3月22日晚間，美國(guó)3個(gè)月與10年期國(guó)債收益率曲線倒掛，為2007年8月以來(lái)首次。截至發(fā)稿，美股三大股指跌幅擴(kuò)大，道指跌超250點(diǎn)。

　　長(zhǎng)短期債息差是美債中一項(xiàng)預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退的重要指標(biāo)，最近它向市場(chǎng)傳遞著越來(lái)越不樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)信號(hào)。但是一些分析師稱，沒(méi)有必要因?yàn)槭找媛是€變得平緩就擔(dān)憂。

　　摩根士丹利固收投資經(jīng)理Caron表示，倒掛的收益率曲線總是和經(jīng)濟(jì)衰退聯(lián)系在一起，但是兩者之間僅存在相關(guān)性，而不是因果關(guān)系。而這次的收益率曲線表現(xiàn)可能是美聯(lián)儲(chǔ)為了重振經(jīng)濟(jì)而采取激進(jìn)政策所致。必須注意的是今天的環(huán)境有其獨(dú)特之處，美國(guó)通過(guò)長(zhǎng)期的量化寬松期來(lái)保證低利率環(huán)境。

　　長(zhǎng)短期債息差是指十年美債收益率與兩年美債收益率之差。最近長(zhǎng)短期債息差走勢(shì)受到廣泛關(guān)注，因?yàn)橄⒉钫蛄憧拷?。歷史上，當(dāng)兩者之差靠近零，收益率曲線倒掛后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就很可能進(jìn)入衰退期。所以當(dāng)短期美債的收益上升超過(guò)長(zhǎng)期美債收益(倒掛)時(shí)，這被視為經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入衰退期的標(biāo)志。一直以來(lái)，倒掛的收益率曲線也成為了很可靠的預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走向的指標(biāo)。