來源：《中國國情國力》雜志，作者：楊晨(中國科學技術大學)

摘要：目前，各國紛紛把發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為引領未來經(jīng)濟發(fā)展最重要的牽引力。隨著經(jīng)濟全球化進程不斷加快，自主創(chuàng)新成為高新技術及新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心與關鍵，在實踐中其發(fā)展卻受制于外部制度和內部制度的影響。本文通過分析內外部因素對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新效率的影響，提出了針對性的建議。

        進入21世紀以來，新技術、新產(chǎn)業(yè)和新業(yè)態(tài)發(fā)展迅猛，為了更好地促進經(jīng)濟發(fā)展，各國紛紛把發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)作為引領未來經(jīng)濟發(fā)展的重要牽引力。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)（簡稱“戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)”）的發(fā)展過程中，自主創(chuàng)新是關鍵。為了搶占新一輪經(jīng)濟和科技發(fā)展制高點，戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)是否能夠掌握更多具有關鍵技術的自主知識產(chǎn)權，提升自主創(chuàng)新效率，成為當前政府和學界討論的熱點。以往關于自主創(chuàng)新效率測度的研究很少，針對戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)沒有專門的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。本文從戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)內部和外部制度因素協(xié)同作用角度出發(fā)，對各因素與戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新效率的關系進行了研究。

內外制度因素與自主創(chuàng)新的關系

        1.政府干預與自主創(chuàng)新的關系

        在發(fā)達國家和發(fā)展中國家中，政府干預對企業(yè)的自主創(chuàng)新具有非常大的促進作用。通過對新興產(chǎn)業(yè)的重點扶持，政府能夠為新興產(chǎn)業(yè)提供各種支持政策和激勵手段，如產(chǎn)業(yè)扶持基金、各種政府補貼和稅收減免等。政府通過參與企業(yè)的日常經(jīng)營，直接影響戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。同時，國家干預能夠為戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新提供研發(fā)的基礎保障。相關研究顯示：在戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，政府干預可作為弱產(chǎn)權保護機制的一種替代機制主導戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，它通過扮演“援助之手”的角色，對戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新提供各種補貼和政策優(yōu)惠，這不但能夠促進綜合技術效率的提升，還能促進純技術效率的提高。但是政府干預達到一定程度后，繼續(xù)實行政府干預會對企業(yè)的市場化過程和規(guī)?；?jīng)營產(chǎn)生制約，從而降低企業(yè)的規(guī)模效率。由此可見，目前特有的制度環(huán)境中，政府干預與企業(yè)規(guī)模效率呈現(xiàn)倒U型曲線關系。

        2.股權集中度與自主創(chuàng)新效率的關系

        適度集中的所有權，能夠對公司代理人實施有效的監(jiān)督，有利于大股東力量在董事會的制衡。但是當公司控股股東行使控制權的時候，股權的過度集中會侵犯到中小股東的利益，會產(chǎn)生“內部人控制”的問題，使大股東獲取隱形效益，即大股東的“塹壕效應”（大股東讓公司盡可能投資在他所擅長或專精的領域，以使公司對其更加依賴）。因此，股權過度集中容易出現(xiàn)與企業(yè)研發(fā)支出負相關的現(xiàn)象，不利于解決企業(yè)技術創(chuàng)新中的代理問題。根據(jù)相關研究顯示，適度集中的所有權能夠促進戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的自主創(chuàng)新，降低企業(yè)相關的代理成本，減少企業(yè)相關的簽約成本。但是當股權過度集中時，會導致股權集中度與研發(fā)效率呈負相關關系，容易出現(xiàn)“內部人控制”現(xiàn)象，反而制約企業(yè)自主創(chuàng)新的發(fā)展。因此，股權集中度與自主創(chuàng)新效率呈現(xiàn)倒U型曲線關系，與自主創(chuàng)新效率無明顯線性相關關系。

        3.內部人所有權與自主創(chuàng)新效率的關系

        與外部股東相比，企業(yè)內部人更容易獲得內部信息，更加了解企業(yè)狀況。而經(jīng)理和大股東就是內部人的主體，他們決定著企業(yè)的戰(zhàn)略決策和經(jīng)營管理，對研發(fā)采取支持激勵態(tài)度，更可能投資于保持企業(yè)穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展的長期研發(fā)項目，并且其持股比例的增加能夠促進企業(yè)的創(chuàng)新。另外，企業(yè)員工也更積極致力于企業(yè)創(chuàng)新，他們期望通過企業(yè)技術創(chuàng)新獲得更加穩(wěn)定的長期勞動合同。根據(jù)調查研究發(fā)現(xiàn)：經(jīng)理和董事更加重視研發(fā)及創(chuàng)新的投入，內部人所有權與戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新效率呈現(xiàn)明顯的正相關關系。

        4.機構投資者與自主創(chuàng)新效率的關系

        一是目前我國的金融市場還不夠健全，在這種情況下，對于戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來說，機構投資者能夠提供大量的資金支持。二是機構投資者是監(jiān)管者、公司治理和金融市場的研究者，其具有信息收集方面的優(yōu)勢，能夠持續(xù)地影響管理者研發(fā)、投資決策等行為。另外，機構投資者在內部和外部的利益相關者中發(fā)揮著重要的協(xié)調作用，其行為既能夠滿足員工短期利益的需求，又能保障企業(yè)長遠發(fā)展的利益。根據(jù)相關調查研究發(fā)現(xiàn)：機構投資者的增加會促進自主創(chuàng)新效率的提升，與其規(guī)模技術效率呈現(xiàn)負相關關系，但同時會增加監(jiān)督和管理成本，阻礙企業(yè)進一步擴大研發(fā)規(guī)模，并且由于監(jiān)督機制的不健全，會對創(chuàng)新規(guī)模效率產(chǎn)生一定影響。

        5.外資投資者與自主創(chuàng)新效率的關系

        引入外資股東能夠促進戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)各方面的發(fā)展。如外資企業(yè)能夠為國內企業(yè)創(chuàng)新能力發(fā)展提供有價值的模式，能夠為企業(yè)提供先進的技術、創(chuàng)新資源、特定的創(chuàng)新和管理知識，為國內公司提供金融資金。但根據(jù)調查研究發(fā)現(xiàn)，對于企業(yè)技術創(chuàng)新來說，外資的引入具有一定的阻礙作用，外資持股不利于企業(yè)的財務冗余資源流向研發(fā)投資活動，削弱了本土企業(yè)創(chuàng)新的力度。

我國B股、H股市場外資持股比例較低，戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)企業(yè)中，外資平均持股比例為2%，遠遠低于其他所有權構成比例，導致其對自主創(chuàng)新效率影響較弱。另外，技術壁壘具有制約性，再加上外資與本土企業(yè)技術差距較大，國內企業(yè)很難通過技術引進、技術轉移等方式引進國外尖端技術。如我國數(shù)控技術95%依賴于進口，高性能集成電路84%依靠進口。在先進技術方面，合資企業(yè)很難獲得母公司的先進復雜技術，導致外資所有權與綜合技術效率和純技術效率具有明顯的負相關關系，與自主創(chuàng)新效率無顯著的二次曲線關系，與規(guī)模效率無顯著相關關系。

政策建議

        1.啟示

        （1）內外制度的適度集中有利于防范道德風險，能夠激勵員工和管理層積極致力于企業(yè)自主創(chuàng)新，提高公司業(yè)績，促使終極控制人更加重視代理問題，有效減少管理層所有權和員工所有權的代理成本、監(jiān)督成本，從而實現(xiàn)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新效率的最大化。但是由于內外制度的過度集中會帶來負面效果，會損害中小股東的利益，終極控制人往往會利用自己對公司的控制權實現(xiàn)自利目的，進而影響到戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新效率。另外，終極控制人的過度集中可能會導致企業(yè)管理創(chuàng)新的動力和空間受到抑制，導致公司治理過度強化。因此，戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)企業(yè)要把握好這個度，為了最大化地提升自主創(chuàng)新效率，既要充分發(fā)揮終極所有權人的積極作用，又要抑制內外制度的消極作用。

        （2）原創(chuàng)性技術和產(chǎn)品少、外資投資者持股比例低以及技術壁壘等因素，對自主創(chuàng)新效率產(chǎn)生負向影響，會導致戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)缺乏自主創(chuàng)新能力。因此，要采取更加多元化的外部投資方式，堅持引進來與走出去相結合，利用融資租賃、PPP等方式引進外資，創(chuàng)新引資模式，提升新興產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新能力。

        （3）當政府擁有戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新的實質控制權時，政府干預在目前特有的制度環(huán)境下，對綜合技術效率、純技術效率具有顯著的促進作用，可以作為弱產(chǎn)權保護機制的一種替代機制。但是政府的投資往往注重戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的價值最大化，會更多地關注政治和社會利益，阻礙規(guī)模效率的提高。因此，在全面深化改革背景下，政府要完善戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的頂層設計，根據(jù)各地特點因地制宜地發(fā)展戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)，把握好政府與市場的關系，統(tǒng)籌考慮戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，尋求更有效的資金投入方式，實現(xiàn)政策之間的協(xié)調與配合，調整優(yōu)化政府投入結構，明確產(chǎn)業(yè)政策的保質期，強化政策評估，避免出現(xiàn)政策洼地效應，從而提升戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新效率。

        2.建議

        （1）根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點，從戰(zhàn)略高度上，提升原創(chuàng)技術供應能力，建立以政府為主導的政策引導和保障體系，并加以部署。產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，政府要將重點放在科技基礎設施和公共技術平臺建設上，繼續(xù)增加各方面投入力度，如產(chǎn)業(yè)扶持基金、技術供給和基礎研究等，發(fā)揮政府對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的導向作用，培育產(chǎn)學研聯(lián)合體，促進自主創(chuàng)新技術的利用和擴散；產(chǎn)業(yè)發(fā)展后期，要充分發(fā)揮市場調節(jié)機制作用，適度降低政府干預程度。

        （2）形成良好的公司治理制度，通過消化吸收國外先進技術，依靠企業(yè)自身研發(fā)創(chuàng)新、開發(fā)尖端技術，調整和完善結構。同時，從仿制變?yōu)樽晕以O計、創(chuàng)新，掌握更多關鍵技術的自主知識產(chǎn)權，從而提升技術創(chuàng)新效率。在股權分散情況下，為了解決股東的“搭便車問題”，公司第一大股東的持股比例應界定在相對集中的層面，同時其他股東可實現(xiàn)與之相制衡，使公司的股權結構朝著股權適度集中、有相對控股股東存在的方向發(fā)展，從而改善公司治理制度，提升戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新效率。

        （3）通過加大財稅政策的傾斜力度、完善金融投資融資政策，促進企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，建立政府、企業(yè)風險分擔機制，分擔戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新風險，加強科技中介服務機構建設。