是否財(cái)務(wù)造假？

4月29日晚間，康美藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“康美藥業(yè)”）發(fā)布2018年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收193.56億元，同比增長(zhǎng)10.11%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.35億元，同比下降47.20%。

在發(fā)布2018年年報(bào)的同時(shí)，康美藥業(yè)還公布了一份關(guān)于“前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正”的公告，修正2017年報(bào)中的部分?jǐn)?shù)據(jù)錯(cuò)誤。作為曾經(jīng)千億市值的白馬股，康美藥業(yè)自2018年四季度以來(lái)便備受市場(chǎng)質(zhì)疑，財(cái)務(wù)方面的焦點(diǎn)主要集中在公司“大存大貸”、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額遠(yuǎn)低于凈利潤(rùn)等方面。

康美藥業(yè)以中藥材貿(mào)易起家，經(jīng)過(guò)20余年發(fā)展，成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)中醫(yī)藥行業(yè)龍頭企業(yè)之一，市值一度達(dá)到1200億元。然而，進(jìn)入2018年第四季度后，公司遭遇“黑天鵝”，股價(jià)急速下跌，市值大幅縮水。2018年12月28日，康美藥業(yè)收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，公司被立案調(diào)查。

在“前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正公告”中，康美藥業(yè)稱，“由于公司核算賬戶資金時(shí)存在錯(cuò)誤，造成2017年貨幣資金多計(jì)299.44億元”，同時(shí)，“由于采購(gòu)付款、工程支付及確認(rèn)業(yè)務(wù)款項(xiàng)時(shí)的會(huì)計(jì)處理存在錯(cuò)誤，造成存貨少計(jì)195.46億元”。

受上述消息影響，4月30日A股開盤后，康美藥業(yè)股價(jià)遭遇一字跌停，報(bào)9.54元/股，公司最新市值475億元。同時(shí)，15康美債（122354）一度大跌逾20%，上交所隨后宣布盤中臨時(shí)停牌。截至收盤，15康美債報(bào)65.5700，跌幅11.31%。

值得一提的是，2018年康美藥業(yè)歸母凈利潤(rùn)為11.35億元，300億元貨幣資金“不翼而飛”大約相當(dāng)于公司30年的凈利潤(rùn)說(shuō)沒(méi)就沒(méi)，僅僅一句“會(huì)計(jì)差錯(cuò)”就足夠嗎？康美藥業(yè)是否已涉及財(cái)務(wù)造假？“會(huì)計(jì)差錯(cuò)”與“財(cái)務(wù)造假”之間的邊界何在？

部分資深會(huì)計(jì)師對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，財(cái)務(wù)造假只有監(jiān)管層能定性，媒體及市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)的差錯(cuò)只能說(shuō)是質(zhì)疑；同時(shí)，300億元級(jí)別的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，交易所肯定會(huì)發(fā)問(wèn)詢函，嚴(yán)重的會(huì)立案調(diào)查。

“大存大貸”真相

康美藥業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)被質(zhì)疑最多的地方是“大存大貸”。所謂“大存大貸”，是說(shuō)公司存款余額和貸款余額都非常高。這不符合商業(yè)邏輯，因?yàn)橐环矫婀拘枰Ц陡哳~的財(cái)務(wù)費(fèi)用，同時(shí)賬上卻保留大量現(xiàn)金。

據(jù)康美藥業(yè)2018年半年報(bào)披露，公司貨幣資金余額為399億元，同時(shí)有息負(fù)債高達(dá)347億元，在凈資產(chǎn)中的占比分別高達(dá)119%、104%。在前述《關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》中，康美藥業(yè)稱，2018年之前，公司營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、費(fèi)用及款項(xiàng)預(yù)付等方面存在賬實(shí)不符的情況，因而對(duì)2017年財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行重述。

康美藥業(yè)董事長(zhǎng)馬興田

由于公司采購(gòu)付款、工程款支付以及確認(rèn)業(yè)務(wù)款項(xiàng)時(shí)的會(huì)計(jì)處理存在錯(cuò)誤，造成公司應(yīng)收賬款少計(jì)6.41億元、存貨少計(jì)195.46億元、在建工程少計(jì)6.31億元；同時(shí)，由于公司核算賬戶資金時(shí)存在錯(cuò)誤，造成貨幣資金多計(jì)299.44億元。

此外，由于公司采購(gòu)付款、工程款支付以及確認(rèn)業(yè)務(wù)款項(xiàng)時(shí)的會(huì)計(jì)處理存在錯(cuò)誤，造成公司合并現(xiàn)金流量表銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金項(xiàng)目多計(jì)102.99億元；購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金項(xiàng)目多計(jì)73.01億元；支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目少計(jì)38.22元；購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金項(xiàng)目少計(jì)3.52億元。

經(jīng)過(guò)更正后，康美藥業(yè)2017年貨幣資金從341.51億元驟降至42.07億元，存貨從157.00億元暴增為352.46億元。除此外，基本每股收益從0.78元降至0.39元，降幅接近一半。

最新年報(bào)顯示，截至2018年末，康美藥業(yè)貨幣資金為18.39億元，較2017年減少56.28%，變動(dòng)原因是“增加存貨所致”；同期，公司存貨賬面余額為342.65億元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備5592.51萬(wàn)元。

關(guān)鍵問(wèn)題在于，康美藥業(yè)接近350億元的存貨，究竟是原材料、半成品，還是中成藥？如果是中成藥，勢(shì)必涉及藥品保質(zhì)期問(wèn)題。時(shí)間財(cái)經(jīng)以個(gè)人投資者身份致電康美藥業(yè)董秘辦，相關(guān)人士確認(rèn)存貨是中藥材，并稱在全國(guó)多地建有倉(cāng)庫(kù)，足夠容納。

審計(jì)埋雷？

廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）（以下簡(jiǎn)稱“正中珠江”）是近些年來(lái)康美藥業(yè)的審計(jì)機(jī)構(gòu)。在2018年年度報(bào)告中，正中珠江出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

因涉嫌信息披露違法違規(guī)，康美藥業(yè)于2018年12月遭立案調(diào)查。由于該立案調(diào)查尚未有結(jié)論性意見(jiàn)或決定，正中珠江表示，無(wú)法確定立案調(diào)查結(jié)果對(duì)康美藥業(yè)2018年財(cái)務(wù)報(bào)表整體的影響程度。

截至2018年底，康美藥業(yè)其他應(yīng)收款余額中，包括公司自查的向關(guān)聯(lián)方提供資金余額88.79億元，壞賬準(zhǔn)備為0。正中珠江雖然實(shí)施了審計(jì)程序，仍未能獲取充分、適當(dāng)?shù)淖C據(jù)，因而無(wú)法確定公司對(duì)關(guān)聯(lián)方提供資金發(fā)生額及余額的準(zhǔn)確性，以及對(duì)關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)能否回收。

此外，康美藥業(yè)下屬子公司在工程項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施過(guò)程中，存在部分工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理不規(guī)范、項(xiàng)目資料不齊全等情況。截至2018年12月31日，公司通過(guò)自查已補(bǔ)計(jì)入上述工程款36.05億元。由于工程項(xiàng)目相關(guān)財(cái)務(wù)資料不充分，正中珠江表示，無(wú)法實(shí)施恰當(dāng)?shù)脑O(shè)計(jì)程序。

關(guān)于康美藥業(yè)存貨及醫(yī)藥銷售收入，正中珠江認(rèn)為是關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。所謂“關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)”，是該事務(wù)所根據(jù)職業(yè)判斷，認(rèn)為對(duì)本期財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)最為重要的事項(xiàng)。這些事項(xiàng)的應(yīng)對(duì)以對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表整體進(jìn)行審計(jì)并形成審計(jì)意見(jiàn)為背景，正中珠江不對(duì)這些事項(xiàng)單獨(dú)發(fā)表意見(jiàn)。

在康美藥業(yè)發(fā)布2018年年報(bào)及《關(guān)于前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告》后，正中珠江也陷入輿論漩渦，該事務(wù)所及簽字會(huì)計(jì)師是否履行相應(yīng)職責(zé)成為質(zhì)疑焦點(diǎn)。據(jù)中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)發(fā)布的《2017年度業(yè)務(wù)收入前100家會(huì)計(jì)師事務(wù)所信息》，正中珠江以4.92億元營(yíng)收排名全國(guó)第22位、廣東省第一位。

值得注意的是，正中珠江官網(wǎng)顯示，截止到目前該事務(wù)所服務(wù)的上市公司客戶（含已過(guò)會(huì)）多達(dá)87家，另外86家會(huì)存在財(cái)務(wù)問(wèn)題嗎？（北京時(shí)間財(cái)經(jīng) 胡飛）

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