日前，在港股上市的碧生源發(fā)布了2018年業(yè)績報告，去年全年公司虧損達9347.2萬元。此前，碧生源曾出售子公司股權、總部大樓為自己“輸血”，但現(xiàn)在來看依舊未能挽回業(yè)績。曾經(jīng)風光無限的碧生源，業(yè)績不佳背后有何隱情？

減肥茶生意不再好做

2010年，主營功能保健茶產(chǎn)品以及減肥藥品等的碧生源在港股上市。當年，碧生源營收高達8.74億元，創(chuàng)下歷史新高。

但好景不長，財報顯示，從2013年至2017年，碧生源公司營業(yè)收入分別為4.88億、5.64億元、6.63億元、5.15億元和5.43億元；同期凈利潤分別為-8997.6萬元、4503.50萬元、8821.40萬元、-7456.60萬元和528.10萬元。

碧生源在香港上市的九年中，有5年處于虧損的狀態(tài)。其中，2012年虧損最為嚴重，虧損額達3.42億元。今年的財報依舊給出了虧損的業(yè)績，碧生源2018年全年實現(xiàn)營收3.78億元人民幣，同比下降22.4%，并由盈轉(zhuǎn)虧，整體虧損9347.2萬元，這相比八年前已縮水了60.18%。

同時，公司的市值更是從當年的56億港元跌至當前的5.14億港元，市值縮水超過90%。業(yè)績的波動也使得股價從上市時最高的3.59港元/股，跌落至當前的0.335港元/股。

碧生源業(yè)績?yōu)楹螘呦缕侣罚勘躺炊麻L趙一弘曾在2015年公開表示，在過去的十五年間，碧生源及整個團隊只做了一件事情，就是賣了兩袋茶，一袋是碧生源減肥茶(即“常菁茶”)，另一袋是碧生源常潤茶。

這兩袋茶的確曾撐起了碧生源的“大半邊天”，2010年，常潤茶和常箐茶分別占當年營收的64.8%和34.8%。而之后便連年下滑，到2018年兩款產(chǎn)品銷售收入比八年前分別下降79.86%和50.66%。

碧生源產(chǎn)品 來源：公司官網(wǎng)

公告顯示，2018年，常潤茶的銷售收入為1.14億元，同比下降43.8%，銷量由2017年的1.52億包茶包下降至2018年的8630萬包茶包；常菁茶銷售收入則下降至1.5億元，同比減少22.9%，銷量下降至1.18億包茶包。

對此，碧生源解釋稱，為了杜絕經(jīng)/分銷商違反集團管理政策，低價在市場上銷售囤貨的行為，減少了經(jīng)分銷商大批量采購時的折扣，并將銷售人員的獎勵標準自“經(jīng)分銷商銷售業(yè)績”向“藥店銷售業(yè)績”轉(zhuǎn)，在短期內(nèi)影響了集團的產(chǎn)品銷售。

中國保健協(xié)會市場工作委員會秘書長王大宏在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時表示，碧生源的業(yè)績下滑，一方面是由于涉及產(chǎn)品名稱的管理辦法發(fā)生變化，導致老顧客存量流失。同時，新顧客又無法從廣告中獲取直觀的購買動力，從而造成了碧生源的業(yè)績滑坡。

“另一方面，由于國內(nèi)營養(yǎng)保健食品市場中少數(shù)無良企業(yè)的存在，使得消費者對購買國內(nèi)保健品有所顧慮?！痹谕醮蠛昕磥恚匾氖?，由于國內(nèi)保健食品審批困難，導致企業(yè)對產(chǎn)品創(chuàng)新的動力不足。

廣告費高企或成業(yè)績拖累

為了開辟市場，碧生源在創(chuàng)立之初便采取了“燒錢式”的廣告營銷策略。

2007年，碧生源廣告開支就達5000萬元，2008年更是攀升至1.2億元，2012年各種廣告和營銷成本達5.63億元。2017年廣告開支為9975萬，2018年，碧生源的廣告開支下降到5057萬元。

有媒體統(tǒng)計，2007年-2018年間，碧生源在廣告上的投入占各期總營收的比重分別為30.1%、33.0%、30.4%、28.6%、40.9%、65.6%、43.4%、29%、33.1%、31.1%、18.4%、13.4%。

碧生源廣告 來源：公司官微

對于當前廣告費用投入的減少，碧生源稱主要是傳統(tǒng)電視媒體的廣告投放減少，逐步向網(wǎng)絡媒體及渠道網(wǎng)絡營銷推廣轉(zhuǎn)換所致。

正如碧生源所說，公司開始持借勢潮流互聯(lián)網(wǎng)平臺，連續(xù)推進品牌年輕化，不僅加大了在微博、微信、抖音、自媒體等新媒體領域的宣傳，還冠名了《櫻花女生》映客直播節(jié)目等。

櫻花女生廣告 來源：櫻花女生

但是，業(yè)內(nèi)對碧生源的扭虧前景并不看好。中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬表示，2019年，碧生源要扭虧為盈可能有點難，隨著大健康的意識和知識不斷深化，碧生源基本沒有東山再起的可能。

賣樓賣股，難緩資金鏈緊張

在業(yè)績下滑、廣告費用高企的情況下，碧生源想到了以賣樓賣股的方式為業(yè)績“輸血”。同時，公司資金鏈情況也引起了市場的關注。

2018年12月31日，碧生源發(fā)布公告稱，將位于北京西四環(huán)的碧生源大廈，即公司總部所在地作價5.55億元賣給吉寶置業(yè)子公司。根據(jù)物業(yè)評估報告，碧生源大廈于2018年11月30日經(jīng)評估市場值為4.8億元。

上述出售事項所得款凈額5.2億元，其中1.2億元擬作補充日常營運資金，1.5億元還貸款，2.5億元用于派特殊股息或用于潛在對外投資，預期出售將錄得收益2.13億元。

同時，碧生源還將北京碧生源食品飲料有限公司100%股權轉(zhuǎn)讓給中航拓宏，總價為7500萬元。截至2018年年末，中航拓宏僅支付600萬元，余款支付已延期至2019年8月底。

盡管如此，2018年年末，碧生源總負債合計3.88億元，與2017年的2.47億元相比，同比增長57.09%；公司資產(chǎn)負債率從2017年的17.79%升至2018年的27%。

這其中包含了已經(jīng)抵押的銀行存款，碧生源目前銀行結余及現(xiàn)金僅為5660萬元，而銀行借款則高達1.5億元，導致當年財務成本飆升了37倍。

主打產(chǎn)品勢弱、營銷渠道受阻，碧生源還會繼續(xù)“瘦”下去嗎？(中新經(jīng)緯APP)