來自基民最深處的疑問：

“每次下跌都說要長期看好、長期看好…… 那你說，這長期到底是多久??？！”

TA說：“投資一家公司，起碼看三年！”

曹名長:

投資是一場馬拉松式長跑。我對于公司未來發(fā)展和業(yè)績增長的判斷，都必須基于正確的長期邏輯。看一家公司的未來，至少要看三年。

投資是一場漫長的馬拉松

對于特別優(yōu)秀的上市公司，可能遠不止3年，就像一場漫長的馬拉松。

其實，市場上許多散戶們與專業(yè)投資者們的根本差別，在于“將投資看做一次長跑還是短跑”。

很多人會趨向“短跑”，具體的表現(xiàn)就是追漲殺跌，畢竟是實實在在的錢，真跌了，就不淡定了。但短期的市場漲跌很容易被群體情緒所左右，行情的起落浮沉難以預(yù)料，就算是最優(yōu)秀頂尖的投資者也無法預(yù)知和避免。

即使從業(yè)21年的“價值一哥”，在短跑上也未必是好手。

回看2008年，A股市場面臨了較大系統(tǒng)性風(fēng)險，市場瞬變恐懼的黑洞。上證指數(shù)全年下跌65%，當(dāng)時曹名長所管理的新華優(yōu)選隨之跌了55.96%（Wind）。這種恐懼下，“殺跌”的短跑者，早已鳥獸群散，空留一地雞毛。

但作為“長跑者”，這只能算是曹名長數(shù)年投資中的一次小波折，并且屬于系統(tǒng)性（不可抗的）風(fēng)險?；仡^再看長跑者的成績，管理的新華優(yōu)選分紅基金，近9年中大幅跑贏了市場，為投資者們創(chuàng)造了高達508%的豐厚收益。優(yōu)秀的基金，至今仍被很多老投資者津津樂道。

注：Wind，曹名長管理新華優(yōu)選分紅的任職期間為2006年7月12日到2015年6月9日

曹名長:

如果將投資視為一次短跑，要想在很短時間內(nèi)賺到更多的錢，就難免會急功近利，可能很難有大收獲。如果將投資看做長跑，靜下心來尋找市場中的投資機會，長期來看回報大概率都不會差。

看三年！才能看出市場下跌是“?！边€是“機”

最近的市場也很“難熬”。同樣的下跌大環(huán)境下，曹名長這次管理的基金有幸免嗎？

當(dāng)然，也跌了！

如果你只看今年的業(yè)績，他管理的中歐價值發(fā)現(xiàn)A跌了10個多點（Wind,2018/1/2-2018/8/9）。但拉長區(qū)間看，自接管中歐價值發(fā)現(xiàn)以來，該基金近3年表現(xiàn)都算很“穩(wěn)”的！近六月、近一年、近二年排名都靠前，同時大幅跑贏市場，管理以來較上證綜指有50%左右的超額收益。

注：來源銀河證券基金研究中心，截至2018/8/3，中歐價值發(fā)現(xiàn)A成立以來漲155.92%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.82%。同類基金為混合偏股型基金（股票上下限60%-90%），近六月、近一年、近二年的同類排名分別為90/365、67/352、36/339。

當(dāng)然我們不僅要看曹名長管理的基金過去3年如何，還要看他未來3年或者更多年的表現(xiàn)。等待時間的考驗！正如現(xiàn)在的時點，雖然下跌行情明顯，但是“?！笔恰皺C”？還需未來的回看。

“就好比人必須先蹲下、才能跳的高；拳頭必須先收回來、才能打出去一樣，每一個大牛市的開始，往往是一個大熊市?！?/p>

正視當(dāng)下，上證綜合指數(shù)的估值已經(jīng)回到2015年以來的最低點，一些優(yōu)質(zhì)、低估值公司的估值，甚至低于2015年的最低點。類似的標(biāo)的在香港市場也比比皆是（注），有時候還有比A股市場更低的估值。在這種時候，投資者應(yīng)當(dāng)看到更多的機會、而不是風(fēng)險。

可惜的是，許多人難以參透其中的奧妙、難以忍住自己躁動的內(nèi)心、難以抗拒旁人喧囂的呼喊，結(jié)果總是難免追漲殺跌，永遠在這塵世的浪潮中身不由己、起起伏伏。

不要試圖去猜測市場。順市而為，堅守價值，時間會帶給我們答案。

注：Wind，2015/1/1-2018/8/9

以上材料不作為任何法律文件?；鸸芾砣瞬槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應(yīng)認真閱讀相關(guān)的基金合同和招募說明書等法律文件。過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)