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5G再傳重磅消息：聯(lián)通和電信聯(lián)手，移動慌不慌？ 在4G時代，中國電信和中國聯(lián)通無論是年營收還是用戶數(shù)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于中國移動，而5G時代，電信和聯(lián)通決定聯(lián)手，共同抗衡移動！ 9月9日晚間，中國聯(lián)通正式發(fā)布公告稱，將與中國電信進(jìn)行5G網(wǎng)絡(luò)共建共享合作，為5G建設(shè)按下“加速鍵”。 據(jù)中國聯(lián)通介紹，雙方劃定區(qū)域，分區(qū)建設(shè)，各自負(fù)責(zé)在劃定區(qū)域內(nèi)的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)相關(guān)工作，誰建設(shè)、誰投資、誰維護(hù)、誰承擔(dān)網(wǎng)絡(luò)運營成本。5G網(wǎng)絡(luò)共建共享采用接入網(wǎng)共享方式心網(wǎng)各自建設(shè)，5G頻率資源共享。據(jù)中國聯(lián)通方面此前測算，此舉有望為兩家運營商各自省下2000億元(合計4000億元)的建設(shè)費用。 上述消息對9月10日的資本市場了重大影響： 中國聯(lián)通A股開盤大漲9%，隨后漲幅收窄，截至收盤漲幅5.69%，這意味著68萬股東在中秋節(jié)前收到了一個價值100億元的“大紅包”！ 而港股中國電信開盤大漲6%，隨后漲幅收窄，截至收盤漲幅4.74%。 與之形成鮮明對比的是，中國移動收盤漲幅為0.30%。 此前在8月14日的中國聯(lián)通半年報溝通會上，中國聯(lián)通董事長王曉初就表示，由于5G投資非常大，高層鼓勵運營商之間在資源上共建共享，中國聯(lián)通正分別與移動、電信就5G網(wǎng)絡(luò)合作談判。 最終，中國聯(lián)通與中國電信因為5G成功“牽手”。實際上，中國聯(lián)通與中國電信兩家的5G頻率非常接近，早前各獲得3.5GHz頻段左右100M頻率資源，雙方在4G頻率上也比較相近。所以，在5G上聯(lián)手，節(jié)約成本，加快建設(shè)進(jìn)度，可謂是必然的選擇。 然而，業(yè)內(nèi)一直存在一種擔(dān)心，怕共建共享將對于5G資本開支形成擠壓。中信建投研報指出，“共建共享或?qū)⒖s短5G投資周期，市場從預(yù)期的4-5年或?qū)嚎s到3-4年，但預(yù)計不會對相關(guān)公司的業(yè)績兌現(xiàn)出現(xiàn)較大影響。” 此外，不少券商也均對這一影響做出了相應(yīng)的定量測算。 西南證券表示，從結(jié)構(gòu)上看，按不利因素排序，受影響最大的依次為，器件＞設(shè)備＞運營(產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu))，基礎(chǔ)設(shè)施＞無線＞傳輸＞數(shù)通＞系統(tǒng)平臺(投資結(jié)構(gòu))。 財通證券表示，共建共享推出后，5G市場規(guī)?；蛎媾R一減兩增的因素共振。其一，聯(lián)通和電信共建共享或使5G基站數(shù)量減少20%-30%；其二，共建共享或會帶來設(shè)備和運營費提升15%，彌補(bǔ)數(shù)量下滑的影響；其三，廣電加入5G建設(shè)有望帶來10%的增量建設(shè)需求。因此，綜合來看，共建共享對通信行業(yè)的整體影響在-5%到-8%，影響有限。 相對而言，申港證券相較西南和財通證券則相對樂觀。他們一致認(rèn)為，“2019年5G的建設(shè)不受共建共享影響，一旦雙方的建設(shè)和運維方案明確，相比4G各自的重復(fù)建設(shè)，共建共享可更快的推動兩家的網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍，追趕移動。” 華創(chuàng)證券指出，5G共建共享這一方案，高層保持樂觀其成的態(tài)度，而且弱勢運營商在積極推動，但是強(qiáng)勢運營商和全部設(shè)備商均較為消極。預(yù)計，近期會有一個決策或者指引出臺。 風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎，文中所提板塊、個股均只作為邏輯分析與技術(shù)交流之用，不作為操作建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)！ |
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