三國演義開篇曰：“天下大勢，分久必合，合久必分”。用這句話來形容股票市場中的籌碼最貼切不過了，只要有股票的買賣交易就會有漲有跌，便會使籌碼由從分散---集中---再分散---再集中，周而復始循環(huán)往復！做股票交易如果能夠把籌碼移動的規(guī)律參悟透，無疑會對自己交易的確定性、穩(wěn)定性有極大的幫助。

一般認為，主力投資者是中長期投資者，對應的持倉成本變化不會很大。尤其是在股價漲幅不高的情況下，主力投資者的持倉籌碼可以非常穩(wěn)固地存在于價格低位。主力投資者持有大量資金，買入股票的數(shù)量也很多，不會因為股價出現(xiàn)一些小的漲幅而大量拋售股票。主力投資者短線買賣股票的成本更高，并且無助于獲得高收益。

對于中小盤股票而言，主力投資者大量資金進出對價格影響很大。如果主力投資者打算賣出股票，一定會選擇活躍時段出貨。所謂活躍時段，就是在價格漲幅較大的情況下，散戶追漲買入股票高漲的時刻。這個時候出貨，不怕沒有散戶接盤，更不用擔心對價格走勢產(chǎn)生重大影響。

從股價回升期間的籌碼分布來看，我們可以在價格回升前就確認籌碼密集區(qū)的主力持倉成本價。股價進入放量上漲階段以后，相應的主力持倉成本并不會出現(xiàn)明顯變化。隨著價格穩(wěn)步回升，我們可以發(fā)現(xiàn)低位主力持倉籌碼正在緩慢減少。但是只要股價還未加速上漲，或者說價格還未出現(xiàn)典型的見頂信號，低位籌碼峰就不會完全消失。在主力投資者操盤的情況下，股價可以始終處于回升狀態(tài)。直到主力投資者高位出貨以后，價格才會進入調(diào)整階段，相應的類似單邊下跌的走勢才會形成。

形態(tài)特征：

1、籌碼集中度較高：在價格低位調(diào)整階段，我們會發(fā)現(xiàn)籌碼集中度不斷提升，這是主力投資者不斷吸籌的結(jié)果。只要主力投資者吸籌沒有結(jié)束，價格調(diào)整就會得到延續(xù)，而籌碼集中度也在這個時候不斷提升。價格回升以后，主力持倉的籌碼集中度依然很高。只要股價漲幅不大，主力投資者就不會輕易減少持股數(shù)量?？梢哉f，低位籌碼集中度處于相對高位，這有助于價格實現(xiàn)更大漲幅。

2、籌碼存在于價格低位：價格處于低位的時候，主力投資者會抓緊時間獲取籌碼。從籌碼形態(tài)上看，低位籌碼峰會明顯存在。主力投資者從來都不會追漲買入股票，而是在價格還未啟動的情況下低價買入股票。在股價上漲的過程中，我們可以發(fā)現(xiàn)低位區(qū)存在穩(wěn)定的籌碼形態(tài)，這是主力低價穩(wěn)定持倉的結(jié)果。

3、籌碼轉(zhuǎn)移速度比較慢：在股價脫離調(diào)整區(qū)域的同時，我們會發(fā)現(xiàn)籌碼也在向上轉(zhuǎn)移?；I碼轉(zhuǎn)移的過程同時也是股價回升的過程。即使主力投資者在價格上漲期間拋售股票，數(shù)量也不會很大。只要低位區(qū)的主力籌碼穩(wěn)定存在，股價進一步的上漲就不會結(jié)束。

圖1-2 云南鍺業(yè)日K線圖

操作要領(lǐng)：

1、低位區(qū)籌碼集中分布：在價格脫離低位區(qū)的時候，我們可以發(fā)現(xiàn)浮籌指標ASR從F位置回落至G位置的底部。在低位主力持倉成本區(qū)里，籌碼分布非常集中。相對于價格高位浮籌區(qū)域，底部區(qū)域籌碼更加穩(wěn)固地存在于價格低點。可以說，主力低位籌碼是支撐價格上漲的重要因素。主力投資者穩(wěn)定持股，有助于減少拋售壓力，增加股價上漲的潛力。

2、高位浮籌區(qū)域零散分布：價格高位區(qū)的籌碼為浮籌籌碼，是散戶投資者追漲獲得的籌碼。圖中高位浮籌區(qū)域明顯剛剛形成，相對于低位主力的籌碼要零散得多。雖然該股漲幅較大，價格低位區(qū)的主力持倉成本不僅集中而且穩(wěn)定存在著，這對于價格上漲非常重要。

3、籌碼轉(zhuǎn)移速度比較慢：在股價上漲期間，我們可以看出低位區(qū)籌碼向價格高位轉(zhuǎn)移，高位浮籌區(qū)域籌碼數(shù)量較少，更加接近主力持倉籌碼的位置籌碼數(shù)量更多。主力持倉籌碼向圖中顯示的E位置轉(zhuǎn)移數(shù)量更多，價格高位籌碼數(shù)量很少，表明主力投資者減倉速度并不快。價格大幅飆升前，主力出貨數(shù)量不多，這對于股價回升來說是個好事。

當股價剛剛脫離低位籌碼區(qū)的時候，籌碼轉(zhuǎn)移規(guī)模還比較小，主力投資者不會因為價格小幅上漲而大量拋售股票。因此，價格回升趨勢也將得到延續(xù)。實際上，股價上漲更多是主力主動拉升股價的結(jié)果。如果是這樣，那么價格一定會在上行趨勢中延續(xù)漲勢。

圖1-3 云南鍺業(yè)日K線圖

操作要領(lǐng)：

1、股價加速脫離籌碼峰：當浮籌指標回調(diào)至G位置的時候，我們發(fā)現(xiàn)股價經(jīng)歷了一次明顯的回升走勢。而ASR指標第二次回調(diào)的時候，指標調(diào)整到圖中H位置的低點，該股連續(xù)兩個漲停后見頂。從這個時候的籌碼形態(tài)來看，低位籌碼區(qū)P位置的籌碼規(guī)模已經(jīng)明顯減少，而高區(qū)散戶投資者短線還未明顯追漲，因此P2位置籌碼規(guī)模也不大。圖中P1位置籌碼規(guī)模最大，是價格加速回升階段散戶追漲所致。

2、主力投資者減倉數(shù)量較大：雖然價格高位籌碼規(guī)模還不是很大，但是P位置對應的主力籌碼數(shù)量已經(jīng)明顯減小。這樣看來，主力持續(xù)做多意圖并不明顯。特別是在價格大幅上漲以后，低位籌碼數(shù)量減少表明主力已經(jīng)大量出貨，價格因此進入頂部蓄勢階段。

3、股價進入顯著回調(diào)階段：當P位置籌碼峰顯著減少以后，該股的價格高位連續(xù)出現(xiàn)兩根漲停大陽線形態(tài)。主力在最后一次誘多中減少持股，調(diào)整時間不長，該股就已經(jīng)大幅下跌。從高位29元上方下挫至20元以下。主力在拉升股價以后成功將籌碼轉(zhuǎn)移到散戶手中，該股的見頂走勢正是在散戶高位接盤后開始的。

主力慣用操盤手法

（一）縮量下挫打壓

縮量下挫打壓洗盤是比較典型的短線出貨策略，主力是以小規(guī)模出貨的形式打壓股價，完成洗盤動作。從價格表現(xiàn)來看，我們可以發(fā)現(xiàn)股價累計波動空間不大，但是會出現(xiàn)一波明顯的回調(diào)走勢。

從價格回升趨勢來看，在股價短時間內(nèi)連續(xù)縮量回調(diào)的時候，很容易影響散戶投資者的買漲熱情。價格始終處于回升趨勢，但是短期的縮量打壓使得股價脫離了回升節(jié)奏。投資者已經(jīng)不能夠繼續(xù)持股盈利，反而隨著股價縮量下跌出現(xiàn)了一些損失。

主力投資者更樂于看到散戶投資者追漲買入股票后短線被套，因為這樣才能檢驗持股的堅定程度。如果散戶投資者堅決持股，就不會因為一次簡單的價格回調(diào)而改變持股節(jié)奏。短線改變持股策略的投資者一定是不堅定的短線交易者，是對價格上漲不利的打壓者。

從量價表現(xiàn)來看，股價縮量連續(xù)下跌是比較典型的形態(tài)特征。在量能持續(xù)萎縮的時候，我們會發(fā)現(xiàn)股價不斷回調(diào)，使得投資機會出現(xiàn)在支撐均線上方。在價格縮量回調(diào)至60日均線的時候，反彈通常就出現(xiàn)了。主力投資者注意操盤目標是打壓洗盤，洗盤結(jié)束自然就是股價企穩(wěn)的機會。

形態(tài)特征：

1、股價單邊回調(diào)：當股價單邊回調(diào)的時候，連續(xù)出現(xiàn)的回落走勢給投資者帶來非常明確的下跌信號。即使股價累計跌幅不大，在下跌陰線數(shù)量不斷增加的時候，對已經(jīng)持股的散戶投資者也是一個壓力。

2、量能萎縮接近100日等量線：從成交量來看，如果量能萎縮至100日等量線附近，我們認為這是比較明顯的縮量信號。量能處于100日等量線上方，表明成交量處于放大狀態(tài)。一旦成交量萎縮并且接近100日等量線，股價見頂概率將大幅提高。這個時候，賣點自然也就出現(xiàn)了。

3、RSI指標快速回調(diào)至50線下方：當RSI指標從超買回落并且一次性跌破50線的時候，我們認為這是非常典型的指標過度調(diào)整信號。RSI指標回調(diào)至50線下方，指標單邊回調(diào)空間較大，股價短線觸底的可能性很高。特別是當RSI指標觸底的時候接近了低位的20附近的超買位置，這更是比較典型的底部信號了。

4、籌碼主峰在高位形成：籌碼主峰在價格高位出現(xiàn)的時候，我們會發(fā)現(xiàn)股價已經(jīng)經(jīng)歷了回調(diào)走勢。大量散戶投資者在股價調(diào)整期間出貨促使籌碼向價格高位轉(zhuǎn)移。主力投資者只是想要洗盤，短線買入股票的投資者多為散戶。主力洗盤階段籌碼在散戶投資者之間轉(zhuǎn)移，相應的散戶投資者持倉成本自然回升。這樣，主力投資者就可以利用資金成本優(yōu)勢拉升股價，以更好的操盤形式獲利。

圖1-7 酒鋼宏興日K線圖

操作要領(lǐng)：

1、股價單邊回調(diào)至5元：在圖中顯示的回升趨勢中股價開始回調(diào)，價格回調(diào)持續(xù)15個交易日，從高位收盤價6元跌至5元，跌幅為16.7%。在回升趨勢中股價跌幅較大，主力洗盤效果非常明顯。

2、量能萎縮至W接近100日等量線：成交量逐步萎縮至W位置的低點，該位置量能非常接近100日等量線。我們說量能維持在100日等量線是價格穩(wěn)定上漲的基礎。而成交量萎縮接近該等量線，表明多方操盤熱情非常低。散戶主動買入股票的情況越來越少，而價格已經(jīng)處于超跌狀態(tài)。

3、RSI指標快速回調(diào)至50線下方：當RSI指標快速回調(diào)至50線下方的D點以后，我們不僅會發(fā)現(xiàn)RSI指標明顯超跌，并且指標幾乎到跌無可跌的底部。從超買到接近超跌，用時15個交易日，這是主力洗盤操作成功的結(jié)果。如果我們僅僅關(guān)注指標表現(xiàn)，很容易聯(lián)想到該股處于下跌趨勢。正是這種想法，會使得我們更加接近被洗盤出局。

4、P位置的籌碼主峰在高位形成：當價格高位P的籌碼主峰出現(xiàn)的時候，散戶投資者之間的籌碼轉(zhuǎn)換達到數(shù)量最大，這是主力操盤后的結(jié)果。籌碼峰對應的價格成本區(qū)為散戶的持倉價位，是拋售壓力減輕的位置。主力如果在這時候拉升股價，價格很容易穿越籌碼峰位置的壓力區(qū)，這正是主力喜歡看到的結(jié)果。

【總結(jié)】

在縮量打壓股價結(jié)束以后，籌碼在散戶投資者之間充分換手，投資者的持倉成本也在增加。這個時候，股價進入反彈節(jié)奏以后更容易出現(xiàn)較大漲幅。推動價格上漲的量能蓄積到一定程度以后，主力拉升股價就輕松多了。特別是在洗盤結(jié)束的時候，價格進入上行趨勢就非常容易了。

（二）拉升誘多

主力投資者采取拉升股價的形式誘多，為散戶投資者提供了追漲機會，同時散戶也必須面對高位套牢的風險。隨著量能脈沖放大，股價在高位區(qū)加速上行，交易機會就出現(xiàn)在股價短線回升的時刻。

如果我們對于短線機會把握不好，可以動用少量資金買入股票獲利。不過主力投資者拉升股價就是為了誘多，作為散戶，追漲買入股票速度不夠快，逃頂不夠迅速，都可能陷入被動局面。既然是脈沖行情，持續(xù)時間不會很長，漲幅也受到限制，那么在跟主力投資者爭奪高位盈利的同時，避免風險擴大就成為最大的問題。

從股價見頂?shù)臅r點來看，如果主力投資者誘多還不充分，股價見頂就很難在短時間內(nèi)形成。實際上，在多次拉升股價誘多以后，我們就會發(fā)現(xiàn)籌碼向價格高位轉(zhuǎn)移的數(shù)量增加，相應的見頂概率也提升。主力既然是要誘多拉升股價，那么價格見頂以后并不會每次都出現(xiàn)相同的跌幅。確認主力出貨完畢以后，價格下跌空間會更高。

形態(tài)特征：

1、股價高位沖高回落：當股價在高位沖高回落的時候，我們能夠確認價格已經(jīng)出現(xiàn)了較大漲幅。這個時候把握好高拋交易機會，我們獲得實實在在的利潤就更加容易。不過這種盈利一定是短線的，只有在主力誘多期間我們盡可能快速地出貨，才能保證獲得利潤。

2、量能短線小幅回升：從量能放大持續(xù)時間看，可能僅有幾個交易日的放量，但是股價卻可以維持強勢，這主要是散戶追漲所致。主力投資者拉升意愿不強，但是散戶投資者追漲以后，價格也可以在短時間內(nèi)表現(xiàn)強勢。

3、沖高回落次數(shù)逐步增加：一次誘多拉升以后，價格會沖高回落。當股價回調(diào)至短線低位的時候，我們還會看到股價經(jīng)歷又一次的回升走勢。主力投資者多次拉升股價脈沖上漲，我們可以發(fā)現(xiàn)超短線的機會出現(xiàn)在股價飆升階段。

4、高位籌碼峰規(guī)模最大：要確認主力投資者誘多拉升結(jié)束的信號，可以通過籌碼峰的規(guī)模來看。如果頂部區(qū)域的籌碼規(guī)模最大，我們可以判斷股價已經(jīng)在高位漲幅到位。接下來如果股價繼續(xù)回升的話，追漲風險會更大。

圖1-8 天海投資日K線圖

操作要領(lǐng)：

1、股價沖高至Y1、Y2、Y3高位：圖中股價分別在A、B、C3個位置出現(xiàn)了放量，股價完成了脈沖行情。這是主力參與力度并不強的誘多拉升走勢。既然是誘多拉升，股價回升空間自然受到限制，相應的反彈結(jié)束以后，該股都出現(xiàn)了明顯的回落。

2、量能短線小幅回升：從成交量的表現(xiàn)看，A位置的量能相對較高，B和C位置的量能都有限放大，體現(xiàn)了主力誘多拉升動用的資金不大。如果主力投資者都不打算放量拉升股價，那么相應的股價上漲潛力自然受到抑制。事實上，該股從11元的價格平臺飆升至16元已經(jīng)滯漲。而我們作為散戶，追漲買入股票風險很高。

3、高位籌碼峰規(guī)模最大：在圖中P位置的籌碼規(guī)模顯著增大的時候，我們認為該股接近見頂。從浮籌指標看，圖中G位置顯示的ASR指標高達90以上，說明該位置籌碼數(shù)量較大，并且多為浮籌。當股價第三次拉升股價到Y(jié)3位置頂部時候，這種價格短線脫離浮籌籌碼峰的情況顯然不能持續(xù)。股價追漲出現(xiàn)了更大的跌幅。

【總結(jié)】

主力投資者可以在長時間里操盤，這是因為還未完成出貨動作。該股雖然在價格高位3次沖高，但都沒有出現(xiàn)任何大的漲幅。從出貨的角度分析，主力在3次拉升股價以后更容易完成減倉動作。因為散戶投資者追漲之時托盤較大，主力能夠高位出貨。并且價格被拉升至高位以后，主力出貨成本更大，這有助于獲得高回報。

（三）壓制股價上漲

當主力投資者獲得籌碼還不夠多的時候，短線拉升股價的熱情不大。主力更愿意在打壓股價的情況下獲得更多籌碼，以便在拉升股價階段盈利。那么這個時候，壓制股價上漲就成為比較好的選擇，這樣做可以達到洗盤效果，同時控制股價漲幅。當股價短線回調(diào)空間較大的時候，主力投資者更能夠獲得較多籌碼，這樣的話就為今后的盈利提供了保障。

如果我們發(fā)現(xiàn)股價短線震蕩期間量能不大，并且放量總是以一兩個交易日的形式出現(xiàn)，那么可以確認主力正處在洗盤階段。洗盤之時超短線的交易機會較多，連續(xù)持股的波動機會幾乎不會出現(xiàn)。一旦量能萎縮到不能支撐股價橫盤運行，主力洗盤的價格殺跌走勢自然會出現(xiàn)。

既然主力壓制股價上漲，殺跌階段股價就會出現(xiàn)明顯的回落。累計跌幅并不會很大，但是可以達到洗盤目標。當主力洗盤結(jié)束以后，我們應該關(guān)注的是低位買點。既然價格處于相對低位，主力洗盤之時股價下跌潛力并不會很大?；卣{(diào)以后，我們可以確認短線低位的建倉價位。

形態(tài)特征：

1、脈沖行情出現(xiàn)頻率增加：脈沖行情出現(xiàn)頻率增加，表明主力有心建倉卻無心拉升股價上漲。隨著價格短線見頂次數(shù)增加，量能自然會出現(xiàn)萎縮。主力在脈沖行情中吸籌結(jié)束以后，資金流入數(shù)量減小，相應地也會出現(xiàn)縮量信號。

2、量能回調(diào)至等量線下方：當脈沖反彈次數(shù)不斷增加的時候，股價已經(jīng)出現(xiàn)見頂信號。我們可以通過確認量能無法繼續(xù)放大來確認股價短線見頂。特別是成交量萎縮至100日等量線下方以后，成交量已經(jīng)不能支撐股價高位運行，相應的回落走勢就會出現(xiàn)。

3、股價跌破高浮籌區(qū)域：在短線高位的調(diào)整階段，籌碼集中度相對較高。特別是在股價跌破籌碼峰的時候，我們會發(fā)現(xiàn)浮籌指標ASR從比較高的位置回落，這是價格跌破浮籌區(qū)域的信號，同時也是主力洗盤成功的信號。

圖1-9 動力源日K線圖

操作要領(lǐng)：

1、脈沖行情出現(xiàn)在A、B、C、D、E、F位置：脈沖行情出現(xiàn)在圖中從A到F位置的6個位置，說明股價在相似價位出現(xiàn)了脈沖行情。脈沖行情持續(xù)時間都為一個交易日，一個交易日的飆升完成以后該股很快回落下來。我們認為這是短線主力投資者收集籌碼的建倉過程。

2、W位置的量能回調(diào)至等量線下方：當W位置的量能回調(diào)至100日等量線下方以后，我們認為即使是脈沖行情，該股反彈概率也已經(jīng)非常小。價格震蕩下跌走勢也提示我們，股價正在縮量回落。這個時候，主力完成了短線建倉過程，自然會主動打壓股價了。

3、股價在T位置跌破高浮籌區(qū)域：當該股在圖中T位置顯著回落的時候，我們會發(fā)現(xiàn)非常典型的洗盤信號出現(xiàn)了。圖中T位置價格跌幅較大，表明一次主力成功洗盤過程。特別是從浮籌指標看，圖中ASR指標從G位置殺跌，提示我們股價快速脫離了籌碼峰。P位置的籌碼主峰被跌破之時也是主力洗盤效果達到之時。

【總結(jié)】

當我們確認股價處于低位運行的時候，主力不可能大幅度盈利。而這個時候，正是主力大量建倉的時刻。不過從建倉成本考慮，主力投資者會更主動壓制股價上漲，以便在更低的價位獲取籌碼。本例中主力已經(jīng)大量買入股票，即使如此，還是出現(xiàn)了縮量打壓股價的情況。作為散戶，自然應該關(guān)注主力這種操盤策略，因為發(fā)現(xiàn)主力打壓股價，不僅主力能夠獲取低廉籌碼，我們同時也可以跟隨主力在低位建倉。