5月31日。

隨著外部環(huán)境不穩(wěn)定事件的持續(xù)發(fā)酵，稀土逐步成為了資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)。金力永磁用12天10板的瘋狂態(tài)勢(shì)，刷新著它在A股市場(chǎng)上股價(jià)的新高。那么稀土的稀缺性究竟表現(xiàn)在哪里？金力永磁瘋狂的背后究竟是哪些領(lǐng)域有巨大的想象空間呢？

我國(guó)牛冠全球的稀土霸主地位

在了解稀土的稀缺性之前，我們有必要介紹一下稀土是什么，它是元素周期表中原子序數(shù)為57到71的15種鑭系元素，成員包括鑭、鈰、鐠、釹、钷、釤、銪、釓、鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、镥，以及與鑭系元素化學(xué)性質(zhì)相似的鈧和釔共17種化學(xué)元素的統(tǒng)稱，是不可再生資源。

從稀土材料的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)上看，上游主要涉及稀土的開(kāi)采，分為稀土礦石、稀土精礦、碳酸稀土、氯化稀土等，中游主要涉及稀土的加工，主要分為稀土化合物、稀土氧化物、單一稀土金屬和稀土中間合金等，下游則涉及冶金、軍事、石油化工、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、玻璃陶瓷、農(nóng)業(yè)等。

而最近國(guó)家發(fā)改委在回答記者問(wèn)時(shí)表示，作為世界最大的稀土材料供應(yīng)國(guó)，中國(guó)一方面堅(jiān)持稀土資源優(yōu)先服務(wù)國(guó)內(nèi)需要的原則；另一方面，也愿意滿足世界各國(guó)對(duì)于稀土資源的正當(dāng)需求；同時(shí)指出，如果有誰(shuí)想利用我們出口稀土所制造的產(chǎn)品，反用于遏制打壓中國(guó)的發(fā)展，那么我想贛南原中央蘇區(qū)人民、中國(guó)人民都會(huì)不高興的。

在這番言論的背后，見(jiàn)證的是不僅僅是我國(guó)在稀土材料的霸主地位，還有稀土作為戰(zhàn)略資源的重要性。

從資源儲(chǔ)量上看，根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）發(fā)布的稀土資源報(bào)告，截止2018年，全球共有稀土（REO）儲(chǔ)量1.2億噸，我國(guó)有4400萬(wàn)噸，占比38％。同時(shí)，在高精尖制造中占據(jù)更加重要地位的中重稀土（以鏑、鋱為代表）僅分布在我國(guó)南方以及東南亞例如緬甸、越南、老撾等。

在礦產(chǎn)、冶煉分離方面，根據(jù)安泰科口徑，2018年全球稀土礦產(chǎn)品產(chǎn)量約19.5萬(wàn)噸，中國(guó)產(chǎn)量約12萬(wàn)噸，占62％；全球稀土冶煉分離產(chǎn)量約為14.6萬(wàn)噸，其中中國(guó)產(chǎn)量12.5萬(wàn)噸，約占86％，我國(guó)在全球占據(jù)著絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。

除了稀土儲(chǔ)量和供給的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)外，我國(guó)的稀土行業(yè)發(fā)展離不開(kāi)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的配合，以美國(guó)稀土為例，它存在著重開(kāi)采而輕提煉的情況。而從稀土產(chǎn)業(yè)的專利數(shù)量來(lái)看，自2011年以來(lái)，中國(guó)在稀土方面的專利申請(qǐng)數(shù)量超過(guò)全球其他國(guó)家的總額。2011年至2018年中國(guó)稀土專利申請(qǐng)?jiān)黾恿?50％，其中中國(guó)稀土專利申請(qǐng)量累積比美國(guó)多出2.3萬(wàn)件。在具體技術(shù)上，以稀土分離冶煉能力來(lái)說(shuō)，我國(guó)絕對(duì)是世界先進(jìn)水平，分離純度早就超過(guò)99.9999％。

當(dāng)然，稀土被各國(guó)高度重視的原因離不開(kāi)其在現(xiàn)代高科技產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用，以軍工行業(yè)為例，如果沒(méi)有稀土，就沒(méi)有電子元件、制導(dǎo)技術(shù)、核反應(yīng)堆、甚至電視屏幕等。稀土是制造精密商業(yè)和軍事電子裝置、激光裝置、光學(xué)器件、監(jiān)視通信裝置、磁體和電池的重要原材料。

從應(yīng)用場(chǎng)景看，以美國(guó)為例，它的F-22、F-35各類戰(zhàn)斗機(jī)、核潛艇和航母等各種軍事武器背后，都離不開(kāi)各項(xiàng)稀土資源的構(gòu)成。

各種高精尖科技武器，見(jiàn)證的是稀土新材料的廣泛應(yīng)用。在我國(guó)，新材料占國(guó)內(nèi)稀土材料領(lǐng)域消費(fèi)量的61.85％，而在新材料領(lǐng)域中，稀土永磁材料占該領(lǐng)域消費(fèi)量的63％。

“萬(wàn)磁之王”釹鐵硼

在稀土永磁材料中，釹鐵硼是當(dāng)代磁性能最好、綜合性能最優(yōu)的磁性材料。我國(guó)在該產(chǎn)業(yè)也有強(qiáng)大的話語(yǔ)權(quán)。根據(jù)《釹鐵硼產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》看，目前我國(guó)的釹鐵硼產(chǎn)量已接近全球的90％，高端釹鐵硼產(chǎn)量已接近全球總量的60％。

目前，釹鐵硼是第三代稀土永磁體，具有較高的磁能積，使得電子儀器、通信設(shè)備等逐步向小型化、輕薄化方向發(fā)展，下游具有廣闊的應(yīng)用空間。根據(jù)下游產(chǎn)品的需求差異看，低端釹鐵硼主要應(yīng)用于箱包扣、玩具等領(lǐng)域，高性能釹鐵硼主要應(yīng)用于各種型號(hào)的電機(jī)、揚(yáng)聲器之中的磁鋼，包括節(jié)能電機(jī)、汽車電機(jī)、風(fēng)力發(fā)電等。

高端釹鐵硼行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻高，存在技術(shù)壁壘、非標(biāo)設(shè)計(jì)及制造壁壘、資金壁壘、客戶黏性、認(rèn)證壁壘和人才壁壘，而且它的供給十分有限。據(jù)西南證券統(tǒng)計(jì)，從增速上看，2012-2016年間，高性能釹鐵硼產(chǎn)量年增速不及10％，年均復(fù)合增速僅為7.5％，從占比上看，2015年全球釹鐵硼產(chǎn)量14.3萬(wàn)噸，其中高性能釹鐵硼產(chǎn)量4.6萬(wàn)噸，僅占30％左右。

從生產(chǎn)廠商看，國(guó)外主要有四家供應(yīng)商，它們是日本的日立金屬、TDK、信越化學(xué)和德國(guó)的VAC，全球市場(chǎng)占比10％左右，而大部分供應(yīng)商主要在國(guó)內(nèi)，包括中科三環(huán)、正海磁材、寧波韻升、金力永磁這些上市企業(yè)及煙臺(tái)首鋼、京磁股份、大地熊、金山磁材等數(shù)十家優(yōu)秀的非上市企業(yè)，所以高性能釹鐵硼供給產(chǎn)量和生產(chǎn)廠商都十分有限。

從毛利率上看，高端釹鐵硼銷售毛利率可達(dá)20-40％，而低端釹鐵硼銷售毛利率不足10％，再加上后者的市場(chǎng)處于大量中小企業(yè)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、供給過(guò)量的格局，這意味著高端釹鐵硼是稀土行業(yè)的尖端領(lǐng)域。

金力永磁何以成妖？

這次金力永磁在A股市場(chǎng)12天10板走妖后，除了高端釹鐵硼概念的加成外，次新股、流通市值小、流通股本小的光環(huán)不容小覷。截至今日收盤(pán)，金力永磁的流通市值僅有24.8億元，位居稀土永磁板塊最低，吸引了各路資金的瘋狂炒作。

當(dāng)然，從基本面上看，它的一路走妖也離不開(kāi)下游產(chǎn)業(yè)--風(fēng)電和新能源車的優(yōu)異表現(xiàn)。

金力永磁在去年年報(bào)中介紹稱，公司已經(jīng)成為新能源和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的領(lǐng)先供應(yīng)商，同時(shí)還是全球領(lǐng)先的風(fēng)電應(yīng)用領(lǐng)域磁鋼供應(yīng)商。去年它在新能源汽車及汽車零部件領(lǐng)域磁鋼銷售收入31,778.14萬(wàn)元，2016年-2018年復(fù)合增長(zhǎng)率為102.69％。

在當(dāng)前風(fēng)電搶裝潮、新能源車銷量節(jié)節(jié)高升的背景下，稀土永磁仍舊有著很大的想象空間。

數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度末，全國(guó)風(fēng)電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到1.89億千瓦，已達(dá)到“十三五”規(guī)劃目標(biāo)的90％，再加上最近國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于完善風(fēng)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》和《2019年風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)工作方案》的政策背景下，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，風(fēng)電行業(yè)將迎來(lái)一輪搶裝潮。

在此之前，廣發(fā)證券基于去年國(guó)內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)約21GW、增速約16.7％的背景下，預(yù)計(jì)2019-2020年國(guó)內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)將超過(guò)25GW和30GW，年均增長(zhǎng)超過(guò)20％，風(fēng)電裝機(jī)增速依舊居高不下。

在新能源汽車領(lǐng)域，它的產(chǎn)銷量也保持著高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，今年前四個(gè)月新能源車產(chǎn)銷分別完成36.8萬(wàn)輛和36萬(wàn)輛，分別同比增長(zhǎng)58.5％和59.8％。

雖然下游的新能源車、風(fēng)能等產(chǎn)業(yè)正在如火如荼的發(fā)展，但是稀土產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩個(gè)問(wèn)題是不容忽視的，一是產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)集中度低；二是容易出現(xiàn)環(huán)境污染的問(wèn)題。這無(wú)形中加大了監(jiān)管層治理行業(yè)惡性市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力。

物依“稀”為貴，在當(dāng)前環(huán)境不穩(wěn)定的背景下，我們除了為金力永磁12天10板打call外，更應(yīng)該珍惜手中這抔來(lái)之不易的稀土資源。