年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告將于本周集中披露，如何讀業(yè)績(jī)預(yù)告？

單純看數(shù)據(jù)，很容易被迷惑。

有的預(yù)告顯示業(yè)績(jī)同比大增，但其實(shí)之前股價(jià)已經(jīng)反映，沒有什么超預(yù)期，甚至可能低于預(yù)期。

反之，有的預(yù)告顯示業(yè)績(jī)同比大減，但實(shí)際上從單季度看業(yè)績(jī)已經(jīng)持續(xù)改善，并且市場(chǎng)前期已經(jīng)有較為悲觀的預(yù)期。

所以看業(yè)績(jī)預(yù)告要透過現(xiàn)象看本質(zhì)，關(guān)鍵看有沒有超預(yù)期或者低于預(yù)期的東西。

我們挑了幾篇最新的業(yè)績(jī)預(yù)告做一個(gè)大致的解讀。

1. 聞泰科技 600745：第四季度利潤(rùn)改善超預(yù)期，全年扭虧為盈

2018預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)0.55-0.8億元，同比下滑76-83%。

雖然全面凈利潤(rùn)同比下滑，但是分季度看，上半年已經(jīng)虧損近1.8億。三季度開始發(fā)布新產(chǎn)品，單季度盈利開始恢復(fù)，到第四季度單季度盈利已經(jīng)達(dá)2.3億元左右，業(yè)績(jī)改善超出預(yù)期。

預(yù)計(jì)公司2018-2020年凈利潤(rùn)分別為0.69、6.5、8.2億元，對(duì)應(yīng)估值分別為199、21、17倍。

研報(bào)社提示：業(yè)績(jī)雖同比大幅下滑，但是單季度業(yè)績(jī)持續(xù)改善，四季度單季度盈利超預(yù)期。

2. 中際旭創(chuàng) 300308：業(yè)績(jī)持續(xù)高增

2018預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)5.99-6.47億，同比增長(zhǎng)271-300%。

公司數(shù)據(jù)中心高速光模塊需求持續(xù)高速增長(zhǎng)，100G向400G升級(jí)進(jìn)一步提升產(chǎn)品價(jià)值量，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。400G光模塊有望在19年進(jìn)入規(guī)模商用階段，公司技術(shù)實(shí)力突出、龍頭地位有望在400G時(shí)代進(jìn)一步加強(qiáng)。目前已經(jīng)有相關(guān)產(chǎn)品投入5G基站建設(shè)。

預(yù)計(jì)公司2018-2020年凈利潤(rùn)分別為6.3、9.3、12.1億元，對(duì)應(yīng)估值分別為29、20、15倍。

研報(bào)社提示：中際旭創(chuàng)屬于純正的“績(jī)優(yōu)股”，業(yè)績(jī)中規(guī)中矩，屬于在預(yù)期之中。后續(xù)有望進(jìn)一步在5G時(shí)代發(fā)力。

3. 浙江龍盛 600352：主產(chǎn)品價(jià)格上漲帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)大增

2018預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)40-42億元，同比增62-70%。

2018年，染料供應(yīng)收縮，價(jià)格上漲幅度較大，相關(guān)產(chǎn)品全年均價(jià)同比漲幅達(dá)50%，主要產(chǎn)品的價(jià)格大漲帶動(dòng)了公司業(yè)績(jī)的大幅提升。

但是18年四季度以來，染料價(jià)格已經(jīng)從高位回落近20%，年后將逐漸進(jìn)入行業(yè)旺季，價(jià)格有待進(jìn)一步觀察。

預(yù)計(jì)公司2018-2020年凈利潤(rùn)分別為40、43、50億元，對(duì)應(yīng)估值分別為7.8、7.2、6.2倍。

研報(bào)社提示：浙江龍盛是典型的受益于2018年主營(yíng)產(chǎn)品漲價(jià)的標(biāo)的，類似的還有鋼鐵、煤炭、水泥、PTA、尼龍66，所以這些板塊及個(gè)股數(shù)據(jù)都很好看，但是未來業(yè)績(jī)?nèi)匀灰粗鳡I(yíng)產(chǎn)品的高利潤(rùn)持續(xù)性。

4. 揚(yáng)農(nóng)化工 600486：四季度銷量大幅減少，業(yè)績(jī)低于預(yù)期

2018預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)9億元，同比增57%。與前三季度增速相比，業(yè)績(jī)低于預(yù)期。

18年四季度及全年業(yè)績(jī)低于預(yù)期的主要原因是麥草畏銷量大幅下滑所致。去年四個(gè)季度出口數(shù)據(jù)分別為4945/3163/5804/558噸，四季度大幅下滑。

預(yù)計(jì)公司2018-2020年凈利潤(rùn)分別為9、10、13億元，對(duì)應(yīng)估值分別為13.7、12.4、9.5倍。

研報(bào)社提示：揚(yáng)農(nóng)化工則是典型的受四季度外貿(mào)出口影響的企業(yè)，雖然全年業(yè)績(jī)大增，但是四季度業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期。

5. 中國(guó)國(guó)旅 601888：營(yíng)收強(qiáng)勁，利潤(rùn)低于預(yù)期

2018年?duì)I收同比增長(zhǎng)66%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)24%（業(yè)績(jī)快報(bào)）。

其中第四季度營(yíng)收增長(zhǎng)71%，但是凈利潤(rùn)下滑29%。主要原因是毛利率受匯率和促銷的影響有所下降，并且四季度存在較多的費(fèi)用、存貨減值等。

預(yù)計(jì)公司2018-2020年凈利潤(rùn)分別為31、47、49億元，對(duì)應(yīng)估值分別為34.6、22.9、21.5倍。

研報(bào)社提示：中國(guó)國(guó)旅是典型的高位股，這類股最擔(dān)心的就是業(yè)績(jī)不及預(yù)期。

2月份有幾個(gè)可能催化主題行情的會(huì)議，大家了解下。

2月21-22日 上海：亞洲鋼鐵智能綠色生產(chǎn)峰會(huì)

亞洲鋼鐵綠色智能生產(chǎn)峰會(huì)將打造成為中國(guó)大陸以及整個(gè)亞太地區(qū)最專業(yè)、最高端、最務(wù)實(shí)、最國(guó)際化、最具影響力鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排活動(dòng)。

本次峰會(huì)將聚集來自中國(guó)和其它整個(gè)亞洲地區(qū)的政府和鋼鐵協(xié)會(huì)組織，鋼鐵廠，EPC工程公司，節(jié)能環(huán)保設(shè)計(jì)企業(yè)、數(shù)字化解決方案企業(yè)，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)公司等共同探討鋼鐵行業(yè)節(jié)能環(huán)保生產(chǎn)現(xiàn)狀及需求，市場(chǎng)未來發(fā)展方向，國(guó)內(nèi)外先進(jìn)超低排放改造技術(shù)等。

相關(guān)行業(yè)：鋼鐵

2月26日-3月1日 上海：CME中國(guó)機(jī)床展

CME中國(guó)機(jī)床展，是由商務(wù)部外貿(mào)發(fā)展局主辦的全球機(jī)床設(shè)備大型交易盛宴，集中展出金屬切削機(jī)床、金屬成型機(jī)床、工量刃具、機(jī)床附件、智能工廠等全球知名品牌產(chǎn)品及前沿技術(shù)，是全球裝備制造業(yè)發(fā)展水平和前沿信息的國(guó)際化窗口，也是華東地區(qū)及全國(guó)機(jī)床設(shè)備最新技術(shù)產(chǎn)品集中采購的交易平臺(tái)。

相關(guān)行業(yè)：工業(yè)4.0

2月26日-3月1日 上海：現(xiàn)代工業(yè)智能裝備展覽會(huì)（同期舉辦）

展會(huì)涵蓋了工業(yè)自動(dòng)化、機(jī)器人、AGV小車、機(jī)器視覺等領(lǐng)域。

相關(guān)行業(yè)：工業(yè)4.0