大家好，我是慕青。

有位定投的初學(xué)者最近問了一個問題：“老師，滬深300和中證500是因為當(dāng)前估值較低適合定投，還是因為它們的標(biāo)的適合？”

答案是首先標(biāo)的適合，其次估值較低。如果僅僅是估值低，但并不是很好的投資標(biāo)的，定投的價值也不大。下面就來說說為什么要定投滬深300和中證500。

一、組合搭配

對普通投資者來說，定投寬基是最簡單的投資方式。原因是，寬基投資范圍廣，涵蓋了不同行業(yè)和板塊，只要市場轉(zhuǎn)好，大概率能抓住上漲行情。為什么選滬深300、中證500呢？

先從兩個指數(shù)的成分股來看。

滬深300，選取的是滬深兩市市值大、流動性好的300只主流股票。中證500，則是剔除掉滬深300指數(shù)成分股及總市值排名前300的股票后，總市值排名靠前的500只股票組成，反映了滬深兩市中小市值公司的股價表現(xiàn)。

截止日期：20191017

所以，滬深300代表了大盤股，中證500代表了中小盤股，兩者具有很強的互補性。我們知道，A股歷來有板塊輪動的特征，且并無明顯的規(guī)律。為了避免踏錯風(fēng)格，組合搭配是最好的選擇。當(dāng)然，可以根據(jù)自身的風(fēng)險偏好、市場風(fēng)格在配置上有所側(cè)重。

二、中證500表現(xiàn)那么差，要定投嗎？

有人可能心里嘀咕了：中證500這幾年一直趴那不動，表現(xiàn)那么差，要定投嗎？確實，15年市場轉(zhuǎn)熊以來，滬深300經(jīng)歷過一波結(jié)構(gòu)性牛市，而中證500卻一直跌跌不休。

截止日期：20191017

中證500為什么沒有了以前的“輝煌”呢？有多方面原因。其一，中證500主要都是中小盤股，以前的高估值主要是靠并購、擴張、炒作帶來的，現(xiàn)在并購重組被嚴監(jiān)管后，這些公司就消停了下來。其二，從投資大環(huán)境來說，現(xiàn)在經(jīng)濟處于下行周期，處于穩(wěn)健考慮，資金更偏向于消費、醫(yī)藥、金融等藍籌股。還有，近幾年新股發(fā)行速度慢，再加上中小企業(yè)盈利能力弱等等，都使得中證500表現(xiàn)較差。

那中證500沒必要投了嗎？當(dāng)然不是。過往業(yè)績不代表未來，一旦經(jīng)濟或市場轉(zhuǎn)好，中證500的進攻性還是很強的。

截止日期：20191017

可以看到，雖然中證500近3、5年表現(xiàn)較差，但近10年、基日以來表現(xiàn)還是很好的，超過了滬深300，說明中證500的彈性較好。當(dāng)中小盤股風(fēng)口來臨的時候，中證500表現(xiàn)不會差。

從今年初的單邊上漲行情其實就可窺探一二，相比滬深300，中證500表現(xiàn)更為強勢。

截止日期：20191017

雖然中證500過去幾年比較差，給我們的收益拖了后腿，但是毋庸置疑的是，一旦市場風(fēng)格切換，中證500的春天也就來了。當(dāng)然，對于風(fēng)險偏好更高、更激進的朋友，也可以選擇創(chuàng)業(yè)板指進行定投。

三、估值如何？

說完了標(biāo)的，再來看估值?！爸笖?shù)基金之父”約翰·博格認為市場總會遵循均值回歸法則。低估或者高估的久了，都會向合理估值靠近。

因此，當(dāng)指數(shù)低估的時候，正是我們買入的好時機，這個時候安全邊際較高，進一步下跌的空間有限，虧損的幅度比較小，而未來向上空間卻很大。

滬深300現(xiàn)在PE是12.24，近10年估值百分位是49.02%，按照我們對估值的劃分標(biāo)準(zhǔn)，處于合理位置；中證500現(xiàn)在PE是24.88，近10年估值百分位是12.30%，正處于低估。

截止日期：20191017

事實上，除了看PE、PB，判斷指數(shù)估值高低，還要看盈利能力如ROE、股息率等指標(biāo)。還有，當(dāng)指數(shù)低估時，適當(dāng)?shù)囊恍┎僮鞣椒梢宰尪ㄍ顿嵏嗯丁?/p>