2015年6月12日，上證指數(shù)攀上當(dāng)年牛市的最頂峰5178.19點(diǎn)，但隨后的大調(diào)整令市場至今仍心有余悸。

今天正好是A股滬指見5178點(diǎn)的兩周年紀(jì)念日，從2017年6月12日回望兩年前的牛市，不同于當(dāng)時(shí)的瘋狂，目前的市場已掀起了一場巨大的革新。

在監(jiān)管趨嚴(yán)的新形勢下，“妖股”覆滅、游資束手，炒概念、炒題材模式已漸行漸遠(yuǎn)，市場風(fēng)格已然轉(zhuǎn)換。2017年以來藍(lán)籌股、白馬股已成為市場資金的寵兒，貴州茅臺更是站上470元新高地，價(jià)值投資越來越成為投資者口中的信條。

不過，據(jù)中國證券報(bào)（公眾號：xhszzb）記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從2015年6月12日至今，僅有264只個(gè)股股價(jià)達(dá)到或超過了2015年6月12日的股價(jià)，絕大部分個(gè)股仍深陷其中。

一位小散也無奈表示，至今解套無望，準(zhǔn)備再等10年迎接下一個(gè)牛市。

被套牢的2015年

“我打算一直拿著，大不了過10年再等一個(gè)牛市。”

楊凱（化名）是一名股市中的小散，2014年畢業(yè)后剛好碰到了大牛市，同一個(gè)辦公室的朋友很多都在市場中賺了錢，楊凱也就在2015年入市了，買了券商股和銀行股，初期的確賺了不少，但都停留在紙面上，并未及時(shí)獲利出局。

自當(dāng)年大調(diào)整開始后，楊凱持有的個(gè)股股價(jià)一路下挫，不僅賺的錢全部灰飛煙滅，連本金都被深度套牢。楊凱展示的一份持股記錄顯示，從2015年至今他仍有4只個(gè)股被套，分別是東方電氣、中信證券、海通證券以及南玻A，除了南玻A是在2016年11月買入外，前3只均是在2015年買入，其中東方電氣和海通證券二者的跌幅至今仍接近50%，短期內(nèi)解套無望。

楊凱的交易流水記錄

楊凱的經(jīng)歷并非個(gè)案，甚至不少2015年剛成立就入市的私募也被套其中。一私募人士告訴中國證券報(bào)記者，他們公司就成立于2015年牛市期間，可謂是生不逢時(shí)，在經(jīng)歷2015年大調(diào)整和2016年初熔斷之后，至今不少產(chǎn)品的凈值仍在1以下。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2015年6月12日至今，僅有264只個(gè)股股價(jià)達(dá)到或超過了2015年6月12日的股價(jià)，2605只個(gè)股仍深陷其中。

一些過去兩年知名的“妖股”股價(jià)更是跌幅近八成，以全通教育和暴風(fēng)集團(tuán)為例，全通教育過去兩年股價(jià)跌幅達(dá)77.97%，暴風(fēng)集團(tuán)同樣跌去80.98%。在二者神話的破滅的過程中，不少散戶投資者損失慘重。

市場風(fēng)格急速轉(zhuǎn)換

事實(shí)上，從2015年6月12日至今，仍有264只個(gè)股股價(jià)達(dá)到或超過了2015年6月12日的股價(jià)，基本從大調(diào)整以及熔斷事件的陰影中走出來了。

從數(shù)據(jù)來看，相比起2015年漲幅居前的個(gè)股包括貴州茅臺、五糧液等知名個(gè)股，其中貴州茅臺漲幅已超過75%，同時(shí)類似蘇泊爾、云南白藥、上汽集團(tuán)、東阿阿膠均有不錯(cuò)的漲幅，相比起中小盤個(gè)股的凄慘股價(jià)走勢，基本面優(yōu)質(zhì)的企業(yè)越來越得到資金的青睞。

貴州茅臺日K線

市場風(fēng)格正在急速轉(zhuǎn)換，市場人士分析指出市場炒作資金的套利空間已被大大壓縮，游資的玩法已難現(xiàn)往日輝煌，更多關(guān)注基本面和價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)和投資者才能脫穎而出。

據(jù)某管理規(guī)模超30億的私募機(jī)構(gòu)人士介紹，目前行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了一些非常不可思議的現(xiàn)象，經(jīng)常能看到一些漲停敢死隊(duì)成員在盤中玩一款熱門的競技手游。“主要是監(jiān)管太嚴(yán)了，都沒什么事做，很多以前的玩法都玩不轉(zhuǎn)了。市場環(huán)境也不好，就算把股價(jià)打上去也沒用，出不來。”

今年新一輪被爆炒的雄安概念中，媒體報(bào)道稱一度將1500億的游資資金困在高位，不少采用了杠桿的資金不得不“割肉離場”。

在中歐瑞博董事長兼首席投資官吳偉志看來，從2016年開始至今，再到未來的很長時(shí)間，市場會回歸基本面決定股價(jià)走勢的邏輯上來，好的公司、業(yè)績增長的公司會不斷的創(chuàng)出新高?！耙恍]有業(yè)績，炒題材、炒概念的小票會繼續(xù)跌?？赡軓默F(xiàn)在30億、50億的市值跌到類似部分港股的估值，甚至有很多會退市?！?/p>

不少分析人士指出，從去年下半年以來的監(jiān)管層導(dǎo)向上來看，“價(jià)值投資”的時(shí)代已經(jīng)到來。這里的“價(jià)值投資”并不只是機(jī)械的買低估值股票，而是意味著投資將回歸基本面，更多的去關(guān)注行業(yè)景氣度趨勢、供需關(guān)系、公司的核心競爭力等因素。

等待新一輪牛市重啟

“A股不用太討論熊市還是牛市，A股里面有大量機(jī)會，好的管理人總是能夠找到里面好的投資機(jī)會。具體到A股現(xiàn)在的時(shí)間點(diǎn)，我認(rèn)為藍(lán)籌里面少數(shù)龍頭已經(jīng)出現(xiàn)到頂?shù)嫩E象，這些股票我們有可能要換一換，換成二線藍(lán)籌，業(yè)績很好，但是估值還沒有到頂?shù)墓善薄Ｖ行?chuàng)泡沫還沒有結(jié)束，但是里面有些被錯(cuò)殺的，我們需要研究被大家忽視的公司，才能把這些蒙沙的珍珠一個(gè)一個(gè)揀出來?！?strong style="BOX-SIZING: border-box">一大型投資機(jī)構(gòu)人士表示，從長期來看，A股的長期牛市可能是在越來越近。

在上述人士看來，監(jiān)管層對違規(guī)行為嚴(yán)厲打擊，更重要的是IPO加速落地，這是真正解決A股市場沒有源頭活水的問題?！巴瑫r(shí)，我們還要有大量業(yè)績不行的公司退掉，這樣A股才能不斷欣欣向榮、蓬勃發(fā)展。A股我是長期堅(jiān)定看好”。

因此，在不少市場人士眼中，A股正處于熊末牛初的階段。經(jīng)歷了兩年多的梳理與調(diào)整，市場監(jiān)管和制度進(jìn)一步修正，違規(guī)套利模式被壓縮，真正的價(jià)值投資時(shí)代已經(jīng)來臨。

深圳一私募人士表示，經(jīng)過前幾輪的股價(jià)調(diào)整，目前出現(xiàn)了大量的超跌股票?！霸谶@些超跌的股票中有很多屬于被錯(cuò)殺或者基本面優(yōu)勢還沒有展現(xiàn)出來的公司，經(jīng)歷前兩年的洗禮，這些公司的估值都非常低。我們現(xiàn)在就在研究發(fā)掘這些公司，只要牛市再度來臨，這些公司的股價(jià)肯定會一飛沖天?！?/strong>