今年以來大盤的這波漲幅來的似乎有那么點(diǎn)猝不及防，雖然還未收回去年一整年的跌幅，但是如此短時(shí)間內(nèi)的凌厲攻勢吸引來的資金已經(jīng)足以讓不少券商的股票交易App陷入癱瘓了。

值得欣喜的是，很多去年開始定投的小伙伴，哪怕是定投在去年1月份的最高點(diǎn)，賬戶也已經(jīng)開始陸續(xù)翻紅賺錢了；如果定投開始在下半年的，又狗屎運(yùn)投了券商或者計(jì)算機(jī)之類的，絕對收益率超過40%，50%的都不稀奇。

話說沉迷于定投的人有一種特別“奇怪”的心態(tài)，就是跌的時(shí)候往往特別高興，簡直就是談笑風(fēng)生鎮(zhèn)定自若，但是一旦漲了就會(huì)有些手足無措，特別是大漲之后更是惶惶不可終日。

所以你們都知道的，最近問我要不要賣的小伙伴特別多，我得說這個(gè)問題其實(shí)并不簡單。

別說不知道接下去市場會(huì)怎么走了，就算讓你打明牌知道接下去市場的走勢，你也不一定就知道該怎么辦？

不信請看下圖：

上圖是滬深300當(dāng)年，小喬可能還沒嫁，紅點(diǎn)處，瀟瀟雨歇抬望眼，三年定投終解套，八點(diǎn)收益手中握，你倒是賣還是不賣？

既然是諸葛亮打明牌，那很簡單了，就算紅點(diǎn)之前的這波漲幅超過600點(diǎn)（折合收益率30%+），我相信很多小伙伴的選擇也肯定是不賣，哪怕后面洪水滔天又跌掉600點(diǎn)回到最低點(diǎn)并且持續(xù)了一年多，因?yàn)槟嵌疾皇莻€(gè)事兒啊，明牌顯示又過了兩年到2015年6月滬深300直接翻了近3倍。

我們來看下稍微有點(diǎn)腦子（用趨勢線選個(gè)定投開始點(diǎn)）的無腦定投（中間不做任何操作直到牛市止盈退出），從2011年9月1日開始定投到2015年6月8日附近止盈，總共投了46期，絕對收益率為110.74%，折合年化收益率為21.86%。

如果以每月定投1000元計(jì)算，退出時(shí)候的投入總成本為4.6萬元，總市值將達(dá)到近十萬元（96941元）。

其定投份額變化情況如下：

一輪完美的定投！

不過既然都明牌了，以諸葛亮的智商，必然是要玩點(diǎn)花樣出來的，你們不是在紅點(diǎn)處漲的有點(diǎn)不好意思了么，那不妨就在紅點(diǎn)處止盈一下全部贖回，然后從下個(gè)月開始新一輪的定投。

具體操作上，從2011年9月1日開始定投到2013年2月5日止盈退出，總共定投了18期。以每月定投1000元計(jì)，截止到這個(gè)止盈退出點(diǎn)的時(shí)候，總投入成本為1.8萬，實(shí)際市值將變成20143元。

從2013年3月1日開始新一輪的定投，在保持每月1000元投入不變的情況下，將上述贖回的2萬元分成20份，每份1000元并加到新的這輪定投里面，相當(dāng)于新的定投至少可以連續(xù)20期每期定投資金為2000元。

這樣從2013年3月1日開始到2015年6月8日止盈贖回，總共又定投了28期，前20期每期定投額2000元，后8期每期定投額1000元，總成本依然是4.6萬元，但最終的總市值將達(dá)到10.4萬（149992.9元）；絕對收益率高達(dá)126.07%，折合年化收益率高達(dá)24.12%??！

我們同樣來看下其定投份額變化情況圖：

超級(jí)完美的定投！！

事實(shí)上，哪怕是謹(jǐn)慎一點(diǎn)在紅點(diǎn)處只贖回一半再繼續(xù)定投，整體的定投效果也會(huì)有所提升。

具體操作上，從2011年9月1日開始定投到2013年2月5日總共定投了18期的基礎(chǔ)上，只贖回實(shí)際市值20143元的一半，也就是1萬元左右，同樣分成20份，每份500元，繼續(xù)加到新一輪的定投里面。

在2015年6月8日止盈贖回新一輪的定投的時(shí)候，其最終總市值超過十萬（100477元），相對于投入成本的4.6萬元，絕對收益率為118.43%，折合年化收益率為23.03%。

定投份額的變化情況如下圖所示：

依然完美的定投：雖然比不上全贖回再定投的，但是比完全不贖回的無腦定投還是有不小的收益率提升。

寫到這里，也不知道各位看官小伙伴有何感想，我來聊些我的感想吧。

第一點(diǎn)：定投成功的前提

以前我有專門寫過兩期《定投成功的關(guān)鍵》，之一是必須要在牛市止盈賣出，之二是定投的指數(shù)必須要V的起來。

實(shí)際上，如果從更本質(zhì)一點(diǎn)來看，定投成功的關(guān)鍵，或者我這里稱之為定投成功的前提是：用同樣多的錢搜集盡可能多的籌碼。

這里又涉及到一個(gè)如何搜集盡可能多的籌碼的問題。

常規(guī)定投的方式很簡單，也就是定投被廣為宣傳的優(yōu)點(diǎn)：

因?yàn)槎ㄍ兑笈Ｊ兄耙恢眻?jiān)持定時(shí)定額投，所以雖然在高點(diǎn)搜集的籌碼不多（同樣定額的錢買到的籌碼比較少，也叫買的不便宜），但是在低點(diǎn)的時(shí)候搜集到的籌碼就比較多了（同樣定額的錢買到的籌碼比較多，也叫買的很便宜）。

這樣牛市來了Nike勾一旦形成因?yàn)槠骄杀镜陀谫u出價(jià)定投自然可以賺錢，甚至僅僅在指數(shù)跑出一個(gè)反Nike勾的時(shí)候存量定投就可能已經(jīng)賺錢了。

這里有一個(gè)很自然的想法就是，既然定投是要一直投的，那我們完全可以通過某些定量標(biāo)準(zhǔn)在高位少投一點(diǎn)，在低位多投一點(diǎn)，通過這種不定額的方式來搜集盡可能多的籌碼，這樣在同等投入成本下，因?yàn)樗鸭降幕I碼變多了最終的收益率自然就會(huì)更高。

這就是市場上被熱議的所謂“智能定投”了。

按照不同的定量標(biāo)準(zhǔn)，不定額的智能定投大致可以分成均線定投，估值定投，以及價(jià)值平均定投等。

請注意，以上所有不定額定投的方式的目的都是為了盡可能多的搜集籌碼，既然如此，對存量定投做適當(dāng)?shù)牟ǘ尾僮魍瑯涌梢赃_(dá)到這個(gè)目的，比如我之前所列的全倉贖回重新開始定投和半倉贖回繼續(xù)定投這兩種方式就都能增加籌碼并最終提升收益率。

第二點(diǎn)：什么樣的指數(shù)適合這類波段操作

理論上來說任何指數(shù)都適合這類波段操作，并且一般來說彈性越大的就越適合這類降低成本（增加籌碼）的操作。

但是請注意一點(diǎn)，與常規(guī)的定投我經(jīng)常建議大家主投增強(qiáng)型指數(shù)基金不同，要做波段操作的定投，最適合的標(biāo)的反而是沒有任何增強(qiáng)的完全跟蹤指數(shù)的被動(dòng)型指數(shù)基金。

原因在于，增強(qiáng)型的指數(shù)基金跑贏指數(shù)的方式一般是下跌的時(shí)候會(huì)比指數(shù)更扛跌，但是上漲特別是快速上漲的時(shí)候往往會(huì)跑輸指數(shù)，這種跌的沒有指數(shù)深但是又能基本跟上指數(shù)的特性做波段的效果反而會(huì)不如被動(dòng)型指數(shù)基金。

另外，從交易費(fèi)用角度考慮，同時(shí)有A類份額和C類份額的被動(dòng)指數(shù)基金就是最適合做波段操作的。

以上述滬深300指數(shù)為例，最適合的標(biāo)的就是天弘滬深300指數(shù)A類(000961)和C類(005918)。

以中間可能有半倉贖回為例，初輪定投的時(shí)候就可以一半投A類一半投C類，這樣做波段的時(shí)候就可以把申贖都免費(fèi)的C類份額先贖回，并繼續(xù)維持A+C總體各一半的方式繼續(xù)定投。

事實(shí)上，天弘基金大部分的指數(shù)基金都具有類似的特性（申購贖回費(fèi)率很低），如果再疊加全市場最低的管理費(fèi)率和托管費(fèi)率，以及相對比較全的指數(shù)基金種類，就成了我經(jīng)常給天弘基金打call的原因。

第三點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)提示以及相應(yīng)對策

這個(gè)波段操作顯然是有風(fēng)險(xiǎn)的，最大的風(fēng)險(xiǎn)就是賣飛了，或者簡單一點(diǎn)來說就是賣出之后并沒有調(diào)整并且直接開始牛市了。

這里有必要呼應(yīng)一下今天的標(biāo)題，定投的波段操作顯然是一個(gè)大膽的想法，這個(gè)想法的前提在于對后市的判斷。

一直關(guān)注我的小伙伴一定知道我對本輪上漲的定位就是反彈，至于市場說的牛市我認(rèn)為顯然還早，所以也一直都是建議大家可以參與這波（見1月份估值概率分位那期）但依然還沒到重倉全倉的時(shí)候。

更為重要的是，歷史總是驚人的巧合，我前面花大篇幅講的明牌很有可能就是后面要面對的：

以滬深300為例，2013年初的那波大漲，從2012年12月3日的最低點(diǎn)2108.85開始，漲了2個(gè)月漲到2013年2月6日的最高點(diǎn)2775.844，漲幅達(dá)到31.63%；

再看滬深300從2019年初的這波大漲，從2019年1月3日的最低點(diǎn)2108.85開始，同樣漲了2個(gè)月漲到2019年3月6日（上周四）的最高點(diǎn)2775.844，漲幅達(dá)到29.79%。

下面是一段來自程序猿的對策：

if 不想做這類定投波段

   沒問題，繼續(xù)定投到牛市收益也不會(huì)差，只是中間可能需要忍受從收益10%-20%到收益重新歸零甚至為負(fù)的煎熬，就像2013年那波大漲之后又跌回原點(diǎn)那樣。

else 想做這類定投波段

       if 真的調(diào)整了

         皆大歡喜，按照文章前面給的思路全倉贖回或者半倉贖回都行，后面記得正常定投的時(shí)候加上賣出的份額就行。唯一的區(qū)別是，最新的按照趨勢線找定投開始點(diǎn)的滬深300定投期數(shù)截止2019年2月28日僅為9期，所以賣出的份額平均分成10期加在新的定投里面比較合理。

        else 沒調(diào)整直接牛市了

             雖然我覺得這里直接牛市的概率很低，但是如果真的發(fā)生了也沒什么好說的，按照新的趨勢判斷重新買回這里賣掉的期數(shù)就行。當(dāng)然，這個(gè)操作不僅沒有降低成本增加份額，反而提高了成本減少了份額。

Endif

這里不得不提一下我最近在做的一張定投參考表格。

這個(gè)表格列舉了所有主流指數(shù)（每月估值表的所有指數(shù)）按照趨勢線定投的情況，給出了具體的指數(shù)基金標(biāo)的，包括場內(nèi)ETF，場外基本款指數(shù)基金，場外增強(qiáng)版指數(shù)基金以及主動(dòng)型基金，并且還列出所有標(biāo)的最新需要的定投期數(shù)，定投成本和定投收益率等作為參考。

其中的定投期數(shù)和定投成本就可以作為買回時(shí)候的參考，不管買回的成本是增加還是減少。

同樣的，作為福利我暫時(shí)先把這個(gè)表格放在星球了，后面有機(jī)會(huì)我可能會(huì)專門寫個(gè)文章給大家瞅瞅。

今天的正文部分差不多就這樣了。

最后講一個(gè)略略讓我有點(diǎn)吃驚的話題。

這個(gè)話題源于最近有個(gè)星球成員問我在天天基金買基金安全么，而且我發(fā)現(xiàn)最近新加的粉絲中依然有不少人還在通過銀行渠道買基金（通過他們問問題發(fā)給我的持倉截圖得知）。

怎么說呢，我以前是專門寫過《購買基金的渠道》一文的，不過我依然驚訝于竟然還有這么多的人不知道天天基金，甚至還擔(dān)心平臺(tái)跑路之類的。。。

這么說吧，首先我自己所有的基金投資都在天天基金；

其次天天基金不僅有全市場最多最全的公募基金，而且還有全市場最低的申購費(fèi)率（一般都是0.1折，除了那幾個(gè)特別牛不肯打折的基金之外），這點(diǎn)可以直接秒殺一般只打0.6折并且基金選擇非常不全的銀行渠道了；

再次作為代銷渠道，天天基金就算跑路了你的基金份額和錢都還在托管機(jī)構(gòu)那，實(shí)際上別說天天基金跑路了，哪怕基金公司跑路，你的基金份額和錢也都還在托管機(jī)構(gòu)那，你當(dāng)托管機(jī)構(gòu)都是Hello Kitty啊。