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主持人 嚴曉寧：今年以來，股指震蕩調(diào)整，但是醫(yī)藥行業(yè)卻是漲勢喜人，申萬醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)2018年以來漲幅超過了11%，為什么醫(yī)藥板塊會漲這么好，上漲的邏輯是什么？ 廣發(fā)中證醫(yī)療指數(shù)基金經(jīng)理 羅國慶： 主要是三個原因：一是基本面原因，中國人口老齡化加快，中國還有14億的人口基數(shù)，因此醫(yī)藥板塊這些年都是保持穩(wěn)定增長態(tài)勢：營業(yè)收入增長一季度達到24%，凈利潤增長達到31%，相比其他行業(yè)是增長比較快的行業(yè)，催化醫(yī)藥板塊今年很多個股漲幅比較喜人。二是政策面原因：醫(yī)藥板塊利好政策不斷，像一致性評價以及創(chuàng)新藥的審批加速等，很多創(chuàng)新藥企業(yè)跟高質(zhì)量仿藥企業(yè)，早期在人才、技術(shù)各方面儲備已經(jīng)不錯了，所以今年迎來一個高速收獲期，也催化了醫(yī)藥這波行情。三是市場風格的原因：大家發(fā)現(xiàn)今年市場是一個偏弱勢的市場，投資者其實更偏向配置一些防御性行業(yè)，醫(yī)藥本身就是具有穩(wěn)定增長防御性的行業(yè)，導致這個行業(yè)今年表現(xiàn)也非常不錯。 主持人 嚴曉寧：醫(yī)藥板塊連續(xù)兩年都表現(xiàn)不錯，但上漲的品種差異很多，去年藍籌白馬醫(yī)藥都在創(chuàng)新高，今年看到漲的更好的是一些市值不大的公司，比如說像康泰生物、衛(wèi)寧健康，這是否說明今年醫(yī)藥股上漲邏輯和市場熱點開始發(fā)生了一些微妙變化呢？ 廣發(fā)中證醫(yī)療指數(shù)基金經(jīng)理 羅國慶： 今年整個投資邏輯是發(fā)生一些變化。一是業(yè)績?yōu)橥?/span>，今年龍頭如果沒有業(yè)績，表現(xiàn)很一般，有業(yè)績的表現(xiàn)還是不錯，但像中小市值的，今年很多股票業(yè)績更好，行業(yè)本身成長空間又大，所以漲幅會比較靠前；二是政策受益，包括創(chuàng)新藥政策，分級診療制度對醫(yī)療器械、體外診斷的公司，其實也是個股價催化。三是熱點行情，比如像年初因為流感行催化疫苗股票漲得不錯。 主持人 嚴曉寧：醫(yī)藥股目前累積的漲幅已經(jīng)不少，大家關(guān)注這種上揚行情還能不能持續(xù)？ 廣發(fā)中證醫(yī)療指數(shù)基金經(jīng)理 羅國慶： 醫(yī)藥股短期確實可能存在調(diào)整風險，但是中長期我個人還是比較看好。原因有幾點：一是估值還是比較適中，整個醫(yī)藥板塊市盈率大概是35倍，是在一個中位線的水平，未來醫(yī)藥板塊盈利增長是確定的，可以通過盈利去消化估值，所以中長期我看好。二是機構(gòu)占比的問題：一季度機構(gòu)持有醫(yī)藥股的占比大概是13%的樣子，歷史高位大概18%，這還是有空間的。三是對板塊景氣度我們還是比較看好，四是剛才提到今年屬于弱勢市場，大家都會在調(diào)整的時候優(yōu)先考慮醫(yī)藥板塊。 主持人 嚴曉寧： 從基金角度，您現(xiàn)在比較看好醫(yī)藥板塊中哪些細分子領(lǐng)域？ 廣發(fā)中證醫(yī)療指數(shù)基金經(jīng)理 羅國慶： 我個人覺得看成長空間、政策受益的，比如創(chuàng)新藥、體外診斷、醫(yī)療器械。醫(yī)療器械受益于分級診療制度，很多基層醫(yī)院在醫(yī)療基礎設備的投入是不足的，未來空間比較大，可能他們優(yōu)先采購的都是國產(chǎn)化的醫(yī)療設備，這塊市場空間比較巨大。 主持人 嚴曉寧：剛才羅總您也提到了醫(yī)藥行業(yè)長期看好，但是短期可能存在調(diào)整的情況，那么對于一般的中小投資者介入醫(yī)藥行業(yè)的投資，羅總有沒有什么好的建議？ 廣發(fā)中證醫(yī)療指數(shù)基金經(jīng)理 羅國慶： 如果中小投資者看不準醫(yī)藥行情或擔心短期漲幅過大而回調(diào)，我個人建議投資者以定投醫(yī)藥類指數(shù)基金的方式介入更為合適。為什么這么說呢？我個人做了很多有關(guān)定投的研究。 擇時很難——首先，Ａ股市場具有熊長牛短的特點，這種市場環(huán)境對于擇時的難度太大，反之定投可以分攤成本，不斷有倉位補倉降低成本，有利于幫助大家熬到牛市來臨。 心態(tài)調(diào)整——其次，定投可以培養(yǎng)良好的投資心態(tài)，簡單來說定投的人記住漲也開心，跌也開心，漲的時候你賺錢了，跌的時候你可以獲得更多便宜的籌碼。 簡單易操作，可行性高——最后定投的操作方式簡單易行，適合工薪階層。只要你有穩(wěn)定持續(xù)的現(xiàn)金流就可以不斷定投，積少成多。所以，定投這種投資方式也越來越受到中小投資者關(guān)注和認可。
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