來源丨小白讀財(cái)經(jīng)

9月22日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行恼桨l(fā)布了《中國銀行業(yè)理財(cái)市場報(bào)告（2017年上半年）》。

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行拿堪肽昊蛞荒甓紩l(fā)布一份銀行理財(cái)報(bào)告，告訴我們當(dāng)期理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行情況、籌資情況以資金運(yùn)用情況，對我們觀測整個(gè)理財(cái)市場有非常大的幫助。

銀行理財(cái)是一種表外業(yè)務(wù)，它籌集到的資金不計(jì)入銀行資產(chǎn)負(fù)債表，央行和銀監(jiān)會不容易對它進(jìn)行掌控，所以也被稱為影子銀行。

比如我們在銀行里的存款100塊，該銀行資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)中的“資產(chǎn)”和“負(fù)債”項(xiàng)都會增加100塊；但銀行理財(cái)就不同，你花100塊買某銀行的理財(cái)產(chǎn)品，在它們的資產(chǎn)負(fù)債表上不會增加100塊，只會增加其中的收益。

對銀行們來說，表內(nèi)業(yè)務(wù)由于容易受到監(jiān)管，就像帶了“緊箍咒”一樣，發(fā)展受到限制，但是銀行理財(cái)卻不同，銀行理財(cái)?shù)氖找娓?、利潤大、監(jiān)管小，成為大小銀行競相發(fā)展的業(yè)務(wù)，另一組數(shù)據(jù)顯示，銀行理財(cái)?shù)目傄?guī)模從2012年的5.58萬億增加到2016年底的33.64萬億。

但是銀行理財(cái)?shù)囊靶U生長，也產(chǎn)生了諸如資金空轉(zhuǎn)、監(jiān)管空缺、風(fēng)險(xiǎn)不斷累積等問題，去年年底，中央提出“要下決心處理掉一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)”，銀行理財(cái)作為當(dāng)中一環(huán)成為關(guān)注重點(diǎn)，那么在中央表態(tài)后的首個(gè)半年，銀行理財(cái)?shù)臅允裁礃拥谋砬槌尸F(xiàn)給大家呢？

一、半年末，理財(cái)產(chǎn)品余額為28.38億元，較2016年年底減少0.67億元，為理財(cái)年報(bào)發(fā)布以來的首次余額下降。截至 2017 年 6 月底，非保本產(chǎn)品的存續(xù)余額為 21.63 萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的 76.22%，較年初下降 3.34 個(gè)百分點(diǎn)；保本產(chǎn)品的存續(xù)余額為 6.75 萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的 23.78%。

解讀：上面這則數(shù)據(jù)告訴我們，半年末，理財(cái)產(chǎn)品余額為28.38億元，較2016年年底減少0.67億元，如果單看這個(gè)數(shù)據(jù)不能說明銀行業(yè)理財(cái)規(guī)模降低，理財(cái)產(chǎn)品包括保本和非保本。保本的理財(cái)產(chǎn)品銀行會保證收益，屬于“無風(fēng)險(xiǎn)”的投資，它和我們的存款其實(shí)沒有多大區(qū)別，監(jiān)管層已經(jīng)把它納入銀行資產(chǎn)負(fù)債表里面。

真正的理財(cái)應(yīng)該是非保本，也就是你把錢交給銀行打理，你自己要承擔(dān)后面的投資風(fēng)險(xiǎn)，銀行不會向你保證賺到錢。截至 2017 年 6 月底，非保本產(chǎn)品的存續(xù)余額為 21.63 萬億元，較年初下降 3.34 個(gè)百分點(diǎn)，這說明銀行規(guī)模真的下降了。

二、一般個(gè)人類產(chǎn)品存續(xù)余額為 13.14 萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的 46.30%；高資產(chǎn)凈值類產(chǎn)品存續(xù)余額為 2.13 萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的 7.51%；金融同業(yè)類產(chǎn)品存續(xù)余額為4.61 萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的 16.24%。

解讀：它告訴我們，購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的人以散戶為主，高收入人群在當(dāng)中的占比不算很高，高收入人群投資應(yīng)該更側(cè)重于房產(chǎn)、股票。

有意思的是，金融同業(yè)類產(chǎn)品存續(xù)余額為4.61 萬億元，占比16.24%，金融同業(yè)類產(chǎn)品實(shí)際上就是金融機(jī)構(gòu)間互相發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品（同業(yè)理財(cái)），如果占比過大就意味著資金在里面空轉(zhuǎn)嚴(yán)重。

正常來說，高效率的資金應(yīng)該是“央行－銀行1－實(shí)體經(jīng)濟(jì)”這樣進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如果同業(yè)理財(cái)太大，就會變成“央行－銀行1－銀行2－銀行3－實(shí)體經(jīng)濟(jì)”，鏈條過長肯定抬高資金的成本。

央行和銀監(jiān)會對銀行的監(jiān)管主要集中在同業(yè)理財(cái)方面，上半年銀行理財(cái)規(guī)模下降，小白認(rèn)為應(yīng)該是得于監(jiān)管層對同業(yè)理財(cái)?shù)南拗啤?/span>

三、截至2017年6月底，國有大型銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額為9.27萬億元，較年初減少 1.70%，市場占比 32.66%，較年初上升 0.20個(gè)百分點(diǎn)。全國性股份制銀行存續(xù)余額為 11.80 萬億元，較年初減少3.67%。

解讀：我們可以看出，相比大銀行，中小銀行的理財(cái)規(guī)模下降得更多。中小銀行沒有大銀行的網(wǎng)點(diǎn)、資金、技術(shù)優(yōu)勢，依靠存貸利差賺取利潤肯定比不上大銀行，所以發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)受追捧，這是近年銀行理財(cái)規(guī)?？焖僭黾拥闹匾?。

但是上面已經(jīng)說過，小銀行表內(nèi)規(guī)模比較小，如果理財(cái)業(yè)務(wù)做得太大，往往會累積風(fēng)險(xiǎn)，如今，中小銀行理財(cái)規(guī)模下降幅度比較大實(shí)際上也說明監(jiān)管層對中小銀行風(fēng)險(xiǎn)的重視。

四、上半年銀行銀行理財(cái)資金投放中仍然是以債券為主，占到42.51%，權(quán)益類（股票）排名第四。

 

收益方面，已終止的封閉式理財(cái)產(chǎn)品收益率，從年初的平均 3.5%左右上升至平均 4.0%左右。

是不是覺得很奇怪？在規(guī)?？s小的情況下，收益率還如此之高，小白認(rèn)為主要原因如下：

1、債券是銀行理財(cái)主要投資資產(chǎn)，今年央行收緊貨幣，市場利率升高，提高了債券的收益率（市場利率和債券收益率成正比）；

2、今年存款快速從銀行搬家，銀行資金需求量大，為了吸收投資被迫提高收益率。

總的來說，上半年銀行理財(cái)3.5%收益率，相比存款仍然是相當(dāng)高的，雖然有些是非保本理財(cái)，但是現(xiàn)實(shí)來說銀行為了提高吸引力為客氣兜底已經(jīng)見怪不怪。

那么未來可不可以投資銀行理財(cái)產(chǎn)品呢？小白要告訴大家的是，隨著剛性兌付的打破（不會再為本金兜底），未來銀行理財(cái)肯定不是絕對安全，但是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益這是市場不變的真理，你若問我要不要投資，那你首先要知道自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和承受能力具體是怎樣！