9月23日，阿里巴巴2019年度全球投資者大會(huì)在杭州開幕，吸引了全球機(jī)構(gòu)投資者和分析師近600人參會(huì)。各機(jī)構(gòu)投資者都認(rèn)為，阿里巴巴核心業(yè)務(wù)增速仍將好于預(yù)期，并高于行業(yè)平均水平。奧本海默基金的分析師指出，阿里巴巴在復(fù)雜的全球環(huán)境內(nèi)體現(xiàn)出抗周期能力。

阿里巴巴之所以能獲得諸多投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，源于在資本寒冬中，阿里巴巴始終聚焦核心業(yè)務(wù)，并有保持業(yè)務(wù)高增速的能力。

但是在寒冬里，不是所有企業(yè)都能和阿里巴巴一樣逆勢(shì)前行。商界傳奇人物巴菲特曾說過，“只有當(dāng)潮水退去，你才知道誰在裸泳”。

回顧2019年上半年，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)的環(huán)境仍然堪憂。清科研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，2019年1-5月，中國(guó)的VC/PE（風(fēng)險(xiǎn)投資/股權(quán)投資）募資4400億元，同比下降29%；投資2000億元，同比下降54%；投資案例數(shù)量為2418，同比下降50%，幾乎腰斬。

寒冬之下，創(chuàng)投市場(chǎng)的泡沫逐漸褪去，加之宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性，投資機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)的態(tài)度慎之又慎，從曾經(jīng)的一擲千金，變成了現(xiàn)在對(duì)投資收益率的精打細(xì)算。

而歷史總是驚人的相似，人們也想起了那些至暗時(shí)刻。在充滿流量紅利的年代里，創(chuàng)業(yè)者狂熱的收割流量。從2015年的O2O、2016年的共享經(jīng)濟(jì)、2017年的AR/VR、再到2018年的新零售和區(qū)塊鏈，風(fēng)口變化莫測(cè)，催生出一撥又一撥互聯(lián)網(wǎng)“投機(jī)者”。

在數(shù)次凜冬的席卷過后，外界仍能挖出滿目瘡痍的“遺骸”，這些教訓(xùn)始終警示著人們對(duì)企業(yè)發(fā)展思路的反思。盲目追趕風(fēng)口，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力和商業(yè)壁壘的企業(yè)，在寒冬中只能艱難前行。然而，那些寒冬中仍然屹立不倒的企業(yè)，又在給人們傳遞某種信號(hào)，一些始終聚焦于自己核心業(yè)務(wù)的深耕者，經(jīng)過資本寒冬的考驗(yàn)和過濾，驗(yàn)證了“長(zhǎng)期戰(zhàn)略”的成功性，真正的偉大企業(yè)會(huì)逐漸顯露真容。

過去幾年，風(fēng)口型創(chuàng)業(yè)受到無數(shù)人追捧。但在現(xiàn)在許多人看來，卻如夢(mèng)魘一般揮之不去。當(dāng)“風(fēng)口”逐漸成為“偽需求”、“超前需求”的時(shí)候，資本無法再繼續(xù)支撐企業(yè)的童話。

2015年，O2O上門服務(wù)被推上風(fēng)口，各種上門洗衣、做飯、洗車等上門模式爭(zhēng)先恐后出現(xiàn)。不過，在人們回歸線下實(shí)體交易場(chǎng)景之后，一些O2O上門服務(wù)逐漸暴露出“偽需求”的弊病，加上支撐不起持續(xù)的虧本補(bǔ)貼，那一年許多人相繼離場(chǎng)。

“偽需求”的風(fēng)口也包括共享經(jīng)濟(jì)。自去年年末開始，人們也越來越難在大街上看到共享汽車的蹤影，友友用車、EZZY、麻瓜出行、巴歌出行等相繼退場(chǎng)。此前網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)“一切皆可共享”的調(diào)侃，例如后來出現(xiàn)了共享板凳、共享雨傘等討論，也在諷刺投機(jī)創(chuàng)業(yè)塑造的空中樓閣。

共享單車曾是國(guó)內(nèi)一線資本捧在手心的“驕子”，但后來逐漸失寵。2019年9月19日有媒體報(bào)道稱，ofo進(jìn)行了第五次公司的搬遷，離開了它的出生地中關(guān)村，仍有超過1500萬用戶的ofo共享單車押金尚未退還。短短幾年，共享單車暴露了一些企業(yè)的致命問題，并且陣痛還在繼續(xù)。

2016年是共享單車的元年，而2017年才正式入場(chǎng)的悟空單車，其實(shí)已經(jīng)處于大部隊(duì)的尾部。彼時(shí)共享單車市場(chǎng)的蛋糕已被機(jī)構(gòu)頭部玩家瓜分得差不多了。當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道稱，摩拜和ofo占據(jù)了融資市場(chǎng)的90%，尾部的眾多小玩家則要瓜分剩下的10%，面臨著僧多粥少的窘態(tài)，不少投機(jī)者仍如同禿鷲一樣，意圖分一杯羹。

然而風(fēng)口過后，一地雞毛，尾部玩家開始死亡。2017年6月悟空單車成為第一家退場(chǎng)的共享單車企業(yè)。其創(chuàng)始人雷厚義也對(duì)媒體坦言，創(chuàng)辦悟空單車是“跟風(fēng)”，想盡快投產(chǎn)，拿到一張門票。而他在后來也告誡追逐風(fēng)口的創(chuàng)業(yè)者們，“創(chuàng)業(yè)不要盲目追風(fēng)口，風(fēng)口不是追上的，而要等出來的，需要在一個(gè)行業(yè)深耕，機(jī)會(huì)來的時(shí)候才會(huì)有所準(zhǔn)備?！?/p>

除了共享單車，在部分其他領(lǐng)域也一樣，上一秒是風(fēng)口下的追隨者，下一秒就上了死亡名單。他們中的大多數(shù)與沙漠中行走的旅客一樣，本來目的地近在咫尺，但中途看到綠洲之后大部分人都趨之若鶩般離開，致使他們離初衷越走越遠(yuǎn)，直到趕到綠洲之后，發(fā)現(xiàn)水源已經(jīng)干涸，再折回本來的道路上時(shí)，才發(fā)現(xiàn)已為時(shí)已晚。

在字節(jié)、美團(tuán)、滴滴這些互聯(lián)網(wǎng)“第四極”出現(xiàn)之前，賈躍亭的樂視帝國(guó)曾是被外界認(rèn)為最有希望和BAT一戰(zhàn)的企業(yè)。但是在后期，以視頻網(wǎng)站起家的樂視，表現(xiàn)出了戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)發(fā)展的不專注，在主營(yíng)業(yè)務(wù)還沒有站穩(wěn)的時(shí)候，盲目擴(kuò)張汽車、手機(jī)、電視等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，致使戰(zhàn)線拉鋸過長(zhǎng)，在資金鏈陷入窘境之后，沒有擺脫隕落的結(jié)局。

與樂視截然不同的是，一些企業(yè)在面對(duì)風(fēng)口時(shí)受影響，專心深耕自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)，在各自的領(lǐng)域已經(jīng)搭建起了不可撼動(dòng)的護(hù)城河。像瑞幸、曠視科技、汽車之家、瓜子二手車、美柚這些企業(yè)，在別人撲向所謂的“機(jī)會(huì)”時(shí)候，選擇在一旁苦練內(nèi)功，是一種難能可貴的商業(yè)勇氣。    

國(guó)內(nèi)飲品市場(chǎng)由于玩家眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，很難有企業(yè)能脫穎而出。而憑借一直對(duì)飲品市場(chǎng)的深耕，瑞幸不斷對(duì)1-2線城市裂變營(yíng)銷，短時(shí)間內(nèi)幾乎占領(lǐng)了所有1-2線城市白領(lǐng)和商區(qū)的樓宇，最后在納斯達(dá)克成功上市，成為中國(guó)首個(gè)上市的咖啡飲品類品牌。而且，瑞幸又于近期推出了新品“小鹿茶”，并使其進(jìn)行品牌獨(dú)立，推出合伙人模式，在專注于飲品市場(chǎng)的道路上多點(diǎn)開花，有效拓展了業(yè)務(wù)的增量空間。

在5G技術(shù)的日趨成熟下，AI業(yè)務(wù)成為今年的兵家必爭(zhēng)之地，未雨綢繆的企業(yè)已經(jīng)提前搶跑。國(guó)內(nèi)頂尖AI巨頭之一的曠視科技，成立后融資逾12億美元，據(jù)媒體報(bào)道稱，D輪融資后，曠視科技估值已達(dá)40億美元。近期，曠視科技也傳出準(zhǔn)備赴港IPO的消息，有望成為國(guó)內(nèi)AI企業(yè)上市第一股。在這些背后，源于曠視科技成立8年來對(duì)AI的專注，不斷為產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)提供最先進(jìn)的AI技術(shù)。

隨著國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)市場(chǎng)消費(fèi)的崛起，眾多的汽車交易電商、分類信息等平臺(tái)進(jìn)入紅海之爭(zhēng)，爭(zhēng)奪領(lǐng)頭羊席位。而汽車之家自2005年成立以來，就一直深耕于汽車信息網(wǎng)站，賦能汽車后市場(chǎng)。平臺(tái)集合選車、買車、用車、換車等所有與車相關(guān)的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，是國(guó)內(nèi)最大的汽車信息分類網(wǎng)站。如今，汽車論壇和資訊仍然是其核心產(chǎn)品，仍然沒有一家分類信息網(wǎng)站在垂直領(lǐng)域能和汽車之家肩比。

在新車消費(fèi)市場(chǎng)繁榮的同時(shí)，二手車交易也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從趕集網(wǎng)到瓜子二手車，楊浩涌2005年創(chuàng)業(yè)至今經(jīng)歷過數(shù)次資本寒冬。幾年前在接受媒體采訪時(shí)，他認(rèn)為資本寒冬中創(chuàng)業(yè)者要進(jìn)行業(yè)務(wù)聚焦，要在寒冬中構(gòu)建企業(yè)的護(hù)城河。事實(shí)證明他的理論是正確的，2019年瓜子二手車拿下15億美元融資，令其他二手車電商望塵莫及。

專注服務(wù)于某一用戶群體，深挖其經(jīng)濟(jì)價(jià)值也是一些企業(yè)的選擇。例如專注于女性市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)美柚，在“她經(jīng)濟(jì)”賽道已經(jīng)成為領(lǐng)頭羊，憑借超2億用戶量，成為全國(guó)最大的純女性互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。該平臺(tái)從女性經(jīng)期管理出發(fā)，解決女性各個(gè)生理階段的痛點(diǎn)，通過對(duì)“她”需求的解讀，建立起“工具+社區(qū)+電商服務(wù)+數(shù)組營(yíng)銷”的商業(yè)閉環(huán)，為女性提供經(jīng)期管理、資訊內(nèi)容、垂直電商等為一體的綜合性服務(wù)。美柚成立的6年來，持續(xù)為女性用戶創(chuàng)造價(jià)值，并連續(xù)三年保持中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)百?gòu)?qiáng)的佳績(jī)。

這些各個(gè)賽道的領(lǐng)跑者，都有一個(gè)共同的特點(diǎn)和商業(yè)邏輯，就是能夠在各自的領(lǐng)域堅(jiān)持“長(zhǎng)期戰(zhàn)略”，不因風(fēng)口的變化盲目進(jìn)行改變，持續(xù)對(duì)自己的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行能量的蓄積，直到這種優(yōu)勢(shì)放大到極致，順勢(shì)而為的衍生出創(chuàng)新產(chǎn)品，支撐商業(yè)帝國(guó)的壯大。

通過對(duì)瑞幸、汽車之家、美柚等企業(yè)的梳理我們可以發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)共同的商業(yè)邏輯是專注和聚焦，在專注主營(yíng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，對(duì)產(chǎn)品完成迭代和升級(jí)，我們把這一策略稱之為“長(zhǎng)期戰(zhàn)略”。

“長(zhǎng)期戰(zhàn)略”具有良好適應(yīng)市場(chǎng)時(shí)機(jī)和需求的特點(diǎn)。例如瑞幸在原有咖啡的基礎(chǔ)上創(chuàng)新出“小鹿茶”，在咖啡滿足白領(lǐng)的口味之后，以果茶滿足更年輕一族的喜好；字節(jié)跳動(dòng)在專注資訊內(nèi)容和短視頻的基礎(chǔ)上，也在此前推出“懂車帝”等創(chuàng)新產(chǎn)品，滿足了汽車領(lǐng)域用戶的內(nèi)容需求，并開始追趕汽車之家的步伐。

在這些現(xiàn)象的背后，我們不妨仔細(xì)觀察一下“長(zhǎng)期戰(zhàn)略”如何與企業(yè)更好的結(jié)合，以及分析一下為什么會(huì)對(duì)垂直企業(yè)產(chǎn)生巨大的后勁。

以女性經(jīng)濟(jì)賽道的玩家美柚為例，用戶們的需求很長(zhǎng)期，經(jīng)期管理是一個(gè)長(zhǎng)期的剛需，因此企業(yè)需要圍繞這一群體深入挖掘價(jià)值。另外，整個(gè)女性行業(yè)已經(jīng)從單一功能向多元化功能轉(zhuǎn)變，“長(zhǎng)期戰(zhàn)略”下的美柚很容易洞察到女性需求的變化，進(jìn)而可以很快的搶占市場(chǎng)先機(jī)，通過創(chuàng)新占領(lǐng)用戶心智。

正如汽車之家在深耕汽車垂直內(nèi)容的基礎(chǔ)上，又創(chuàng)新出了汽車媒體、汽車電商、汽車金融等業(yè)務(wù)，由'基于內(nèi)容的垂直領(lǐng)域公司'轉(zhuǎn)型升級(jí)為'基于數(shù)據(jù)技術(shù)的'汽車'公司'。在“長(zhǎng)期戰(zhàn)略”下，美柚也在通過持續(xù)創(chuàng)新給用戶創(chuàng)造更多價(jià)值。

無論是工具、社區(qū)、資訊、垂直電商等產(chǎn)品，美柚每個(gè)業(yè)務(wù)板塊都能對(duì)女性群體形成獨(dú)當(dāng)一面的價(jià)值，女性用戶的習(xí)慣和偏好不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生變化，因此美柚業(yè)務(wù)每一次進(jìn)行延展，都能獲得很高的用戶粘性和活躍度，這一點(diǎn)正在許多第三方機(jī)構(gòu)出品的行業(yè)報(bào)告中均有體現(xiàn)。

在產(chǎn)品創(chuàng)新上，美柚伴隨著用戶需求而變，深耕經(jīng)期管理工具的同時(shí)，對(duì)自身的產(chǎn)品矩陣進(jìn)行拓展，搭建起了基于女性群體的商業(yè)護(hù)城河。故而，在“長(zhǎng)期戰(zhàn)略”的影響之下，馬太效應(yīng)的結(jié)果是必然的。

在“她經(jīng)濟(jì)”行業(yè)趨于穩(wěn)定的情況下，美柚所處的行業(yè)格局不會(huì)有巨大的改變，強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者越弱的態(tài)勢(shì)在這個(gè)行業(yè)已經(jīng)非常明顯。另外，美柚的這一戰(zhàn)略又可以形成“降維打法”，獲得更多主動(dòng)權(quán)。

如果以時(shí)間為橫軸，產(chǎn)品價(jià)值為縱軸，如圖所示，某一個(gè)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，由于成熟度不夠，產(chǎn)品的性能往往低于用戶預(yù)期。但隨著時(shí)間的推移，產(chǎn)品會(huì)在完善的同時(shí)，給用戶帶來滿意度的提升。在產(chǎn)品發(fā)展的后期，各方面已經(jīng)做到極致，能夠滿足甚至超過了用戶需求，于是主核心業(yè)務(wù)便衍生出增值業(yè)務(wù)。例如美柚憑借旗下美柚、柚寶寶、柚子街等多個(gè)產(chǎn)品矩陣，全方位服務(wù)于女性經(jīng)期、備孕、孕期、辣媽等整個(gè)生命周期。

另外，美柚的價(jià)值觀也決定了“長(zhǎng)期戰(zhàn)略”的路徑。其創(chuàng)始人兼CEO陳方毅曾表示，長(zhǎng)期在“因”上努力，企業(yè)會(huì)迎來好的“果”。他把美柚的價(jià)值觀概括為“不膨脹、不短視、不計(jì)較”九個(gè)字。其實(shí)與前文所說的“長(zhǎng)期戰(zhàn)略”異曲同工，不會(huì)計(jì)較短期的得失，不會(huì)因風(fēng)口輕易短視，輕易改變企業(yè)發(fā)展路徑。

在人口紅利消失的背景下，互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展進(jìn)入后期，很難再誕生出像BAT、TMD這樣的超級(jí)巨頭。在格局已定的情況下，創(chuàng)業(yè)公司與其好高騖遠(yuǎn)、盲目投機(jī)，不如聚焦和專注在自己的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，通過“長(zhǎng)期戰(zhàn)略”迅速占領(lǐng)賽道的主導(dǎo)權(quán)，在新的需求和挑戰(zhàn)出現(xiàn)時(shí)，可以順勢(shì)而為，通過創(chuàng)新使企業(yè)在行業(yè)上升到一個(gè)新的高度。

所以，資本寒冬并不可怕，它最大的價(jià)值是“對(duì)偉大企業(yè)的過濾和識(shí)別”。正如2000年前后，阿里巴巴、騰訊、新浪和網(wǎng)易經(jīng)歷了早年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，時(shí)間證明了他們的道路是正確的。

寒冬之中，信守“長(zhǎng)期戰(zhàn)略”的企業(yè)們，正守望著春天的到來。