作為一名創(chuàng)業(yè)者出身的投資人，周煒在金融創(chuàng)業(yè)的泥潭里摸爬滾打過第一個十年。

1994年時，還在讀大學的周煒以實習生身份加入了實達。這是一個平均年齡是26歲的公司，最初的創(chuàng)業(yè)資金都是由幾個大學生湊起來的。2003年時，他又做了一家以支付業(yè)務為主的公司，直到2005年，周煒決定賣掉公司去讀沃頓商學院讀MBA。

從中最早的“創(chuàng)業(yè)十年”里，周煒總結了三個認知：

第一，做事要結果導向，只認業(yè)績。周煒表示，自己到了這個歲數(shù)似乎仍然沒有那么成熟，還是比較直接。“別扯淡，事情做成再說。投資的話，肯定首先是賺錢，至少你中間的過程，節(jié)點上能看見，沒有這些東西混不下去。”

第二，永遠看員工的最優(yōu)點。他希望員工能把這個特長能發(fā)揮到極致，但也不追求員工沒有短板，只要不是道德品質問題，都可以接受。

第三，認識到資本的力量。有時候產(chǎn)品和銷售做得再棒，也可能會被資本毀掉。

“作為一個投資人，在某些業(yè)務上永遠不如團隊成員更成熟?！边@也是周煒經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)后，總結出來的投資經(jīng)驗。他認為，只給錢不干涉的投資機構，也會比那些做出過多干涉的機構好。一個優(yōu)質的投資人，應該定大格局，為創(chuàng)業(yè)者制定重要戰(zhàn)略，而不是在細節(jié)上過多要求。

投資十年的方法論總結

2007年，周煒加入KPCB(凱鵬華盈)，并參與創(chuàng)建了凱鵬華盈中國基金，直到2017年從KPCB離開，創(chuàng)立屬于自己的創(chuàng)世伙伴資本，這又是一個投資的十年。

周煒表示，其實前面四年一直沒有找對路，在后面的六年才有了真正的感覺。

這種感覺很奇妙：“每到一個時間節(jié)點，我就會有一個感覺，有一件事情在某個行業(yè)可能該發(fā)生了，這是量變到質變的過程?！?/p>

比如，在2012年底周煒決定投資喜馬拉雅時，周煒就對行業(yè)做了三個判斷：“無線互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展到一定程度后，人機交流的界面應該有各種各樣的公司，文字、圖片都有了，而音頻和短視頻還沒有。當時，我就有兩個判斷：第一，發(fā)展到這個時候，內容會變得很值錢；第二，要開始付錢了，因為Ecosystem已經(jīng)建完善，應用層面的東西變得很值錢。有了這兩個判斷，我們開始找音頻和視頻項目，開始集中看這條賽道。

周煒的投資方法很簡單：通過大環(huán)境變化、市場變化和行業(yè)生命周期來確定賽道，然后所有人集中在一個賽道深入研究，最后再在其中找到一家最合適的公司。

當時，周煒把行業(yè)內做的最好的音頻平臺都聊了一遍，最后選擇了喜馬拉雅。原因就是他的第三個判斷：內容、平臺和UGC中，因為版權價格過高，他排除了PGC，又因為國內做東西質量一般，他排除了UGC，最終選擇了能夠賺到錢的平臺類產(chǎn)品。

“我們投資任何一個項目都必須要說出理由，為什么就投這家，而不是其他公司?！奔词乖?016年投資市場最瘋狂的時候，周煒的團隊仍然保持克制，他希望能夠看透行業(yè)，而不是因為大家都說“這個領域特別好”，便立即出手。在這十年里，周煒一直用這樣的投資理念管理團隊，并尋找合適的被投企業(yè)。

周煒透露：“我經(jīng)常問團隊一個問題：‘你要想想為什么是你’。這句話非常重要，每個人都想成就自己，10萬VC從業(yè)人員，你憑什么做那個出類拔萃的？問這個問題后你會想想自己的做事方法跟別人到底有什么不一樣?！?/p>

對周煒來說，判斷任何一個領域的公司，一般只有兩三個環(huán)節(jié)，只要抓住了，基本上就成功了。

”就像在解一道代數(shù)題，它有30個、50個變量，這種公式?jīng)]有人能解得出來。但如果經(jīng)過一段時間的觀察和思考以后，我就可以把其中對最終的結果產(chǎn)生的作用很小的變量都刪除，只剩2-3個變量，而這些變量決定了96%、97%的結果，這個公式就很容易解開。“

周煒說這種感受是一種“通透”的感覺。“別人說讀書先是書越讀越厚，然后就越讀越薄，我覺得我這10年正好經(jīng)歷了‘越讀越厚、越讀越薄’的過程，到現(xiàn)在，這本書在我手上是非常薄的?！?/p>

創(chuàng)新金融在十年內將迎來大爆發(fā)

周煒目前重點關注創(chuàng)新金融、中國公司出海、創(chuàng)新技術以及大數(shù)據(jù)、人工智能、泛娛樂內容平臺等領域。

以金融為例，在從業(yè)的十年時間里，周煒能投出宜信和融360這樣成功的案子，和之前創(chuàng)業(yè)做支付相關的經(jīng)歷不無關系。

當初，他參與的第一家創(chuàng)業(yè)公司做的是信用卡支付，不僅做硬件，還教客戶如何設立風險管理機制，并防止盜刷。中國第一個多行公用的POS系統(tǒng)，就是周煒推動做的。

在周煒的理念里，做金融最關鍵的一步，就是風控。

“我們投的公司沒有一個是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者做的，全都是以金融為起點。因為金融首先是風險，第一個要知道的詞就是風險認知。純互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者跳到金融里就是不同的金融了，會出很多問題。今天，我們看到的很多這個領域的問題，是因為那些人完全不理金融最基本的要求就開始瘋狂擴張，那一定會出問題?！敝軣樂浅７锤谢ヂ?lián)網(wǎng)金融這個以“互聯(lián)網(wǎng)”開頭的稱謂，而更愿意將所投領域稱之為“創(chuàng)新金融”，在尋找獨角獸時，也更傾向于尋找金融背景的創(chuàng)業(yè)者。

因此，周煒從征信入手，逐步切入P2P和平臺，陸續(xù)投資了國政通、宜信、中天嘉華和融360。

“創(chuàng)新金融的核心是經(jīng)驗，從基礎技術層面創(chuàng)新到渠道創(chuàng)新，再到產(chǎn)品創(chuàng)新，最重要的是提升效率，以及削減地域限制?！?/p>

在征信投資中，周煒認為國內最大的問題是很多數(shù)據(jù)都有殘缺。只有當數(shù)據(jù)是完整的時候，征信鏈條才能完整。

在征信之后，周煒認為P2P可以算的上是非常顛覆性的創(chuàng)新。他用早期的投資項目宜信來舉例：2008年時中國的創(chuàng)新金融還很少，但P2P的出現(xiàn)，可以將貸款環(huán)節(jié)中最重要的節(jié)點——銀行繞過去，加之團隊風險很低，就迅速確定了投資。

除此之外，融360和京東金融是周煒認為做的很漂亮的“模型”，又有技術又有平臺，很難被顛覆，最后很有可能會發(fā)展成為綜合的金融集團。

在創(chuàng)新金融領域，周煒錯過了校園貸，但是他并不后悔。在剛接觸校園貸時，他認為中國整體的財商和財富教育仍然相對落后，所以針對財商教育缺乏的大學生的校園貸會出現(xiàn)很多社會問題。因此沒有接受這種模式。

“在今后十年，中國創(chuàng)新金融領域創(chuàng)造出來的獨角獸的總數(shù)，會超過過去15年創(chuàng)造的所有的互聯(lián)網(wǎng)獨角獸數(shù)量的總和?！闭劶敖鹑谛袠I(yè)發(fā)展趨勢，周煒如是說道。

以下是作者整理的采訪實錄：

一、談技術創(chuàng)新：若無突破將會造成行業(yè)整體衰退

周煒：今后兩年，創(chuàng)新金融和泛娛樂平臺會出現(xiàn)一堆成績，再往后推，我認為是技術驅動會是重點。

技術創(chuàng)新是必須要有的，模式創(chuàng)新是現(xiàn)在已經(jīng)有的。技術創(chuàng)新需要一個非常堅實的技術基礎，尤其對底層技術。而在底層技術領域，中國目前還是比較弱的，不管從手機，是機器人，還是從無人駕駛，最最核心的東西（比如操作系統(tǒng)）我們中國一直沒有。

我在2013年、2014年，覺得應該有一些技術性的東西出現(xiàn)，中國互聯(lián)網(wǎng)過去十多二十年，在TMT領域幾乎沒有通過技術取勝的公司。

中國在今天如果還不能在技術上有創(chuàng)新，最后的結果可能就是整體衰退。換句話說，倒推兩年，如果這個技術創(chuàng)新還沒發(fā)生，我們就要為自己的孩子擔心了，因為他們會處在一個衰退的世界。一個衰退的世界是很可怕的。

從技術創(chuàng)新來說，我現(xiàn)在有一個比較深刻的感覺，這一代的創(chuàng)新不像無線互聯(lián)網(wǎng)那樣，那么簡單、直接，現(xiàn)在是結合了很多的東西的，比如VR、AI，機器人技術、硬件的關節(jié)，很多東西融到一起。我認為是所謂的跨界技術整合的創(chuàng)新時代，AI、機器人，包括硬件必須跟上，載體必須要有新的載體。

我認為下一步在技術創(chuàng)新的公司上。舉個例子來說，現(xiàn)在硬件在復興，比如操作系統(tǒng)都掌握了，但很可能會有開源，目前也是有，安卓的系統(tǒng)本身是給機器人設計的。

到了一個時間點，中國會有一些技術，不是頂尖的，但是它的整合能力、應用能力、商業(yè)化能力，以及成本控制能力，能讓它做出一個好的東西。

我認為這可能是下一步的一個機會，硬件復興、人機互動，這些東西會是下一個無線互聯(lián)網(wǎng)，也是我們下一步基金要投的，我覺得我們可能在這里面享受又一個十年的高速成長期，現(xiàn)在還處在一個特別早的階段。

我們有機會看到底層創(chuàng)新，它在應用層面有技術、也有巨大市場，可以低成本生產(chǎn)制造，我覺得是眼前就看得到的東西。在中國的機會先從應用開始，但未來一定要有真正的技術。

二、談新零售：循序漸進用技術提升效率的過程

周煒：不存在新零售這種東西，所謂的新零售，說白了還是在談怎么樣用技術提升效率，這不是新零售，這只是一個循序漸進地提升過程，在中國早就用了。比如人流分析、地價分析，用數(shù)字方式可以分析，用統(tǒng)計數(shù)據(jù)的方式來更有效率的安排銷售。

最大的區(qū)別就是，現(xiàn)在的技術手段可以有太多以前沒有的方法來采集，比如逛商店時，顧客的表情在柜臺上采集，商家就能就知道顧客喜不喜歡。所有東西都可以記錄，現(xiàn)在采集的數(shù)據(jù)維度是過去的幾百倍，再加上現(xiàn)在技術手段，可以做到針對個人，給一個單獨的環(huán)境，跟別人的不一樣，這就是我認為唯一的可以稱之為新零售的區(qū)別。

零售行業(yè)就是物流和渠道，供應鏈和渠道的平衡，現(xiàn)在京東和阿里在大數(shù)據(jù)上，可能是現(xiàn)在所有公司里面實現(xiàn)最好的兩家。

三、談出海：看好中國公司虛擬文化產(chǎn)品的出海

周煒：做風險投資，對這個行業(yè)和公司的生命周期有一個大概的判斷，是一個成長期要十年才能長大，還是兩三年就結束了。先判斷大趨勢，然后才會再去判斷具體的某一個行業(yè)。虛擬經(jīng)濟模式輸出，這個優(yōu)勢在中國越來越明顯。

當年中國在通訊領域我們就有后發(fā)優(yōu)勢，美國大量在用BP機的時候，我們已經(jīng)徹底沒人用了。當我們開始發(fā)展的時候，這個新技術已經(jīng)出現(xiàn)了，我們不存在沉沒成本。

一樣的道理，現(xiàn)在中國的虛擬產(chǎn)品出海的阻礙是遠遠小于實體產(chǎn)品，國外不太存在所謂固有的觀點，說中國的產(chǎn)品質量不好，虛擬領域不存在這個問題，而且很多人根本不知道他玩的是中國人開發(fā)的游戲。

中國現(xiàn)在應用方面有很多創(chuàng)新，夠克服文化障礙的這種團隊越來越多。年輕的一代，留學、美劇，文化上的差異比較小，我們的開發(fā)者是全世界最大的群體，很強烈的競爭意識，在其他國家看不到這個狀況，你可以稱之為瘋狂，當它最后贏家出來的時候，整個贏家是非常有戰(zhàn)斗力的。相比美國公司，中國公司的適應能力更強。

隨著中國有越來越多的相對創(chuàng)新的應用出來，這些應用但凡只要在國際上有市場，中國公司就應該把它推出去。比如，直播就漲的非?？臁?/p>

四、談電動車和自動駕駛：阻礙在于人和機器的決策機制的區(qū)別

周煒：無人車的發(fā)展中國在全球范圍有優(yōu)勢。我覺得阻礙在于，人的模糊的決策機制和電腦非常清晰的決策機制的區(qū)別，未來怎么解決倫理問題？

中國的基礎技術層面創(chuàng)新很難，原來的汽車領域配件公司，關鍵的配件，比如剎車系統(tǒng)、防抱死系統(tǒng)，全世界就那么幾家公司，因為這是生死相關的，一般公司做出來的東西，汽車廠是不敢采用的，一旦出事故，整個車型就廢掉了。過去我們主要投電池管理系統(tǒng)等和核心系統(tǒng)無關的領域，無非就是使用時間長短，和生死無關?，F(xiàn)在我們會看的更進一步。

五、談人工智能：永生是可能的

周煒：我跟我太太說得非常直接，我的兒子這一輩，將有兩個重要的變化和經(jīng)歷，其中一個是可能的，一個是必須的。“可能的”是永生，他現(xiàn)在才八歲，還有好幾十年可以去等；第二個，就是人工智能可以跟人一樣，這點我百分之百肯定，一定會發(fā)生。

第一，在底層技術上面，我們真的沒有優(yōu)勢，但我們會是應用大國，找到很好的市場商用化。技術平臺不一定完全是我們的，中國可以做場景創(chuàng)新、內容創(chuàng)新。AI、機器人技術跟過去的互聯(lián)網(wǎng)時代很像，互聯(lián)網(wǎng)時代是我們不掌握操作系統(tǒng)，但在它的產(chǎn)業(yè)鏈條上，從零部件的生產(chǎn)、手機組裝、品牌到操作系統(tǒng)，雖然操作系統(tǒng)我們沒有，但前面都是最大，應用開發(fā)體量最大，消費者最大，支付系統(tǒng)代表的生態(tài)環(huán)境最完善，一個鏈條上一共六個點，我們在五個點上都是全世界最牛的，所以我們出現(xiàn)了這么多大公司。

下一代，我認為是一個所謂的跨界技術整合的創(chuàng)業(yè)，AI、機器人、硬件、新的載體，類似于當年的互聯(lián)網(wǎng)，中國仍然有機會。

第二，人都是缺點很多的，機器人我可以做到?jīng)]有缺點。大家講藝術，藝術也無非就是一堆的電子信號的組合，從概率來說，只要有足夠發(fā)達的元器件，你可以造出一個機器人來，它所有的思維過程跟人沒有區(qū)別。不要把人想象的很復雜，人的行為就是電子信號。舉個例子來說，你愛上一個人了，為什么？其實就是腦子里化學反應，在荷爾蒙參與的化學反應產(chǎn)生了一系列的電流，讓你覺得她特別好，這都是完全可以用機器實現(xiàn)的。

六、談VC升級：更專業(yè)更精的VC，才能存活下來

周煒：VC要升級，為什么要升級？因為競爭環(huán)境變了，其中一個重要的環(huán)境變化，就是BAT這些大機構的戰(zhàn)斗變得很強大，人家這種資源就像富二代、官二代一樣，什么都強，關鍵是人家還努力。

在這種壓力下，再加上資本泛濫，結果可能會出現(xiàn)一個現(xiàn)象：在一段時間里，劣幣驅逐良幣，造成真正優(yōu)秀的投資人可能就離開這個市場。

對我們來說，要走更專業(yè)的路線，不可能面面俱到。我有我的基因，我們要更專，我們看得比其他機構深。

未來能活下來的投資機構，要走的路要么是特別專注，特別精的。我在董事會層面所說的，對公司的附加值，是董事會層面的大格局的討論，而不是給你想辦法解決一下微小的事。投資機構提供的見解應該是拿錢買不到的才對。未來VC生存的另外一條路就是變得很大，大而不倒。

我們走的是專而精的一條路，所以今后幾年可能資本市場，VC、PE投資人會有很大的振蕩，有些人就離開了。我們希望我們能夠通過我們更專而精的方式渡過這個階段，未來還能繼續(xù)跟大家一起玩。

作者：鄭可君/馮軍