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投資者或需謹慎美國信貸市場可能風險 原作：龔蕾 債券市場是經(jīng)濟的一個指標，并不僅僅是收益率曲線趨于平緩。 （一）從今年2月份以來，投資者級公司債券風險溢價一直上升，投資者討論美債收益率。信貸息差是一個因素，投資者關注長期債券和短期債券，美國市場債券擴張，9萬億美元公司債券風險或需謹慎。 （二）美國經(jīng)濟看似強勁：低失業(yè)率、強勁出口，有彈性的住房市場，消費者商業(yè)信心等。 不過，全球貿(mào)易局勢升級讓投資者擔憂。所以，美國通貨膨脹仍然居高不下，取消定價權，基準利率上升，大幅削減稅收之后，聯(lián)邦赤字不斷膨脹。 債券收益率曲線趨于平緩，長期債券收益率隨之下降，曲線并未倒轉，這是長期收益率轉為短期債務的可能，也被視為經(jīng)濟衰退的指標。 （三）穆迪公司將美國公司債務評級調(diào)整增加至2%，這是過去七年中的六天達成，也可能是1970年以來的衰退指標。 2月份風險最高的是投資級債券利差平均為1.65%，這是十年來最低點。 信貸條件良好，但也可能迅速惡化。信貸利差比較緊張。 （四）美聯(lián)儲從2015年12月以來一直提高短期利率，因此，美國公司持有大約2萬億美元現(xiàn)金，仍可能輕松花。 第二季度財報季到來，美國標準普爾股市預期盈利增長。然而，企業(yè)債券增長，大量債務可能讓公司陷入困境。寬松貸款的違約率略低，徘徊在歷史低點附近。美國信貸市場仍可能存在一定風險。包括，短期和長期利率的突然變化及信貸利差擴大。 （五）美國信貸利差和收益率曲線區(qū)域平穩(wěn)，但市場認為，穩(wěn)固經(jīng)濟和謹慎加息可能有助于避免經(jīng)濟衰退。 信貸市場發(fā)出警示信號可能為時過早。美國經(jīng)濟第二季度增長近4%，美聯(lián)儲加息不會造成破壞。美國市場提高借貸成本，投資者或需謹慎美國企業(yè)債券。
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來自： 龔蕾館藏 > 《金融經(jīng)濟》
