2017年已經(jīng)過去了，這一年對于我來說是煎熬的。不過在投資上的收獲還不少，今年自己對投資的理解更深一步，行業(yè)知識也學(xué)了不少?；仡欁约和顿Y的近10年時(shí)間，分水嶺就在2012年。2012年之前的我也是一個(gè)價(jià)值投資者，只是由于經(jīng)驗(yàn)不足，對價(jià)值投資的理解過于膚淺，所以并沒有給我?guī)硎裁词找妫ㄙY金量也小，基本是不賺不賠），當(dāng)時(shí)的我對股市的認(rèn)識還比較朦朧，關(guān)于股票、金融，什么書都看，什么方法都學(xué)，但什么也沒學(xué)好。直到2012年真正轉(zhuǎn)型為成長股價(jià)值投資，才開始有穩(wěn)定的收益。

2012年之后，我的持倉股票基本都是小盤股，所以和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)比較起來更合理。我喜歡投資小盤股，但并不是說每個(gè)人都適合投資小盤股。小盤股成長性高，估值高，波動(dòng)也大，對于公司基本面的研究也麻煩很多。雖然我不聰明，但是我卻很喜歡這種研究公司的感覺，每當(dāng)研究一個(gè)公司，就是一個(gè)對相關(guān)產(chǎn)業(yè)從頭到尾的學(xué)習(xí)過程，不僅能學(xué)到很多專業(yè)知識，而且更重要的是鍛煉一個(gè)人的思考能力，認(rèn)知能力，最終再把這種能力在股市里變現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)收益，然后更有動(dòng)力去研究公司，積累更多的經(jīng)驗(yàn)。像拍子老師說的就像玩游戲升級一樣：打怪——升級——打厲害的怪——再升級——打更厲害的怪——再再升級……進(jìn)入這樣一個(gè)良性循環(huán)的過程?；仡櫧衲暝谕顿Y方面還是有一些進(jìn)步的，總結(jié)如下：

1、對于公司確定性的認(rèn)識比以前理解更深。以前我對公司增長的確定性有所忽略，比如今年初買入的黃河旋風(fēng)、盛路通信，去年曾重倉的迪威視訊，估值都不貴，看起來成長性也很高，不過自己在這幾個(gè)股票上做的都是失敗的。如果自己當(dāng)時(shí)能夠多思考一下，這種公司高增長的確定性高嗎？也許就不會(huì)犯這種錯(cuò)誤。以前對于公司，我可能覺得，我多研究研究知道的多了，我就能看懂公司，或者有些高手能看的更明白。但其實(shí)很多公司我們根本就看不懂，甚至公司的總經(jīng)理都不能確定公司明后年會(huì)發(fā)展的怎樣。這樣的公司還很多。投資不是賭博，對于確定性不高的公司盡量還是回避。而有些公司我們深入的看一看，是能夠大概率的確定公司未來幾年會(huì)發(fā)展的怎樣，這樣的公司才值得買入。

2、公司的估值與成長性能否匹配。今年賠的最多的一只股票就是通策醫(yī)療。去年底今年初買的股票，公司是個(gè)好公司，未來穩(wěn)定的長期增長也沒什么問題，但是我卻沒有考慮其估值偏高，同時(shí)不具備很高的增長資質(zhì)，我當(dāng)時(shí)以為開醫(yī)院的資源稀缺，市場就應(yīng)該給它們高估值。但并不是這樣，稀缺只是便于炒作，但是，下跌之時(shí)它照樣會(huì)跌到與價(jià)值匹配的位置。

3、手中股票開始大漲時(shí)，要理性而又有耐心，不要輕易丟失籌碼。年初我倉位最重的兩只股票分別是沃森生物和牧原股份，年初我還在35元附近罕見的買了一點(diǎn)大盤股中國平安。中國平安在50多點(diǎn)都賣了，這個(gè)我并不痛心，因?yàn)槲业耐顿Y體系里就是偏重于成長性更好的小盤股。沃森我也幾乎全部拿到現(xiàn)在，并沒有丟失多少籌碼。讓我最應(yīng)該反省的就是30多元時(shí)，大量的賣出牧原股份。對于牧原的經(jīng)營成本，產(chǎn)能擴(kuò)張速度，我是非常熟悉的。當(dāng)時(shí)賣出主要考慮兩個(gè)因素：1、豬價(jià)大周期處于下降趨勢；2、股價(jià)短期相對于創(chuàng)業(yè)板漲的太多?，F(xiàn)在找具體的原因，有點(diǎn)事后諸葛，很多問題現(xiàn)在說順利成章，但是，當(dāng)時(shí)就是未知數(shù)。那么怎樣才能拿住大牛股呢？沒人能完全做到。但我們可以提高拿住大牛股的概率。最重要的是兩點(diǎn)：1、深入了解公司，能夠理解公司的價(jià)值。也就是公司大漲以后估值高不高？不高的話就繼續(xù)拿，不能單純的因?yàn)榇鬂q而賣出，要從估值、成長性、確定性等方面綜合比較。2、大家都知道的利空就不算利空了，不要因?yàn)橹苓叺囊蛩囟绊懽约旱呐袛?。大家都知道的豬價(jià)下降趨勢，其實(shí)已經(jīng)在股價(jià)中有所體現(xiàn)。

4、耐心是建立在優(yōu)秀公司的基礎(chǔ)上的，當(dāng)公司不像買入時(shí)計(jì)算的那么優(yōu)秀時(shí)，該賣就得賣。今年在這點(diǎn)上做的還可以，不像以前經(jīng)常拖拖拉拉的不舍得賣股票。年初的重倉股雛鷹農(nóng)牧，從公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)上明顯看出其產(chǎn)能擴(kuò)張的目標(biāo)都是吹出來的，然后果斷賣出，加了牧原股份。

5、不要急于追高，應(yīng)該追跌，利用情緒的瘋狂與恐懼，才能賣在高點(diǎn)，買在低點(diǎn)。這句話說起來簡單，大師們類似的話很多很多，但做起來真難。比如我，精心研究一只股票后，一旦上漲就很難抑制住自己買入的沖到，生怕錯(cuò)過一支超級大牛股，或者總是等不到公司大跌，稍微一跌就買入了。我覺得想避免這些錯(cuò)誤單純理解上面那句話是不夠的，還要有很廣的研究范圍，不能只研究一兩只股票，而是要研究很多只股票，有很多只看好的公司，這樣就能避免錯(cuò)過某只好公司的恐懼心理。今年我的目標(biāo)也是多研究行業(yè)，多研究公司，不要只盯著自己的股票。

6、最后，提高自己的自控能力，充分利用寶貴的時(shí)間。今年戒掉了游戲，不再玩英雄聯(lián)盟（雖然以前玩的也不怎么樣，但總是上癮），今年很火的游戲王者農(nóng)藥也沒讓我中毒，手機(jī)上一款游戲也沒有，也算是自己在這方的進(jìn)步吧。以后要繼續(xù)提高自己的自控力。今年的目標(biāo)就是早睡早起，每天十點(diǎn)半前要睡覺。養(yǎng)成良好的作息時(shí)間，有助于身體健康。

對于目前重倉持有的公司，也重新梳理一遍：

沃森生物，本以為13價(jià)揭盲之前公司的股價(jià)會(huì)繼續(xù)上漲，然而，最近幾天跌了不少，看看公司最近5天的走勢，4天收了長長的下影線，公司的成交量放大很多，股價(jià)高位下來跌幅雖大，但并沒破位，這讓我感覺就是個(gè)洗牌的過程。從公司的基本面看，長期拿著公司一點(diǎn)問題也沒有，公司的重磅品種13價(jià)肺炎疫苗、HPV疫苗、兩個(gè)單抗都是實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)品，出來就是時(shí)間問題。短期看隨著這些品種三期臨床實(shí)驗(yàn)揭盲的到來，也是大大加強(qiáng)其推出的預(yù)期。

正邦科技，從長遠(yuǎn)看，這是我最看好的一個(gè)公司，公司的產(chǎn)能擴(kuò)張速度非常的快，生產(chǎn)性生物資產(chǎn)（主要就是指能繁母豬）達(dá)10.38億，對應(yīng)的產(chǎn)能在年出欄600多萬頭，已經(jīng)和牧原差不多了，而公司的市值還不到牧原的1/4。很多人說正邦的養(yǎng)殖成本高于牧原很多，根本就不在一個(gè)檔次，沒有可比性。但我卻覺得這不是問題的關(guān)鍵，1、正邦處于快速的產(chǎn)能擴(kuò)張過程，相應(yīng)的財(cái)務(wù)成本，資產(chǎn)折舊，人員擴(kuò)張成本以及外購仔豬都增加公司的成本。2、正邦很多子公司是公司加農(nóng)戶模式，這個(gè)模式的優(yōu)點(diǎn)是利于產(chǎn)能擴(kuò)張，缺點(diǎn)是成本偏高。問題的關(guān)鍵就是出欄量，這個(gè)到下一輪豬周期高點(diǎn)，就能看出其瘋狂。最近又加了一些，短期預(yù)計(jì)年前豬價(jià)可能會(huì)來一波上漲，如果股價(jià)也跟著大漲，年前會(huì)適當(dāng)減倉，但整體還是保持重倉，因?yàn)榭春霉镜拈L期發(fā)展，但豬價(jià)大周期依然處于下降周期，年后如果跌幅較大，可能明年五月就是本輪周期的最低點(diǎn)，也許那時(shí)才是最好的加倉機(jī)會(huì)。

水晶光電，長信科技。這兩個(gè)公司都算是蘋果概念股。水晶光電，主業(yè)IRCF隨著雙攝的普及，增量加速。新的增長點(diǎn)，窄帶濾光片隨著3D sening的逐步推廣，將大幅增長，看好公司在這方面的技術(shù)能力。長信科技，全面屏將是明年各大手機(jī)廠商旗艦機(jī)的必選，全面屏的普及過程已經(jīng)開始，看好長信科技的全面屏模組。

翰宇藥業(yè)，年中加的股票，漲時(shí)沒漲，跌時(shí)也沒跌，公司估值一般，其核心技術(shù)能力很強(qiáng)，主業(yè)穩(wěn)定，穩(wěn)步增長。關(guān)鍵看點(diǎn)是利拉魯肽和格拉替雷專利即將到期，公司這兩個(gè)品種的原料藥質(zhì)量穩(wěn)定，掌握核心技術(shù)和專利，存在出口大幅增加的可能。

目前持倉：沃森生物28%；正邦科技24%；水晶光電18%；長信科技13%；翰宇藥業(yè)10%；牧原股份5%。（倉位小于5%的股票就不再列出）