本周滬深股市出現(xiàn)脆斷大跌，上證指數(shù)連續(xù)擊穿3400點(diǎn)、3300點(diǎn)、3200點(diǎn)甚至在周五盤(pán)中擊穿3100點(diǎn)等各個(gè)關(guān)隘，直接回到去年6月份的水平，周跌幅也創(chuàng)出自2016年1月份以來(lái)的最大單周跌幅。從目前看，雖然短線(xiàn)市場(chǎng)波動(dòng)難免，弱勢(shì)格局仍將持續(xù)，但如此急跌深跌也必定難以持續(xù)，作為理性投資者應(yīng)保持鎮(zhèn)定和堅(jiān)守。對(duì)照巴菲特所言，“我們希望在過(guò)度悲觀(guān)導(dǎo)致股價(jià)過(guò)低的環(huán)境下進(jìn)行投資，這并不是因?yàn)槲覀兿矚g悲觀(guān)主義，而是因?yàn)槲覀兿矚g悲觀(guān)主義導(dǎo)致的股價(jià)過(guò)低。樂(lè)觀(guān)主義才是理性買(mǎi)入者的大敵?！?/p>

首先，年初全球市場(chǎng)一片紅火，美股、歐股、港股等主要市場(chǎng)迭創(chuàng)新高，全球股市以雷霆萬(wàn)鈞之勢(shì)，創(chuàng)出史上最強(qiáng)開(kāi)盤(pán)記錄。然后風(fēng)云突變也就在轉(zhuǎn)瞬之間，本輪A股市場(chǎng)的大跌也是“三期疊加”的結(jié)果。起初是連續(xù)上漲時(shí)候的正常技術(shù)性調(diào)整，消化獲利籌碼。隨后是以樂(lè)視網(wǎng)、ST保千里、獐子島等個(gè)股“黑天鵝”以及部分個(gè)股集合信托計(jì)劃到期平倉(cāng)導(dǎo)致股價(jià)閃崩，到本周則是美股連續(xù)大跌導(dǎo)致全球股市陷落，巨大的蝴蝶效應(yīng)繼續(xù)給A股本已脆弱的盤(pán)口施以重?fù)?，?dǎo)致大盤(pán)失重暴跌。從目前看，前面兩個(gè)因素已基本過(guò)去，全球市場(chǎng)共振仍在發(fā)酵和消化之中，一旦美股企穩(wěn)，A股企穩(wěn)的機(jī)會(huì)很大。

面對(duì)劇烈“過(guò)山車(chē)”般的行情，投資者應(yīng)對(duì)非常困難，至少這種局面自2016年初熔斷后還是首次出現(xiàn)，雖然其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較以前的千股跌停要低，但大多數(shù)個(gè)股去年并未盈利，因此再次殺跌的殺傷力仍然不小，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也創(chuàng)出三年新低。面對(duì)如此脆弱的行情，我們認(rèn)為短線(xiàn)下跌已經(jīng)過(guò)度，繼續(xù)跟風(fēng)殺跌并不明智。如果說(shuō)以前面對(duì)連續(xù)上漲投資者需要保持謹(jǐn)慎理性的話(huà)，那么現(xiàn)在面對(duì)暴跌，投資者同樣需要保持冷靜和理性。

一方面，這樣的暴跌在節(jié)奏上顯然是不可持續(xù)的。另一方面，股市基本面并沒(méi)有大的問(wèn)題，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)也繼續(xù)保持平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)速度。資金面方面雖然銀監(jiān)證監(jiān)保監(jiān)強(qiáng)調(diào)去杠桿防風(fēng)險(xiǎn)，但穩(wěn)市場(chǎng)同樣是重中之重，不會(huì)因?yàn)樘幚碓酗L(fēng)險(xiǎn)而引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)。此外，從目前股指水平看，上證指數(shù)回到了去年6月份的水平，在高換手率支撐下已經(jīng)沒(méi)有什么獲利盤(pán)，因此持續(xù)拋售的動(dòng)力并不強(qiáng)。

根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，往往是行情調(diào)整的最后階段，市場(chǎng)情緒最為恐慌，泥沙俱下導(dǎo)致部分績(jī)優(yōu)公司也被拋棄，但當(dāng)市場(chǎng)一旦回過(guò)神來(lái)，這些公司便會(huì)快速矯正，快速走強(qiáng)。因此面對(duì)動(dòng)蕩的外部市場(chǎng)和極度脆弱的內(nèi)部市場(chǎng)，投資者不要盲目跟風(fēng)，保持冷靜、理性和毅力，只要手中籌碼不差，堅(jiān)定持有、渡過(guò)難關(guān)，相信風(fēng)雨過(guò)后必能再見(jiàn)彩虹。申萬(wàn)宏源 錢(qián)啟敏

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來(lái)源： 新民晚報(bào)