這究竟對(duì)我們個(gè)人，對(duì)上市公司，對(duì)國家整體養(yǎng)老有什么影響？細(xì)細(xì)道來。

1.什么是社保轉(zhuǎn)稅？

就是說社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)將由稅務(wù)機(jī)關(guān)統(tǒng)一征收。

那么目前的征收模式是什么呢？有的稅務(wù)機(jī)關(guān)征收，有的社保征收。他們的征收力度和能調(diào)動(dòng)的資源自然是不一樣的。

具體說，目前兩種模式，一種是社保機(jī)構(gòu)自己征收，如北京上海天津。二是稅務(wù)部門收。后者分為兩種，一種是稅務(wù)代收，也就是征收額由社保核定，稅務(wù)只是代征收，如河北內(nèi)蒙遼寧。還有一種是稅務(wù)全責(zé)征收，稅務(wù)既核定繳納稅額，也負(fù)責(zé)征收，如廈門和廣東（不含深圳）、浙江。這次改革，就是要變成稅務(wù)部門權(quán)責(zé)征收，社保負(fù)責(zé)具體管理。

2.社保繳費(fèi)基數(shù)是怎樣的？

為個(gè)人上一年度月平均工資，包括工資、獎(jiǎng)金、津貼、補(bǔ)貼等，但很少按照規(guī)定繳納。根據(jù)2018年《中國企業(yè)社保白皮書》，社保繳費(fèi)基數(shù)完全合規(guī)的企業(yè)僅占27%，31.7%的企業(yè)按照最低標(biāo)準(zhǔn)繳費(fèi)。有的按照最低下限，有的按企業(yè)自行分檔，有的按部分公司繳納。

3.社保費(fèi)率如何？

由國務(wù)院規(guī)定。但在實(shí)行過程中很多地區(qū)自主降費(fèi)：如廣東養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)費(fèi)率為13-14%，廈門為12%，低全國6-8%。還有一些部分特殊群體享受較低社保，如個(gè)體工商戶和靈活就業(yè)人員。

4.對(duì)個(gè)人的影響

到手工資會(huì)在一定程度上降低消費(fèi)。舉個(gè)例子，如果一個(gè)上海企業(yè)之前是按照上海最低社保繳費(fèi)基數(shù)4279給員工繳費(fèi)，那么10000元工資繳費(fèi)后到手8895.57，而如果目前在合規(guī)繳納社保，按照10000元基數(shù)繳納，到手8415元??。

但棘輪效應(yīng)在，對(duì)實(shí)際消費(fèi)影響不大。什么是棘輪效應(yīng)？即消費(fèi)習(xí)慣一旦形成，其消費(fèi)習(xí)慣具有不可逆性。也就是說，由奢入儉難啊….

5.對(duì)營業(yè)盈利的影響

之前不合規(guī)繳納的，改革后營業(yè)部成本會(huì)增加 。特別是民企和中小企業(yè)。

對(duì)上市公司沖擊：根據(jù)西南證券測算，最多將導(dǎo)致上市公司利潤減少7.5%。計(jì)算方法是，使用最高社保繳費(fèi)比例計(jì)算，因?yàn)槎嗬U納社保部分沖擊企業(yè)所得稅，因而多繳納部分??75%來估算對(duì)上市公司的沖擊。

哪些行業(yè)沖擊大。對(duì)TMT和軍工凈利潤負(fù)面沖擊最大，因?yàn)檫@些行業(yè)有較高的人力成本。而對(duì)重資本的銀行、鋼鐵、煤炭行業(yè)受沖擊有限。

6.對(duì)國家層面

由于之前征收社保不是稅務(wù)部門職責(zé)，而社保機(jī)構(gòu)又沒有足夠資源和力量，隨著人口老齡化，社保資金缺口加大。

這次變動(dòng)主要會(huì)便于將來統(tǒng)籌全國社保，實(shí)現(xiàn)社保跨地區(qū)轉(zhuǎn)移，社保有助于打開社保費(fèi)率下降空降，從而降低企業(yè)稅負(fù)。

如果將來退休年齡從2022年每年延3個(gè)月到65歲，允許養(yǎng)老保險(xiǎn)金入市,政府堅(jiān)持國有股充實(shí)全國社保基金，養(yǎng)老保險(xiǎn)可從28%降到23%。另外，考慮到?jīng)_擊，政府在實(shí)施過程中應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低繳費(fèi)比例，減輕負(fù)擔(dān)。

冬天到了，我們能做什么？

大家看到這里，有種冬天到了的感覺。

沒錯(cuò)，企業(yè)會(huì)有段難熬的日子了。作為普通投資者，我們的工資性收入或多或少受到一些影響，而我們更需要建立資本性收入來源的概念。

有個(gè)數(shù)據(jù)，開放式基金成立以來，偏股型基金年化收益率16.52%、債券型基金8.05%、社保基金年化8.8%。但是老百姓沒有掙錢。為什么？因?yàn)榇蠹叶际歉唿c(diǎn)進(jìn)，低點(diǎn)出。牛市瘋狂買基金，熊市賣基金。拉長周期看，股、債、黃金、商品，只有股票能跑過通脹。

歷史不會(huì)簡單的重復(fù)，但總是壓著相同的韻腳前行。市場低點(diǎn)，很多長期的問題已經(jīng)被人類天生對(duì)恐懼的格外重視而短期化，而看不到短期利好。如“去杠桿”正向“穩(wěn)杠桿”演進(jìn)，表明“去杠桿”已經(jīng)取得了階段性成效，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)在下降；“寬貨幣”正向“寬信用”傳遞，財(cái)政政策逐漸發(fā)力。

即使冬天到了，我們也要做好手頭工作，做好資產(chǎn)配置。

本文內(nèi)容分析部分出自華泰證券和西南證券研報(bào)。

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