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文 | 銀行螺絲釘 （轉(zhuǎn)載請(qǐng)獲本人授權(quán)，并注明作者與出處） 關(guān)注公眾號(hào)：定投十年賺十倍 同名微博：@銀行螺絲釘 投資指數(shù)基金，有哪幾種收益來源呢？ 簡(jiǎn)單劃分一下，主要是有四個(gè)收益來源：選股、估值、擇時(shí)、成本。 1. 選股同樣是兩個(gè)股票，同樣是投資20年，期間經(jīng)歷了好幾輪牛熊市。 有的股票長(zhǎng)期收益十幾倍，有的股票只有一兩倍，甚至還下跌了。 這個(gè)時(shí)間長(zhǎng)度上的區(qū)別，就在于企業(yè)自身的盈利能力。 不同企業(yè)的盈利能力是有天壤之別的。 有的企業(yè)利潤(rùn)高、現(xiàn)金流充沛，客戶和業(yè)務(wù)都很穩(wěn)定，客戶還得先交錢，企業(yè)看心情給貨。這樣的企業(yè)長(zhǎng)期收益也是會(huì)不錯(cuò)的。 有的企業(yè)利潤(rùn)微薄，賺錢不穩(wěn)定，客戶還挑三揀四，甚至還得企業(yè)先貼錢，啥時(shí)候能要到賬還說不好。 其實(shí)現(xiàn)實(shí)生活中，大家找工作的時(shí)候，就有體會(huì)了。哪個(gè)單位業(yè)績(jī)好、工資福利穩(wěn)定，大家都心里有數(shù)。 同樣的，指數(shù)基金也是如此。有的指數(shù)背后公司長(zhǎng)期盈利能力強(qiáng)，有的指數(shù)規(guī)則優(yōu)秀。長(zhǎng)期收益就是會(huì)好一些～ 像紅利、基本面等策略指數(shù)，長(zhǎng)期收益都會(huì)有一些優(yōu)勢(shì)。 2. 估值再好的品種，高估值買入，收益也是堪憂的。 這樣的案例數(shù)不勝數(shù)。每一輪大牛市的高估值，帶給投資者都是血淋淋的教訓(xùn)。 1989年日本股市的瘋牛、2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫、2007年A股大牛市、2015年小盤股泡沫等等。腰斬收?qǐng)鲆呀?jīng)是不錯(cuò)的結(jié)局了。
這兩種思路都可以賺錢，至少不會(huì)虧錢。 3. 擇時(shí)很多人會(huì)把估值和擇時(shí)混淆，其實(shí)這兩個(gè)還是有區(qū)別的。 比如說我們看到超市西瓜一毛錢一斤，不用說了，這肯定是低估的，多買幾個(gè)回家吃，很劃算。 這就是看估值。 如果我們覺得明天超市西瓜可能會(huì)漲價(jià)，我今天先買了，但是這個(gè)時(shí)候西瓜的價(jià)格可能是3塊一斤，并不便宜，但是因?yàn)橛X得還會(huì)漲，所以買入。 這就是擇時(shí)。 低估買入是便宜的時(shí)候出手。之后短期里可能并不會(huì)上漲。所以低估買入，很多時(shí)候就變成了「左側(cè)交易」，在下跌的過程中越跌越買。之后耐心等待未來牛市的上漲。 擇時(shí)則是預(yù)期上漲的時(shí)候出手。所以很多時(shí)候是「右側(cè)交易」，在上漲啟動(dòng)前開始買入。 這上面三個(gè)因素里，擇時(shí)如果正確，短期收益率是最高的。 比如說猜中了牛市，在牛市啟動(dòng)的時(shí)候大筆買入，那短期里的收益率肯定是遙遙領(lǐng)先。 但是在投資難度上來說，擇時(shí)也是非常大的。 看公募基金經(jīng)理就知道了。公募基金經(jīng)理，很多都有非常豐富的金融知識(shí)和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，但是能踩中牛市、并且在股災(zāi)來臨之前賣出的公募基金經(jīng)理，數(shù)量非常少。 并且即使猜中了，我們也很難判斷是因?yàn)檫\(yùn)氣還是因?yàn)閷?shí)力，不知道下一次牛市的時(shí)候能不能復(fù)制。 所以在投資指數(shù)基金的時(shí)候，我們淡化了擇時(shí)的比重，更多的是通過選股和估值來獲取收益。 放在指數(shù)基金的投資里，選股就是挑選長(zhǎng)期收益不錯(cuò)、有潛力的指數(shù)基金品種。 估值就是在低估的時(shí)候投資它們。 這兩個(gè)是相對(duì)來說比較長(zhǎng)期可靠的策略，也是可以復(fù)制的。以后的任何一次牛熊市，低估買入優(yōu)秀指數(shù)基金，收益都會(huì)不錯(cuò)的。 4. 成本其實(shí)還有一個(gè)影響收益的因素，就是成本。 比如說交易基金的費(fèi)用、管理費(fèi)率等。投資同樣的基金品種，成本越低，長(zhǎng)期收益自然會(huì)越高。 我們也一直在尋找低成本的交易渠道、更低費(fèi)率的品種。 |
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