5月份，人造肉第一股Beyond Meat是納斯達(dá)克當(dāng)之無愧的明星，上市當(dāng)日163%的漲幅創(chuàng)美股近20年之最。摩根大通日前報(bào)告預(yù)估十年后人造肉市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到千億，Beyond Meat銷售規(guī)模有望升至50億美元，因此將其股價(jià)目標(biāo)調(diào)高至97美元。但截至5月30日收盤，Beyond Meat股價(jià)已漲至98.59美元，高出發(fā)行價(jià)294%。如此大的漲幅，除了炒作因素，恐怕最主要還在于資本對(duì)其價(jià)值和成長性的期待。

Beyond Meat成立于2009年，用大豆蛋白為材料，模仿動(dòng)物蛋白的纖維排列，讓植物纖維在口感上和肉更加接近。產(chǎn)品主要對(duì)標(biāo)牛肉、豬肉和家禽，招牌產(chǎn)品是人造肉漢堡。據(jù)媒體報(bào)道，Beyond Meat的個(gè)人投資者包括微軟創(chuàng)始人比爾·蓋茨、影星萊昂納多·迪卡普里奧、Twitter聯(lián)合創(chuàng)始人埃文·威廉姆斯和比茲·斯通，以及麥當(dāng)勞前任CEO唐·湯普森等。

當(dāng)前，在全球范圍內(nèi)，控制肉食攝入量有利于健康已成為廣泛共識(shí)。人造肉既能滿足人們口味的享受，又有利于健康，完全有可能在以萬億美元計(jì)的世界肉類市場(chǎng)中贏得一定份額，造就一個(gè)規(guī)模巨大的新市場(chǎng)。人造肉的價(jià)值不僅僅在于有益健康，而且可以因肉食動(dòng)物飼養(yǎng)數(shù)量的降低而減少碳排放、資源能源消耗與垃圾處理量，有利于生態(tài)保護(hù)。尤其對(duì)人口全球第一的中國，人造肉能帶來的新市場(chǎng)空間將會(huì)非?？捎^，甚至?xí)藙?dòng)全球農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖和食品產(chǎn)業(yè)的格局。

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，食物生產(chǎn)及加工能力的提高，人類膳食結(jié)構(gòu)也發(fā)生了顯著變化，主要表現(xiàn)為：谷物食品的攝入量逐年下降，動(dòng)物性食物消費(fèi)逐年增加；碳水化合物攝入量逐年減少，蛋白質(zhì)攝入量逐年增加。目前，我國居民正處于蛋白質(zhì)攝入量不斷增加的階段，并且動(dòng)物性蛋白質(zhì)是蛋白質(zhì)的主要來源，由此帶動(dòng)肉類的消費(fèi)快速增長。

按照人均肉類消費(fèi)量來說，目前美國肉類人均消費(fèi)量為100公斤左右，而中國僅為美國的一半左右。因此，未來中國的肉類消費(fèi)量將進(jìn)一步上升，預(yù)計(jì)2030年中國肉類農(nóng)產(chǎn)品的供給缺口將達(dá)到3800萬噸以上。

2018年全球主要國家肉類各國肉類消耗排行榜（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：經(jīng)合組織數(shù)據(jù)庫（OECD Data）

什么是人造肉？

從人造肉的開發(fā)思路出發(fā)，我們一般將人造肉分為兩種：

（1）植物蛋白肉：主要使用豆類植物中提取的蛋白質(zhì)，比如從黃豌豆及其他農(nóng)作物，通過自然過程分離蛋白質(zhì)和纖維，然后快速加熱、冷卻和加壓，將蛋白質(zhì)編織成纖維狀結(jié)構(gòu)以產(chǎn)生編織蛋白質(zhì)，最后添加剩余的成分，如水、脂類、香精、色素、微量礦物質(zhì)和維生素形成植物蛋白肉。美國Impossible Foods公司研發(fā)的人造牛肉漢堡Impossible Burger所使用的人造牛肉就是在大豆組織蛋白的基礎(chǔ)上，添加了1%左右的由畢赤酵母合成的大豆血紅蛋白制作而成。目前，這款人造牛肉漢堡已經(jīng)獲得了超過2.6億美元的融資。Beyond Meat公司產(chǎn)品也屬于植物蛋白肉產(chǎn)品。

植物蛋白肉實(shí)際上是一種對(duì)肉類形色和味道進(jìn)行模仿的豆制品。中國是最早研發(fā)生產(chǎn)豆制品的國家。幾千年來，中國古代勞動(dòng)人民利用各種豆類創(chuàng)制了許多影響深遠(yuǎn)、廣為流傳的豆制品，如豆腐、腐竹、腐乳、豆?jié){、豆豉、醬油等。用豆制品做的有肉香味的素雞、素魚等在我國也是百花齊放，源遠(yuǎn)流長。時(shí)至今日，雖然全國總體消費(fèi)量并不小，但這樣的人造肉依然是以飯店、廚房為主要場(chǎng)所，手工方式生產(chǎn)。這也是我國食品行業(yè)發(fā)展的商品化、產(chǎn)業(yè)化程度不高的一個(gè)縮影。

（2）細(xì)胞培養(yǎng)肉：利用從動(dòng)物分離出來的干細(xì)胞，在營養(yǎng)液中進(jìn)行培養(yǎng)，從而形成類似于肌肉的組織。肌肉干細(xì)胞有多種來源，有的來自于原代的動(dòng)物肌肉，有的來自于胚胎干細(xì)胞或多能干細(xì)胞。以培育人造牛肉為例：第一步是對(duì)牛進(jìn)行活檢，從它身上獲取活的肌肉組織；第二步是從牛的肌肉組織中分離出干細(xì)胞；第三步是把牛的干細(xì)胞放入生物反應(yīng)器，增殖生產(chǎn)出肌纖維。培育一片薄薄的牛肉，需要大量的肌肉纖維細(xì)胞才行。細(xì)胞培養(yǎng)肉屬于細(xì)胞的體外培養(yǎng)，細(xì)胞要想增殖就需要在營養(yǎng)液里進(jìn)行培養(yǎng)。Memphis Meats公司產(chǎn)品屬于細(xì)胞培養(yǎng)肉。

人造肉的市場(chǎng)前景如何？

根據(jù)Markets and Markets的報(bào)告，2018年全球肉類替代品市場(chǎng)規(guī)模為46.2億美元，預(yù)計(jì)到2023年達(dá)到64.3億美元，復(fù)合增長率為6.8%。全球肉類消費(fèi)市場(chǎng)約1.4萬億美元，如果人造肉的滲透率達(dá)到10%，那么人造肉的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1400億美元。

全球肉類替代品市場(chǎng)規(guī)模（億美元）

數(shù)據(jù)來源：Markets and Markets，天風(fēng)證券研究所

人造肉的市場(chǎng)格局多大？

目前，人造肉的產(chǎn)業(yè)化研究和開發(fā)處于起步階段，美國在這一領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先。根據(jù)IRR預(yù)測(cè)，Kellogg’s在肉類替代品市場(chǎng)占據(jù)47.7%，一騎絕塵；其次為Conagra’s Gardein市場(chǎng)占有率為9.8%，Beyond Meat市場(chǎng)占有率為6.8%，Kraft Heinzs Boca市場(chǎng)占有率為4.2%。

肉類替代市場(chǎng)格局

數(shù)據(jù)來源：Markets and Markets，天風(fēng)證券研究所

信息顯示，國外傳統(tǒng)肉制品巨頭企業(yè)，如美國嘉吉、泰森食品，加拿大的Maple Leaf Foods，德國的PHW公司也在積極布局人造肉領(lǐng)域。

傳統(tǒng)肉制品企業(yè)在人造肉領(lǐng)域布局

資料來源：天風(fēng)證券

基于健康與保護(hù)環(huán)境因素的考慮，新一代素食者急劇上升。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國的素食人口已超5000萬，而且這一數(shù)字還在不斷增加。國內(nèi)早有人造肉公司，包括寧波素蓮食品、江蘇鴻昶食品和深圳齊善食品三家，均有著超10年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品包括素肉火腿腸、素牛肉、素牛排、素東坡肉等。從調(diào)整食品結(jié)構(gòu)角度來看，人造肉的食用者，素食者僅僅是一小部分。美國《公共科學(xué)圖書館》雜志刊曾登英國牛津大學(xué)的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，如果對(duì)培根、漢堡和牛肉等食品加征 “紅肉稅”，兩年內(nèi)全球死亡人數(shù)可減少22萬，節(jié)省307億英鎊（約合人民幣2720億元）的醫(yī)療費(fèi)用。

中國的肉制品行業(yè)三巨頭，雙匯、雨潤和金鑼及新希望、溫氏農(nóng)業(yè)等大型農(nóng)牧企業(yè)目前并沒有涉足人造肉領(lǐng)域。但隨著人造肉工業(yè)化技術(shù)的進(jìn)一步成熟，相信不久的將來，Beyond Meat、Impossible Foods等同類的工業(yè)化技術(shù)和產(chǎn)品會(huì)拓展到中國市場(chǎng)，同傳統(tǒng)素雞、素魚等一起豐富國人的餐桌，從而帶動(dòng)肉制品龍頭企業(yè)進(jìn)入人造肉領(lǐng)域，或者吸引新的入局者，從而撼動(dòng)產(chǎn)業(yè)格局的調(diào)整。

人造肉存在哪些問題？

生產(chǎn)成本較高

植物蛋白肉的生產(chǎn)成本比傳統(tǒng)的肉制品略高，但市場(chǎng)接受程度較高。在美國，Impossible Meat的素牛肉漢堡在餐廳售價(jià)是12美元，價(jià)格比傳統(tǒng)牛肉漢堡貴1美元。隨著市場(chǎng)滲透率提高，規(guī)?；a(chǎn)會(huì)使生產(chǎn)成本進(jìn)一步降低。

細(xì)胞培養(yǎng)肉的生產(chǎn)成本仍舊很高，目前無法實(shí)現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)。2013年，Mosa Meat創(chuàng)辦人Mark Post教授造出第一塊人造肉餅的成本是32.5萬美元。2018年，以色列公司Future Meat生產(chǎn)的人造肉成本為每磅10000美元左右。

血清主要作用是給肌肉細(xì)胞提供必要的營養(yǎng)物質(zhì)，因此降低培養(yǎng)肉成本的決定性因素是降低血清成本。隨著干細(xì)胞培養(yǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展和血清成本的不斷降低，細(xì)胞培育肉越來越接近商業(yè)化。Memphis Meats計(jì)劃于2021年將成本降到足夠低的水平，向市場(chǎng)批量供應(yīng)人造肉。

食品安全問題

對(duì)于植物基來源的植物蛋白肉，只是對(duì)植物蛋白的再加工，消費(fèi)者接受程度也比較高，商業(yè)化難度不大。但對(duì)于細(xì)胞培養(yǎng)肉，由于培養(yǎng)肉需要?jiǎng)游锔杉?xì)胞，并且其培養(yǎng)環(huán)境要求苛刻，若要實(shí)現(xiàn)大批量生產(chǎn)就需要細(xì)胞的大量增殖，從而可能容易發(fā)生食品安全問題。

人造肉的未來式怎樣的？

人造肉在生產(chǎn)肉類農(nóng)產(chǎn)品相比傳統(tǒng)的畜牧飼養(yǎng)有著明顯的優(yōu)勢(shì)：以牛肉為例，飼養(yǎng)一頭500公斤的牛，每天能合成0.5公斤蛋白質(zhì)，但培養(yǎng)500公斤活細(xì)胞，每天卻可合成多達(dá)1000公斤以上蛋白質(zhì)。此外，人造肉的生產(chǎn)方式比傳統(tǒng)畜牧業(yè)養(yǎng)殖生產(chǎn)，還可節(jié)省75%的水，減少87%的溫室氣體排放，需要的土地面積也將減少95%。

目前，國內(nèi)外均已具備人造肉商業(yè)化基礎(chǔ)，并可生產(chǎn)出市場(chǎng)認(rèn)可度高的產(chǎn)品，但生產(chǎn)成本仍舊是人造肉大規(guī)模量產(chǎn)的制約性問題。比較來看，植物蛋白肉應(yīng)該比細(xì)胞培養(yǎng)肉的大規(guī)模量產(chǎn)要早，因?yàn)榍罢咧皇侵参锏鞍椎脑偌庸ず椭匦吕?，技術(shù)難度不大；而細(xì)胞培養(yǎng)肉，屬于體外細(xì)胞培養(yǎng)，除了要對(duì)細(xì)胞培養(yǎng)生產(chǎn)的肌肉組織進(jìn)行成型加工，還需具備傳統(tǒng)肉制品的顏色和香氣，而肉的顏色和香氣物質(zhì)也需要生物合成，導(dǎo)致現(xiàn)階段細(xì)胞培養(yǎng)肉還無法與傳統(tǒng)法的肉制品品質(zhì)相媲美，相關(guān)技術(shù)仍需要進(jìn)一步完善和探索。

此外，國家還未出臺(tái)人造肉相關(guān)的政策和法規(guī)，并對(duì)干細(xì)胞培養(yǎng)過程中可能出現(xiàn)的食品安全風(fēng)險(xiǎn)仍需要進(jìn)一步評(píng)估，消費(fèi)者對(duì)人造肉的接受程度也是人造肉商業(yè)化需要越過的一道障礙。