數(shù)據(jù)來源/上交所 制表/趙中昊

規(guī)則亮點 科創(chuàng)板 主板

交易機(jī)制 T+1 T+1

漲跌幅限制 新股上市后的前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制； 上市首日，集合競價設(shè)20%限制，開盤后設(shè)置20%限制；

第6個交易日開始漲跌幅限制為20%。 次日開始漲跌幅限制為10%

交易方式 競價交易、大宗交易、盤后固定價格交易 競價交易、大宗交易

交易單位 對于市價訂單和限價訂單，規(guī)定單筆申報數(shù)量應(yīng)不小于200股，可按1股為單位進(jìn)行遞增； 應(yīng)為100股或其整數(shù)倍，單筆申報最大數(shù)量應(yīng)該不超過100萬股；

市價訂單單筆申報最大數(shù)量為5萬股，限價訂單單筆申報最大數(shù)量為10萬股； 賣出時，余額不足100股的部分，應(yīng)該一次性申報賣出

賣出時，余額不足200股的部分，應(yīng)當(dāng)一次性申報賣出

市價申報方式 1.最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷申報； 1.最優(yōu)五檔即時成交剩余撤銷申報；

2.最優(yōu)五檔即時成交剩余轉(zhuǎn)限價申報； 2.最優(yōu)五檔即時成交剩余轉(zhuǎn)限價申報

3.本方最優(yōu)價格申報；

4.對手方最優(yōu)價格申報

網(wǎng)上新股申購單位 保留1萬元以上滬市流通市值的投資者方可參與網(wǎng)上發(fā)行的有關(guān)規(guī)定，將1000股/手的申購單位降低為500股/手，每一個申購單位對應(yīng)市值要求相應(yīng)降低為5000元 1000股/手的申購單位

科創(chuàng)板與滬市主板主要業(yè)務(wù)規(guī)則對比

科創(chuàng)板不同交易方式的申報時間及交易時間

交易方式 申報時間（每個交易日） 交易時間（每個交易日）

競價交易 9:15-9:25 開盤集合競價：9:15-9:25

9:30-11:30 連續(xù)競價：9:30-11:30、13:00-14:57

13:00-15:00 收盤集合競價：14:57-15:00

大宗交易 9:30-11:30 9:30-11:30

13:00-15:30 13:00-15:30

盤后固定價格交易 9:30-11:30 15:05-15:30

13:00-15:30

數(shù)據(jù)來源/上交所 制表/趙中昊

個人開通條件：50萬元+2年

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》，科創(chuàng)板股票交易實行投資者適當(dāng)性管理制度。機(jī)構(gòu)投資者參與科創(chuàng)板股票交易，應(yīng)當(dāng)符合法律法規(guī)及上交所業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定。個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，應(yīng)當(dāng)符合以下方面的條件：一是申請權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均不低于人民幣50萬元（不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券）；二是參與證券交易24個月以上；三是上交所規(guī)定的其他條件。

個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易的，還應(yīng)當(dāng)通過證券公司組織的科創(chuàng)板股票投資者適當(dāng)性綜合評估。證券公司會重點評估個人投資者是否了解科創(chuàng)板股票交易的業(yè)務(wù)規(guī)則與流程，以及是否充分知曉科創(chuàng)板股票投資風(fēng)險。

當(dāng)然，不符合適當(dāng)性管理要求的個人投資者，可以通過公募基金等方式參與科創(chuàng)板投資。

符合科創(chuàng)板股票適當(dāng)性條件的投資者，僅需向其委托的證券公司申請，在已有滬市A股證券賬戶上開通科創(chuàng)板股票交易權(quán)限即可，無需在中國結(jié)算開立新的證券賬戶。證券公司也無需向上交所申請辦理其他手續(xù)。

漲跌幅限制20%

前5日不設(shè)漲跌幅

上交所對科創(chuàng)板股票競價交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為20%。

首次公開發(fā)行上市的股票，上市后的前5個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制?？苿?chuàng)板股票不實行當(dāng)日回轉(zhuǎn)交易，投資者當(dāng)日買入的科創(chuàng)板股票，在次一交易日才能賣出，投資者需關(guān)注可能產(chǎn)生的股價波動風(fēng)險。

買賣可以1股為單位遞增

通過限價申報（就是指定價格成交）買賣科創(chuàng)板股票，單筆申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，且不超過10萬股。通過市價申報（只指定交易數(shù)量而不給出具體的交易價格）買賣的，單筆申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，且不超過5萬股。

科創(chuàng)板股票申報買入或賣出時，單筆申報數(shù)量應(yīng)當(dāng)不小于200股，超過200股的部分，可以以1股為單位遞增。申報賣出的時候，余額不足200股時，應(yīng)當(dāng)一次性申報賣出。

±2%的“價格籠子”

買賣科創(chuàng)板股票，在連續(xù)競價階段（9:30至11:30、13:00至14:57）的限價申報，應(yīng)當(dāng)符合下列要求：1、買入申報價格不得高于買入基準(zhǔn)價格的102%；2、賣出申報價格不得低于賣出基準(zhǔn)價格的98%。

上述買入（賣出）基準(zhǔn)價格，為即時揭示的最低賣出（最高買入）申報價格；無即時揭示的最低賣出（最高買入）申報價格的，為即時揭示的最高買入（最低賣出）申報價格；無即時揭示的最高買入（最低賣出）申報價格的，為最新成交價；當(dāng)日無成交的，為前收盤價。

開市期間臨時停牌階段的限價申報，不適用上述1、2點規(guī)定。

買入基準(zhǔn)價格，為即時揭示的最低賣出申報價格；無即時揭示的最低賣出申報價格的，為即時揭示的最高買入申報價格；無即時揭示的最高買入申報價格的，為最新成交價；當(dāng)日無成交的，為前收盤價。

賣出基準(zhǔn)價格，為即時揭示的最高買入申報價格；無即時揭示的最高買入申報價格的，為即時揭示的最低賣出申報價格；無即時揭示的最低賣出申報價格的，為最新成交價；當(dāng)日無成交的，為前收盤價。

簡單來說，以五檔報價為例，當(dāng)我們是買方時，我們的買入報價不能高于賣一掛單的102%；極端情況下，如果沒有賣盤掛單，那么我們的買入報價不能高于已有最高買盤掛單價的102%；如果既沒有賣出掛單，又沒有買入掛單，那么我們的買入報價不能高于當(dāng)天最近一筆成交價的102%；如果當(dāng)天沒有成交，那么我們的買入報價不能高于前一個交易日收盤價的102%。

反之，當(dāng)我們是賣方時，我們的賣出報價不能低于買一掛單的98%；極端情況下，如果沒有買盤掛單，那么我們的賣出報價不能低于已有最低賣盤掛單的98%；如果既沒有買入掛單，又沒有賣出掛單，那么我們的賣出報價不能低于當(dāng)天最近一筆成交價的98%；如果當(dāng)天沒有成交，那么我們的賣出報價不能低于前一個交易日收盤價的98%。

市價申報新增價格保護(hù)措施

科創(chuàng)板的市價交易首次引入了“保護(hù)限價”機(jī)制，即投資者根據(jù)需要自主設(shè)定其能接受的“底線價格”，從而將市價申報在成交或轉(zhuǎn)限價時的價格不確定性，限定在投資者能接受的范圍內(nèi)。買賣科創(chuàng)板股票，在連續(xù)競價階段的市價申報，申報內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包含投資者能夠接受的最高買價（買入保護(hù)限價）或者最低賣價（賣出保護(hù)限價）。

保護(hù)限價由投資者在進(jìn)行市價委托時自行通過交易客戶端界面輸入，且保護(hù)限價價格將會影響市價委托申報是否成功。上交所系統(tǒng)處理上述的市價申報時，買入申報的成交價格和轉(zhuǎn)為限價申報的申報價格不高于買入保護(hù)限價，賣出申報的成交價格和轉(zhuǎn)為限價申報的申報價格不低于賣出保護(hù)限價。

新增盤后固定價格交易

根據(jù)“特別規(guī)定”，投資者可以通過競價交易、盤后固定價格交易和大宗交易參與科創(chuàng)板股票交易。

盤后固定價格交易時間：每個交易日的15:05至15:30，當(dāng)日15:00仍處于停牌狀態(tài)的股票不進(jìn)行盤后固定價格交易。

收盤定價申報的時間為每個交易日9:30至11:30、13:00至15:30。開市期間停牌的，停牌期間可以繼續(xù)申報；停牌當(dāng)日復(fù)牌的，已接受的申報參加當(dāng)日該股票復(fù)牌后的盤后固定價格交易；當(dāng)日15:00仍處于停牌狀態(tài)的，交易所交易主機(jī)后續(xù)不再接受收盤定價申報，當(dāng)日已接受的收盤定價申報無效。在接受申報的時間內(nèi)，未成交的申報投資者可以撤銷，但撤銷指令經(jīng)交易所交易主機(jī)確認(rèn)方為有效。不過，每個交易日9:30至15:05，收盤定價申報不納入即時行情；15:05至15:30，盤后固定價格交易階段的申報及成交納入即時行情。收盤定價申報當(dāng)日有效。

盤后固定價格交易階段，交易所以收盤價為成交價，按照時間優(yōu)先原則對收盤定價申報進(jìn)行逐筆連續(xù)撮合。盤后固定價格交易量、成交金額在盤后固定價格交易結(jié)束后計入該股票當(dāng)日總成交量、總成交金額。

盤中異常波動可臨時停牌

科創(chuàng)板股票競價交易出現(xiàn)下列情形之一的，屬于盤中異常波動，上交所實施盤中臨時停牌：

1、無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當(dāng)日開盤價格首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%的；

2、無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當(dāng)日開盤價格首次上漲或下跌達(dá)到或超過60%的；

3、中國證監(jiān)會或者上交所認(rèn)定屬于盤中異常波動的其他情形。

根據(jù)上述規(guī)定實施盤中臨時停牌的，按照下列規(guī)定執(zhí)行：

1、單次盤中臨時停牌的持續(xù)時間為10分鐘；

3、盤中臨時停牌期間，可以繼續(xù)申報，也可以撤銷申報，復(fù)牌時對已接受的申報實行集合競價撮合。

實施盤中臨時停牌后，上交所將通過官方網(wǎng)站和衛(wèi)星傳輸系統(tǒng)對外發(fā)布公告。具體停復(fù)牌時間，以上交所公告為準(zhǔn)。

單個交易日內(nèi)，科創(chuàng)板股票單向至多盤中臨時停牌2次共20分鐘，漲跌雙向至多臨時停牌4次共40分鐘，不會采取一停到底的方式。

明確異常交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)

上交所制定了《科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》，向全市場公開了異常交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)，對異常交易行為的類型和監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)作了全面、細(xì)致的規(guī)定，這在境內(nèi)外市場的交易監(jiān)管實踐中尚屬首次。

例如，科創(chuàng)板股票競價交易出現(xiàn)下列情形之一的，屬于嚴(yán)重異常波動：（一）連續(xù)10個交易日內(nèi)3次出現(xiàn)第十二條規(guī)定的同向異常波動情形；（二）連續(xù)10個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達(dá)到+100%（-50%）；（三）連續(xù)30個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達(dá)到+200%（-70%）；（四）中國證監(jiān)會或者本所認(rèn)定屬于嚴(yán)重異常波動的其他情形。

科創(chuàng)板股票交易出現(xiàn)嚴(yán)重異常波動的多種情形的，上交所一并予以公告。

投資者異常交易行為，包括下列類型：（一）虛假申報，以引誘或者誤導(dǎo)其他投資者的交易決策的；（二）拉抬打壓，導(dǎo)致股票交易價格明顯上漲（下跌）的；（三）維持股票交易價格或者交易量；（四）自買自賣或者互為對手方交易，影響股票交易價格或者交易量的；（五）嚴(yán)重異常波動股票申報速率異常；（六）違反法律法規(guī)或者本所業(yè)務(wù)規(guī)則的其他異常交易行為。

對這些異常交易行為，交易所均給出了明確判斷標(biāo)準(zhǔn)和相應(yīng)的監(jiān)管措施。

上市起即可作為兩融標(biāo)的

與上交所主板市場不同的是，科創(chuàng)板股票自上市首日起可作為融資融券標(biāo)的，而且融券券源更為豐富。

根據(jù)《科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)實施細(xì)則》，符合條件的公募基金、社?；?、保險資金等機(jī)構(gòu)投資者以及參與科創(chuàng)板發(fā)行人首次公開發(fā)行的戰(zhàn)略投資者，可以作為出借人，通過約定申報和非約定申報方式參與科創(chuàng)板證券出借。

為提升出借人和借入人參與科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的意愿，滿足參與者雙方多樣化需求，科創(chuàng)板推出市場化的轉(zhuǎn)融券約定申報方式，引入市場化的費(fèi)率、期限確定機(jī)制，并降低保證金比例及科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券約定申報的費(fèi)率差。

□本報記者 趙中昊 林榮華

科創(chuàng)板首批25家企業(yè)合計IPO募資370.18億，7月22日將上市交易?？苿?chuàng)板的盤中交易規(guī)則與主板存在諸多不同，個人投資者需要學(xué)習(xí)理解適應(yīng)。中國證券報記者梳理了相關(guān)規(guī)則及注意事項，以饗讀者。