——4月28日，江蘇佳一教育科技股份有限公司發(fā)布《關(guān)于上市輔導(dǎo)備案的提示性公告》。公告中明確，提醒各位投資者注意，公司已進(jìn)入首次公開發(fā)行股票并上市的輔導(dǎo)階段，未來公司向中國證券監(jiān)督管理委員會或有權(quán)審核機構(gòu)提交首次公開發(fā)行股票并上市的申請材料并獲受理，公司將在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請暫停交易。

——5月5日，蘇州揚子江新型材料股份有限公司發(fā)布了《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組事項的公告》。公告中明確，蘇州揚子江新型材料股份有限公司（以下簡稱“揚子新材”）于2017年5月5日召開第三屆董事會第二十七次會議，審議通過了《關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組事項的議案》。公司承諾自本公告發(fā)布之日起至少二個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

據(jù)公告中介紹，本次交易的標(biāo)的資產(chǎn)為北京華圖宏陽教育文化發(fā)展股份有限公司（以下簡稱“華圖教育”）100%股權(quán)。公司擬換股吸收合并華圖教育，不涉及發(fā)行股份募集配套資金，本次重組完成后，將導(dǎo)致公司實際控制人發(fā)生變更。這也意味著華圖教育通過借殼揚子新材的方式登陸A股市場的愿望落空。

——近日，A股上市公司蘇州科斯伍德油墨股份有限公司發(fā)布關(guān)于重大資產(chǎn)重組公告稱，初步確認(rèn)擬購買陜西龍門教育科技股份有限公司51%股權(quán)。

——明師教育股票將自2017年5月5日起在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌。2017年3月，明師教育就已經(jīng)發(fā)布公告稱擬申請終止掛牌新三板，公告稱將對國內(nèi)部分教育資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行并購重組并對股份公司現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，公司控股股東、實際控制人已就公司申請終止掛牌相關(guān)事宜與公司其他股東進(jìn)行充分溝通與協(xié)商，已就該事項達(dá)成初步一致。

2月17日，證監(jiān)會對《上市公司非公開發(fā)行股票實施細(xì)則》（以下簡稱《實施細(xì)則》）的部分條文進(jìn)行了修訂，發(fā)布了《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》。

據(jù)記者了解，需要關(guān)注的有以下幾個方面：

1.融資格局重構(gòu)。證監(jiān)會對《實施細(xì)則》的修訂，直指定增過度融資、高折價利益輸送以及再融資品種結(jié)構(gòu)失衡，主要目的或在重構(gòu)融資格局，包括再融資方式之間、首發(fā)和再融資。以期達(dá)到在滿足上市公司正當(dāng)合理的融資需求前提下，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、服務(wù)供給側(cè)改革、引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟最需要的地方。

2.基準(zhǔn)日多選改唯一，競價折價率下行空間不大。

3.股本限制殺傷力大，中小市值沖擊明顯。新規(guī)將對中小市值的非公開發(fā)行，包括對其并購的配套融資規(guī)模，產(chǎn)生更加明顯的負(fù)面影響。

4.18個月融資間隔，次新股和績差股再融資首當(dāng)其沖。

5.優(yōu)勝劣汰將加劇，多市場聯(lián)動套利策略需調(diào)整。

據(jù)相關(guān)資料顯示，本次新政對于教育板塊公司的影響包括：

1.首先，并不影響教育公司外延并購的邏輯。重大資產(chǎn)重組相關(guān)政策沒有因再融資新規(guī)而發(fā)生改變，A股仍具備培育教育行業(yè)龍頭、引領(lǐng)行業(yè)集中度提高的制度土壤。

2.勤上光電、盛通股份、開元儀器、全通教育、立思辰、文化長城等公司過去18個月內(nèi)實施過非公開發(fā)行購買資產(chǎn)并配套融資，不受本次新政影響，新南洋、長方集團、威創(chuàng)股份近期實施過非公開發(fā)行股票募集資金，這些公司短期內(nèi)難以再通過非公開發(fā)行股票融資，但可以發(fā)行股份/使用現(xiàn)金并購。但這幾家目前現(xiàn)金均較為充沛，再融資新政對其影響不大。

3.中泰橋梁于2016年7月完成一次非公開發(fā)行募資，受新規(guī)時間間隔影響。本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)并配套融資已獲證監(jiān)會受理，且獲得大股東20億元借款后現(xiàn)金充沛（估計可達(dá)34億元左右），預(yù)計可以在較長一段時間內(nèi)持續(xù)布局教育業(yè)務(wù)，公司投資和經(jīng)營不會因新政產(chǎn)生變化。

4.秀強股份、洪濤股份、世紀(jì)鼎利、中國高科因不涉及18個月時間間隔的影響，隨時可實施非公開發(fā)行，所受影響最小。視源股份上市時間較短，雖18個月內(nèi)無法再融資，但公司現(xiàn)金流充沛，受本次政策影響較小。

5.綜合來看，再融資新政將長期限制通過資本市場套利空間，不利于過度的股價炒作，有利于長期的產(chǎn)業(yè)布局。預(yù)計新政后IPO將進(jìn)一步提速，優(yōu)質(zhì)教育公司直接上市的途徑更為通暢，一級市場龍頭標(biāo)的被并購的意愿可能下降，但對于體量不足以IPO的教育標(biāo)的，被A股上市公司并購仍是最佳選擇之一。A股教育板塊股票數(shù)量將進(jìn)一步提高，標(biāo)的稀缺度進(jìn)一步下降。板塊的個股之間將進(jìn)一步分化，產(chǎn)業(yè)理解深刻、業(yè)務(wù)布局深入、內(nèi)生快速增長的教育公司將更受青睞。