上一講我們談到了如何組合運用專項債推進(jìn)流域治理項目，今天我們來談?wù)劻硪粋€熱門領(lǐng)域——文旅產(chǎn)業(yè)。

文旅項目是為數(shù)不多真正具有經(jīng)營性、現(xiàn)金流的項目，對地方產(chǎn)業(yè)具有實質(zhì)的促進(jìn)，并且屬于專項債發(fā)行的范疇，目前已經(jīng)有數(shù)支文旅專項債成功發(fā)行。

縱觀已經(jīng)發(fā)行的文旅債中的資金去向，我們不難發(fā)現(xiàn)，由于文旅產(chǎn)業(yè)涉及眾多，因此資金投向的面也是非常廣的，涵蓋旅游公路、文化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鄉(xiāng)村振興和生態(tài)環(huán)保等多個領(lǐng)域，而償債資金同樣收入多元，包括景區(qū)門票收入、酒店住宿收入、餐飲收入、索道觀光車收入、公交收入、旅游設(shè)施運營收入、停車場運營、體育館、圖書館、文化館的場館運營。

文旅產(chǎn)業(yè)是復(fù)合型產(chǎn)業(yè)，當(dāng)下需要政府去做的是加強(qiáng)旅游基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，但是旅游基建投入大，回收期長，無法市場化融資，使用專項債就顯得非常有必要了。因此，文旅項目發(fā)行專項債，不僅是解決資金缺口，而是投向項目資本金——通過使用專項債作為資本金，提高資本金占總投資的比例，降低項目貸款的規(guī)模與風(fēng)險，來使原本無法獲得項目貸的文旅項目順利融資、落地。

另一方面，部分文旅項目不可避免的存在土地類收入，如土地增值、土地溢價、一級開發(fā)、居民搬遷等內(nèi)容，在如今的政策框架下，這部分資金也只能通過專項債等政府預(yù)算體系內(nèi)資金進(jìn)行解決。因此，在如今專項債申報的選擇上，文旅項目無疑是一個非常好的方向。

文旅產(chǎn)業(yè)具有多層次發(fā)展的特性，旅游基礎(chǔ)設(shè)施需要政府投入主導(dǎo)開發(fā)，而后續(xù)的景區(qū)運營、產(chǎn)業(yè)培育，則屬于市場化經(jīng)營的內(nèi)容，文旅產(chǎn)業(yè)的開發(fā)同樣是有多層次、組合性的。

因此，在使用專項債低成本資金解決最為困難的旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時，可以通過政府下屬的文旅平臺運營其他經(jīng)營性項目，發(fā)行產(chǎn)業(yè)債、項目收益?zhèn)榷喾N類型債券；也可與社會資本合作進(jìn)行后續(xù)開發(fā)，運用特許經(jīng)營、ABO、PPP等多種模式在一定的框架下組合開發(fā)，以專項債為基石，撬動更大的項目投資，建設(shè)更高質(zhì)量的文旅項目，培育地方經(jīng)濟(jì)的支柱與收入來源。

文旅項目雖好，但是產(chǎn)業(yè)規(guī)劃與論證非常重要，應(yīng)當(dāng)多維度評估項目，理性投資、市場化開發(fā)，警惕多地已經(jīng)出現(xiàn)的文旅項目同質(zhì)化、低質(zhì)化現(xiàn)象。從今年國慶出行的情況來看，國內(nèi)旅游市場開發(fā)的前景依然良好，廣大群眾出行的需求熱烈，但是即使需求再龐大，也只有差異化競爭、高質(zhì)量發(fā)展才能真正的賺到錢——專項債的成本再低，賺不到錢的項目也就是等于浪費財政資金，這毫無意義。