們的競品公司。

等我之后和同在創(chuàng)投圈的朋友聊過才知道，類似的事情，在行業(yè)內(nèi)其實很多，創(chuàng)業(yè)者基本上都有遇到。

說實話，一開始有投資人找到我時，我是帶著一顆真誠的心，去進(jìn)行交流的。但是，現(xiàn)在我每次去和投資人聊投資，都要抱著50%被坑的風(fēng)險，去談融資。

本身創(chuàng)業(yè)者能夠想到一個靠譜的商業(yè)模式和接下來公司發(fā)展的點時，都需要花費大量的精力?？蓪Ψ骄瓦@樣輕松“白嫖”，且有更多的資金支持，反而會比你的公司還要早走一步，這讓我特別痛恨這個現(xiàn)象。

十三、 “因為是女性，創(chuàng)業(yè)項目曾被投資人質(zhì)疑。”

講述人：7or9創(chuàng)始人 鄧娟

2018年初在項目啟動時，我們把身邊認(rèn)識的女鞋行業(yè)的朋友都接觸了一遍，所有人給我們的反饋是鞋子不能做，不好做?！澳憧茨衬吃诶锩嬖伊?000萬，一點聲響也沒有?！薄澳承瑥S老板投了幾千萬開了多少店，后面都收了?！?/p>

但我們還是堅定前行，我們滿懷信心地頻繁跑布料、配飾市場，找優(yōu)質(zhì)的合作生產(chǎn)廠家。早期工廠聽到我們做產(chǎn)品的方法，基本都是很懷疑的態(tài)度。打出的樣品都是很敷衍，價格報的也是高到離譜。但我們沒有放棄，用我們的態(tài)度一遍遍告訴我們的合作伙伴，我們真的是很認(rèn)真地在做這件事情，也把我們對產(chǎn)品的細(xì)節(jié)設(shè)計圖一個個畫給他們，后來有些工廠也被我們真誠打動了，陪著我們一遍又遍地打磨產(chǎn)品。

經(jīng)過半年的時間，產(chǎn)品和我們自創(chuàng)短視頻內(nèi)容模式得到了充分的驗證，我們開始了融資路。我們的用戶，還有身邊的朋友，很熱情地給我們介紹投資人。陌生的投資人問的最多的問題是我們數(shù)據(jù)如何，對一個初創(chuàng)品牌，而且我們是在做女鞋細(xì)分市場，我們沒有信心回答；還有投資人比較質(zhì)疑女生創(chuàng)業(yè)項目；也有人回復(fù)，“你的項目非?？春?，但我們想再等等看。”

我認(rèn)為，有良性的正向現(xiàn)金流才是我們的發(fā)展之路。找到自身的盈利點，不能盈利就要減少非固定成本的各種開支。

后來我們拿到了堅果資本的天使投資，公司的業(yè)績也實現(xiàn)了成倍增長。我給創(chuàng)業(yè)者們的建議是不要盲目去見投資人，先把自身的本領(lǐng)練好，在見投資人之前先多了解一下對方的投向和基金本身的情況，不能單純靠資本來續(xù)血。

十四、 “創(chuàng)投市場在發(fā)展，投資人的專業(yè)性還沒有跟上。”

講述人：橫式鼠標(biāo)創(chuàng)始人 申金波

我的項目主要是做“橫式鼠標(biāo)器”系列產(chǎn)品，可以解決“鼠標(biāo)手”問題。我有近40項專利，包括授權(quán)的發(fā)明專利就有7項。

今年年初，因為我的天使投資人資金出現(xiàn)問題，導(dǎo)致他不能按計劃做我的總代理，使項目的后繼發(fā)展資金受到影響，速度慢了下來，于是我又參加了不少投融路演活動。這個過程中，我看到了兩個現(xiàn)象。

一是投資環(huán)境確實不好，好多早期基金和孵化器也缺錢。

我剛遇見他們時候，覺得遇到“階段對口”的基金了，至少不會拿“我覺得你的項目挺好的，等你融A輪的時候我們再投，我們現(xiàn)在不投早期項目了”來結(jié)束對話了，于是很積極地介紹、爭取。但后來，在各種路演場所遇見他們也在找評委嘉賓換名片募資時，心態(tài)還是很復(fù)雜的，真的是“全員募資”的觀感。

我的項目在天使輪階段，今年早期階段的資金募集規(guī)模減少70%，這導(dǎo)致我能接觸到的合適基金很少。那些關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新項目的明星基金可能還看不見我，而我能接觸到的人層級經(jīng)常比較低，甚至遇到應(yīng)屆畢業(yè)生、實習(xí)生身份的投資經(jīng)理，有效溝通更少。

二是行業(yè)里的從業(yè)者專業(yè)知識不夠。

國內(nèi)風(fēng)險投資在2014年之后才發(fā)展起來。一些從業(yè)者缺少對行業(yè)或者技術(shù)做深入研究的能力，投項目比較跟風(fēng)。一般是借媒體宣傳和別人的判斷力來決策，認(rèn)為拿到知名風(fēng)投的就是明星項目、融得錢越多的就是好項目。

作為撰寫申請了幾十項專利、打了許多場專利官司的創(chuàng)業(yè)者，看到許多項目靠著幾十個“發(fā)明專利申請?zhí)枴薄皩嵱眯滦蛯＠枴本捅划?dāng)作高新技術(shù)企業(yè)投資，還是很傷心的。因為這些沒有經(jīng)過實質(zhì)審查的專利（申請）號最終可能一打官司就沒有了，或者過不了實審，最終拿不到授權(quán)。

目前國內(nèi)的專利保護做的也不太好，即使2016年之后法律上已經(jīng)顯著改善了，但在社會上的影響還沒有改變太多，許多投資人也沒有這些概念。

從2015年，有投資人用一句“專利在中國沒有用”來回我，到現(xiàn)在有些投資人慢慢認(rèn)可我的專利價值了，但他們的三個合伙人的另外兩個還是不會投，導(dǎo)致投票不能通過?！澳氵@個專利太簡單，太容易被侵權(quán)。”他們只認(rèn)為搞AI、基因的才算高科技，或者是建議我把專利賣/許可給大公司用。我各種解釋，他們也聽不進(jìn)去。