今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)環(huán)氧氯丙烷(ECH)行情漲勢(shì)明顯，截止至6月27日，國(guó)內(nèi)環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)報(bào)價(jià)為1.5萬(wàn)元/噸，創(chuàng)下了年內(nèi)新高，較年初的9800元噸，每噸價(jià)格上漲5200元，累計(jì)漲幅達(dá)53.06%，生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)相當(dāng)可觀。

（資料來(lái)源：wind）

對(duì)于環(huán)氧氯丙烷價(jià)格持續(xù)走高的現(xiàn)象，多家生產(chǎn)企業(yè)表示無(wú)現(xiàn)貨可供，部分前期訂單提貨節(jié)奏也較為緩慢，市場(chǎng)現(xiàn)貨新單供應(yīng)緊張，中間商手頭貨源有限，因此報(bào)盤(pán)快速走高。

環(huán)氧氯丙烷行業(yè)情況

環(huán)氧氯丙烷主要用途是用于制環(huán)氧樹(shù)脂，也是一種含氧物質(zhì)的穩(wěn)定劑和化學(xué)中間體，環(huán)氧基及苯氧基樹(shù)脂之主要原料。環(huán)氧氯丙烷的上游產(chǎn)品為甘油、丙烯；下游產(chǎn)品為左旋肉堿、共聚型氯醇橡膠、均聚型氯醇橡膠、合成甘油、環(huán)氧樹(shù)脂。

（資料來(lái)源：生意社）

中國(guó)是環(huán)氧氯丙烷第一大生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)能超過(guò)100萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)能的50%左右，環(huán)氧氯丙烷行業(yè)商情報(bào)告預(yù)計(jì)2018-2019年底環(huán)氧氯丙烷總產(chǎn)能一定會(huì)超越140萬(wàn)噸。

中國(guó)環(huán)氧氯丙烷主要分布在山東、江蘇、河北、湖南、福建、江西等地區(qū)，湖北、河北、山東以及浙江地區(qū)仍有部分新裝置在建，國(guó)內(nèi)環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能分布將更加廣泛。

目前我國(guó)環(huán)氧氯丙烷進(jìn)出口量較少，近年進(jìn)口量多在3萬(wàn)噸/年上下，而每年出口量甚至不足千噸，相對(duì)于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量來(lái)說(shuō)影響力較小。

（資料來(lái)源：wind）

前幾年，由于國(guó)內(nèi)環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)量較高，需求較弱，因此價(jià)格較低。而今年以來(lái)，環(huán)氧氯丙烷價(jià)格持續(xù)上漲，主要為供給大幅減少，而影響供給減少的主要原因有以下兩方面的原因：

一方面，山東海力工廠的4套環(huán)氧氯丙裝置烷未重啟。據(jù)悉，山東海力工廠的4套環(huán)氧氯丙烷裝置產(chǎn)能共計(jì)32萬(wàn)噸/年，占據(jù)了國(guó)內(nèi)環(huán)氧氯丙烷總產(chǎn)能的近三分之一，具有市場(chǎng)絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，自去年10月份停車(chē)以來(lái)一直未重啟；近日該公司裝置全部檢修，貨源供應(yīng)越發(fā)緊張，市場(chǎng)做多情緒迅速引燃。

另一方面，江蘇海興產(chǎn)能13萬(wàn)噸裝置停產(chǎn)。自3月21日江蘇響水事件以來(lái)，江蘇海興產(chǎn)能13萬(wàn)噸的裝置于3月26日停車(chē)至今；再加上部分小裝置近期停車(chē)檢修，國(guó)內(nèi)環(huán)氧氯丙烷近半產(chǎn)能未投入運(yùn)行。

綜合來(lái)看，在環(huán)保高壓的大環(huán)境下，主要工廠的停車(chē)裝置難以短期內(nèi)恢復(fù)供應(yīng)，新建裝置的投產(chǎn)也會(huì)比計(jì)劃中的晚，環(huán)氧氯丙烷供應(yīng)短缺的問(wèn)題短時(shí)間內(nèi)難以解決，行情會(huì)維持高位。

加之國(guó)內(nèi)環(huán)氧氯丙烷工廠多供應(yīng)長(zhǎng)約用戶，現(xiàn)貨市場(chǎng)資源吃緊，因此工廠挺價(jià)意向加重，持貨商可售資源有限，報(bào)盤(pán)積極跟漲，市場(chǎng)低價(jià)難覓。

從需求來(lái)看，環(huán)氧樹(shù)脂消費(fèi)量占環(huán)氧氯丙烷總消費(fèi)量的90%。近期在雙酚A和環(huán)氧氯丙烷兩大原料推漲下，環(huán)氧樹(shù)脂工廠新單報(bào)盤(pán)積極跟漲，成本傳導(dǎo)順暢。

吉林寶源化工貿(mào)易有限公司經(jīng)理張旭表示，當(dāng)前環(huán)氧樹(shù)脂部分工廠仍以交付前期訂單為主，下游需求尚未恢復(fù)，新單交投不足。但成本作用下環(huán)氧樹(shù)脂價(jià)格堅(jiān)挺，新單低價(jià)難覓，市場(chǎng)氛圍向好。目前華東地區(qū)液體樹(shù)脂E-44商談價(jià)1.9萬(wàn)~1.95萬(wàn)元，山東地區(qū)固體樹(shù)脂E-12商談價(jià)1.6萬(wàn)~1.65萬(wàn)元，黃山地區(qū)固體樹(shù)脂E-12商談價(jià)1.6萬(wàn)~1.65萬(wàn)元。

不過(guò)，據(jù)悉，山東鑫岳6萬(wàn)噸/年裝置的環(huán)氧氯丙烷新品即將流入市場(chǎng)；山東濱化因裝置建設(shè)進(jìn)度及相關(guān)審批手續(xù)影響，原定今年7月的投產(chǎn)時(shí)間推遲至年末；揚(yáng)農(nóng)10萬(wàn)噸/年環(huán)氧氯丙烷裝置也將于2019年下半年投產(chǎn)。上述產(chǎn)能釋放共計(jì)達(dá)到24萬(wàn)噸/年，屆時(shí)環(huán)氧氯丙烷市場(chǎng)或?qū)⒊霈F(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的情況。

A股相關(guān)受益公司

中化國(guó)際（600500.SH）：公司是在中間體及新材料、農(nóng)用化學(xué)品、聚合物添加劑、天然橡膠等領(lǐng)域具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)大型國(guó)有控股上市公司，擁有10萬(wàn)噸/年環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

2018年公司營(yíng)業(yè)收入599.57億元，其中輕量化材料營(yíng)銷(xiāo)占營(yíng)業(yè)收入比例的35.32%，橡膠業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入比例的24.01%，化工新材料及中間體占營(yíng)業(yè)收入比例的15.13%，化工物流業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入比例的9.89%，由此可見(jiàn)，環(huán)氧氯丙烷對(duì)公司業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)為15.13%，今年以來(lái)環(huán)氧氯丙烷價(jià)格大幅上漲，公司有望受益。

近年來(lái)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較好，2018年?duì)I業(yè)收入599.57億元，同比下降4.02%，歸母凈利潤(rùn)9.11億元，同比增長(zhǎng)245.93%；一季度公司營(yíng)業(yè)收入125.65億元，同比下降11%，歸母凈利潤(rùn)2.42億元，同比下降24.16%。

（資料來(lái)源：wind）

濱化股份（601678.SH）:公司是我國(guó)三氯乙烯、油田助劑供應(yīng)商和重要的環(huán)氧丙烷及燒堿產(chǎn)品生產(chǎn)商，國(guó)內(nèi)最具影響力的油田助劑廠商之一，在國(guó)內(nèi)化工氯堿行業(yè)內(nèi)享有良好的知名度和美譽(yù)度，擁有環(huán)氧氯丙烷產(chǎn)能7.5萬(wàn)噸/年。

2018年公司營(yíng)業(yè)收入67.51億元，其中環(huán)氧氯丙烷占公司營(yíng)業(yè)收入比例的39.36%，燒堿占公司營(yíng)業(yè)收入比例的34.4%，助劑產(chǎn)品占營(yíng)業(yè)收入比例的10.81%，氯丙烯占營(yíng)業(yè)收入比例的6.51%。

近年來(lái)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)趨勢(shì)較好，2018年公司營(yíng)業(yè)收入67.51億元，同比增長(zhǎng)4.43%，歸母凈利潤(rùn)為7.02億元，同比下降15.01%；一季度公司營(yíng)業(yè)收入15.73億元，同比下降11.95%，歸母凈利潤(rùn)為1.4億元，同比下降47.45%。

一季度公司歸母凈利潤(rùn)下降幅度較大，主要原因是受市場(chǎng)因素影響，公司主導(dǎo)產(chǎn)品燒堿、環(huán)氧丙烷毛利較上年同期下降幅度較大所致。

（資料來(lái)源：wind）