推     薦

新三板掛牌公司由前期的“粗放化”日趨向“規(guī)范化”發(fā)展過(guò)渡，掛牌公司信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)將日益成為監(jiān)管部門(mén)對(duì)掛牌公司監(jiān)管的最重要指標(biāo)之一。如果信息披露沒(méi)有做好，輕則會(huì)受到自律監(jiān)管措施（限制交易、市場(chǎng)禁入、不接受中介機(jī)構(gòu)的材料），重則會(huì)受到證監(jiān)會(huì)的行政處罰。下面將結(jié)合具體案例，談?wù)勑氯骞竞罄m(xù)信息披露的律師工作思路：

華燈初上的傍晚，一個(gè)剛掛牌不久的顧問(wèn)單位咨詢(xún)了一系列關(guān)于關(guān)聯(lián)交易信息披露的問(wèn)題，簡(jiǎn)化總結(jié)如下：公司最近申請(qǐng)銀行800萬(wàn)貸款，關(guān)聯(lián)董事A、B（AB是夫妻，且均為公司股東）提供分別提供1500萬(wàn)最高額保證擔(dān)保，公司有5位董事，現(xiàn)公司準(zhǔn)備在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)網(wǎng)站上發(fā)董事會(huì)公告。請(qǐng)問(wèn)：

1、董事會(huì)無(wú)關(guān)聯(lián)董事過(guò)半數(shù)通過(guò)就行嗎；

2、是不是不需要開(kāi)股東大會(huì)；

3、如果貸款金額改為300萬(wàn)，其他條件不變呢；

4、如果擔(dān)保人改為全體股東，其他條件不變呢？

公司股東為公司向銀行借款做擔(dān)保，顯然是一筆關(guān)聯(lián)交易②。但是是日常性關(guān)聯(lián)交易還是偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易，該關(guān)聯(lián)交易要不要評(píng)估審計(jì)，哪些董事要回避，董事會(huì)對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的權(quán)限是多少（情形、金額），能不能委托其他董事代為出席董事會(huì)，要不要股東大會(huì)，哪位股東要回避等等，要綜合法律法規(guī)、公司章程、股轉(zhuǎn)案例綜合考慮。

全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公布有關(guān)信息披露的法律法規(guī)、規(guī)章細(xì)則，筆者收集如下，加粗為需要著重理解的法規(guī)：

公司法第一百一十一條規(guī)定：董事會(huì)作出決議，必須經(jīng)全體董事的過(guò)半數(shù)通過(guò)。但沒(méi)有提到有關(guān)聯(lián)關(guān)系的董事能不能參與表決，如果要回避，算不算進(jìn)分母“全體董事”中去，問(wèn)題1沒(méi)有解決。

從標(biāo)題判斷，《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則（試行）》（下稱(chēng)“《全國(guó)股轉(zhuǎn)信息披露細(xì)則》”）最可能對(duì)“關(guān)聯(lián)交易”有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷的。

第三十五條“除日常性關(guān)聯(lián)交易之外的其他關(guān)聯(lián)交易，掛牌公司應(yīng)當(dāng)經(jīng)過(guò)股東大會(huì)審議并以臨時(shí)公告的形式披露”暗示要判斷股東AB為公司向銀行借款的擔(dān)保是否屬于日常性關(guān)聯(lián)交易，經(jīng)查第四十八條（十二）③，被“財(cái)務(wù)資助”羈絆了我的思路，股東給公司做擔(dān)保算不算提供財(cái)務(wù)資助呢。幸好法條提示到“公司章程中約定適用于本公司的日常關(guān)聯(lián)交易類(lèi)型?！瘪R上翻開(kāi)章程。

司章程是公司的憲法，對(duì)于掛牌公司來(lái)說(shuō)，公司章程相對(duì)未掛牌公司來(lái)說(shuō)更規(guī)范，參考價(jià)值更大。先看章程相對(duì)于先找法規(guī)來(lái)說(shuō)不容易抓瞎，也有利于了解該掛牌公司情況。

章程明確“財(cái)務(wù)資助”含有償或無(wú)償對(duì)外提供資金、委托貸款。股東為公司擔(dān)保不算財(cái)務(wù)資助。結(jié)合《全國(guó)股轉(zhuǎn)信息披露細(xì)則》第四十八條（十二），該事項(xiàng)不屬于日常性關(guān)聯(lián)交易所列情形，就要經(jīng)股東大會(huì)，和貸款金額無(wú)關(guān)，問(wèn)題2、3解決。

章程還明確“董事與董事會(huì)會(huì)議決議事項(xiàng)所涉及的企業(yè)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的，不得對(duì)該項(xiàng)決議行使表決權(quán)，也不得代理其他董事行使表決權(quán)。該董事會(huì)會(huì)議由過(guò)半數(shù)的無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系董事出席即可舉行，董事會(huì)會(huì)議所作決議須經(jīng)無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系董事過(guò)半數(shù)通過(guò)。出席董事會(huì)的無(wú)關(guān)聯(lián)董事人數(shù)不足3人的，應(yīng)將該事項(xiàng)提交股東大會(huì)審議?！眴?wèn)題1解決。

但不能直接回復(fù)顧問(wèn)單位“董事會(huì)會(huì)議所作決議須經(jīng)無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系董事過(guò)半數(shù)通過(guò)”，因?yàn)楣具€是會(huì)由于無(wú)法判斷關(guān)聯(lián)關(guān)系董事是誰(shuí)。經(jīng)翻閱公司的《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)》（下稱(chēng)“公轉(zhuǎn)書(shū)”），發(fā)現(xiàn)董事一共有5位，分別為自然人A、B、C、D、E。A、B、C、D和F有限合伙企業(yè)為股東，A、B還是夫妻關(guān)系，F(xiàn)有限合伙企業(yè)是員工持股平臺(tái)。所以無(wú)關(guān)聯(lián)董事為C、D、E，足以開(kāi)董事會(huì)。

公司向律師咨詢(xún)時(shí)，常常因?yàn)椴恢滥承┬畔⑹欠駥?duì)律師判斷起作用而沒(méi)有披露，律師要自己核查公轉(zhuǎn)書(shū)選擇有用信息。

只剩問(wèn)題4，如果全體股東A、B、C、D和F有限合伙企業(yè)都做擔(dān)保人，5名董事已經(jīng)有4名關(guān)聯(lián)，即無(wú)關(guān)聯(lián)董事只有1人，應(yīng)將事項(xiàng)直接提交股東大會(huì)審議，但是全部股東關(guān)聯(lián)的情況下，該如何表決呢，是不是要全部回避呢。

在法律法規(guī)難尋、章程不見(jiàn)明確的情況下，我打開(kāi)了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)④。

檢索快慢與否在于關(guān)鍵詞是否選擇正確，在我看來(lái)，關(guān)鍵詞一般選擇某種條件、情形的表述（如此處的“為公司提供擔(dān)保”、“關(guān)聯(lián)”“表決”），即把自變量作為關(guān)鍵詞，自變量確定了，因變量（法律后果）就能被預(yù)估和測(cè)定。

由于每位律師查找股轉(zhuǎn)案例的數(shù)據(jù)系統(tǒng)不一樣，檢索過(guò)程不再贅述。最后找了不少“回避表決情況”公開(kāi)披露為“公司全體股東均為本議案的關(guān)聯(lián)方,不涉及損害非關(guān)聯(lián)方股東利益的情形,因此全體股東決定本議案不回避表決?！?span>⑤原來(lái)還可以豁免回避。問(wèn)題4解決。

顧問(wèn)單位在春節(jié)前發(fā)了董事會(huì)公告相關(guān)文件。節(jié)后該顧問(wèn)單位準(zhǔn)備要發(fā)股東大會(huì)公告了，于是一上班又問(wèn)了第5個(gè)問(wèn)題：

5、關(guān)聯(lián)股東A持有股東F有限合伙企業(yè)14%股權(quán)，并且擔(dān)任F有限合伙企業(yè)的執(zhí)行合伙人，E沒(méi)有參與為公司貸款做擔(dān)保，E是否屬于關(guān)聯(lián)股東，是否需要回避。

按照上述思路再解決一遍。法律法規(guī)對(duì)持股平臺(tái)只有《上海證券交易所股票上市規(guī)則（2008年修訂）》約定A對(duì)F的也算關(guān)聯(lián)股東，且需要回避表決⑥。可惜上交所的規(guī)則只能做新三板信息披露的參考，不能直接使用，還好深入查找公司掛牌文件時(shí)，找到公司《關(guān)聯(lián)交易制度》，里面有一模一樣的約定。

同時(shí)在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)中查找新三板信息披露案例。發(fā)現(xiàn)作為有限合伙（持股平臺(tái)）的執(zhí)行事務(wù)合伙人的，持股平臺(tái)也需要回避表決的案例⑦。邏輯是A也是F的執(zhí)行合伙人，執(zhí)行合伙人對(duì)外代表F執(zhí)行事務(wù)，A因關(guān)聯(lián)要回避，F(xiàn)也要回避。問(wèn)題5解決。

筆者在從事非訴法律工作中也總結(jié)了一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

一是有結(jié)果導(dǎo)向性思維，注重效率。本文的解決問(wèn)題思路一至三是平行思路，并非一定要按順序的，哪個(gè)距離問(wèn)題答案近就先挑哪個(gè)開(kāi)干。比如在毫無(wú)頭緒時(shí)可以先去股轉(zhuǎn)系統(tǒng)找案例，一般案例里是會(huì)出現(xiàn)所引用法規(guī)，這樣就不用費(fèi)太多時(shí)間收集相關(guān)法規(guī)。如果對(duì)公司情況沒(méi)有深入了解，也可以先看章程，新三板的公司章程很多是抄上市規(guī)則的，比如對(duì)外擔(dān)保比如關(guān)聯(lián)交易部分，只有股東部分大家不一樣。只要是用“ctrl+F”搜關(guān)鍵詞或者掌握了章程起草規(guī)律，都會(huì)比較快。

二是有強(qiáng)大的“搜商”。一方面是因?yàn)檫@是個(gè)“信息為王”的時(shí)代，掌握了信息就搶占了很多商機(jī)高地，或者避免了做很多無(wú)用功。另一方面也因?yàn)橘Y本市場(chǎng)相關(guān)法律法規(guī)文件多而復(fù)雜（比如按金融產(chǎn)品分類(lèi)就有股票、債券、基金，涉及衍生性金融產(chǎn)品就更復(fù)雜了；按監(jiān)管自律機(jī)構(gòu)分類(lèi)就有證監(jiān)會(huì)、滬深交易所、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)），一不小心踩到“地雷”就會(huì)遭團(tuán)滅（公司信息披露出現(xiàn)問(wèn)題甚至牽連中介機(jī)構(gòu)的情形時(shí)有發(fā)生）。

三是不要輕易放過(guò)問(wèn)題，要舉一反三、注意積累。實(shí)質(zhì)性判斷特別注意對(duì)不同情形、條件的辨析。企業(yè)很多時(shí)候也會(huì)重復(fù)一個(gè)問(wèn)題多角度在問(wèn)，如前述的貸款金額變，會(huì)不會(huì)影響關(guān)聯(lián)交易構(gòu)成；如果擔(dān)保人改變，會(huì)不會(huì)造成股東大會(huì)召開(kāi)結(jié)果的變動(dòng)；我們?cè)趯?shí)踐中積累時(shí)要把這些問(wèn)題一并想明白透徹。

注釋

①依據(jù)為《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則（試行）》第四十八條第（一）款

②關(guān)聯(lián)交易，指掛牌公司與關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或者義務(wù)。關(guān)聯(lián)方認(rèn)定見(jiàn)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)-關(guān)聯(lián)方披露》

③“日常性關(guān)聯(lián)交易及偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易：日常性關(guān)聯(lián)交易指掛牌公司和關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的購(gòu)買(mǎi)原材料、燃料、動(dòng)力，銷(xiāo)售產(chǎn)品、商品，提供或者接受勞務(wù)，委托或者受托銷(xiāo)售，投資（含共同投資、委托理財(cái)、委托貸款），財(cái)務(wù)資助（掛牌公司接受的）等的交易行為；公司章程中約定適用于本公司的日常關(guān)聯(lián)交易類(lèi)型。除了日常性關(guān)聯(lián)交易之外的為偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易?！?/span>

④全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)

 http://www./disclosure/announcement.html

⑤參考《上海岱山電力科技股份有限公司2016年第二次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告》

⑥第10．2．2條規(guī)定“上市公司股東大會(huì)審議關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)時(shí)，關(guān)聯(lián)股東應(yīng)當(dāng)回避表決。前款所稱(chēng)關(guān)聯(lián)股東包括下列股東或者具有下列情形之一的股東：……（三）被交易對(duì)方直接或者間接控制”

⑦參考《廈門(mén)創(chuàng)業(yè)人環(huán)保科技股份有限公司2017年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議公告》

—值得看看—

點(diǎn)擊圖片直接閱讀