啥叫債轉(zhuǎn)股？不搞經(jīng)濟的朋友不一定清楚，本老頭又可以嘚瑟一下。

債轉(zhuǎn)股就是債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。好比你借我100萬開酒店，到期我還不起，咋辦呢？有一天我到你家來，說，老哥，你看這樣行不行，這一百萬就算你入股我的酒店，賺了錢給你分紅？你當然不高興，說好了一分利息到期歸還的，咋就要我做股東呢？但想想也沒辦法，這個老頭沒錢還，你能咋樣？有股權(quán)總比啥都沒有強。于是，你這個債主就稀里糊涂成為股東了。

當然，本文說的不是這樣的小兒科，那都是大生意。據(jù)說有家在香港上市的公司叫華榮能源，中國最大的民營造船廠，本周二已經(jīng)公告稱擬向債權(quán)人發(fā)行最多171億股股票，包括向22家債權(quán)銀行發(fā)行141億股，向1，000家供應商債權(quán)人發(fā)行30億股，以抵消171億元債務(wù)。這意味著中國銀行將可能成為華榮能源最大的股東。

這個消息許多朋友不在意，其實是重磅炸彈喲！本老頭首先想到的是：債轉(zhuǎn)股是不是又轉(zhuǎn)回來了？

記得一九九九年，銀行搞債轉(zhuǎn)股，國家安排的，說好得不得了，企業(yè)可以減輕債務(wù)負擔，銀行可以降低不良貸款，雙贏！那時節(jié)，大家都很興奮，銀企同心同德向上爭取指標，一旦指標來了，就像過節(jié)一樣，喝酒慶賀。我那時在一個二級分行做分管信貸的副行長。開始對這個創(chuàng)意有點懷疑，因為我看到企業(yè)過于熱心，就起了疑心：莫非他們想逃債？不過也只是一閃念，大勢之下，個人又能如何？后來證實，企業(yè)真的借此途徑逃債了。有家企業(yè)經(jīng)營得很好，幾千萬貸款也債轉(zhuǎn)股。在我們銀行當股東的幾年，分文紅利也沒有拿到。后來銀行要上市，這些債轉(zhuǎn)股又股轉(zhuǎn)債，然后一筆剝離了。啥叫剝離？就是劃給資產(chǎn)管理公司，由他們?nèi)ゴ邆ＹY產(chǎn)管理公司能討到多少債，只有天曉得。

所以，債轉(zhuǎn)股留給我的印象，就是企業(yè)變著花樣逃避銀行債務(wù)。

不知道華榮能源的消息是不是意味著債轉(zhuǎn)股真的會回潮。不過，據(jù)說通過債轉(zhuǎn)股化解銀行不良資產(chǎn)成為正在舉行的兩會上的熱門話題，可見不是空穴來風，可能真會再來一次歷史重演。

如果真這樣干，那就說明我國經(jīng)濟真的遇到危機了。不是危急關(guān)頭，國家不會出此下策。但真的面臨危機，本老頭也認為不宜債轉(zhuǎn)股，這是飲鴆止渴的干法。

為啥這樣說？事情明擺著，債轉(zhuǎn)股有兩方面的隱患。

一是給銀行背上了包袱，利益受損。那些不良貸款轉(zhuǎn)變而成的股權(quán)，在賬面上是權(quán)益，其實基本是垃圾喲！銀行一旦成為股東，你就沒有權(quán)利再去要債了，任何法律的手段都不能采取。你只能作為股東參與管理監(jiān)督。說實話，隔行如隔山，銀行要去監(jiān)督管理企業(yè)，只能是說說而已。從理論上說，企業(yè)賺了錢應當分紅給銀行，但企業(yè)有的是辦法讓銀行一分錢拿不到。歷史經(jīng)驗已經(jīng)證明，債轉(zhuǎn)股就是銀行核銷不良貸款的前奏，無非是將這種核銷往后推遲了一些日子而已。歷史經(jīng)驗還表明，債不轉(zhuǎn)股，銀行還可以收回一部分貸款，一旦轉(zhuǎn)為股權(quán)，基本就打水漂了。特別是特色下的債轉(zhuǎn)股，一些質(zhì)量不錯的債權(quán)也可能轉(zhuǎn)為股權(quán)，銀行的資本將受到嚴重侵蝕。

二是給社會樹立了惡樣，誠信受損。借債還錢天經(jīng)地義，但這個古訓如今好像可以打折，借銀行的錢可以不還。這個，已經(jīng)在老百姓那兒有一定的共識了。上次銀行大面積剝離不良貸款，已經(jīng)大面積傷害了社會的誠信。如今要是還搞債轉(zhuǎn)股，大面積地實施，老百姓就會想，哈，過七八年又來一次！看來，借銀行的錢真的不必急著還，等等就能等到天上掉餡餅。

盡管債轉(zhuǎn)股這種債務(wù)處置方式有諸多的隱患，但只要政府開這個口子，不要鼓勵，只要說可以，就會如火如荼。為啥？企業(yè)沒話說。過去是國企，都急著要債轉(zhuǎn)股，如今都是私企，誰不愿意吃這種免費的午餐？蹊蹺的是銀行也會有積極性。為啥？因為銀行是國家的，是股東的，但都是代理人在主事。這些代理人為了政績，會很自覺地把損失往后推，能推多遠就推多遠。而債轉(zhuǎn)股，就是這樣一個把損失往后推的好辦法。

總而言之統(tǒng)而言之，債轉(zhuǎn)股非良策，選用這種辦法化解危機，當慎之又慎。

當前經(jīng)濟下行，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量問題暴露出來了，怎么辦？本老頭覺得應當依法辦。對僵尸企業(yè)就應當按照合同法、破產(chǎn)法等等各種各樣的法，該咋樣就咋樣，讓市場去選擇，讓法律去裁決，政府再也不要頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳，把手伸得太長去干預微觀經(jīng)濟了。過去國企債轉(zhuǎn)股，然后再剝離，反正都是國家的，多少還說得過去，如今為民企為私企搞債轉(zhuǎn)股，最后銀行股轉(zhuǎn)無，而銀行是國家的，等于用納稅人的錢為私人老板買單，斷斷不可喲！