以政府和社會(huì)資本合作為主體的ppp模式在我國已經(jīng)走過了快速發(fā)展的5個(gè)年頭，十萬億之上的市場(chǎng)體量可以說為我國的新一輪的基建提供了絕對(duì)的動(dòng)力。

在2017年下半年金融政策明顯收緊的情況下，ppp市場(chǎng)迎來幾年來首度緊縮，從快速上馬的市場(chǎng)訴求轉(zhuǎn)向資本覆蓋經(jīng)營。也就是在銀行系統(tǒng)全面收緊的情況下，今年元月，險(xiǎn)資入局。

有鑒于監(jiān)管層防范化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)層面指導(dǎo)，年末年初之際，各監(jiān)管部門相繼出臺(tái)防控風(fēng)險(xiǎn)文件。在審慎對(duì)待保險(xiǎn)資金介入地方ppp項(xiàng)目上，某保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：要用改革創(chuàng)新的辦法打破阻礙和疏通渠道，提高投資效率，縮短投資鏈條，降低資金成本，引導(dǎo)更多保險(xiǎn)資金服務(wù)國家重大發(fā)展戰(zhàn)略、重大改革舉措和重大建設(shè)工程。

保險(xiǎn)資金參與地方ppp項(xiàng)目融資對(duì)于地方公共服務(wù)事業(yè)是一項(xiàng)重大利好。對(duì)于依賴銀行系統(tǒng)以及采取債券等方式融資的地方單位是一個(gè)開源。但是監(jiān)管層對(duì)險(xiǎn)資入局持有審慎態(tài)度：從目前的市場(chǎng)開看，保監(jiān)局等部門對(duì)符合條件的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司作為受托人發(fā)起設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃，以此來募集保險(xiǎn)資金投資符合條件的PPP項(xiàng)目是支持的。在風(fēng)險(xiǎn)要求上，提出了調(diào)整PPP項(xiàng)目公司提供融資的主體資質(zhì)、信用增級(jí)等監(jiān)管要求。

在《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理支持防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指導(dǎo)意見》文件中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與開展保險(xiǎn)私募基金、股權(quán)投資計(jì)劃、政府和社會(huì)資本合作（PPP）等保險(xiǎn)資金運(yùn)用創(chuàng)新業(yè)務(wù)，要遵循審慎合規(guī)原則，投資收益應(yīng)當(dāng)與被投資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī)或股權(quán)投資基金的投資收益掛鉤，不得要求地方政府或融資平臺(tái)公司通過支付固定投資回報(bào)或約定到期、強(qiáng)制贖回投資本金等方式承諾保障本金和投資收益，不得為地方政府違法違規(guī)或變相舉債提供任何形式的便利。堅(jiān)決制止地方政府以引入保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等社會(huì)資本名義，通過融資平臺(tái)公司、政府投資基金等方式違法違規(guī)或變相舉債上新項(xiàng)目、鋪新攤子。

這類特別說明一下，險(xiǎn)資入局ppp領(lǐng)域有一項(xiàng)非常規(guī)融資操作！

在監(jiān)管部門鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購買地方政府債券的前提下，嚴(yán)禁違法違規(guī)向地方政府提供融資，且不得要求地方違法違規(guī)提供擔(dān)保。

不要求地方提供擔(dān)保并不意味著監(jiān)管放松。

在指導(dǎo)意見中，對(duì)于融資平臺(tái)公司是有融資信息披露要求的。此外，意見還明確指出保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要妥善配合存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置。

為強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，該文件對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)相關(guān)行業(yè)組織應(yīng)當(dāng)切實(shí)發(fā)揮行業(yè)平臺(tái)作用，在基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃等保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品注冊(cè)、登記相關(guān)工作中，依法加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用涉及的地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)，嚴(yán)格查驗(yàn)投資合規(guī)性提出了明確要求。