一、家電行業(yè)供應(yīng)鏈金融概況

我國(guó)家電行業(yè)由早期的跟進(jìn)模仿到后來(lái)的自主創(chuàng)新，實(shí)力逐漸增強(qiáng)，與國(guó)外家電行業(yè)相比，具有相對(duì)完備的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。隨著產(chǎn)業(yè)分工的精細(xì)化發(fā)展，家電行業(yè)供應(yīng)鏈的上游主要是原材料、機(jī)械以及電子零配件的供應(yīng)企業(yè)。下游主要是銷售產(chǎn)品的經(jīng)銷商、電商以及賣(mài)場(chǎng)等終端銷售企業(yè)。供應(yīng)鏈的核心企業(yè)是家電制造企業(yè)。

二、家電行業(yè)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

由于家電行業(yè)供應(yīng)鏈金融融資模式將家電制造企業(yè)的良好信用延伸到了上下游企業(yè)，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)相應(yīng)的擴(kuò)散。對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的側(cè)重點(diǎn)從對(duì)債務(wù)主體的評(píng)估轉(zhuǎn)向?qū)φ麄€(gè)供應(yīng)鏈的整體信用狀況的評(píng)估，需要從宏觀環(huán)境、供應(yīng)鏈關(guān)系質(zhì)量、融資項(xiàng)目的資產(chǎn)狀況、核心企業(yè)以及融資企業(yè)等指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

（一）宏觀環(huán)境

長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)家電行業(yè)的下游需求與居民可支配收入水平、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及房地產(chǎn)行業(yè)景氣度密切相關(guān)。此外，我國(guó)家電行業(yè)的發(fā)展受行業(yè)政策的影響較大，近幾年“家電下鄉(xiāng)”、“以舊換新”、“節(jié)能補(bǔ)貼”等激勵(lì)政策相繼出臺(tái)，有效促進(jìn)了家電行業(yè)下游需求的快速增長(zhǎng)。因此，國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、行業(yè)政策對(duì)家電行業(yè)的支持程度等都會(huì)影響企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。

（二）供應(yīng)鏈關(guān)系質(zhì)量

家電產(chǎn)品的零部件較多，原材料供應(yīng)商集中度低，且下游經(jīng)銷商分布廣泛，供應(yīng)鏈關(guān)系質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)較大。家電制造企業(yè)作為核心企業(yè)與上下游中小企業(yè)貿(mào)易關(guān)系的密切程度決定了融資企業(yè)在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中的地位情況以及供應(yīng)鏈整體的穩(wěn)定性。對(duì)于上下游中小企業(yè)而言，供應(yīng)鏈關(guān)系是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的重要保障，同時(shí)也是資金方債權(quán)得以實(shí)現(xiàn)的重要基礎(chǔ)。核心企業(yè)與上下游企業(yè)的合作頻率、合作期限、以及融資企業(yè)的產(chǎn)品可替代性等因素，都會(huì)影響雙方貿(mào)易關(guān)系的強(qiáng)度、久度以及關(guān)系質(zhì)量。

（三）融資項(xiàng)目的資產(chǎn)狀況

供應(yīng)鏈金融融資模式下主要的融資方式為融通倉(cāng)、保兌倉(cāng)以及應(yīng)收賬款融資等，在融通倉(cāng)、保兌倉(cāng)融資模式下，由于質(zhì)押物是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中唯一的實(shí)物擔(dān)保，對(duì)于資金方而言，質(zhì)押物是融資企業(yè)無(wú)法償還債務(wù)時(shí)最重要的還款保證，所以應(yīng)重點(diǎn)考察質(zhì)押物的價(jià)格穩(wěn)定性、變現(xiàn)能力以及易損程度。在應(yīng)收賬款融資模式下，需對(duì)應(yīng)收賬款的平均賬齡、退貨比率以及壞賬比率進(jìn)行定量分析。

（四）核心企業(yè)

家電細(xì)分行業(yè)除小家電行業(yè)外，白電和黑電行業(yè)發(fā)展時(shí)間較長(zhǎng)，處于成熟階段，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。因此，對(duì)核心企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)需要綜合考察家電制造企業(yè)的研發(fā)水平、創(chuàng)富能力、償債能力以及信用水平等指標(biāo)。家電制造企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈整體鏈條具有掌控作用，上游零配件供應(yīng)商以及下游經(jīng)銷商的資信狀況在很大程度上依賴家電制造企業(yè)的綜合狀況，而且在家電制造企業(yè)提供擔(dān)保或者履行相應(yīng)義務(wù)的情況下，可以降低資金方面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（五）融資企業(yè)

家電行業(yè)的上下游企業(yè)議價(jià)能力和盈利空間有限。通過(guò)對(duì)供應(yīng)商以及經(jīng)銷商的經(jīng)營(yíng)管理狀況、創(chuàng)富能力、償債能力以及信用記錄等信息進(jìn)行評(píng)價(jià)，可以反映融資企業(yè)的綜合狀況。家電行業(yè)上下游中小企業(yè)作為債務(wù)主體，其信用水平越高，與核心企業(yè)合作的程度越深入，貿(mào)易背景的真實(shí)性越準(zhǔn)確，資金方面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)將越小。