昨日，傳媒板塊繼續(xù)反彈，申萬(wàn)傳媒行業(yè)指數(shù)上漲2.47%，板塊內(nèi)晨鑫科技、長(zhǎng)城動(dòng)漫、聚力文化、盛天網(wǎng)絡(luò)等多只個(gè)股漲停。截至昨日，傳媒板塊已經(jīng)連續(xù)五個(gè)交易日上漲，五個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)到6.36%。分析人士表示，目前傳媒板塊各方面風(fēng)險(xiǎn)因素已充分釋放，板塊處于較低估值水平，多個(gè)子板塊基本面情況改善，因此堅(jiān)定看好傳媒板塊反彈。

　　板塊預(yù)期改善

　　昨日，傳媒板塊高開高走，板塊內(nèi)暴風(fēng)集團(tuán)、天龍集團(tuán)、華誼嘉信一字板漲停，此外還有晨鑫科技、順網(wǎng)科技等多只個(gè)股高開高走，最終漲停。

　　6月20日晚，證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會(huì)公開征求意見，提出取消重組上市“凈利潤(rùn)”指標(biāo)以及創(chuàng)業(yè)板不能借殼限制，將“累計(jì)首次原則”的計(jì)算期間進(jìn)一步縮短至36個(gè)月，同時(shí)恢復(fù)重組上市融資渠道。

　　民生證券認(rèn)為，本次重組制度征求修改意見代表政策端對(duì)于并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的緩和態(tài)度，將在投資情緒及外延預(yù)期等方面利好整個(gè)傳媒板塊?？砂盐杖龡l主線，第一，重組意見將利于傳媒產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步整合，龍頭公司最先受益；第二，并購(gòu)重組將優(yōu)先利于現(xiàn)金資產(chǎn)儲(chǔ)備豐富的公司；第三，關(guān)注中小市值彈性標(biāo)的。

　　在2013年至2015年間，傳媒板塊諸多并購(gòu)案例，其中部分改善了企業(yè)基本面，不過也有不好的案例，這些影響在2019年上半年仍在持續(xù)發(fā)酵，譬如大額商譽(yù)減值等。

　　聯(lián)訊證券認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)投資者將更為理性，短期內(nèi)該項(xiàng)政策將為部分低市值公司帶來交易性的機(jī)會(huì)；中長(zhǎng)期來看，仍需理性對(duì)待，觀察并購(gòu)對(duì)實(shí)體的提振效應(yīng)。

　　關(guān)注三條主線

　　本周以來，傳媒板塊連日反彈，已經(jīng)連續(xù)五個(gè)交易日取得上漲，在申萬(wàn)一級(jí)28個(gè)行業(yè)中，近五個(gè)交易日申萬(wàn)傳媒行業(yè)指數(shù)以6.36%的漲幅位居行業(yè)漲幅榜第三位。

　　今年以來，申萬(wàn)傳媒行業(yè)累計(jì)上漲12.17%，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊倒數(shù)第五位，而近五個(gè)交易日，板塊漲幅明顯，市場(chǎng)關(guān)注度已經(jīng)顯著升溫，板塊成交額也在連日放大。

　　對(duì)于傳媒板塊的投資，聯(lián)訊證券認(rèn)為板塊將回歸以基本面為主導(dǎo)，品質(zhì)與估值兼?zhèn)涞募?xì)分市場(chǎng)。

　　渤海證券表示，結(jié)合行業(yè)基本面和市場(chǎng)情緒進(jìn)行分析，建議投資者關(guān)注業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性優(yōu)秀的龍頭個(gè)股的估值修復(fù)性行情，選擇中長(zhǎng)期具備持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭公司。關(guān)注細(xì)分行業(yè)龍頭估值中樞的改善機(jī)會(huì)，在細(xì)分題材上可以把握以下三種投資邏輯：第一，行業(yè)內(nèi)細(xì)分領(lǐng)域中業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性穩(wěn)健的行業(yè)白馬；第二，行業(yè)存在階段性反轉(zhuǎn)的游戲行業(yè)，二季度是游戲行業(yè)的投放期，去年同期的低基數(shù)使今年存在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)優(yōu)勢(shì)；第三，5G逐步落地利好的廣電行業(yè)相關(guān)個(gè)股。

　　東莞證券表示，受商譽(yù)減值等因素的影響，傳媒行業(yè)2019年一季度整體業(yè)績(jī)未見回暖，預(yù)計(jì)盈利筑底仍需時(shí)間。建議關(guān)注三條主線，擇優(yōu)行業(yè)細(xì)分龍頭：第一，互聯(lián)網(wǎng)游戲，把握監(jiān)管趨嚴(yán)及云游戲兩個(gè)趨勢(shì)，利好具備資金、有自研實(shí)力的頭部公司；第二，電影領(lǐng)域，短期受進(jìn)口優(yōu)質(zhì)影片回暖催化，長(zhǎng)遠(yuǎn)內(nèi)容為王趨勢(shì)不改，具備優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)備相關(guān)方依然可期；第三，營(yíng)銷領(lǐng)域，立足中長(zhǎng)期，看好生活圈，媒體營(yíng)銷價(jià)值仍存。

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)）

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