盡量不要選擇期權(quán)方式作為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的方式

　　由于期權(quán)激勵(lì)會(huì)帶來(lái)公司股本大小和股本結(jié)構(gòu)的不確定性，同時(shí)由于待上市公司的股權(quán)價(jià)值不確定造成期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的成本不容易確定，從而導(dǎo)致公司在上市前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不易確定。

　　股權(quán)激勵(lì)要跟企業(yè)內(nèi)部考核機(jī)制配套實(shí)施，保密制度、法人治理結(jié)構(gòu)、議事規(guī)則等各項(xiàng)制度方面都要有相關(guān)保障措施保證股權(quán)激勵(lì)的落實(shí)

　　股權(quán)激勵(lì)并不能等同公司管理制度和績(jī)效考核，它是需要一套嚴(yán)格的公司管理制度和績(jī)效考核體系做支撐。公司管理制度、公司治理結(jié)構(gòu)和績(jī)效考核是一個(gè)繁雜的工程，需要企業(yè)根據(jù)自身情況不斷構(gòu)建和完善，是任何其他方式所不能取代的。股權(quán)激勵(lì)只能作為這些制度的一個(gè)重要補(bǔ)充，協(xié)同發(fā)揮作用。

　　用于激勵(lì)的股權(quán)比例不能過(guò)大，不能導(dǎo)致實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)移

　　激勵(lì)股總數(shù)占股份總額的比例，一般不超過(guò)15%，股本規(guī)模越大的公司，該比例可以更小;過(guò)多則有法律風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也會(huì)損害股東利益。需要給予激勵(lì)股的人數(shù)，如果只有1人，一般不能超過(guò)股份總額8-10%;如果多人，則主要負(fù)責(zé)人(一把手)可占不低于激勵(lì)股總數(shù)30%，即股權(quán)激勵(lì)總額為15%時(shí)，一把手為5%左右。至于為什么需要限制股權(quán)激勵(lì)比例，這既有國(guó)家法律上規(guī)定，也有預(yù)防內(nèi)部人控制的問(wèn)題，因?yàn)橐坏┥鲜凶優(yōu)楣姽荆鋭?chuàng)始股東、主要大股東必將持續(xù)迎來(lái)股權(quán)稀釋的過(guò)程。以美國(guó)的上市公司經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，創(chuàng)始股東、主要股東，比例不少都低于5%，股權(quán)相當(dāng)分散，如果股權(quán)激勵(lì)比例過(guò)大，很容易造成公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移，出現(xiàn)內(nèi)部人控制等一系列問(wèn)題。

　　不正規(guī)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃容易導(dǎo)致股權(quán)不清晰而成為IPO的實(shí)質(zhì)性障礙，因此盡量避免采用信托、代持等方式

　　代理持股是指投資人向公司投入資本但以其他人(或投資公司)名義登記為股東的行為。我國(guó)采用的實(shí)名登記制，對(duì)于代持股一般認(rèn)為是規(guī)避法律的行為，因此不承認(rèn)其股東身份。公司存在代持股東，很可能被監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定為公司具有潛在的權(quán)屬糾紛，這樣的企業(yè)是不會(huì)被批準(zhǔn)上市的。

　　虛擬持股是指投資人向公司投入資金，公司向投資人簽發(fā)股權(quán)證明但不進(jìn)行工商登記的行為。由于未經(jīng)過(guò)工商登記，投資人與企業(yè)之間可能是股權(quán)關(guān)系也可能是債權(quán)關(guān)系，一旦投資人與企業(yè)或股東發(fā)生分歧，糾紛隨之而起，這一定會(huì)成為企業(yè)在上市過(guò)程中的嚴(yán)重障礙。

　　基于信托持股證監(jiān)會(huì)不認(rèn)可和股權(quán)穩(wěn)定的考慮，如果已經(jīng)采用了信托持股的方式的擬上市公司的具體規(guī)范措施為，根據(jù)信托法和信托協(xié)議，終止了信托計(jì)劃，并按照法律進(jìn)行清算，由信托公司將公司股權(quán)一一轉(zhuǎn)讓給實(shí)際收益人，過(guò)戶到自然人名下。最終由受讓股權(quán)的眾多股東作為發(fā)起人成立股份公司并上市。由于公司股權(quán)極度分散，可能會(huì)引起未來(lái)經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定性，因此公司一些重要的高管，主動(dòng)向證監(jiān)會(huì)做出承諾，鎖定三年，并且簽訂了管理層持股協(xié)議(管理層持股協(xié)議最終在上市之前終止)。

　　以增資方式獲得股權(quán)的股權(quán)激勵(lì)方式應(yīng)該注意，增資價(jià)格不低于每股凈資產(chǎn)

　　增資價(jià)格一般原則是不得低于每股凈資產(chǎn)，但增資價(jià)格與公允價(jià)值之間的差額要作為股份支付進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，在等待期內(nèi)確認(rèn)為費(fèi)用，沒(méi)有鎖定期的，立即計(jì)入費(fèi)用;同時(shí)對(duì)于增資價(jià)格的合理性應(yīng)當(dāng)予以關(guān)注，并作出解釋;對(duì)于與同期引入的外部戰(zhàn)略投資者入股價(jià)格之間的差異是證監(jiān)會(huì)審核中重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

　　加上股權(quán)激勵(lì)的人數(shù)改制時(shí)股東總數(shù)不得高于200人，不要全員持股

　　根據(jù)公司法規(guī)定，股份公司發(fā)起人不得高于200人，且發(fā)起人股份在股份公司設(shè)立之后，一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，如果上市也還有相關(guān)的限售規(guī)定。公司首先應(yīng)該控制股權(quán)激勵(lì)人員總數(shù)，并不能將股權(quán)激勵(lì)弄成當(dāng)成員工福利，利益均沾，同時(shí)也應(yīng)該對(duì)入股員工說(shuō)明利弊，不能讓激勵(lì)對(duì)象只圖眼前利益不愿與公司長(zhǎng)期發(fā)展，防止在上市前(禁售期內(nèi))出現(xiàn)激勵(lì)對(duì)象要退股等股權(quán)糾紛情況，股權(quán)激勵(lì)并不是使員工獲得股權(quán)就了事，它是一套嚴(yán)格的管理制度體系。獲得股權(quán)是有條件的，只有在激勵(lì)對(duì)象不斷完成績(jī)效指標(biāo)的情況下，才能獲得相應(yīng)數(shù)量的股權(quán)。

　　此外，股權(quán)激勵(lì)是長(zhǎng)期激勵(lì)，對(duì)被激勵(lì)對(duì)象而言具有收益不確定性的特點(diǎn)，如果企業(yè)主不誠(chéng)信，員工就不會(huì)相信企業(yè)主真的在搞股權(quán)激勵(lì)，不但不能激勵(lì)，反而適得其反。全員持股的方式同時(shí)還會(huì)形成一種“非法集資”的嫌疑。