原創(chuàng) 2017-09-06 理有財 財經(jīng)奶爸

1.前言
投資要超越指數(shù)是一件很難的事情，尤其是長期超越指數(shù)。有人說直接買指數(shù)基金就行了，買指數(shù)基金確實可以輕松戰(zhàn)勝多數(shù)投資者。但有沒有一種簡單超越指數(shù)基金的方法呢？

指數(shù)增加基金在跟蹤標(biāo)的指數(shù)的時候能獲得超額收益，如果我們能創(chuàng)建一個增強基金組合，就能輕松戰(zhàn)勝指數(shù)。由于增強基金只能在場外購買，因此該組合不適合場內(nèi)交易的投資者。

由于大盤指數(shù)和中下創(chuàng)指數(shù)一般具有輪動效應(yīng)，選擇A股市場最具代表性的三只指數(shù)基金進(jìn)行說明。

2.上證50
易方達(dá)上證50指數(shù)A（110003）相當(dāng)于上證50的增強指數(shù)基金，其階段漲幅統(tǒng)計如下圖（截至2017.9.5）：

易方達(dá)上證50指數(shù)A各階段都取得了超額收益，近五年以來的超額收益25.59%。

3.滬深300
景順長城滬深300指數(shù)增強基金（000311）其階段漲幅統(tǒng)計如下圖（截至2017.9.5）：

景順長城滬深300指數(shù)增強基金各階段（近1月除外）都取得了超額收益，近三年以來的超額收益48.67%。

4.中證500
建信中證500指數(shù)增強基金（000478）其階段漲幅統(tǒng)計如下圖（截至2017.9.5）：

建信中證500指數(shù)增強基金各階段（近1周和1月除外）都取得了超額收益，近三年以來的超額收益53.78%。

5.指數(shù)對比
三只增加基金都大幅跑贏了其對應(yīng)指數(shù)，到底投哪一只最好呢？

三只增強基金跟蹤指數(shù)的對比情況，近一年中證500表現(xiàn)最差，上證50表現(xiàn)最好，如下圖：

近三年中證500表現(xiàn)最差，上證50表現(xiàn)最好，但三者差距不大，如下圖：

從2005年以來中證500表現(xiàn)最好，收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上證50和滬深300，如下圖：

近三年易方達(dá)上證50A表現(xiàn)最差，長城滬深300增強表現(xiàn)最好，但三者差距不大，三只增強基金的階段業(yè)績對比如下圖（截至2017.9.5）：

三只增強指數(shù)基金的十大重倉股對比如下，從左至右分別為易方達(dá)上證50A、滬深300增強和中證500增強（截止于2017.06.30）。

6.結(jié)論
易方達(dá)上證50A估值最低，偏重于超大盤股；中證500增強偏重于中小盤，估值最高；滬深300增強居前兩者之間。投資者可以根據(jù)自己的喜好和風(fēng)險承受能力選擇標(biāo)的進(jìn)行投資。

從近三年來看滬深300增強的收益率最高，但由于中證500的高波動性和較好的成長性，長期（超過5年）定投的收益率可能更高。

如果對三只標(biāo)的難以取舍，還可以建立一個定投策略組合：
(1)每月月初進(jìn)行定投；
(2)選取上月漲幅最小或跌幅最大的基金進(jìn)行定投。

這樣的策略可以有效防止定投追高，獲得超過三只指數(shù)平均收益的業(yè)績。根據(jù)此策略對三只基金定投進(jìn)行回測結(jié)果如下（2014.3.1～2017.9.1）：

組合定投收益率曲線如下圖：

這是在等額定時定投下取得的結(jié)果，如果結(jié)合指數(shù)估值位于歷史百分位加大或減少定投金額，收益率應(yīng)該會更高。

謝謝閱讀，本文僅供交流，不是任何投資建議或依據(jù)。

微信版文章見： 財經(jīng)奶爸

場外定投可找@蛋卷基金 開戶戳這里

$HS300ETF(SH510310)$$500ETF(SH510500)$$50ETF(SH510050)$

@今日話題 @蛋卷基金