科創(chuàng)板的退市制度將是“史上最嚴(yán)”。

科創(chuàng)板來(lái)了。

1月30日下午，上海證券交易所在公布設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的細(xì)則之前，召開了媒體通氣會(huì)。在會(huì)上，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，科創(chuàng)板的退市制度可謂“史上最嚴(yán)”。

退市之嚴(yán)，體現(xiàn)在第一方面是標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)。

具體來(lái)看，退市依據(jù)包括三類指標(biāo)。

首先是財(cái)務(wù)類指標(biāo)。由于科創(chuàng)板允許非盈利企業(yè)上市，因此在退市指標(biāo)上，放棄了單一的連續(xù)虧損退市指標(biāo)，而是新擬定了兩大類指標(biāo)。

一是，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)營(yíng)性損益之前或者之后的凈利潤(rùn)（含被追溯重述）為負(fù)值，且最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入（含被追溯重述）低于1億元。

二是，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)（含被追溯重述）為負(fù)值，簡(jiǎn)單理解即資不抵債。

上市公司出現(xiàn)這兩種情況之一的，上交所將對(duì)其股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

據(jù)上述上交所負(fù)責(zé)人介紹，扣非凈利潤(rùn)為負(fù)作為退市指標(biāo)被寫進(jìn)交易所規(guī)則之中，這還是第一次，根據(jù)上交所的論證，如果按照這一標(biāo)準(zhǔn)，目前主板上很多殼公司都屬于這個(gè)范圍。

其次是交易類指標(biāo)。除了現(xiàn)行的退市規(guī)則制度中對(duì)于成交量、收盤價(jià)等的要求，規(guī)則還新設(shè)了對(duì)于市值指標(biāo)的考核。連續(xù)20個(gè)交易日股票市值低于3億元的上市公司，將被上交所終止股票上市。

最后是規(guī)范類指標(biāo)。

了解到，在這方面，上交所吸收了最新退市規(guī)則的內(nèi)容，增加了合規(guī)性的退市制度，未來(lái)如果出現(xiàn)ST慧球1001項(xiàng)議案這種嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)的行為，會(huì)導(dǎo)致公司退市。

退市之嚴(yán)，體現(xiàn)在第二方面是程序嚴(yán)。

科創(chuàng)板的相關(guān)規(guī)定取消了暫停上市和恢復(fù)上市兩方面程序。由于試點(diǎn)注冊(cè)制，所以即使退市，也沒(méi)有必要重新上市，只要重新履行注冊(cè)程序即可。另外，暫停上市環(huán)節(jié)的取消，會(huì)使得退市時(shí)間大大縮短。

退市之嚴(yán)，體現(xiàn)的第三方面是執(zhí)行嚴(yán)。

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，既然有財(cái)務(wù)指標(biāo)，就會(huì)有規(guī)避的問(wèn)題。所以，在《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》中作出特別規(guī)定，如果收入是來(lái)自不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的交易，或者粉飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的，交易所依然可以要求退市。

具體到條款上，上市公司出現(xiàn)下列情形之一，明顯喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，達(dá)到本規(guī)則規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，將對(duì)其股票啟動(dòng)退市程序，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)大部分停滯或者規(guī)模極低；經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)大幅減少導(dǎo)致無(wú)法維持日常經(jīng)營(yíng)；營(yíng)業(yè)收入或者利潤(rùn)主要來(lái)源于不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易；營(yíng)業(yè)收入或者利潤(rùn)主要來(lái)源于與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的貿(mào)易業(yè)務(wù)；以及其他明顯喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的情形。

此外，由于面向科創(chuàng)型企業(yè)，一些退市條例的制定就顯得非常貼合行業(yè)實(shí)際。

例如，如果研發(fā)型上市公司主要業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或者所依賴的基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)失敗或者被禁止使用，股票也會(huì)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。