股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

市盈率，是每位股民都耳熟能詳?shù)囊粋€(gè)名詞，不少人也試圖通過市盈率來進(jìn)行選股。但是，其實(shí)這個(gè)指標(biāo)想用好非常不容易。今晚沒什么大新聞，向大家作一個(gè)簡單科普。

市盈率簡稱PE，最簡單計(jì)算方法是用公司總市值除以凈利潤（或者股價(jià)除以每股收益）。舉個(gè)例子：假設(shè)奶爸收購一家小店，對(duì)方開價(jià)20萬，而小店每年能凈賺4萬。這時(shí)候，回收成本需要5年，也就是說這家小店的“市盈率”為5倍。

市盈率有靜態(tài)和動(dòng)態(tài)之分。當(dāng)以上一年度數(shù)據(jù)來計(jì)算，所得出的就是靜態(tài)市盈率，而以最近四個(gè)季度數(shù)據(jù)來計(jì)算，所得出的就是動(dòng)態(tài)市盈率。一般現(xiàn)在大家說的，都是動(dòng)態(tài)市盈率。

根據(jù)上面的計(jì)算方法，很多人想當(dāng)然以為，市盈率越低的股票越好，因?yàn)榛厥粘杀局芷诟?。于是，他們大部分人都虧錢了。主要原因是：

1.不同行業(yè)估值高低不一樣。比如A股銀行業(yè)平均市盈率約為6倍，而醫(yī)藥行業(yè)平均市盈率約為30倍。這種情況下，如果硬要拿一家銀行的市盈率來和一家醫(yī)藥行業(yè)的股票比，顯然是不合適的。

2.公司在不同階段估值高低不一樣。如果一家公司正在高速發(fā)展，市場愿意出的價(jià)錢當(dāng)然更高；而對(duì)于一些衰退期的公司，看起來市盈率已經(jīng)比較低，但以后還可能更低，所以仍然不怎么受市場待見。

3.還有一些意外情況影響了市盈率。比如一家公司最近出售業(yè)務(wù)或者資產(chǎn)，獲得了一筆較大的收入。但這個(gè)收入是不能持續(xù)的，我們稱之為“非經(jīng)常性收益”。這時(shí)候，我們看到的市盈率數(shù)據(jù)就是扭曲的。在計(jì)算市盈率時(shí)，需要將出售資產(chǎn)或業(yè)務(wù)獲取的利潤剔除出去，不然就會(huì)帶來估值偏差。

4.周期性行業(yè)市盈率是天然反向指標(biāo)。水泥、鋼鐵、造紙和汽車等周期性公司，很低的市盈率并不代表它便宜。因?yàn)檫@種情況往往意味著該公司的利潤在最近已經(jīng)達(dá)到高點(diǎn)，而周期屬性決定了它很可能迅速下跌，這時(shí)因?yàn)?/span>市盈率低而買入恰恰是錯(cuò)誤的……

所以，投資者在看市盈率數(shù)據(jù)時(shí)，不可單純因?yàn)?/span>其市盈率低而買入，也不可單純因?yàn)槠涫杏矢叨u出。

那么，市盈率到底該怎么運(yùn)用比較好呢？

市盈率選股法比較適用于那些業(yè)績比較穩(wěn)定、業(yè)務(wù)沒有太大變化的公司。然后觀察一個(gè)歷史估值區(qū)間，估值處于區(qū)間下沿時(shí)買點(diǎn)，區(qū)間上沿時(shí)賣點(diǎn)。要有耐心啦，不要天天去搶股價(jià)波動(dòng)。

另外，炒股票其實(shí)炒的是一個(gè)預(yù)期。一般好東西都不怎么便宜，所以有個(gè)炒股大師叫歐奈爾的，喜歡買一些市盈率偏高但業(yè)績?cè)鏊佥^快的小公司。

這樣的股票，后面有兩種可能。

一是剛好遇到牛市，市場比較樂觀，敢于不斷給出高估值。業(yè)績多增長20%，股價(jià)可能會(huì)多上漲40-60%，有一個(gè)倍數(shù)效應(yīng)，俗稱“戴維斯雙擊”。

二是一般的市場。一邊股價(jià)上漲，市盈率反而越來越低（因?yàn)闃I(yè)績?cè)鏊俸芸欤?。等市盈率低到一定程度、市值大到一定程度后，說明這家公司可能已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定增長期了，再把它賣給喜歡低市盈率的“價(jià)值投資者”。

------操作指南------

1.大勢。總體趨勢評(píng)分：8.2分；階段最強(qiáng)指數(shù)：滬深300指數(shù)、上證指數(shù)。（8分以下不超過半倉，6分以下不建議參與）

2.概況。今天市場大跌。豬肉和養(yǎng)雞、采掘服務(wù)、農(nóng)產(chǎn)品、可燃冰、石油、創(chuàng)投等漲幅居前，水泥、福建自貿(mào)區(qū)、語音技術(shù)、煤炭、足球概念等跌幅居前。個(gè)股漲跌比862:2667，自然漲停48家、跌停10家。

3.觀點(diǎn)。最近市場走勢有點(diǎn)玩人。出個(gè)利好，它高開低走，來個(gè)利空，可能又低開高拉，就是讓你難過。因此，暫時(shí)可以定義為偏多的震蕩市，少關(guān)注單日漲跌少做短線，適當(dāng)持倉并且專心選股為宜。

這個(gè)周末（4月27日，星期六），奶爸去深圳聯(lián)系一些私募事務(wù)，想順便做個(gè)小型路演。我們產(chǎn)品業(yè)績做得還挺不錯(cuò)，歡迎有意向的朋友踴躍報(bào)名，到時(shí)面對(duì)面好好交流一下。詳情見留言區(qū)。