中信證券：今年第二輪上漲已經(jīng)開啟，預(yù)計(jì)至少持續(xù)一個月至7月底

今年第二輪上漲已經(jīng)開啟，預(yù)計(jì)至少持續(xù)一個月至7月底，幅度上有望沖擊前高。

全球流動性已經(jīng)進(jìn)入寬松拐點(diǎn)，投資者對流動性寬松預(yù)期在提升。國內(nèi)投資者對于資本市場改革加速的預(yù)期、科創(chuàng)板推出前穩(wěn)定市場的預(yù)期以及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期至少在7月份仍處于上升趨勢。全球流動性拐點(diǎn)和預(yù)期推動的行情至少能持續(xù)一個月至7月底。

中信建投：加配券商等非銀金融，迎接牛市第二階段上漲

中信建投認(rèn)為，在當(dāng)前牛市第二階段逐步開啟的條件下，市場化改革政策的持續(xù)影響是牛市第二階段的驅(qū)動力。發(fā)展直接融資是金融供給側(cè)改革的重要內(nèi)容，轉(zhuǎn)融通制度的修訂將進(jìn)一步強(qiáng)化資本市場價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，并購重組新規(guī)將增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。這對于券商等非銀金融機(jī)構(gòu)而言都構(gòu)成巨大的政策紅利。

看好三季度的金秋行情，建議加配券商保險(xiǎn)等非銀金融板塊，堅(jiān)持藍(lán)籌基石、科創(chuàng)先鋒的行業(yè)配置思路，迎接牛市第二階段上漲的到來。

國泰君安：重申戰(zhàn)略配置機(jī)會，當(dāng)前配置機(jī)會才剛剛開始

國泰君安認(rèn)為，“絕佳戰(zhàn)略配置期”的判斷后續(xù)將被不斷證真，當(dāng)前的配置機(jī)會才剛剛開始。上證目前已回歸3000點(diǎn)，邏輯正在不斷證真。短期風(fēng)險(xiǎn)事件的平抑將帶動風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，中長期看盈利的趨勢性回升，而這將進(jìn)一步推動風(fēng)險(xiǎn)偏好的趨勢性回升。推薦兩條主線：

1）優(yōu)選風(fēng)格。伴隨消費(fèi)庫存雙雙回升，看好風(fēng)格向消費(fèi)和成長的輪動，消費(fèi)看好盈利-估值性價(jià)比高的家電，成長看好政策扶持、自主可控的通信、計(jì)算機(jī)。

2）兼顧穩(wěn)健性價(jià)比?？春玫凸乐?、穩(wěn)盈利的銀行、非銀。

海通證券：這波上漲只是反抽，市場仍處牛市2浪調(diào)整中

借鑒歷史，牛市第一波上漲后的調(diào)整結(jié)束進(jìn)入第二波上漲，需要市場面、基本面、政策面共振，如06年初、09年初。

目前條件還不成熟，近期市場上漲暫時定性為調(diào)整階段的反抽，市場面調(diào)整幅度和形態(tài)不夠，基本面仍需確認(rèn)。

短期等待各個因素轉(zhuǎn)變，上證綜指2440點(diǎn)反轉(zhuǎn)的中期趨勢不變，著眼中期均衡配置核心資產(chǎn)與科技券商。

中金公司：流動性寬松托底全球資產(chǎn)價(jià)格

上周A股、港股均出現(xiàn)一定幅度的反彈。全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)及主要避險(xiǎn)資產(chǎn)（如黃金）均出現(xiàn)上漲。

外資繼續(xù)大幅流入，富時指數(shù)納入A股年內(nèi)第一批生效。上周五富時指數(shù)納入A 股年內(nèi)第一步5%的比例開始執(zhí)行，根據(jù)中金估算帶來的主動及被動增量資金在20億美元附近，大幅小于此前MSCI指數(shù)提高納入比例每步帶來的增量資金規(guī)模。下一步MSCI及富時的提高比例執(zhí)行將分別在8月份及9月份。另外，近期滬深港通北向資金連續(xù)大幅流入，六月份流入速度恢復(fù)至近年1、2月份的水平。年內(nèi)，中金依然預(yù)期可能還有近2000億北上資金凈流入的空間。

中銀國際證券：弱美元預(yù)期下金價(jià)上行，黃金股存在配置機(jī)會

驅(qū)動金價(jià)上行的三個因素中都在朝著積極方向變化：

1）中長期美債名義利率還有進(jìn)一步下行空間，前期緊縮的貨幣政策會繼續(xù)侵蝕美國的基本面數(shù)據(jù)；

2）中美貿(mào)易摩擦帶來的關(guān)稅上行將通過進(jìn)口價(jià)格抬升后續(xù)美國通脹，實(shí)際利率進(jìn)一步走低助力金價(jià)；

3）不斷擴(kuò)大的財(cái)政和貿(mào)易赤字中期加大了美元的下行壓力，弱美元也是金價(jià)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要支撐。

從估值角度看，2018年Q4以來，部分龍頭黃金股估值雖出現(xiàn)一定程度的上行，但整體來看，行業(yè)估值尚處于歷史相對低位，預(yù)計(jì)隨著聯(lián)儲加息周期的結(jié)束，美元走弱預(yù)期下，金價(jià)上行趨勢確定，黃金股有望持續(xù)分享金價(jià)上行帶來的盈利改善。

安信證券：戰(zhàn)術(shù)性機(jī)會的操作空間與時間尚在

短期來看，在近期聯(lián)儲釋放寬松信號，經(jīng)貿(mào)緩和的預(yù)期背景下，A股市場戰(zhàn)術(shù)性反彈機(jī)會依然還有一定的操作空間與時間。另一方面，市場可能需要淡化政策對沖預(yù)期，從中期看，核心是政策是否能扭轉(zhuǎn)企業(yè)投資回報(bào)率趨勢預(yù)期。

如果減稅降費(fèi)，國企改革，金融供給側(cè)改革，以及土地改革等政策能夠推向縱深，A股有望迎來戰(zhàn)略性大機(jī)會。從結(jié)構(gòu)上看，配置重點(diǎn)關(guān)注5G、云計(jì)算、黃金、券商等。主題上重點(diǎn)關(guān)注上海自貿(mào)區(qū)、國企改革等。

國金證券：A股超跌反彈望延續(xù)，但高度受限于3100附近

步入6月下旬，三大因素階段性有所好轉(zhuǎn)，有助于A股延續(xù)超跌反彈行情：全球貨幣寬松信號進(jìn)一步明確；新興市場匯率企穩(wěn)，外資凈流入仍可持續(xù)。同時也要看到潛在制約A股反彈高度的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，如A股企業(yè)盈利偏弱、A股產(chǎn)業(yè)資本減持。預(yù)計(jì)本輪A股超跌反彈有望延續(xù)，但反彈高度受限于3100點(diǎn)附近。