來源：投中網(wǎng) 作者：王慶武 馬巾坷

2018伊始，弘毅投資準(zhǔn)備了三年的一件大事落地了。

1月5日晚，證監(jiān)會發(fā)布批復(fù)公告，核準(zhǔn)弘毅投資設(shè)立弘毅遠(yuǎn)方基金管理有限公司（下稱弘毅遠(yuǎn)方），公司注冊地為上海，經(jīng)營范圍為公開募集證券投資基金管理、基金銷售和中國證監(jiān)會許可的其他業(yè)務(wù)。這也意味著，弘毅投資正式獲得監(jiān)管批復(fù)的公募基金牌照，公募基金市場再增一家大型PE機(jī)構(gòu)。

自2013年新《基金法》及《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》實(shí)施以來，公募基金牌照面向更多符合規(guī)定的有實(shí)力的資管機(jī)構(gòu)放開。這也吸引了包括九鼎、深創(chuàng)投等一線PE機(jī)構(gòu)紛紛加入公募隊(duì)伍。

此番獲得公募基金牌照，也標(biāo)志著弘毅投資步入多層次的投資管理時(shí)代邁向了更前一步。

投中網(wǎng)也在第一時(shí)間聯(lián)系到弘毅投資董事長、總裁趙令歡，首談弘毅投資涉足公募基金的臺前幕后，以及作為私募股權(quán)機(jī)構(gòu)對于公募基金的投資將帶來哪些新鮮血液，過往豐富的國企改革、跨境并購經(jīng)驗(yàn)又將如何有效傳導(dǎo)？

拿下2018私募股權(quán)機(jī)構(gòu)公募牌照首單

證監(jiān)會發(fā)布的批復(fù)公告顯示，弘毅投資此次獲批公募牌照的弘毅遠(yuǎn)方基金注冊地為上海市，注冊資本為1億元人民幣。批文中，弘毅投資（北京）有限公司是弘毅遠(yuǎn)方唯一大股東，持股比例100%。

同時(shí)，公告還批復(fù)了弘毅遠(yuǎn)方的管理層，郭文任法定代表人兼總經(jīng)理、孫艷出任督察長。

資料顯示，郭文2003年加入弘毅投資，目前主要負(fù)責(zé)新業(yè)務(wù)的籌備工作。在加入弘毅投資前，郭文擔(dān)任香港優(yōu)能數(shù)碼科技控股集團(tuán)公司副總裁，負(fù)責(zé)企業(yè)的對外投資及收購、兼并業(yè)務(wù)。更早，2002年以前，郭文曾任美國東方生物工程公司助理總裁，負(fù)責(zé)該公司在美國的上市與境內(nèi)外的并購業(yè)務(wù)。

弘毅投資此次獲批公募牌照，也拿下了2018年私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入公募領(lǐng)域的首單。

事實(shí)上，早在2013年新《基金法》及《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》實(shí)施后，私募股權(quán)投資領(lǐng)域已有先行者進(jìn)入公募行列。

2014年7月，首家PE系基金公司九泰基金成立，九泰基金大股東便是私募昆吾九鼎投資；隨后第二家PE系公募基金公司紅土創(chuàng)新基金管理公司也在同月開業(yè)，紅土創(chuàng)新基金的大股東為深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)。

2015年11月，由中科招商集團(tuán)、廣東粵科金融集團(tuán)等共同發(fā)起設(shè)立的中科沃土基金管理有限公司在廣州正式揭牌，廣東中科招商創(chuàng)業(yè)投資管理公司出資51%。隨后，由新沃資本發(fā)起設(shè)立的新沃基金也獲批成立。

此時(shí)入場公募，弘毅投資意欲何為？

事實(shí)上，以并購?fù)顿Y為主要模式，成立于2003年的弘毅投資，對于公募基金業(yè)務(wù)的布局由來已久。

弘毅投資董事長、總裁趙令歡接受投中網(wǎng)記者采訪時(shí)介紹，弘毅投資此前花費(fèi)了三年時(shí)間為公募牌照做準(zhǔn)備，兩年前就已經(jīng)開始組建幾十人的公募基金團(tuán)隊(duì)和搭建架構(gòu)。

趙令歡透露，多年前，第一批私募機(jī)構(gòu)申請公募牌照時(shí)，弘毅投資就有機(jī)會參與申請，但介于當(dāng)時(shí)的市場與弘毅自身發(fā)展階段，趙令歡認(rèn)為弘毅“還沒準(zhǔn)備好”。

弘毅投資選擇此時(shí)入場公募基金領(lǐng)域，趙令歡稱則是基于對大勢的判斷。

趙令歡向投中網(wǎng)記者表示，“從國家角度增加直接投資、脫虛入實(shí)，都是國策，也是今后長期要堅(jiān)持做的。”

從宏觀來看，中國正在從制造大國向消費(fèi)大國快速遞進(jìn)，經(jīng)濟(jì)體量龐大；其次，從金融層面看，過去幾十年中國的快速增長也顯現(xiàn)出一些問題，例如金融脫實(shí)、空轉(zhuǎn)的問題。

趙令歡認(rèn)為，目前可以看到的是，中國企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表間接投資依然過大，直接投資依然不足，這也是國家強(qiáng)調(diào)最多的需要化解的金融風(fēng)險(xiǎn)之一。

2017年末，在弘毅投資年會上，趙令歡就曾強(qiáng)調(diào)，弘毅投資從成立第一天就將金融當(dāng)作實(shí)業(yè)來做。從不背離金融扶持實(shí)業(yè)、和企業(yè)家緊密結(jié)合，是弘毅投資十多年來的投資主題，而這些無疑與監(jiān)管層希望引入更為市場化的資本進(jìn)入公募領(lǐng)域，更好盤活資金價(jià)值投資實(shí)業(yè)的初衷不謀而合。

如何實(shí)現(xiàn)增加直接投資，在趙令歡看來，多層次資本市場是盤活中國市場化經(jīng)濟(jì)的重要途徑?！昂胍阃顿Y能獲批公募基金資格，對弘毅要做的直接投資企業(yè)的事來說，是加快和加量的好機(jī)會?！?/p>

除了政策機(jī)遇，趙令歡表示，中國的市場機(jī)遇也到了一個(gè)有利的關(guān)口。

中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造就了全世界最大、最高速增長的中等收入群體，大量的民間財(cái)富需要投資出口，這導(dǎo)致近年例如股票、房子、普洱茶、紅酒等許多品類都經(jīng)歷大幅波動，這些現(xiàn)象也增加了金融空轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

“一邊是民間財(cái)富投資的旺盛需求，一邊是資管新規(guī)、銀行監(jiān)管條例出臺防范金融風(fēng)險(xiǎn)，兩邊的擠壓，反而給有專業(yè)能力且規(guī)范的投資公司帶來了市場機(jī)遇，對弘毅投資來說也同樣如此；能在多層次的中國資本市場中，成為領(lǐng)先的投資管理公司，這正是弘毅投資希望做到的。”趙令歡表示。

目前，弘毅投資管理資金總規(guī)模超700億元人民幣。其出資人包括聯(lián)想控股、國科控股、全國社?；稹⒅袊藟?、高盛、淡馬錫及歐美多家養(yǎng)老金和大學(xué)校金管理者。成立以來，弘毅投資在醫(yī)療健康、消費(fèi)與餐飲、文化傳媒、環(huán)保與新能源、高端制造等領(lǐng)域投資于超過百家中外企業(yè)。

如何利用弘毅的全球資金和資源，將專注服務(wù)好中國企業(yè)甚至中國經(jīng)濟(jì)的理念落到實(shí)處，趙令歡將其總結(jié)為“三多”，第一多投資產(chǎn)品，第二多資金來源，第三多配資層次?！拔覀?yōu)楸煌镀髽I(yè)配置多層次資本，讓企業(yè)在優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)下高效創(chuàng)造價(jià)值，這是弘毅投資多年的布局?！壁w令歡認(rèn)為，在如此前提之下，這張公募牌照對弘毅投資來說“恰逢其時(shí)”。

敬畏之心和規(guī)范操作，引導(dǎo)長期投資、價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)行為

此次，趙令歡認(rèn)為弘毅投資為進(jìn)入公募基金已做了充足準(zhǔn)備。

無論是辦公地點(diǎn)，還是幾十位人員到位、場檢、IT建立、防火墻隔離等事宜，都嚴(yán)格按照監(jiān)管部門的要求進(jìn)行籌備，弘毅遠(yuǎn)方上海辦公室辦公區(qū)域、會議室、電話都進(jìn)行了專用隔離。

“二級市場投資要有敬畏心和規(guī)范操作，要嚴(yán)格把控是否存在內(nèi)部信息、惡意炒作、選擇性披露，這方面有著嚴(yán)格的規(guī)定，而我們對自己的要求要更高于法規(guī)的要求?！焙胍愎蓟鹋c原有私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)防火墻的建立，被趙令歡進(jìn)行了重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，“弘毅投資三年多來搭建的防火墻分兩方面：有形和無形的墻。有形的墻顧名思義是有跡可循的技術(shù)防火墻，必須嚴(yán)格按照法律法規(guī)去做，這是毫無疑問的。但我們更看重的還是團(tuán)隊(duì)每個(gè)成員心中建立的無形的墻，只做正確的事，只用正確的方法?！?/p>

回顧過去幾年，公募基金牌照放開，但監(jiān)管對于私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)申請牌照的批復(fù)并未提速。在趙令歡看來，監(jiān)管實(shí)踐的突破需要慎重考量，即便是在較為發(fā)達(dá)的資本市場，私募與公募都是涇渭分明的。再加之，在中國，私募行業(yè)興起時(shí)間尚短，其體量在金融層面的影響也是近年才獲得體現(xiàn)，機(jī)構(gòu)自身做好準(zhǔn)備，也需要時(shí)間和空間。中國可以從其他國家吸取一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，但中國資本市場有自己的特色，有機(jī)會走出一條獨(dú)特的路。

“2013年法規(guī)出臺后，一方面機(jī)構(gòu)的實(shí)踐本身需要時(shí)間，一方面監(jiān)管層用謹(jǐn)慎盡職的方式，對新現(xiàn)象的培育是有益的，如果不加監(jiān)管一哄而上、遇到問題再來收緊，就有違監(jiān)管層希望通過把私募的體制機(jī)制引入公募中來，引導(dǎo)更多長期投資、價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)行為的初衷了?！壁w令歡說。

國企改革、跨境并購強(qiáng)項(xiàng)經(jīng)驗(yàn)有效傳導(dǎo)

對于弘毅遠(yuǎn)方的定位，趙令歡表示，目前不會簡單追求規(guī)模，希望做有業(yè)績和特色的二級市場公募基金。

趙令歡向投中網(wǎng)記者介紹，弘毅遠(yuǎn)方將以投資二級市場標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)的的公募產(chǎn)品為著力點(diǎn)，將自己在一級市場價(jià)值投資的認(rèn)知和經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)用到二級市場。

在特色產(chǎn)品的規(guī)劃方面，趙令歡透露，總體的設(shè)計(jì)思路，會借用弘毅在股權(quán)投資市場15年的行業(yè)長項(xiàng)，編制成公募產(chǎn)品推向大眾和專業(yè)機(jī)構(gòu)。例如發(fā)揮其在消費(fèi)、健康、環(huán)保和新能源等行業(yè)專長；其次弘毅投資比較擅長的是國企改革、跨境投資，如在大型民企傳承和控股型投資上，弘毅都有很多實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)。

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計(jì)，從2003年開始至今，弘毅投資參與了33家國企的38個(gè)改制項(xiàng)目，投資金額逾190億元，其中包括中糧資本、中聯(lián)重科、石藥集團(tuán)、快樂購、城投控股、錦江股份等項(xiàng)目。

趙令歡認(rèn)為，中國的二級市場上，還有相當(dāng)規(guī)模的國企上市公司面臨改制，弘毅投資恰好可以利用自己在多維度資本市場的經(jīng)驗(yàn)和影響力參與其中；其次，弘毅在跨境投資方面有豐富的經(jīng)驗(yàn)，“中國企業(yè)走出去，金融首先要通”，這是弘毅做公募的另一個(gè)強(qiáng)項(xiàng)——跨境。

上述兩部分的結(jié)合，可以從一級市場橫跨到二級市場，“這會是非常有做頭的事”，趙令歡說，這也會是弘毅最為聚焦的產(chǎn)品特色部分，“我們會像私募一樣，長期耐心地做?！?/p>

在產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上，趙令歡強(qiáng)調(diào)基金要明確產(chǎn)品的對象是什么人，比如，“標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品一定是面向大眾的”，要通過監(jiān)管框架對投資者負(fù)責(zé)，除了信息披露外，最重要的是要堅(jiān)持弘毅投資堅(jiān)信的投資實(shí)踐，認(rèn)真做有價(jià)值的投資。

趙令歡坦言，盡管當(dāng)下市場未必已經(jīng)發(fā)達(dá)到了價(jià)值投資主導(dǎo)的地步，但從國家政策、政府監(jiān)管、市場機(jī)遇方面，都認(rèn)可價(jià)值投資是正確的方式，這也是弘毅投資會選擇現(xiàn)在介入公募市場的根源所在。

“公募和私募區(qū)別很大，但做投資，不管是一級、一級半還是二級市場，都必須結(jié)合被投企業(yè)本身的發(fā)展，結(jié)合支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，結(jié)合價(jià)值投資的本原，這是我們不同業(yè)務(wù)背后一致的追求。這些與二級市場要求更高的流動性，是沒有直接沖突的?！壁w令歡表示。

面對嶄新的公募業(yè)務(wù)，趙令歡認(rèn)為：“2018年至少對弘毅投資來講是個(gè)大年，我們準(zhǔn)備好了，也十分有信心?！?/p>