傳統(tǒng)來講，收益率曲線倒掛是經(jīng)濟(jì)衰退的先兆。當(dāng)短期利率高于長期利率，這表明短期的市場流動(dòng)性極其緊張，亦或是市場情緒表明也許對(duì)長期的前景不看好。但最近這一個(gè)觀點(diǎn)受到了質(zhì)疑。拿美國的情況舉例，境外對(duì)于美國財(cái)政部發(fā)行的債券的購買需求已經(jīng)創(chuàng)造了一個(gè)長期且穩(wěn)定的對(duì)于美國國債的需求。比如，當(dāng)投資人對(duì)于債券產(chǎn)品的需求提升時(shí)，發(fā)債人可以給出相對(duì)低的收益率，從而導(dǎo)致收益率曲線上的變動(dòng)。逐漸有人認(rèn)為這種情況是市場供需所導(dǎo)致，并不能簡單的說是對(duì)于經(jīng)濟(jì)的預(yù)期看好或是看壞。

收益率曲線倒掛對(duì)于消費(fèi)者的影響

收益率曲線倒掛當(dāng)然會(huì)對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生影響。舉個(gè)例子，比如說消費(fèi)者如果選擇用浮動(dòng)利率貸款購物，比如買房買車或者 買包包什么的消費(fèi)貸款，而如果這個(gè)浮動(dòng)利率是跟著短期收益率水平波動(dòng)的。當(dāng)短期收益率飆升超過長期收益率，那么這個(gè)浮動(dòng)按揭的還款額將會(huì)提高。當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，固定利率貸款將會(huì)相對(duì)更吸引人。信貸額度也有類似的影響。

在這種情況下，消費(fèi)者一定要將他們的收入的較大的部分拿出來去維持現(xiàn)有債務(wù)。這降低了居民的可支配收入，并對(duì)經(jīng)濟(jì)有負(fù)面影響?？傊痪湓挘瑢?duì)消費(fèi)形成了一定程度的抑制，從而影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

收益率曲線倒掛對(duì)于固定收益投資者的影響

收益率取現(xiàn)倒掛對(duì)于固定收益投資者的影響非常大。在正常情況下，長期投資者會(huì)有較高的收益率，因?yàn)殚L期投資的期限風(fēng)險(xiǎn)較高需要有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，因此需要高點(diǎn)的收益率水平。但是，倒掛的收益率曲線則吞噬了長期投資者的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，短期投資者獲得了更高的收益率水平。比如說，當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)的美國國債和高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)債券的息差達(dá)到歷史低位的時(shí)候，多數(shù)人都會(huì)選擇投資那個(gè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)少的品種。

收益率曲線倒掛對(duì)于股票投資者的影響

更多人想要關(guān)注收益率曲線倒掛對(duì)于股票投資的影響。當(dāng)收益率曲線倒置的時(shí)候，會(huì)影響到企業(yè)的盈利。拿中國現(xiàn)在的情況來說，企業(yè)融資成本很高。在倒掛之前，很多企業(yè)長期債務(wù)融資成本較高，因此會(huì)有很多企業(yè)用很多短期借債償還長期債務(wù)利息的。當(dāng)然還包括銀行和基金等等金融機(jī)構(gòu)，都用長短期的期限配置來管理債務(wù)。但是突然的收益率曲線倒掛會(huì)直接影響到這種操作模式，使得短期融資成本突然增加，給企業(yè)帶來很大壓力。

但是，收益率曲線倒掛對(duì)于那些利率敏感度較低的行業(yè)的企業(yè)影響較小，如大消費(fèi)，醫(yī)療保健等等。因此當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，投資者可以逐漸偏向于配置一些防御類的股票，如食品飲料、能源、煙草等等。以應(yīng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)衰退的影響。